去年的生成式AI浪潮使得對(duì)于英偉達(dá)（NVIDIA）的AI GPU需求暴漲，NVIDIA也成為全球矚目的焦點(diǎn)，然而目前的NVIDIA正處于充滿挑戰(zhàn)的十字路口：一方面，NVIDIA在高性能計(jì)算和人工智能領(lǐng)域處于領(lǐng)導(dǎo)地位，最新GPU產(chǎn)品不斷推動(dòng)擴(kuò)展；另一方面，全球供應(yīng)鏈不穩(wěn)定、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手迅速崛起，以及技術(shù)創(chuàng)新的不確定性，都給NVIDIA帶來(lái)前所未有的壓力。

NVIDIA去年股價(jià)大漲246%，帶動(dòng)市值突破了1萬(wàn)億美元，也成為首家市值突破1萬(wàn)億美元的芯片公司。根據(jù)《彭博億萬(wàn)富翁指數(shù)》顯示，NVIDIA CEO黃仁勛個(gè)人資產(chǎn)已經(jīng)邁向557億美元，躍居2023年賺最多錢的富豪之一。今年以來(lái)，英偉達(dá)股價(jià)繼續(xù)上漲，目前其市值已經(jīng)達(dá)到了約1.8萬(wàn)億美元。

然而，看似擁有一片繁榮的英偉達(dá)王朝，仍面臨著各種內(nèi)憂外患。

值得注意的是，根據(jù)瑞銀分析師最新發(fā)布的報(bào)告顯示，英偉達(dá)（NVIDIA）AI GPU的交貨速度正在持續(xù)加快，去年年底時(shí)的交期還有8-11個(gè)月，現(xiàn)在已經(jīng)減少到了只有3-4個(gè)月。雖然，交貨時(shí)間大幅縮短的原因尚未披露，但猜測(cè)可能是市場(chǎng)需求放緩。

內(nèi)憂一：CoWoS、HBM產(chǎn)能瓶頸

對(duì)于NVIDIA來(lái)說(shuō)，首先最明顯的問(wèn)題是產(chǎn)能，目前NVIDIA A100、H100 GPU由臺(tái)積電CoWoS封裝技術(shù)生產(chǎn)，但隨著生成式AI需求激增，臺(tái)積電CoWoS產(chǎn)能嚴(yán)重吃緊，因此NVIDIA已認(rèn)證其他CoWoS封裝供應(yīng)商產(chǎn)能作為備援，如聯(lián)電、日月光及美系封測(cè)大廠Amkor為主。

同時(shí)，臺(tái)積電將InFo產(chǎn)能從龍?zhí)掇D(zhuǎn)至南科，空出來(lái)的龍?zhí)稄S轉(zhuǎn)擴(kuò)CoWoS產(chǎn)能，竹南廠和臺(tái)中廠也助力擴(kuò)產(chǎn)CoWoS，以緩解產(chǎn)能瓶頸。但臺(tái)積電也在法說(shuō)會(huì)上表示，雖然2024年產(chǎn)能將翻倍成長(zhǎng)，仍不足以供應(yīng)所有客戶需求，是否影響NVIDIA產(chǎn)品出貨，仍有待該觀察。

除臺(tái)積電CoWoS產(chǎn)能外，市場(chǎng)消息傳NVIDIA向美光、SK海力士支付數(shù)億美元的預(yù)付款，購(gòu)買HBM3內(nèi)存，確保HBM內(nèi)存供應(yīng)無(wú)虞，而三星、SK海力士、美光今年的HBM產(chǎn)能已經(jīng)全數(shù)售鑿，因此產(chǎn)能能否滿足市場(chǎng)需求，將是NVIDIA一大挑戰(zhàn)。

內(nèi)憂二：大客戶轉(zhuǎn)向自研芯片

云端CSP大廠雖然激烈爭(zhēng)搶GPU，但亞馬遜、微軟、Google、Meta、阿里巴巴、百度等也都積極投入自研AI芯片，亞馬遜和Google分別推出Trainium及TPU芯片，微軟宣布首款自研AI芯片Maia 100和自研云計(jì)算CPU Cobalt 100，Meta則預(yù)計(jì)2025年推出第一代自研AI芯片MTIA。

雖然這些超大規(guī)模客戶目前仍依賴于NVIDIA的AI芯片，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這些大客戶的自研AI芯片可能影響NVIDIA的市占率，無(wú)形中成為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并影響NVIDIA的利潤(rùn)，而NVIDIA也很難再依賴這些超大規(guī)模客戶。

