本文分四部分內容進行論述：

陶瓷基復合材料（CMC）投資邏輯

《陶瓷基復合材料——熱端構件理想材料，產業拐點漸行漸近》報告

陶瓷基復合材料企業清單

延伸閱讀

陶瓷基復合材料（CMC）投資邏輯

一、 核心投資主題：迎接航空航天熱端材料革命的“白金”時代

陶瓷基復合材料（Ceramic Matrix Composites, CMC）并非傳統陶瓷，而是通過先進工藝將陶瓷纖維增強體與陶瓷基體復合而成的新一代高溫結構材料。其核心投資邏輯在于解決現代高端裝備性能躍升的“卡脖子”問題——推重比與熱效率的瓶頸。

隨著航空發動機渦輪前溫度（TIT）逼近甚至超過2000°C，傳統鎳基高溫合金已觸及其耐溫極限（約1100°C）。CMC的顛覆性在于：

——耐高溫：工作溫度高達1650°C，無需冷卻或大幅減少冷卻空氣，直接提升熱效率。

——輕量化：密度僅為高溫合金的1/3 至 1/4，顯著提升發動機推重比。

——長壽命：在極端高溫和氧化環境下，具有更優異的抗蠕變和疲勞性能，延長部件壽命。

這使其成為繼高溫合金、鈦合金之后，新一代航空發動機、高超音速飛行器、燃氣輪機的必然選擇，是名副其實的“一代材料、一代裝備”。投資CMC，就是投資未來十年高端裝備制造的基石。

二、 市場空間與驅動因素：百億賽道，多極驅動

根據以下報告和行業共識，CMC市場正迎來爆發式增長。驅動因素包括：

核心驅動力一：軍用航空發動機列裝與換裝

“十四五”/“十五五”裝備建設：J-20、Y-20等四代機、大型運輸機、新型轟炸機加速列裝，其配套的WS-15、WS-20等先進發動機對CMC需求迫切。

存量發動機升級：現有三代、三代半戰機發動機換裝CMC部件（如密封片、調節片）以提升性能，是即期且確定的市場。

市場空間：報告測算，未來十年我國軍用航發CMC結構件市場年均規模約55.4億元，其中SiC纖維市場約27.7億元/年。

核心驅動力二：民用航空發動機國產化

市場空間：未來20年，商用航空發動機CMC中國市場規模約91.3億元/年。CJ-1000A等國產商用發動機的研制與未來批產，是最大的長期增量。單臺發動機CMC用量從LEAP的~20kg提升至GE9X的~100kg，價值量巨大。

核心驅動力三：高功率燃氣輪機（燃機）

新興爆發點：AIDC（AI數據中心）供電。AI算力需求爆發式增長，電力缺口巨大。燃氣輪機因其供電穩定、啟動快、占地小，成為AIDC備用/主力電源的最優解。

市場空間：報告測算，2024-2027年僅AIDC新增燃機對CMC結構件的需求累計就高達682億元。航改燃機技術（如LM2500）與航發技術同源，CMC應用轉移順暢，需求景氣度極高。

其他高潛力市場：航天（火箭發動機、高超音速飛行器熱防護系統）、核能（核燃料包層、第一壁材料）、國防（潛艇軸封）等領域均為CMC提供了廣闊的想象空間。

全球市場：2024年全球CMC市場規模約144億美元，年復合增長率（CAGR）預計維持10%以上，是一個高速成長的黃金賽道。

三、 產業鏈剖析與投資環節選擇

CMC產業鏈可分為上、中、下游，投資價值與風險各異。

上游：核心原材料（“賣水人”角色，投資首選）

關鍵材料：連續碳化硅（SiC）纖維、陶瓷前驅體（如聚碳硅烷PCS）。這是技術壁壘最高、附加值最集中的環節。

投資邏輯：

高壁壘：涉及復雜的化學合成與工藝控制，全球僅日本碳素、宇部興產（UBE）、美國NGS等少數公司能穩定量產高性能纖維。國內能實現第二代、第三代纖維產業化的公司鳳毛麟角。

稀缺性：無論是軍用還是民用，任何CMC結構件的制造都離不開高性能纖維，其需求是確定性的。

高毛利：技術壟斷性帶來高議價能力，毛利率通常可保持在50%以上。

理想標的特征：掌握第二代/第三代SiC纖維的穩定量產技術、具備百公斤級至噸級的年產能、產品關鍵性能參數（耐溫性、強度、模量）達到國際水準、擁有自主知識產權的前驅體合成技術。

中游：結構件設計與制造（“主戰場”，技術集成）

關鍵環節：將纖維制成預制體，并通過CVI（化學氣相滲透）、PIP（聚合物浸漬裂解）、MI（熔體滲透）等工藝進行致密化，加工成最終零件。

投資邏輯：

高know-how壁壘：不僅需要材料知識，更需要深厚的工程化應用能力，包括與主機廠（航空發動機公司）的緊密配合、復雜構型設計、無損檢測等。

強客戶綁定：一旦通過驗證進入型號供應鏈，粘性極強，更換供應商成本極高。

平臺價值：掌握核心制備工藝的公司，具備向多個應用場景（航發、燃機、航天）拓展的能力，天花板高。

理想標的特征：擁有一種或多種成熟制備工藝（如CVI、PIP、MI）、具備復雜異形構件的設計、加工和檢測能力、已進入主流主機廠的供應商體系或合作研發名錄、產品已通過或正在參與關鍵型號的“掛片”考核。

