近日，小米公司準備上市，成了手機制造商中的明星。據稱，小米上市后，要誕生上百個億萬富翁，上千個千萬富翁。而要知道，小米是一家一直宣稱給用戶厚道價格產品的公司。業界不少人看到小米將成功上市，將小米捧上神壇。小米模式，似乎吸引諸多企業家效仿。

但是，緊接著酷派狀告小米侵權、索要專利費的動作，讓小米的“造富運動”尷尬起來，也暴露出小米這家公司在專利方面的“不厚道”行為，在技術研發投入方面的薄弱。這和雷軍一直宣稱小米是家“創新驅動”的企業，相去甚遠。

對于消費者而言，小米上市與他們關系不大。但對投資人和投資市場而言，要上市的小米是不是一家健康發展的公司，講的“故事”是否站得住腳，未來是否能值現在的約千億美元估值，那就必須擦亮眼睛，仔細分辨。

小米招股書中的“專利訴訟”隱憂

任何一部手機都是無數科技人員智慧結晶，包含數十萬專利，覆蓋通信、設計、材料、功能等諸多領域。對于手機中的專利費率占比，兩位智能手機訴訟案件律師和一位英特爾高管共同撰寫的一份長達66頁的報告顯示，這些費用會占手機售價的約1/4。此前魅族也曾對外透露過，一臺售價400美元的智能手機，需要交納120多美元的專利費用!

可以看到，手機市場領先的企業，蘋果、三星、華為等都很尊重知識產權，也許對專利授權費用有不同意見，但基本上遵守市場游戲規則。這幾家手機廠商的產品順利銷售到世界各地。

我們再看小米這家70%多收入來自手機硬件銷售的公司，是怎么應對專利問題。根據小米招股書，2017年，小米手機部分收入806億元，向外知識產權費用34億元，占收入比是4.2%。而據估算，按照小米單臺手機的專利費率占比應為8%-10%。這說明，小米每臺手機少交了4%-6%的專利費，其知識產權面臨訴訟的風險極大。

其實，小米很清楚自己“不厚道”行為帶來的“惡果”。小米在招股書中，對于未來面臨的風險提及：日后可能受到的專利侵權訴訟。

而對于侵權風險，小米只在招股書中簡單說了三件案例：一是2014年在小米進入印度市場時，被愛立信以小米在印度市場侵犯愛立信的專利為由，向印度新德里高級法院提起民事訴訟。二是2018年初，小米被酷派以小米生產及銷售的產品，包含其子公司三項發明專利為由，向深圳市中級人民法院提起訴訟。三是杭州聯安訴小米“mika米家”商標侵權糾紛。

這三項專利侵權案中的前兩項，對于小米來說，影響巨大，而不是招股書中輕描淡寫的描述。

先說小米2014年在印度被愛立信起訴專利侵權這件事。當時愛立信聲稱小米在印度銷售及推廣的若干款型號手機及其他手機配件包含其于印度注冊的通訊領域八項專利。這是小米所遭受的第一次專利訴訟，也讓小米當時進軍海外市場，在印度市場的高速發展一度處于停滯狀態。

再看看2018年初，小米被酷派起訴專利侵權這件事，預示著小米在國內的專利糾紛可能只是開始，在2018年將有可能會集中爆發，因為諸多專利訴求方還正在觀望，在猶豫是否訴諸法庭。

其實，小米在其快速發展的幾年中，所涉及的專利糾紛遠遠不止招股書中所提及的這三件案例。2015年12月，一家名為BlueSpike的NPE訴至美國東德州聯邦地區法院馬歇爾分院，指責小米通過Tomtop銷售的智能通信設備涉嫌侵犯其在美國擁有的專利權。而Tomtop.com作為一個跨境電商平臺，是由國內一家名叫深圳通拓科技有限公司負責運營的。

此外，小米在國內還與荷蘭皇家KPN公司有尚未了結的專利糾紛。2018年2月6日，北京知識產權法院就該該案進行了開庭審理，皇家KPN公司已將索賠金額翻倍，從930萬元提高至1860萬元，但尚未宣判。事實上，在本案開庭審理前，小米公司通過管轄權異議、發起專利無效宣告等方式，已經在外圍與皇家KPN公司周旋良久。

而在近期，酷派集團再一次發布公告稱，由于小米通訊技術有限公司(訴訟被告一)及小米科技有限責任公司(訴訟被告二)在收到訴訟訴狀后繼續實施侵權行為，訴訟原告近日向深圳市中級人民法院提出申請，請求法院裁定訴訟被告一及訴訟被告二立即停止侵犯專利權的行為，即請求法院裁定訴訟被告一立即停止生產、銷售和許諾銷售、訴訟被告二立即停止銷售和許諾銷售紅米Note4X、小米6、小米Max2、小米Note3和小米5X型號手機產品。可見酷派對小米的專利訴訟，將堅決進行到底。

