【華為Nova首款小折疊新品發(fā)布，價格下沉錨定年輕化市場】

8月5日，華為發(fā)布Nova系列首款折疊屏NovaFlip系列，起售價5288元起。其外觀設計采用業(yè)內首個1:1方形外屏，搭載通話趣顯功能。

核心參數方面，NovaFlip機重195g，展開厚度為6.88mm，使用6.94英寸120Hz柔性OLED屏幕，前置3200萬像素，后置5000萬+800萬雙攝模組，電池4400mAh，支持66W快充。性能方面，NovaFlip搭載麒麟8000處理器，應用2.0版本鴻蒙智能通訊技術，為首款通信雙五星認證折疊手機。鉸鏈方面，NovaFlip采用玄武水滴鉸鏈，配合雙力臂杠桿齒輪和火箭鋼材料，增強抗跌耐摔性能，獲業(yè)內首個瑞士SGS120萬次彎折耐久認證。軟件方面，NovaFlip應用HarmonyOS4.2系統，提供AI消除、智慧相機等功能。

【小米推出首款小折疊屏手機MIXFlip，打造輕薄化高性能】

7月19日，小米發(fā)布其首款小折疊屏手機小米MIXFlip和全新一代輕薄折疊旗艦小米MIXFold4，兩款新品均搭載驍龍8Gen3處理器。

具體來看：1)小米MIXFlip鉸鏈使用1800MPa高強鋼和超耐磨碳陶鋼材料的小米龍鎧架構，開合壽命高達50萬次。

屏幕方面，小米MIXFlip搭載6.86英寸華星C8+內屏，屏幕分辨率高達2912×1224，支持120HzLTPO自適應刷新率，并采用2160HzPWM+DC雙重調光技術，覆蓋UTG超薄柔性玻璃;4.01英寸外屏同樣采用華星C8+發(fā)光材料，表面覆蓋小米龍晶玻璃，耐摔性能較傳統玻璃提升10倍。

續(xù)航方面，小米MIXFlip內置4780mAh小米金沙江電池，實現DOU續(xù)航1.42天，支持67W秒充。

影像方面，小米MIXFlip配備后置徠卡光學Summilux鏡頭，提供5000萬像素主攝+5000萬像素浮動長焦鏡頭雙攝方案。

2)小米MIXFold4機身重量226g，單邊/折疊厚度4.59mm/9.47mm，其轉軸采用全碳材料小米龍骨轉軸2.0，通過重構連桿設計和小型化轉軸工藝實現輕薄機身;屏幕方面，小米MIXFold4內屏為7.98英寸三星E7LTPO面板，外屏使用6.56英寸的華星C8+面板。續(xù)航方面，小米MIXFold4采用5100mAh小米金沙江電池，支持67W有線秒充和50W無線快充。價格方面，小米MIXFold4售價8999元起，小米MIXFlip售價5999元起。

【三星發(fā)布第六代折疊屏系列新品】

7月10日，三星正式發(fā)布新一代折疊屏手機GalaxyZFold6和GalaxyZFlip6系列(以下簡稱ZFold/Flip6系列)，兩款新品均為首批搭載高通驍龍8Gen3SoC與谷歌Gemini端側大模型的機型，支持IP48級防塵防水，采用輕薄超閉合精工鉸鏈以提高折疊壽命，高效分散外部沖擊，同時配合增強裝甲鋁邊框和康寧大猩猩Victus2玻璃進一步鞏固耐用性。

ZFold/Flip6系列主要亮點為端側生成式AI賦能，配置轉錄助手、智能翻譯、同聲傳譯、文本生成、網頁摘要、畫作生成、照片助手等功能，大幅提升大屏生產力。其中，針對社交媒體場景，三星鍵盤幫寫功能可通過學習用戶過往發(fā)布過的內容，生成貼合用戶風格的文字。

分機型來看：1)ZFold6系列機身重量約239g，展開厚度約5.6mm。性能體驗方面，ZFold6系列采用7.6英寸大屏，引入光線追蹤技術，實現2600尼特屏幕峰值亮度，可變刷新率1-120Hz有助于降低功耗，配合約為上代產品1.6倍面積的VC均熱板，在提升使用性能的同時續(xù)航更加持久。影像方面，ZFold6配備后置三攝影像模組(1200萬像素超廣角+5000萬像素廣角+1000萬像素長焦)，配置接近三星旗艦機S系列。