下游：應用與總裝（一級市場機會較少）

主要為航空發動機公司（中國航發商發、航發動力）、燃氣輪機制造商等。一級市場通常難以介入。

投資策略建議：優先布局上游核心材料企業，選擇性投資中游具備獨特工藝和強大產學研背景的平臺型結構件制造企業。

四、 標的篩選核心考察維度

對任何CMC項目，都必須從以下六個維度進行苛刻的盡調：

維度一：技術團隊與背景——這是“一號位”因素

核心問題：技術靈魂是誰？團隊背景如何？

考察要點：

領軍人物：創始人或CTO是否來自西北工業大學、國防科技大學、廈門大學、中科院上海硅酸鹽研究所等國內頂尖研究機構？是否有院士、首席科學家或重大專項負責人頭銜？其學術聲譽和行業資源是項目成功的首要保證。

團隊構成：團隊是否是“產學研”的完美結合？既要有頂尖學校的教授提供技術前沿指導，也要有來自產業界（如中國航發、航空工業）的工程師負責工藝工程化和量產。

股權結構：技術團隊（特別是核心技術人員）是否持有公司足夠比例的股權？其利益是否與公司深度綁定？這是確保團隊穩定性和持續投入的關鍵。

維度二：技術先進性與成熟度——從PPT到產品的距離

核心問題：技術處于實驗室階段、中試階段還是產業化階段？

考察要點：

技術代際：產品是第幾代SiC纖維？（第一代：Nicalon 200；第二代：Hi-Nicalon；第三代：Hi-Nicalon Type S）。其長期使用溫度、抗蠕變、抗氧化性能指標如何？必須索取權威第三方的檢測報告。

工藝路線：采用的制備工藝（PIP/CVI/MI）有何獨特優勢和劣勢？良品率是多少？良品率是衡量工程化能力的金標準，實驗室的高性能不代表批量生產的穩定性。

中試與產線：是否建有中試線？能否連續、穩定地生產出性能一致的產品？參觀產線，看設備是否是為規?；a而設計，而非實驗室設備的簡單放大。

維度三：工程化與產業化能力——價值實現的“驚險一躍”

核心問題：能否把高性能材料做成符合要求的復雜零件并穩定生產？

考察要點：

構件能力：能否制造出燃燒室火焰筒、渦輪導向葉片、外環等復雜熱端部件？展示的樣品是簡單薄片還是具有復雜氣膜孔和曲面的真實構件？

質量控制與檢測：是否建立了完整的原材料-過程-成品的質量檢測體系？是否具備超聲、CT等無損檢測能力？質量文件體系的完備性是其能否進入軍工供應鏈的關鍵。

產能與成本：現有產能是多少？擴產計劃是否可行？對成本構成有清晰的認識，并有關鍵設備國產化替代和降本路線圖。

維度四：下游驗證與客戶關系——市場的“通行證”

核心問題：產品有沒有人要？客戶是誰？

考察要點：

實驗室測試→臺架試驗→“掛片”考核（在真實發動機上試運行）→型號定點→批產交付。

越是后期的節點，風險越低，估值也越高。必須核實驗證進度的真實性，最好能獲得客戶端的間接驗證。

驗證階段：處于哪個階段？

客戶綁定：主要合作的主機廠是中國航發商發（民機）、中國航發動力（軍機）、中國航發燃機等？是否簽訂了戰略合作協議、聯合研發協議或長期供貨意向書（LOI）？

準入資質：是否已獲取AS9100D（航空航天質量體系）、NADCAP（特殊工藝認證）等必備資質？

維度五：知識產權與壁壘——護城河有多寬

核心問題：技術是否受到保護？別人模仿的難度有多大？

考察要點：

專利布局：不僅看專利數量，更要看專利質量。核心專利（如針對前驅體分子結構、界面層設計、專用設備的專利）是否已被授權？專利保護范圍是否嚴密？

技術訣竅（Know-how）：大量非專利的技術訣竅（如工藝參數、設備改造經驗）往往是更深的護城河。評估團隊對工藝理解的深度。

維度六：股東結構與資本規劃——能否走到最后

核心問題：現有的股東誰能提供產業資源？未來的資金需求如何？

考察要點：

產業資本：現有股東中是否有軍工集團、大型國企、產業龍頭（如火炬電子、華泰科技等上市公司）的戰略投資？他們不僅能帶來資金，更能帶來訂單、技術和市場渠道。

資金消耗與規劃：CMC是資本密集型行業。詳細評估其現金流狀況，以及本次融資額是否能支撐到下一個關鍵里程碑（如產線建成、通過驗證、獲得訂單）。清晰的后續融資和上市計劃至關重要。

