電子發燒友網報道（文/吳子鵬）10 月 12 日，聞泰科技發布公告稱，公司子公司安世半導體（Nexperia）收到荷蘭經濟事務與氣候政策部部長令及阿姆斯特丹上訴法院企業法庭裁決，要求安世半導體及其下屬所有子公司、分公司、辦事處等全球 30 個主體，不得對自身資產、知識產權、業務及人員進行任何調整，該限制有效期為一年。

與此同時，該裁決還要求暫停聞泰科技董事長張學政在安世半導體的董事職務，并任命一名外籍人士擔任安世半導體非執行董事并賦予其決定性投票權，同時將安世半導體除 1 股外的全部股份托管給第三方。這一結果意味著，聞泰科技對安世半導體的控制權已出現重大變數。

聞泰收購安世半導體始末：330 億跨境并購創紀錄

安世半導體前身為恩智浦的標準產品事業部，自 2017 年初起獨立運營。公開資料顯示，安世半導體總部位于荷蘭，是一家在歐洲擁有深厚發展歷史的全球性半導體企業，目前在歐洲、亞洲及美國共擁有 12500 多名員工。2024 年，該公司營收達 20.6 億美元，全球市場份額為 9.7%。作為基礎半導體器件開發與生產領域的領軍企業，安世半導體的器件廣泛應用于汽車、工業、移動設備及消費電子等多個領域，幾乎為全球所有電子設計的基本功能提供支持。

聞泰科技對安世半導體的收購并非一蹴而就，而是分階段逐步推進。2018 年 3 月 15 日，安徽合肥公共資源交易中心發布《安世半導體部分投資份額退出項目公告》，擬轉讓其持有的安世半導體 33.66% 股權。此次收購由聞泰科技旗下合肥中聞金泰半導體投資有限公司牽頭，交易作價 114 億元，收購完成后，中聞金泰成為安世半導體第二大股東。

2018 年 9 月，聞泰科技發布公告，擬通過 “發行股份 + 支付現金” 的方式收購安世半導體剩余股權，計劃實現控股。2019 年 6 月 25 日，中國證券監督管理委員會批準聞泰科技以發行股份及現金方式購買資產的重組方案，交易總對價為 199.25 億元。其中，境內支付部分包括向境內外普通合伙人（GP）轉讓方支付 10.83 億元、向境內有限合伙人（LP）支付 32.54 億元；境外支付部分為向境外 LP 支付 8.235 億美元（折合人民幣 56.32 億元）。通過此次收購，聞泰科技間接持有安世半導體 74.46% 的權益，實現對安世半導體的絕對控股。

2020 年 3 月，聞泰科技再次通過收購北京廣匯、寧波益穆盛、合肥廣韜、寧波廣益所持有的財產份額，對安世半導體的持股比例提升至 98.23%。后續通過多筆小規模收購，聞泰科技最終以總計超 330 億元的交易額，實現對安世半導體 100% 控股（其中，2020 年 3 月相關收購交易金額為 63.34 億元）。

聞泰科技耗時近三年、通過三層特殊目的實體（SPV）結構、投入超 330 億元資金，完成對安世半導體 100% 控股，這一交易曾被視為中國資本突破西方半導體壁壘的標桿案例。然而，隨著地緣政治局勢升級、歐洲 “技術主權” 政策收緊，這場原本被贊為 “蛇吞象” 的并購，最終或演變為 “象失鼻” 的被動局面。

該事件對聞泰科技的影響

安世半導體的歷史可追溯至 1920 年，是一家歷經飛利浦、恩智浦等企業管理階段的 “百年老店”，更是全球標準器件領域的領導者。如今，安世半導體為全球汽車、工業與電力、計算設備、消費電子、移動設備及可穿戴設備行業的眾多企業提供服務，每月出貨量超 110 億件產品。在汽車領域，安世半導體影響力顯著，被業內稱為車規芯片的 “隱形冠軍”，全球幾乎每輛新車都搭載其生產的器件。

