電子發燒友網報道（文/劉靜）近日，信號鏈芯片上市公司圣邦股份、上海貝嶺、杰華特、艾為電子、納芯微、思瑞浦、帝奧微、芯海科技陸續發布2023年財報。

信號鏈芯片是集成電路中不錯的賽道之一，在2022年半導體產業下行最慘烈的時候，大部分信號鏈芯片公司業績也依舊表現亮眼。其中圣邦股份、納芯微、上海貝嶺、振華風光等公司的信號鏈芯片業務收入增速均超過50%。

2020年、2021年和2022年連續三年持續上行的信號鏈芯片行業，到了2023年卻突然不香了？電子發燒友網整理了10家上市公司的信號鏈芯片業務收入情況，如下圖。


2023年信號鏈業務收入集體負增長，多家毛利率減少超20個百分點

在信號鏈芯片業務上，2022年思瑞浦、圣邦股份、納芯微、上海貝嶺、振華風光、芯海科技、臻鐳科技、杰華特的收入增速均在20%以上，其中圣邦股份的信號鏈芯片收入增速在2022年曾高達68.27%。

而到了2023年，信號鏈芯片下行周期真正開始，上述企業的信號鏈芯片業務收入基本都出現了負增長，下滑幅度最大為杰華特的-63.8%，下滑幅度最小為上海貝嶺的-10.41%。

2023年，杰華特的信號鏈芯片業務收入987.9萬元，同比減少63.08%。而2022年杰華特信號鏈芯片業務實現0.27億元收入，同比增長22.73%。杰華特在售的信號鏈芯片產品主要為檢測產品、接口產品、轉換器產品、時鐘產品以及線性產品等。2023年杰華特又發布放大器、比較器、模擬開關等多款信號鏈新品。

杰華特的這些信號鏈芯片產品主要應用在低速電動車、儲能系統、智能家居、電動工具、基站、安防、適配器、車充等領域。但財報的數據顯示，2023年杰華特的信號鏈芯片在這些細分應用市場似乎賣得并不好，它的信號鏈芯片毛利率同比減少38.42個百分點。可見，杰華特極有可能采取了“降價促銷”的手段，且降價幅度應該不小。

2022年信號鏈芯片收入增速最高的圣邦股份，在2023年其信號鏈芯片業務收入也出現27%的下滑，從2022年11.93億元下降至2023年的8.7億元。圣邦股份的信號鏈芯片產品主要有各類運算放大器、儀表放大器、比較器、ADC、DAC、模擬前端、音頻功率放大器等。

雖然圣邦股份2023年信號鏈芯片業務收入是下滑的，但仍略高于思瑞浦。思瑞浦是國內的信號鏈芯片龍頭，2022年其信號鏈芯片業務收入高出圣邦股份0.7億元。而2023年思瑞浦信號鏈芯片業務收入同比減少31.20%至8.69億元，略低于圣邦微。

納芯微2023年信號鏈芯片業務收入也出現超20%的降幅。此外，芯海科技的ADC信號鏈芯片2023年也賣得并不好。財報顯示，2023年，芯海科技的信號鏈芯片業務實現收入7645萬元，同比減少55.29%。2023年，芯海科技共賣出8298.24萬顆信號鏈芯片，同比減少4.09%。為了消化信號鏈芯片的庫存，導致當期其信號鏈芯片毛利率減少22.27個百分點。

芯海科技表示，下降主要系單節BMS芯片在2023年上半年受終端客戶去庫存的影響，出貨量減少，整體營收下滑較大，自2023年第三季度末開始恢復出貨，2023年第四季度出貨量已經超過去年同期水平。

芯海科技擁有完整的信號鏈芯片設計能力，核心平臺技術為高精度ADC技術，其ADC產品最小可測量信號達到42nV、最大線性誤差不超過10ppm、最大增益溫漂小于3ppm，具有較強性能。


艾為電子信號鏈逆勢翻倍增長，一季度工業、汽車領域有所復蘇，芯海BMS恢復大批量出貨

上市公司信號鏈芯片集體“負增長”中，艾為電子卻逆勢翻倍增長，表現亮眼。財報顯示，2023年，艾為電子的信號鏈芯片業務實現3.49億元收入，同比增長100.27%。同時，在2023年艾為電子的信號鏈芯片銷量也大幅增加82.73%至17.27億顆。