五、 風險規避與投資建議

警惕“唯技術論”：實驗室性能指標驚艷，但無法量產或成本畸高的項目，是巨大的陷阱。

警惕“訂單虛無”：僅憑一紙模糊的“合作框架協議”就鼓吹巨大訂單的項目，需要極度謹慎。必須核實訂單的確定性和可持續性。

優先“國家隊”背景或深度綁定的項目：在CMC這種強軍工屬性的領域，與國有主機廠關系緊密的項目，在獲取訂單、通過驗證上具有天然優勢。

分階段投資：采用基于里程碑（Milestone）的投資方式，將資金投入與項目關鍵技術節點、產能建設、訂單獲取掛鉤，有效控制風險。

六、 結論與展望

CMC賽道具備高成長、高壁壘、強驅動的頂級特征，完美契合國家戰略需求與產業發展方向。當前時點，產業拐點漸行漸近，軍用需求已經啟動，民用和燃機需求即將爆發。

對于一級股權投資而言，現在是布局的黃金窗口期。應重點聚焦于：

擁有核心原材料（SiC纖維）量產能力且不斷迭代技術的“賣水人”。

背靠頂尖科研團隊、深度綁定主機廠、工程化能力突出的中游平臺型企業。

總結而言，一個理想的一級市場CMC投資標的是：一個由行業權威技術領袖帶領，兼具頂尖學術和深厚產業背景的團隊，掌握了經過中試驗證的、性能國際先進的核心材料或構件制造技術，且其產品已經進入主流主機廠驗證后期，并獲得了產業資本戰略入股的平臺型公司。

抓住這樣的標的，就意味著抓住了中國高端制造業材料變革浪潮中的核心價值。

附投資標的

附報告內容

附CMC企業清單

4.1 火炬電子：背靠廈門大學，布局 PCS、碳化硅纖維、氮化硅纖維，向下游 CMC 延伸

火炬電子依托立亞系子公司開展 PCS、SiC 纖維、Si3N4 纖維業務。火炬電子主要從事電子元器件、新材料及相關產品的研發、生產、銷售、檢測及服務業務，圍繞“元器件、新材料、國際貿易”三大戰略板塊布局。 子公司立亞化學主要從事 PCS 業務，立亞新材主要從事 SiC 纖維、Si3N4 纖維業務。公司擁有年產 30 噸產能各 類陶瓷纖維生產線，現已建成年產 100 噸各類陶瓷先驅體生產能力。

立亞新材背靠廈門大學，實現第二代、第三代 SiC 纖維和氮化硅纖維的量產。立亞新材成立于 2015 年， 總投資約 20 億元，主要從事連續碳化硅、連續氮化硅等特種陶瓷纖維的研發、生產和技術服務。廈門大學在張 立同院士的帶領下建立專門的實驗室，與國際合作共同研發碳化硅纖維的制備方法，成功制得第二代和第三代 SiC 纖維，2015 年后與立亞新材合作進行了氮化硅纖維的工業化開發。公司擁有年產 30 噸產能各類陶瓷纖維生 產線，產品主要用于航空、航天等領域的熱結構件，如飛機發動機、高超聲速飛行器天線罩等，技術及產品水 平打破了國外技術壟斷和封鎖，達到國際一流水平。2015 年，公司通過技術獨占許可方式掌握了 CASAS-300 特種陶瓷材料產業化的一系列專有技術，掌握了“高性能特種陶瓷材料”產業化的一系列專有技術，產品系列覆 蓋全面，是國內少數具備陶瓷材料規?；a能力的企業之一，其產品性能、產能已具備穩定供貨能力?，F擁 有 Cansas3200 系列低氧高碳型（第二代）碳化硅纖維、Cansas3300 系列近化學計量型（第三代）碳化硅纖維和 Cansas4100 系列連續碳化硅纖維等產品。2023 年公司《透波型連續氮化硅纖維》項目榮獲 2023 年度“SAMPE 中國創新獎”。目前公司第二代 SiC 纖維產能為 10 噸/年，第 3 代為噸級規模，同時生產小批量氮化硅（Si3N4） 纖維。10 噸級產線已于 2018 年分別通過了航空工業集團和航天科技集團的定型評審。

立亞化學具有 100 噸各類陶瓷先驅體產能，規劃產能為 200 噸，近年來產銷高速增長。子公司立亞化學成 立于 2017 年 3 月，總投資 8 億元，主要從事前驅體聚碳硅烷（PCS）的研發、生產及銷售。公司突破了聚碳硅 烷（PCS）各項工程化制備關鍵技術，技術水平及產品性能均達到國際領先水平。產品主要用于制備碳化硅、 氮化硅連續纖維、制備大塊體近尺寸的碳化硅陶瓷基體、制備金屬、玻璃陶瓷表面的碳化硅涂層、微粒彌散的 復相陶瓷。公司規劃產能 200 噸，現已建成年產 100 噸各類陶瓷先驅體生產能力。2023 年陶瓷先驅體材料產量 為 56.88 噸，同比提升 33.99%，銷售量為 38.83 噸，同比提升 86.82%。

公司繼續向下游陶瓷基復合材料延伸。2023 年公司參與設立的福建泉州華興新材料產業投資合伙企業（有 限合伙）已完成下游陶瓷基復合材料相關 3 個標的項目的投資。立亞新材已具備多個 PIP 制備陶瓷基復合材料 相關專利。

2018 年起，火炬電子自產新材料業務營業收入快速增加，收入占比與毛利占比穩步提高，業務板塊重要性 不斷提升。2018 年火炬電子自產新材料業務板塊實現營業收入 2567.69 萬元，2023 年提升至 1.6 億元，年復合 增長率高達 44.18%，業務規模增長迅速。