專利的隱憂將大大影響小米上市估值

專利的隱憂，將大大影響小米的發展。未來的形勢對小米更加殘酷。一方面，從以上分析可以看出，小米除了與愛立信和酷派的專利糾紛外，小米還有多件至關重要的專利糾紛尚未了結。但小米未在招股說明書予以風險提示。

另一方面，小米將面臨更多新的訴訟。以業界的4G標準必用專利為例，除高通外，愛立信、華為、諾基亞、三星等幾十家公司擁有專利，而小米目前只向高通支付了專利費用，專利風險很高。愛立信已經起訴小米，一些廠商近期也有可能發起訴訟。

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但是，如果小米按規則將這些專利費用全部支付的話，將會導致小米的利潤空間大幅度降低，或將讓小米處于虧本狀態。而專利糾紛的集中爆發，將有可能影響小米上市的估值。這將是小米從現在起所必須面對的問題。

既然面臨如此巨大的專利糾紛風險，那么要上市的小米，是否構建了足夠的“護城河”，以保證未來業務健康發展，且能在海外市場有更多作為。

企業獲得更多高價值專利的基礎，是加大研發投入。但是根據小米招股書顯示，2017年小米的研發投入為32億元，僅占總收入的2.79%。與手機行業領先前三家企業相比，小米的研發投入只占到這些企業任何一家的百分之幾。顯然，小米在研發上的投入遠遠落后。

而實際也的確如此，小米招股書顯示，2015 年至2017年，小米的研發開支分別為15億元、21億元及32億元，同期專利申請開支分別為0.78億元、1.71億元及1.39億元。小米的研發人員共有5515人,其研發團隊由工業設計工程師、電子工程師、機械工程師、計算機科學家、軟件工程師及移動應用程序研發人員組成。

說到這里，我們可以發現，2017年小米在營銷上的費用是52億元，超過同年小米在研發上投入的32億元。可見，小米在營銷上愿意花更多精力，而在研發投上卻相對很少。這也導致小米多款產品出現質量問題，甚至在關鍵部件方面得不到優先供貨，常常缺貨。

小米近幾年也并沒有在研發上，進行大量的投入和組建足夠強大的研發團隊。這些都導致小米在面對專利糾紛時顯得無力應對。進一步看，這會導致什么結果呢？

要知道，知識產權的保護是手機行業能不斷創新的關鍵一環。對手機企業而言，專利是立足之本。此前一些企業由于專利方面準備不足，而導致處于市場被動的案例很多。如HTC在輝煌的時候被蘋果專利狙擊，從而走向衰落。

專利戰也此起彼伏。從蘋果戰三星、蘋果戰HTC、高通戰蘋果、三星戰華為等，以專利為武器的世界大戰比比皆是。根據相關統計，僅2009年至2013年年間，蘋果被起訴191次，排在第一位；三星被起訴152次緊隨其后，位列第二。

由此可見，像蘋果、三星這些手機巨頭，在自己擁有大量手機專利的情況下，也面臨著專利糾紛的困擾。而像小米這樣的公司，技術研發投入與巨頭相比少的可憐，在面臨專利糾紛時，并不能在短時間內靠自己的力量解決。

說到此，估計很多投資人想問下雷軍，在專利層面天生瘸腿、且并未將研發作為重中之重的小米，未來又該如何應對諸多專利訴訟挑戰？

觀察：

尊重知識產權的科技企業，才值得尊重

在國內，小米現階段面臨酷派的起訴。酷派的專利訴訟，將可能導致更多的國內外企業向小米提起訴訟。小米的出海動作，屢屢碰壁，在法制健全的市場，如美國、歐洲等國家和地區，很難進入。

導致這些的深層原因是，小米在專利方面“護甲”薄弱，且不能也不愿交專利費（企業目前的商業模式，利潤太低）。所以小米一旦選擇上市，進軍在招股書中提到的廣大海外市場，就會被不少企業用專利狙擊。

隨著中國在專利保護方面法律的完善，越來越多的企業將注重研發、注重自家專利的保護，那些竊取他人專利的企業，風險將更大。

因此，投資人要擦亮眼睛，一家勉勉強強上市的所謂創新驅動企業，是否支撐得起千億美元估值，未來是否能健健康康發展,我們從其對專利的尊重上，就能看清楚了。