砷化鎵三雄7月23日開盤即亮燈跌停，引發市場熱議。法人表示，近期垂直腔面發射激光器（VCSEL）相關公司的股價弱勢，主要來自于市場擔憂潛在庫存是否會影響第三季拉貨旺季力道，導致評價有所修正。

法人指出，隨著小米 8探索版、OPPO Find X相繼于前置攝像頭搭載3D結構光傳感功能，而vivo也于6月下旬發表ToF的3D傳感方案，華為預期今年（2018年）第四季也將發布搭載結構光手機，Samsung亦將于明年（2019年）跟進。整體而言，Android陣營對于3D傳感的搭載率持續提升。

其中，VCSEL供應商Lumentum對于于Apple或者Android陣營都具有重要地位。

穩懋今年第一季庫存天數約115天，相較于前年（2016年）第1季的117天、以及去年第一季的114天，并未明顯偏高，近期股價弱勢主要反映市場對于VCSEL庫存疑慮導致第三季可能旺季不旺、市場悲觀預期iPhone新機出貨量，以及明年后置攝像頭AR應用是否采用立體成像法，造成潛在VCSEL用量下滑。

此外，ams及Finisar等IDM廠陸續加入后對于穩懋市場以及ASP負面影響，加上整體氛圍在中美貿易戰未告段落下，市場大幅修正穩懋的評價。

市場關注全新的VCSEL外延業務，永豐投顧說，全新全年主要成長動能來自光通訊標案。

明年隨著3D傳感功能于Android陣營滲透率大幅攀升，預估VCSEL外延貢獻將倍數成長，惟考量先前股價已反映明年VCSEL外延貢獻，且認證進度尚未有進一步發展，故須等待相關進度明朗。

宏捷科在客戶庫存回補告一段落下，今年第二季為全年營運高峰，受惠新客戶及VCSEL應用貢獻。永豐投顧表示，今年營收及獲利將重回成長軌道。

展望明年在ams于Android滲透率攀升及整體產業成長下，高毛利率的VCSEL占比提升至26.5％，可望帶動獲利。