4.2 蘇州賽菲：依托國防科大，實現第一代碳化硅纖維量產

蘇州賽菲集團是集研發、生產、銷售和投資為一體的高新技術企業集團，業務范圍覆蓋新品開發、產品生 產、設備制造、國際貿易、投資管理等領域。集團擁有 1 個國家工程中心、2 個省級工程中心和 1 個聯合實驗 室，分別為：高性能陶瓷纖維國家地方聯合工程研究中心、江蘇省高性能陶瓷纖維工程中心、江蘇省高性能陶瓷先驅體及復合材料工程中心和中國科學院蘇州納米技術與納米仿生研究所—蘇州賽菲集團有限公司納米陶瓷 復合材料聯合實驗室。

公司依托國防科大實現第一代碳化硅纖維的產業化。國防科技大學是國內最早開始研究碳化硅纖維制備的 高校，馮春祥教授團隊制備出的第一代連續 SiC 纖維 KD- I 的綜合性能與國際同類產品近同，打破了日美等國 家對于該材料的技術封鎖。2005 年蘇州賽菲集團與國防科大接洽成果轉化任務，并于 2010 年歷史性實現我國 連續碳化硅纖維的產業化，成為全球第 4 家產業化企業。年產 5 噸聚碳硅烷的制備技術”和“年產噸級連續碳 化硅纖維的制備技術”于 2013 年 1 月通過江蘇省國防工辦組織的以孫晉良院士為首的專家組的現場認定，聚碳 硅烷和連續碳化硅纖維被江蘇省科技廳認定為“高新技術產品”。

公司持續擴大產業規模。江蘇賽菲新材料有限公司碳化硅(SIC)纖維制品項目由蘇州賽力菲陶纖有限公司、 蘇州賽菲集團有限公司、北京龍瀚建華投資咨詢有限公司和兩個自然人在鎮江市投資興建。該項目計劃生產聚 碳硅烷、碳化硅纖維及制品和β-SiC 微納米粉，主要致力于碳化硅纖維和高性能陶瓷材料工程化生產。該項目 總投資 22.2 億元，主要新建廠房、購置各類設備，年產270 噸聚二甲基硅烷（PDMS），100 噸聚碳硅烷，10 噸碳化硅纖維、30 噸碳化硅微粉以及 15 噸高性能碳化硅制品。

4.3 眾興新材：與國防科大和中科院過程所合作，建有第二代碳化硅纖維產線

寧波眾興新材料科技有限公司是九江中船儀表有限責任公司(四四一廠)在寧波建設的高新技術企業，成立于 2016 年 5 月，主要從事高性能陶瓷纖維和特種陶瓷先驅體的研發、生產及銷售，產品包括聚碳硅烷、聚鋯碳硅 烷、第二代及第三代連續碳化硅纖維，產品廣泛應用于航天、航空、核工業等領域，目前已為國內多家航空航 天相關單位提供產品。

公司在第二代連續 SiC 纖維與國防科大合作。國防科技大學在 Hi-Nicalon 的工藝路線基礎上，為了節約生 產成本，通過 CVC 法替代了電子束輻照交聯制備得到第二代 SiC 纖維 KD-II，公司取得國防科大第二代連續 SiC 纖維制備技術的獨家使用權，建成國內首條 10 噸級第二代連續 SiC 纖維和年產 40 噸 PCS 產線。

公司與中科院合作第三代連續碳化硅纖維和復相碳化硅纖維。公司于 2019 年底和中國科學院過程工程研究 所合作引進張偉剛教授團隊發明的具有自主知識產權的復相碳化硅陶瓷纖維技術進行產業化開發，經過雙方技 術團隊的共同努力，取得多項重大突破，生產出耐溫性能更高的復相纖維，各項指標超過日、美產品，使寧波 眾興的纖維制備進入世界超一流水平。公司 2020 年與中科院聯合承擔寧波市《第三代連續碳化硅纖維（核用碳 化硅）產業化制備關鍵技術研究》。

4.4 澤睿新材：背靠中南大學，推進低成本第三代碳化硅纖維研制

澤睿新材由湖南博翔新材料有限公司碳化硅纖維事業部于 2019 年 12 月分拆成立，專注于碳化硅纖維研制 與生產，擁有全流程自主可控的碳化硅纖維生產能力，是國內領先的摻雜碳化硅纖維研發和產業化的單位，可 提供國內種類最全和產能最大的摻雜系列碳化硅纖維。

澤睿新材背靠中南大學，積極推進低成本第三代碳化硅纖維研制。2020 年中南大學成立了碳化硅纖維復合 材料研究所，2022 年湖南省批準設立湖南碳化硅纖維研究院有限公司，推動碳化硅纖維產業化。創始人、首席科學家黃小忠教授為中南大學博導、中南大學碳化硅纖維復合材料研究所所長。

湖南澤睿依托碳化硅纖維及其 復合材料湖南省工程實驗室、湖南省摻雜碳化硅纖維工程技術研究中心兩個省級科研平臺，實現了碳化硅纖維 產業化突破，建立了規模化生產基地。

先后突破摻雜碳化硅纖維的制備與產業化，完成了一代、二代、三代纖 維的技術攻關和批產，并于 2021 年 11 月完成 10 噸/年摻雜碳化硅纖維生產線建設，在建 20 噸 SiC 纖維產線。

