GlobalFoundries（GFS）公布了其2023年第四季度的財務業績，總收入達到了18.54億美元，超過了預期指引。公司本季度調整后的毛利率為29％，攤薄后的每股收益為0.64美元，均超出了市場的預期，該季度創造了高達4.56億美元的自由現金流。

但需要注意的是，與去年同期相比，第四季度的收入下降了12％，出貨量為約552,300毫米當量晶圓，較上年下降了5％。全年總收入為約74億美元，同比下降9％。盡管收入略有下降，但第四季度公司的凈收入仍為3.56億美元，全年凈收入為13億美元。對于2024年第一季度，公司預計收入將在15億美元至15.4億美元之間，凈收入預計在1億美元至1.56億美元之間。

Part 1

GFS的業務進展

在面臨供應鏈挑戰的情況下，GlobalFoundries成功拓展了其汽車產品供應，并在2023年收入中取得了超過10億美元的突破，主要得益于與英飛凌等伙伴的合作。在技術方面取得了顯著的進展，包括GF的9SW RFSOI的開發和22FDX RF毫米波技術的部署。此外，公司還與美國國防部和洛克希德·馬丁公司建立了合作關系，以在物聯網領域進行安全芯片制造。

GFS2023年收入的三分之二來自與客戶的單一來源協議，顯示了其穩固的客戶基礎。為了進一步增強未來的增長和產能建設，公司強調了與客戶和政府的伙伴關系以及共同投資的重要性。

對于2024年，公司的業務前景有所改善，計劃提供2至3倍于2023年的自由現金流。公司還計劃在2024財年將晶圓產能增加至300萬片，較去年增長約35％。重心將放在產能增長和現金流上，計劃在資本支出上投入7億美元。為了實現優化自由現金流的目標，公司采用了嚴格、需求驅動的資本支出策略。

Part 2

放棄先進制程帶來的挑戰

雖然看上去業績表現較為強勁，Global Foundries也面臨一些挑戰，部分客戶持續清理過剩的晶片庫存，影響了對其產品的需求。特別是在通信基礎設施和數據中心等終端市場，客戶減少現有晶片庫存的趨勢對公司的業績產生了負面影響。對2024年的汽車收入增長仍持樂觀態度，預計將繼續受益于汽車行業對半導體的需求增加。

一些客戶，如AMD和高通，對于GlobalFoundries目前無法提供的更高制程的需求使其處于不利地位。在行業內，投入先進制程的資金龐大，而面臨的風險也異常巨大。在這樣的環境下，GlobalFoundries早在2018年就做出了重要決策，放棄了10nm及以下的先進制程的研發，而是轉向了硅光子技術的研究。 盡管當時這個決策可能被認為是正確的，但隨著先進制程的不斷推進，以及越來越多的客戶對更先進制程的需求，GlobalFoundries開始受到了負面影響。

在CEO Tom Caulfield透露，客戶采用10nm以下制程工藝的速度比預期快，部分客戶已經開始轉向其他代工廠。Caulfield指出：“通信基礎設施和數據中心業務到2023年繼續呈現疲態，部分原因是客戶無線和有線基礎設施庫存水準的管道消化時間延長，以及數據中心客戶加速向7nm以下制程遷移。”

對于客戶遷移的原因，GlobalFoundries認為，可能是客戶希望獲得更高性能、更低功耗、減小芯片尺寸以降低成本，或者支持更低電壓或必須縮小外形尺寸。GlobalFoundries最先進的制程是12LP+，雖然比之前的12LP和14LPP制程更為先進，有望媲美同業的10nm，但仍不及7nm。面對臺積電或三星等提供7nm制程的競爭對手，部分使用12LP+的客戶可能更傾向于選擇7nm制程。在目前先進制程領域的競爭不僅僅是投資和技術的角力，還牽涉到客戶對性能和成本的極致追求。

小結

GlobalFoundries通過拓展業務、加強技術創新和建立合作關系，著眼于未來的增長和產能提升。但目前的增量除了汽車之外，增量最快的還是圍繞先進制程來做的，成熟制程的機會并不大。

審核編輯：黃飛