圖：艾為電子2023年年度報告

2023年，艾為電子推出首款I2C開關和多路復用器，成功導入工業客戶；Reset產品形成多閥值不同輸出和封裝規格的系列化布局；運放產品豐富度進一步提高，已陸續推出十多款不同通道和高壓的產品；磁性傳感器產品繼續豐富5.5v開關系列，并推出線性Hall系列，Hall產品已成功突破全球前五大ODM客戶；射頻產品持續突破國際客戶，年出貨量達16.7億顆，同比增長97%。

不過要提及的是，艾為電子的信號鏈芯片盈利能力出現大幅下降，2023年其信號鏈芯片毛利率僅為4.16%，同比大幅減少22.79個百分點。而2023年思瑞浦、帝奧微和力芯微的信號鏈芯片毛利率仍超過50%。

2023年，力芯微的信號鏈芯片在收入、銷量、毛利率、庫存去化方面均表現不錯。財報顯示，2023年力芯微的信號鏈芯片業務實現5167萬元，同比增長36.32%；其共賣出1.38億顆信號鏈芯片，銷量同比增加32.45%；信號鏈芯片庫存量同比減少9.61%至0.28億顆。

圖：力芯微2023年年度報告

銷量增長了，庫存也消化了，但力芯微2023年仍維持信號鏈芯片毛利率提升，同比增加6.32個百分點，為52.98%。力芯微主要有模擬開關、運放與比較器、邏輯類IC、霍爾開關等信號鏈產品。

2023年力芯微推出的一系列新產品及升級產品緊密貼合市場需求，得以順利進入市場并產生銷售，而且力芯微深耕的消費電子市場在去年下半年需求逐漸復蘇，且其向來堅持大客戶戰略，有三星、小米、LG、聞泰、海爾等在內的優質終端客戶群。綜合以上因素，力芯微在2023年信號鏈芯片業務實現亮眼增長。

在統計的10家上市公司中，2023年信號鏈芯片庫存量最高的是上海貝嶺，其當期有12.1億顆信號鏈芯片庫存量，同比增加45.43%，庫存水位仍較高。

最近上市公司也陸續披露了2024年一季度報告，電子發燒友網整理如下圖。

目前的A股市場中，以信號鏈芯片為營收大頭的上市公司，有思瑞浦、納芯微、帝奧微等等，它們的信號鏈芯片收入占比均超過50%。

最新報告顯示，2024年一季度以信號鏈芯片為營收大頭的納芯微、思瑞浦營收仍出現負增長，且凈利也均處于虧損。納芯微一季度收入3.63億元，同比減少23.04%；凈利潤虧損1.5億元。思瑞浦一季度收入2億元，同比減少34.91%；凈利潤虧損0.49億元。

作為曾經的信號鏈芯片龍頭，思瑞浦表示，2024年一季度總體銷量較上年同期有所增長，其中工業和汽車領域較上年同期也有所恢復，消費領域復蘇跡象明顯，但受通訊等終端市場需求不及預期、市場競爭激烈等因素影響，公司產品銷售承壓，平均單價下降，綜合影響下業績仍有下降。

芯海科技是一季度里營收最亮眼的信號鏈企業，其2024年Q1實現收入1.51億元，同比增長145.42%。在BMS領域和PC領域，芯海科技給出樂觀信號，表示其在這一領域第一季度單節BMS恢復大批量出貨，新品2-5節BMS也實現了大批量出貨；應用于計算機及其周邊的EC和PD系列芯片營收同比增長170%左右。


小結：

2023年，終端消費動力不足，信號鏈芯片廠商們集體降價去庫存，導致信號鏈芯片業務收入出現集體“負增長”的趨勢，個別企業信號鏈芯片毛利率甚至下滑超20個百分點。2024年一季度，信號鏈芯片在工業和汽車領域開始有所恢復，消費領域復蘇信號明確，但通訊領域的需求仍低迷，仍有企業尚未走出凈虧損。