2022 年 7 月，黃小忠帶領團隊首次攻克國內第三代碳化硅纖維研制和批產制備難關，研制出了在空氣中耐溫 1500℃，1 小時強度保留率 80%的連續纖維。澤睿積極推進低成本碳化硅纖維研制，將第三代碳化硅纖維降低 到 3.5 萬元/公斤，遠低于市場價 6.9 萬元/公斤。

澤睿新材在國內首次將碳化硅纖維價格降低至萬元以下。Zerafber S20 和 Zerafber S10 是兩款高性價比 摻雜碳化硅纖維，這兩款碳化硅纖維產品能夠在 800-1200℃的空氣中長時間使用，并在國內首次將碳化硅纖維 價格降低至萬元以下：Zerafber S20 產品售價 8000 元/kg、ZerafberS10 產品售價 6000 元/kg。

4.5 華秦科技：與上硅所強強聯合，瞄準航發 CMC 產業化

華秦科技主要從事特種功能材料，包括隱身材料、偽裝材料及防護材料的研發、生產和銷售。產品主要應 用于我國重大國防武器裝備如飛機、主戰坦克、艦船、導彈等的隱身、重要地面軍事目標的偽裝和各類裝備部 件的表面防護。公司亦圍繞航空發動機產業鏈、先進新材料產業領域持續進行業務布局，開拓航空發動機零部 件加工、航空發動機用陶瓷基復合材料及聲學超構材料等業務或產品。

公司設立子公司上海瑞華晟，實施上硅所董紹明院士及其團隊的科技成果產業化，即“航空發動機用陶瓷基 復合材料及其結構件研發與產業化項目”。2023 年 7 月，公司與上海瑞聚祥企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）、 江蘇圖南合金股份有限公司、眭越江，共同出資設立上海瑞華晟新材料有限公司，主營業務為航空發動機用陶 瓷基復合材料及其結構件的研發、生產、銷售，公司持股比例為 51.50%。

合資公司主要實施中國工程院院士董紹明先生及其團隊的科技成果產業化，即“航空發動機用陶瓷基復合材料及其結構件研發與產業化項目”，產品 應用主要包括發動機燃燒室火焰筒、渦輪外環、導向葉片、工作葉片、中心錐、噴管隔熱屏、調節片、密封片等航空發動機熱端部件。

董紹明為中國工程院院士，世界陶瓷科學院院士?，F任上海硅酸鹽研究所學術委員會 主任，兼任中國空間科學學會常務理事和空間材料專業委員會主任委員、美國陶瓷學會工程陶瓷分會國際委員 會委員等。長期從事陶瓷基復合材料基礎科學、精確制造和工程應用技術研究，先后主持和完成國家重點研發 計劃、國家自然科學基金、中國科學院重點部署和委托研制等 30 余項研究課題和重要任務。目前，公司已經設 立完畢，正在積極開展項目前期建設工作，項目前期投資 3.72 億元。

4.6 楚江新材：產品包含特種纖維預制體、碳陶剎車盤以及熱工裝備

楚江新材專注于材料的研發與制造，致力成為極具競爭力的先進材料研發制造平臺型公司，堅持先進銅基 材料和軍工碳材料的“雙輪驅動”的發展戰略。產品包括精密銅帶、銅導體材料、銅合金線材、精密特鋼、碳纖 維復合材料和特種熱工裝備及新材料等六大類。

公司依托子公司天鳥高新開展碳化硅纖維、氧化鋁纖維、氮化硅纖維等特種纖維的預制體業務。天鳥高新 是專業從事碳纖維、芳綸纖維、石英纖維、碳化硅纖維、氧化鋁纖維、氮化硅纖維等特種高性能纖維的應用研 究及開發，專業生產特種纖維織物、飛機碳剎車預制體、航天用碳/碳、碳/陶復合材料預制體的國家航空航天重 大工程配套企業。公司產品層間致密、體積密度均勻、不易分層、整體穩定性好，是典型耐高溫、高承載結構/ 功能材料，廣泛應用于航空航天、國防軍工、光伏、汽車、新能源汽車、軌道交通、無人機、風電等領域。

公司通過長期的技術積累，積累了碳纖維、石墨纖維、芳綸纖維、石英纖維、碳化硅纖維、氧化鋁纖維等 特種纖維、不同織物組織結構、系列厚度和幅寬、有機無機纖維混編等技術優勢，是國內生產特種纖維布品種 齊全、性價比優勢突出的企業之一。其碳化硅纖維、氧化鋁纖維編制物產品應用于國內航天航空高性能復合材 料的預研項目。2023 年，為滿足目前我國新型飛行器連續纖維增強陶瓷基復合材料用高性能氧化鋁纖維構件織 物的急需，公司正積極推進高性能氧化鋁纖維構件織物的研制項目。公司還在研究應用于新型飛行器的新型介 電材料異型結構仿形成型預制體，實現陶瓷基透波材料的新突破。

公司依托天鳥高新的子公司蕪湖天鳥布局碳陶剎車盤業務。蕪湖天鳥為天鳥高新全資子公司，專業研發、 生產和銷售碳/碳、碳/陶復合材料制品，產品包括熱場復合材料，碳/碳、碳/陶剎車盤等，可應用于光伏、半導 體、新能源汽車等領域。2022 年 3 月，天鳥高新首次對外公布布局碳陶剎車盤的計劃。2023 年，碳陶剎車盤產 品汽車主機廠合作進行研發試制。2023 年 3 月，蕪湖天鳥一期項目建成投產，完全達產后具備年產 400 噸熱場 復合材料和 2 萬片碳陶剎車盤的生產能力，為碳陶剎車盤的批量化生產奠定產能基礎。直至 2023 年底，公司的 碳陶剎車盤產品已經達到臺架試驗階段。

