筆者認為，在高通收購恩智浦失敗中，主要有五個因素制約著高通的收購。

一：博通意欲收購高通，阻擾高通對恩智浦的收購

在高通拒絕了博通公司的1050億美元并購要約之后，博通尚未對外宣布下一步措施。據外媒最新報道，博通正在千方百計阻撓高通對于荷蘭恩智浦半導體公司的收購計劃。消息人士稱，博通將會利用收購報價鼓勵高通放棄并購恩智浦，一些人預測如果放棄收購恩智浦，博通每股出價將上調到77美元（現金加博通股票），如果繼續收購恩智浦，博通只會上調幾美元。

這樣的情況，將會讓高通首席執行官Steven Mollenkopf 和董事會陷入左右為難的境地。

正如高通公開宣布的那樣，消息人士稱高通并不愿意被博通所收購。

消息人士表示，博通也在準備對高通發起敵意收購，在12月8日（高通新任董事提名的最后期限）之前，高通也將通過發起代理人大戰，控制高通的董事會，促成這次收購交易完成。

這次收購案是一次“小魚吃大魚”。在全球半導體行業，高通名列第三，博通名列第五，高通的影響力和知名度遠遠超過博通。

二：高通耐心磨盡

這起收購方案已經磨盡了高通董事會的耐心，事實上這次收購已經持續了近19個月了，早在2016年10月高通就意圖收購恩智浦，到如今紛紛擾擾這么久，高通早已對收購恩智浦不報希望了，

三：恩智浦嫌收購價低

恩智浦公司方面，仍然有一些活躍股東認為，高通的收購價格低估了公司價值，難以接受。有業界人士認為，為了促成這次收購交易，高通未來不排除繼續提高恩智浦的收購報價。據報道，高通對于恩智浦每股110美元的收購報價，高通仍然沒有獲得全部股東的支持，消息人士稱高通面臨提高收購價格。

四：中國不同意

高通的收購為什么為什么需要中國的同意呢？根據中國現行的《反壟斷法》和商務部發布的《關于經營者集中申報的指導意見》的規定顯示，經營者只要在全球年營業額合計超過100億人民幣，并且至少兩家經營者上一年度在中國境內營業額超過4億人民幣，那么就應該向中國商務部申報，以進行反壟斷審查。

而收購行為是非常典型的模式，高通和恩智浦的全球收入以及在華業務規模都遠超申報標準，高通是國內最大的SoC供應商，恩智浦也是半導體行業的巨頭，這兩家公司都將中國視作重要市場。因此，這筆收購必須要通過中國反壟斷機構的審查。

實際上，不僅僅中國有這樣的要求， 世界各國都有類似的的審查方案和規定。美國也曾經否決過兩家歐洲公司的并購，反之亦然。當然，以這次收購為例，高通也可以執意收購恩智浦，并不通過中國的批準，但會因為這種一意孤行的行為而受到在中國市場的限制，意味著這兩家公司將會失去這一市場，顯然和是任何理智企業都不會冒的風險。

以高通和恩智浦為例，中國市場對它們來說有很多客戶和潛在客戶，未來他們都會依賴中國市場進行業務拓展，不可能輕易放棄。當然，反過來從中興事件的角度看，中國企業實際上對于高通和恩智浦這些半導體企業是比較依賴的，這主要是國內半導體行業發展相對較晚，存在巨大的技術壁壘，目前還沒辦法在高端領域形成競爭。何況目前中美正處于貿易戰中，對于高通的并購，中國當然不會輕易答應了。

五：華為的奮起直追

高通一直在積極布局5G，并對它在未來的效益抱有較大期望。早在去年11月，高通董事會首次否決博通1300億美元的收購提案時，高通董事長PaulJacobs就曾表示，博通的提議明顯低估了高通在移動技術和未來發展前景上的領先地位。高通CEOSteveMollenkopf也表示，在半導體行業，高通定位于移動、物聯網、汽車、邊緣計算和網絡，在這些細分市場都持續保持增長，并引導其向5G過渡。

市場調研機構StrategyAnalytics元器件服務團隊對21世紀經濟報道記者表示，博通對高通的收購可能會將高通的5G業務置于險境：博通不會像高通一樣對研發投入較高，此外，并購也很可能將使高通被拆分，進一步削弱其創新能力。

“中國預計將會較早應用5G，并發展自己的5G芯片。”StrategyAnalytics分析稱，“如果高通被削弱，創新放緩，相較在當前的無線產業環境中，中國公司會更快地走向前列。”

手機中國秘書長王艷輝對21世紀經濟報道記者表示，在他看來，全球范圍內5G競賽的關鍵在于標準制定上的爭奪，目前，華為和高通已經形成了兩家獨秀的局面，而在標準制定上，提案的被接受則將進一步意味著后期專利方面的優勢。

對于華為在5G競賽上的步步緊逼，高通也是有苦難言，雖說美國政府曾以威脅國家安全為由阻止了博通對高通的收購，但難說高通一直陷入與恩智浦的收購會不會影響其與華為的5G競賽。