3)ZFlip6系列重量僅187g左右，采用3.4英寸SuperAMOLEDAI交互大視野智能外屏，提供自定義UI設計，無需展開手機即可直接支持豐富組件功能。ZFlip6電池由上代的3700mAh提升至4000mAh，續(xù)航能力增強。影像方面，ZFlip6搭載5000萬像素廣角和1200萬像素超廣角攝像頭，配合最高10倍AI變焦與夜拍HDR視頻增強，輔助增加畫質細節(jié)。

【投資建議】

2024年以來，主流終端手機廠商對折疊屏手機產品矩陣不斷擴容迭代，我們認為未來折疊屏將成為主流手機品牌在存量市場中重點發(fā)展方向之一。

1)國內廠商方面，國家知識產權局于3月29日公布了華為一項“折疊屏設備”專利。

2)海外廠商方面，①谷歌已于8月13日發(fā)布第二代大折疊屏手機Pixel9ProFold系列，搭載谷歌TensorG4定制芯片，預裝了GoogleAI，能夠本地運行GeminiNano、PixelScreenshots和改進的MagicEditor等功能。②蘋果或正在研發(fā)多項折疊屏設備。根據蘋果于2024年5月申請的一項名為“一種折疊設備鉸鏈”的專利，蘋果或正在研發(fā)能夠實現雙向折疊的創(chuàng)新鉸鏈方案，將來有望應用于iPhone或iPad等產品線。根據Omdia此前發(fā)布的對蘋果iPhone和iPad顯示面板的路線圖預測，我們認為，蘋果有望在2026年推出折疊iPhone產品，后續(xù)亦有望推出折疊屏iPad產品。若未來蘋果推出折疊屏iPhone/iPad系列產品，屆時折疊屏設備出貨量及產業(yè)鏈市場空間或將迎來更大增長。

IDC數據顯示，2023年中國市場折疊屏手機價格段持續(xù)下探，600-800美元機型占比提升至14.1%，已降至主流旗艦直板手機區(qū)間。我們認為，目前主流智能手機廠商基本完成折疊屏產品線的布局與迭代，折疊屏手機行業(yè)產業(yè)逐步進入穩(wěn)定增長期。未來AI大模型與折疊屏手機的深度融合，疊加價格下探進一步刺激換新意愿，折疊屏手機整體滲透率有望快速增長。Counterpoint預計到2025年全球折疊屏手機出貨量將增長至5500萬部。

建議重點關注面板/蓋板、鉸鏈、電池、散熱等折疊屏增量環(huán)節(jié)的核心標的：

1)柔性OLED面板：京東方A、TCL科技、維信諾、深天馬A;

2)UTG蓋板：凱盛科技、長信科技、沃格光電;

3)CPI蓋板：鼎龍股份、長陽科技;

4)鉸鏈(材料/MIM/組裝)：精研科技、東睦股份、統聯精密、領益智造、信維通信;

5)電池：珠海冠宇、德賽電池、欣旺達;

6)散熱：領益智造、瑞聲科技、中石科技。

我們篩選出以下潛力標的

蘇大維格(300331)公司承擔有國家工信部“AMOLED顯示屏用鏤空掩膜版研發(fā)和產業(yè)化”項目,研發(fā)的鏤空掩膜版主要應用于AMOLED顯示屏制造。

沃格光電(603773)公司新增光學結構件、消費電子終端精密結構件、具備光學性能的塑膠器件、薄膜器件等業(yè)務，產品主要應用于智能手機、智能手表等可穿戴設備以及車載、工控產品。

精研科技(300709)公司主營業(yè)務：為智能手機、可穿戴設備、筆記本及平板電腦等消費電子領域和汽車領域大批量提供高復雜度、高精度、高強度、外觀精美的定制化MIM核心零部件產品。

參考資料：德邦證券-消費電子系列跟蹤研究：折疊屏：多家廠商推陳出新，產業(yè)鏈有望迎來拐點.pdf

免責聲明：本文由投資顧問:馮利勇(執(zhí)業(yè)證書編碼：A1280620060001)、羅力川(登記編號：A1280622110002)等編輯整理,僅代表團隊觀點，任何投資建議不作為您投資的依據，您須獨立作出投資決策，風險自擔。請您確認自己具有相應的權利能力、行為能力、風險識別能力及風險承受能力，能夠獨立承擔法律責任。所涉及個股僅作投資參考和學習交流，不作為買賣依據。投資有風險，入市需謹慎!

審核編輯 黃宇