子公司頂立科技的陶瓷基復合材料熱工裝備達到國際先進水平。頂立科技專注于特種熱工裝備及新材料的 研制、生產，產品包括碳陶熱工裝備、先進熱處理熱工裝備及粉冶環保熱工裝備等。其中，公司產品復合材料 制備熱工裝備主要是指用于碳基復合材料、陶瓷基復合材料、金屬基復合材料等復合材料原料及制品生產過程 所需的各類熱工裝備，包括但不限于沉積、浸漬、裂解、高溫處理、預氧化、碳化、石墨化、提純等熱工裝備。 熱工裝備是制備陶瓷基復合材料的關鍵裝備，發達國家在熱工裝備領域對我國實行嚴格的技術封鎖。頂立科技 在特種熱工裝備領域全面實現了從跟跑到并跑，部分產品領域實現了領跑、達到國際先進或領先水平，已發展 成為國內特種熱工裝備領域創新能力強、規模大、產品系列全、技術先進的領先企業。2023 年，公司碳基/陶瓷 基復合材料化學氣相沉積爐成功入選湖南省制造業單項冠軍產品。

4.7 西安鑫垚：依托西北工業大學，建設全國首個陶瓷基復合材料智能制造園區

西安鑫垚依托西北工業大學陶瓷基復合材料工程中心于 2011 年 3 月成立，是以推進張立同院士主持的國家 技術發明一等獎項目“耐高溫長壽命抗氧化陶瓷基復合材料及其應用技術”的產業化為目的的高新技術企業。西安鑫垚牽頭籌建有國家發改委批復、行業唯一的陶瓷基復合材料制造技術國家工程研究中心，設立有博士后 工作站和省市級院士工作站，具備軍工四證，通過了知識產權管理體系認證。公司圍繞航空發動機、航天發動 機、飛行器防熱結構、空間輕質結構、高性能剎車、核能利用、光伏電子七大產業領域，為航空、航天、兵器、 高校院所及民企共 50 余家單位提供著可靠的技術、產品和服務。

西安鑫垚以西北工業大學超高溫結構復合材料國家級重點實驗室和自身牽頭建設的國家工程研究中心為技 術依托，形成了基礎研究、工程轉化、產業示范三個國家級平臺。三個平臺協同合作，形成了一條完整的科研 成果轉化鏈條：超高溫結構復合材料重點實驗室做早期技術研發，陶瓷基復合材料制造技術國家工程研究中心 做成果轉化，西安鑫垚負責提供產品量產，三者分工明確，共同推動陶瓷基復合材料發展。

西安鑫垚正在建設全國首個陶瓷基復合材料智能制造園區，預計達產后年產量 100 噸，年產值 20 億元。全 國首個陶瓷基復合材料智能制造園區與 2021 年 11 月 11 日在西安閻良區航空基地開工建設，園區占地面積 302 畝，總投資約 20 億元，包括空天飛行器防熱構件制造中心、空天發動機熱結構件制造中心、高性能碳陶剎車構 建制造中心和陶瓷基復合材料創新研發中心，預計項目建成達產后，將實現年營業收入 20 億元，凈利潤約 4 億元，稅收近 7000 萬元，新增就業崗位 2000 人。

4.8 中航高科：中航復材全面布局陶瓷基復合材料，優材百慕拓展碳陶剎車盤

中航高科主營業務分為“航空新材料”和“高端智能裝備”兩大板塊，業務范圍涵蓋航空新材料、高端智 能裝備、軌道交通零部件等應用領域，擁有中航復材、優材百慕、航智裝備、萬通新材四家全資或控股子公司。子公司中航復材開展了陶瓷基復合材料相關業務，優材百慕具備碳陶剎車盤技術儲備，尚待進入市場。

子公司中航復材設立超高溫復合材料研究室開展陶瓷基及碳基復合材料研究。超高溫復合材料研究室瞄準 國際先進材料發展趨勢，開拓陶瓷基及碳基復合材料專業方向，以陶瓷基及碳基復合材料構件制造工藝為核心， 從事超高溫領域材料研發、力學性能表征評價、吸波及透波性能設計、服役工況下材料失效機理分析等研究。 研究室專業方向包括熱結構陶瓷基復合材料、高溫透波陶瓷基復合材料、雷達隱身陶瓷基復合材料、抗燒蝕陶 瓷基復合材料、炭/炭復合材料及熱防護涂層。

中航復材實現基于 PIP 工藝的陶瓷基材料熱端部件小批量生產，同時發展了其他工藝。經過多年的研究、 研發和應用積累，超高溫復合材料研究室以新型制備工藝、復雜構件成型技術、預制體快速致密化工藝等研究 為特色，開展超高溫復合材料產品的預先研究及工程化研究。發展出了以先驅體浸漬裂解（PIP）工藝為特色的 自主知識產權工藝路線，具備陶瓷基復合材料熱端部件小批量生產能力。同時發展出化學氣相滲透（CVI）、液 態成型裂解（LCMP）等工程化制造技術，以及熔滲法（MI）、料漿法（Slurry）等多種陶瓷基及碳基復合材料 成型工藝。產品包括碳化硅纖維增強碳化硅陶瓷基復合材料、氮化物纖維增強氮化物陶瓷基復合材料、氧化鋁 纖維增強氧化鋁陶瓷基復合材料等。

