固網業務已經成為營收主要增長點。無線與有線并重，穩定并逐步提升有線價值，不但是中國移動四輪驅動戰略，而且也是現實競爭的需要。

2013年底，中國移動獲得了夢寐以求的固網牌照。實際上，在正式獲得固網牌照前，中國移動部分省市就已經通過“駐地網”的形式，借助“中國鐵通”牌照和品牌儲備發展了大量寬帶用戶，并在獲得正式牌照后，厚積爆發一路狂奔。當然從法律和監管的角度講這也無可厚非，畢竟彼此中國鐵通已是中國移動的全資子公司，而且兩者各地的分支機構也面臨相互融合的需求。

公開數據顯示，最近三年中國移動家寬用戶年均增長超過2200萬戶，2015年突破5500萬戶，2016年突破7700萬戶，到2017年，更是突破1.09億戶，有線寬帶連接達1.13億。不但數量上突飛猛進成功超越并持續拉大與中國聯通的距離，而且實現了由“偷偷摸摸”到默“默無聞”再到“坐二望一”的質變。這其中體現了中國移動人的執行力等各種管理能力，更與財大氣粗用錢開路密不可分。只是如果缺少了財大氣粗之后，未來的路將會怎樣呢?

一、大幅削減家寬資本開支，經營模式需要從新建拉動到存量挖潛的轉變

根據中國移動公布的2017年財報及2018年展望，2018年中國移動將繼續降低資本支出，預計2018年資本支出將比2017年降低6.4%，為1661億元。值得注意的是，近幾年高歌猛進的固網寬帶接入投資卻出現大幅降幅，比2017年降低60%，僅為74億元，前后對比全年降低的這部分資金主要來自削減的家寬投資。74億元平均到31個省級單位，每個單位不足2.5億元，平均到每個地市只有2200萬元左右。這些資金在解決完“0接入率”小區的網絡問題后，用于新建小區的資金就所剩無幾了。本來家寬主要靠大投資、鋪攤子新建拉動，以吸引新裝家寬用戶為主。中國移動之所以短期內超越中國聯通，實際上投資起到了很大的拉動作用，一方面中國移動廣撒網，一方面中國聯通削減新建投資。

這樣大規模的降低投資預示著中國移動家寬經營模式將發展變化。曾經以新建家寬小區拉動快速上量為主，轉變為以存量家寬小區接入率提升——存量挖潛為主，新建拉動為輔。當然這樣的轉變早晚要來，特別是爭奪行業第一必須要經歷這樣的過程。中國移動財報也證實了這樣的推斷。2017年財報顯示，2018年中國移動將著力實現家寬價值增長，提升家庭寬帶綜合ARPU，提高家庭數字化服務收入。資本開支降低，相應地營銷費用投入必將加大，因為提升存量接入率讓無需求、低需求甚至異網轉網，必然要通過競爭才能實現。存量挖潛，應該說此時，中國移動與對手的硬碰硬才真正開始。

二、ARPU長期維持在較低水平，用戶價值面臨由低價向高價的轉變

中國移動2017年財報披露，家庭寬帶用戶總數突破1.09億，綜合ARPU達到33.3元，較上年增長17.5%。單純從上述數字不能得到單寬和融寬的占比，也沒法獲知各種融寬套餐占比。我們也不再詳細分析占比因素影響。從《21世紀經濟報道》中找到了2017年年中三家運營商家寬ARPU數據，中國聯通ARPU值從去年年初的51元降至47元，中國電信則從去年年初的56元降至52元，彼時，中國移動寬帶ARPU值從33.4元提升至34.9元。僅僅從數字上看，或許中國移動家寬ARPU有矛盾之處。但是因為中國移動擁有巨量的融寬用戶，我們無從知曉其無線與有線套餐分成比例，或者其分成口徑有怎么的變化。三家家寬ARPU數值詳見下表。

在國家持續強力推行提速降費下，提速面臨加大投資，降費面臨營收縮減。去年一年來，中國移動家寬ARPU一直在33.5元左右浮動，最高也沒超過35元。同期，對手的ARPU雖有下降，但是最低的也沒低于45元，拉開中國移動的差距仍然有10元以上。因此，中國移動實現家寬價值由低價向高價經營轉變的挑戰就在于此。中國移動融寬最低的資費套餐是38元免費用，如此一來，不考慮高價單寬和高價融寬，以及各種復雜的分成、占比等因素影響，只簡單的做數學運算，中國移動融合資費套餐中無線業務分成大概在5元左右，甚至更低。從這里可以推斷，實現家寬價值提升，要么繼續降低無線業務分成，要么加大家寬營銷費用自有成本補貼用戶，要么提高免費贈送門檻，要么發展缺乏粘性的高價單寬。當然也可以延伸家寬，通過整合電視等家庭產品提升家寬價值。

三、尚未完成對友商的有效沖擊，己方面臨從新增獲取到存量保有與新增獲取并重的轉變

中國移動家寬ARPU與友商有將近13元/月的差距。在這樣的形勢下，友商家寬用戶規模長期處于低增長水平，中國聯通甚至出現過負增長。即便如此，雖然ARPU也有下降，但是友商沒有陷入與中國移動低價競爭的泥潭。2017年家寬ARPU變動就已經說明，中國聯通寧愿負增長也不與中國移動爭奪低端家寬用戶。而且全年下來，中國聯通的家寬用戶ARPU仍然維持在46元左右的較高水平。特別是與去年上半年相比，中國聯通下半年的家寬用戶ARPU止住了快速下滑趨勢，并有維持和穩定的意思(相關變動對比數據詳見下面表格)據此可以推斷，中國移動或許獲得了大量低價值小區包括鄉鎮和農村區域，而且也沒有完成對友商家寬核心小區(高價值小區)的有效沖擊。這樣以來，不但網絡上需要背負規模龐大的低價值用戶造成網絡品質的提升困境，而且用戶價值提升上更是前途曲折。

現在中國移動的4G用戶ARPU持續下降，而DOU月均增幅剛剛超過60MB，而且在“不限量”的背景下增速還在放緩。用無線補貼有線，不但有線ARPU被拉低，而且無線ARPU降速還在加快。曾經依靠規模巨大的無線用戶，完成對有線用戶的發展和捆綁，未來潛在的可從無線向有線捆綁發展的潛在用戶規模縮小并逐漸見頂。另外，現階段友商4G用戶DOU遠高于中國移動，中國移動4G滲透率已達73%，下階段4G用戶發展開始觸碰天花板。而且未來一旦失去免費贈送，或者中國聯通和中國電信奮起反擊也大幅度降低家寬資費，更不用說擁有更近入口和更低資費的中國廣電也擁有了超過5000萬家寬用戶，未來中國移動的家寬將面臨較大的流失風險。總結一句，新增獲取越加困難，存量保有更是不易。建設圍繞家寬的家庭場景生態系統已經箭在弦上。

工信部的數據顯示，今年1-2月份，三家基礎電信企業實現移動通信業務收入1533億元，同比增長2.8%;實現固定通信業務收入635億元，同比增長10.6%。當然固定通信業務除家寬外，還包含其他項目。但是這也說明了，固網業務已經成為營收主要增長點。無線與有線并重，穩定并逐步提升有線價值，不但是中國移動四輪驅動戰略，而且也是現實競爭的需要。