對聞泰科技而言，安世半導體的重要性不言而喻。自聞泰科技收購后，安世半導體迅速成為其核心資產。2019 年安世半導體完成并表后，聞泰科技當年營業收入直接暴漲約 240%，突破 400 億元大關。此后五年間，公司保持增長態勢，2024 年營收達 735.98 億元，其中半導體業務營收 147.15 億元，占總營收的 19.99%，成為公司利潤的主要支柱。

2025 年，聞泰科技宣布戰略轉型，計劃出售原始設計制造（ODM）資產，專注于半導體業務。在最新公告中，已經有實際的工作。而2025 年上半年，公司半導體業務營收 78.25 億元，同比增長 11.23%；凈利潤 12.61 億元，同比增長 17.05%。與此同時，聞泰科技正加速向高壓、模擬半導體領域突破，致力于構建更具競爭力的產品矩陣。

此次荷蘭企業法庭裁決明確，將裕成控股（聞泰香港全資子公司，亦是安世控股的唯一股東）所持安世控股 99 股中的 98 股托管給獨立第三方，僅象征性保留 1 股；同時暫停張學政在安世控股及安世半導體的全部董事職務，并另行指派一名 “外籍獨立董事”，該董事享有決定性投票權，可單獨代表安世控股與安世半導體兩級主體做出決議。這一結果導致中資股東短期內既無法提名董事，也不能行使投票、否決、制定分紅政策等治理權利，形成 “經濟權益仍在、治理權益歸零” 的罕見局面。

此外，該事件可能導致安世半導體發展 “失速”。一方面，荷蘭 “部長令” 凍結了安世半導體全球 30 家主體對資產、知識產權、人員及業務的任何調整；另一方面，董事會結構發生突變。此后，安世半導體的重大投資、產能擴張、研發項目及供應鏈調配等事項，均需先獲得托管方或法院許可，運營效率必然下降，客戶訂單交付周期與供應商合作也將面臨不確定性。

若聞泰科技最終被迫出售安世半導體股權，將失去半導體垂直整合制造（IDM）環節，重回純代工模式，公司估值體系面臨重構；同時，此前收購所投入的 330 億元資金中產生的收購溢價，也可能計提巨額減值。

該事件對中國半導體產業的影響

荷蘭政府干預聞泰科技旗下安世半導體的控制權，是全球半導體產業鏈地緣政治博弈的最新體現，這一事件或將對中國半導體產業產生深遠影響。

如前所述，安世半導體的收購案曾是中國資本通過并購獲取國際先進半導體技術與產能的標桿案例。而此次事件表明，即便完成并購，中國企業仍可能因政治干預被 “反向剝離”，這將嚴重打擊中國企業通過海外收購獲取核心技術的信心，同時降低該路徑的可行性。

安世半導體作為全球領先的車規功率器件供應商，客戶涵蓋國際知名汽車OEM和Tier 1企業。若其因控制權動蕩出現供應中斷或技術轉移受限的情況，國內汽車產業可能面臨短期產能缺口，尤其在IGBT、MOSFET等關鍵功率器件領域。

值得注意的是，荷蘭此次舉措并非孤立事件。此前，美國已出臺對華半導體出口管制政策，德國也對中國企業收購 Elmos 晶圓廠展開審查，荷蘭此次行動是歐洲對華技術封鎖進一步升級的體現。這一趨勢將迫使中國重新審視在全球半導體產業分工中的脆弱性，進而加速推動半導體領域的國產替代與自主可控進程。

結語

此次荷蘭凍結安世半導體資產事件，不僅是聞泰科技的單體危機，更是中國半導體全球化戰略遭遇的一次重大挫敗。它標志著 “并購換技術” 模式在歐洲核心國家已難以行得通，也預示著未來中國半導體產業必須以自主研發為核心、外部引進為輔助，在技術封鎖的環境中重建自身的技術主權。