優材百慕的前身是中國航空工業集團公司北京航空材料研究院的控股子公司—飛機剎車裝置廠，上世紀六、 七十年代，在國內率先開展了民航進口飛機用剎車裝置的國產化研制工作，至今已有近五十年的發展歷史，先 后完成了 33 個機型用剎車裝置零部件產品的國產化，是國內最大的民航進口飛機用剎車盤副的制造商和供應商 之一。公司目前剎車產品主要為鋼剎車盤、碳碳剎車盤，具備碳陶剎車盤技術儲備，尚待進入市場。

4.9 北摩高科：碳陶剎車盤已成功用于軍機

北摩高科主要從事軍民兩用航空航天飛行器、起落架著落系統及坦克裝甲車輛、高速列車等高端裝備剎車 制動產品的生產及銷售，主要產品包括剎車盤、飛機剎車控制系統及機輪、起落架和檢測試驗等，產品廣泛應 用于國防軍工、民用航空、高鐵等行業。

北摩高科在碳/碳、碳/陶復合材料方面技術沉淀已久，是國內首家掌握碳/碳復合材料從預制體編織技術到 快速沉積工藝并具有全部自主知識產權的企業，公司的碳/碳、碳/陶產品已經廣泛應用于航空航天重點軍工裝備， 具備高可靠性、高門檻的軍工產品品質。公司持續開展碳陶制動盤的研發和應用，已成功應用于軍用飛機。

2023 年 3 月，公司與索通發展股份有限公司簽署合作協議，共同開發碳/碳、碳/陶復合材料，布局鋰電池 負極材料和電解鋁行業。在本次合作中，北摩高科主要負責碳/碳、碳/陶復合材料大型構件技術開發、生產制造。 碳/碳、碳/陶材料技術與負極材料領域具有高度融合性，與石墨材料相比，碳/碳、碳/陶復合材料具有強度更高、 承載能力更大、使用壽命更長的特點，有望逐步替代現有的石墨材料。碳/碳、碳/陶復合材料在負極材料及電解 行業等民品領域的應用，將有助于拓展北摩高科碳材料技術及產品在新領域的應用，打造“第二增長曲線”。

4.10 金博股份：長纖維碳陶制動盤已批產，短纖維碳陶制動盤價格顯著低于國 外產品

金博股份主要從事先進碳基復合材料及產品的研發、生產和銷售，服務于光伏、半導體、交通、氫能、鋰 電等國家戰略性新興產業。主要產品包括碳/碳復合材料產品、碳/陶復合材料產品等，公司交通領域的產品包括 長纖碳陶制動盤、短纖碳陶制動盤、碳陶摩擦副整體解決方案。

2021 年 10 月 26 日，公司成立全資子公司金博碳陶，專注于碳/陶復合材料領域的技術研發、產品制備、 市場應用等。金博碳陶通過持續不斷的技術積累與原始創新，解決了碳/陶制動盤碳化硅耐磨涂層的制備難題， 實現了高性能碳/陶涂層制動盤的批量化制備；攻克了短纖模壓碳/陶制動盤制備技術，成功開發了短纖碳/陶制 動盤產品（KBC-S 系列）；推出了碳/陶摩擦副整體解決方案，打破了中國碳/陶制動系統被國外企業長期壟斷的 局面。

金博碳陶實現了碳/陶制動盤從產品設計、配方開發、生產制造到應用匹配的全產業鏈的批量化制備，可為 下游車企提供高性能碳/陶摩擦副整體解決方案。目前，公司已與多家車企開展碳/陶制動盤的研發和試制，并成 為多家新能源頭部車企及新勢力造車品牌車企的碳/陶制動盤定點供應商，長纖碳/陶制動盤系列產品已形成批 量供貨，并推出短纖碳/陶制動盤（KBC-S 系列），進一步豐富碳/陶制動盤產品體系。

公司短纖碳陶剎車盤的定價是 999 元，對比國外同行，價格降低了 90%。同時，金博股份和長華集團簽訂 戰略合作協議，雙方將共同開拓碳陶剎車盤應用市場，打破國外供應商在該領域的壟斷。

公司已具備年產 40 萬盤碳/陶制動盤的產能，并可根據下游市場需求情況快速規劃、擴建產能。

4.11 天宜上佳：碳陶制動盤面向新能源車、高端乘用車、商用車以及特種車輛

天宜上佳致力于發展成為綠能新材料產品創新及產業化應用的平臺型公司，主營業務已由高鐵粉末冶金閘片業務，拓展至光伏新能源、汽車及航空航天等領域。在著力推動大交通和新能源領域碳陶新材料的產業化應 用過程中，目前已形成四大業務板塊。

公司碳陶制動盤面向新能源車、高端乘用車、商用車以及特種車輛。天啟智和作為國內新能源車、商用車 及特種車輛的主機廠及系統集成商供應商，主要從事高性能碳陶制動盤的研發、生產和銷售，主要客戶為國內 生產新能源車、商用車及特種車輛的主機廠及系統供應商，主要產品為新能源車、高端乘用車、商用車及特種 車輛碳陶制動盤。

公司與多家車企開展合作，根據客戶技術輸入提供解決方案，全力推動碳陶制動產品產業化應用。公司已 與 20 余家汽車主機廠商及供應鏈客戶建立碳陶制動盤項目合作關系，獲得某頭部新能源車企重點車型碳陶盤 量產項目定點，已開始小批量、多批次樣件供貨；取得兩家車企合格供應商資格以及多家車企試制供應商資格； 公司已與兩家汽車主機廠簽署戰略合作協議，依托其品牌及平臺，開展商用車、特種車輛高性能碳陶制動材料 核心部件研制開發工作，共同推進碳陶制動盤在商用汽車領域的應用。

地鐵和商用重卡碳陶制動盤正在試驗中。公司完成了陶瓷涂層碳陶制動盤開發，產品各項性能指標達到主 機廠要求。完成了地鐵碳陶制動盤以及配套襯片的開發，各項臺架驗證試驗進行中。完成商用重卡用碳陶制動 盤及其配套襯片的開發，開展了各項臺架測試以及主機廠裝車路試。

公司全力推動碳陶制動盤產業化建設，在四川江油產業園區加速布局 15 萬套（60 萬盤）碳陶制動盤產線。公司已完成四川江油產業園廠房建設，超大規格化學氣相沉積設備已完成安裝調試并投入使用，部分預制體智 能針刺產線、連續滲硅產線、連續高溫產線已完成安裝調試，進入試制階段，江油碳陶制動盤產線建設穩步推 進中。此外，江油產業園 1:1 臺架實驗室及理化實驗室已完成建設。

4.12 中天火箭：布局 CMC 耐燒蝕部件，碳陶剎車盤實現小批交付

公司自成立以來主要從事小型固體火箭及其延伸產品的研發、生產和銷售，以固體火箭總體設計技術為依 托，公司形成了增雨防雹火箭、探空火箭、小型制導火箭等系列化小型固體火箭業務；以固體火箭高性能材料 技術為基礎，公司形成了炭/炭熱場材料及固體火箭發動機耐燒蝕組件等炭/炭復合材料業務；以固體火箭發動機 多參量動態測試技術為支撐，公司形成了智能計重系統以及測控類系統集成等業務。

公司研發的碳陶復合材料產品主要應用于航空航天領域用熱結構部件、光伏用熱場材料、高溫設備用先進 熱場材料、車輛用高性能剎車等應用領域。

子公司超碼科技的碳陶耐燒蝕部件產品包括 C/SiC 耐燒蝕部件、C/SiC-ZrC-TaC 耐燒部件和 SiC/SiC 耐燒蝕 結構件，其中：C/SiC 耐燒蝕部件主要用于航天火箭發動機的耐燒蝕系統，C/SiC-ZrC-TaC 耐燒部件主要用于臨 近空間飛行器和高超聲速飛行器的耐燒蝕系統，SiC/SiC 耐燒蝕結構件主要用于可重復使用的航天發動機和航空 發動機的熱防護系統。2021 年，公司開展低成本碳陶復合材料制品的研制，開展了低成本碳陶復合材料產品的 小批量試制。公司碳/陶項目完成某型號低成本首件產品交付，并開展地面熱試車試驗；某型號一體化燃燒室噴 管組件產品通過地面熱試車和飛行考核，為后續產品的研制奠定了技術基礎。

2023 年，公司開展長纖碳陶非涂層盤、長纖碳陶涂層盤兩大產品類型研制以及低成本制造碳陶剎車盤的研 究，截止 2023 年底，已完成兩大產品的方案設計、工藝試驗、試驗驗證，實現小批量交付應用，汽車用碳陶剎 車片產品與三個廠家開展臺架檢驗。2024 年，公司計劃碳陶剎車盤項目與 1-2 個主機廠或制動系統代理商建立合作，實現碳陶剎車盤的小批量供應。在 2024 年開展的第 95 屆全國汽車配件交易會中，超碼科技展出的乘用 車碳陶非涂層剎車盤、碳陶涂層剎車盤，重卡用碳陶剎車盤等一系列制動產品，充分展示了超碼科技在制動領 域的產品創新。

4.13 博云新材：無人機用碳陶剎車盤組件完成設計鑒定及項目驗收

公司主要從事航空機輪剎車系統及剎車材料、航天用碳/碳復合材料、高性能硬質合金和稀有金屬粉體材料 等產品的研發、生產與銷售，產品主要涉及航空、航天和民用工業等領域。公司的主導產品為軍用、民用飛機 剎車副及航天用碳/碳復合材料，產品已應用在波音-737 系列、波音-757 系列、空客-320 系列、圖-154 和多種軍 用飛機以及多種型號火箭上。

公司較早開展碳陶剎車盤的研究，產品已應用于無人機領域。公司自 2017 年開展碳陶剎車盤組件的研制， 于 2018 年實現產品的定型，并繼續研發新型碳陶剎車材料研究項目。2021 年，公司無人機用碳陶剎車盤組件 研制項目完成階段性鑒定試驗，2022 年完成設計鑒定和項目驗收，推動形成碳陶材料剎車盤產品，擴展公司碳 基產品線，打開新的市場。