外患一：出口管制下，新版特供AI芯片中國(guó)客戶不買單

因?yàn)橹忻狸P(guān)系緊張，美國(guó)持續(xù)升級(jí)出口管制規(guī)定，先是禁止NVIDIA出口A100/H100等先進(jìn)AI芯片至中國(guó)，因此NVIDIA推出中國(guó)特制版A800、H800，最后仍遭美國(guó)封殺，包含A100、A800、H100、H800、L40S在內(nèi)的產(chǎn)品都被列入出口管制范圍。

隨后NVIDIA又決定依照出口政策推出新AI GPU，即HGXH20、L20 PCIe及L2 PCIe，但算力僅H100的20%，計(jì)劃今年第二季量產(chǎn)；但因性能太底，阿里巴巴、騰訊、百度、字節(jié)跳動(dòng)等中國(guó)企業(yè)不買單，并明確表示今年會(huì)大砍訂單量，因此NVIDIA在中國(guó)營(yíng)收恐不樂(lè)觀，部分訂單甚至將遭華為等中國(guó)本土廠商奪走。同時(shí)，阿里巴巴、騰訊、百度、字節(jié)跳動(dòng)等中國(guó)頭部的互聯(lián)網(wǎng)廠商也都有在自研AI芯片或投資相關(guān)廠商，以降低對(duì)于外部AI芯片的依賴。

目前NVIDIA對(duì)新加坡、中國(guó)客戶銷售額占總營(yíng)收15%，而該公司在中國(guó)AI芯片市場(chǎng)中市占率超過(guò)90%，因此丟失中國(guó)市場(chǎng)的代價(jià)很大，NVIDIA說(shuō)什么也不會(huì)輕易放棄，但如何在符合美國(guó)政府政策的前提下，同時(shí)滿足中國(guó)客戶的需求，是公司現(xiàn)在遇到最大難關(guān)之一。

NVIDIA CEO黃仁勛在此前財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，美國(guó)出口管制措施將帶來(lái)影響，中國(guó)及其他地區(qū)上季貢獻(xiàn)20-25%數(shù)據(jù)中心營(yíng)收，預(yù)期本季將大幅下滑。他也擔(dān)心，除了失去中國(guó)市場(chǎng)外，此事造成中國(guó)加快自行制造芯片的腳步，并推出自有GPU產(chǎn)品，給予中國(guó)公司崛起的機(jī)會(huì)。

此外，雖然目前美國(guó)針對(duì)AI芯片的出口管制政策主要限制的中國(guó)、俄羅斯等部分其努力打壓的國(guó)家，但是這也刺激了其他一些國(guó)家和地區(qū)發(fā)展自研AI芯片，構(gòu)建AI自主權(quán)的重要性，避免對(duì)于美國(guó)AI芯片的過(guò)于依賴。

外患二：競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD、英特爾吹進(jìn)攻號(hào)角

為搶占AI商機(jī)，英特爾和AMD都緊跟著NVIDIA腳步，在NVIDIA率先推出采用臺(tái)積電4nm的H100后，AMD于去年推出首批應(yīng)用于AI和HPC的“Instinct MI300系列”，其中MI300X更是在部分參數(shù)上超越了NVIDIA H100。

AMD MI300X今年已經(jīng)開始陸續(xù)出貨，微軟數(shù)據(jù)中心部門成為最大買家，Meta也已采購(gòu)大量 MI300系列產(chǎn)品，而LaminiAI則是首家公開使用MI300X的公司。

另?yè)?jù)AMD官方性能測(cè)試，MI300X表現(xiàn)優(yōu)于市面上已有的Nvidia H100 80GB，可能對(duì)即將上市的H200 141GB造成威脅。此外，比起H100芯片，同等級(jí)產(chǎn)品的MI300X價(jià)格更實(shí)惠，如果NVIDIA產(chǎn)能持續(xù)受限，部分客戶將流至AMD。

與此同時(shí)，英特爾今年將推出面向生成式AI加速的新一代AI芯片“Gaudi3”，雖然沒(méi)太多消息，但其集成的HBM內(nèi)存容量將會(huì)比Gaudi 2的96GB提高50%，并且可能會(huì)升至HBM3e內(nèi)存，英特爾CEO Pat Gelsinger表示“Gaudi 3性能將超越NVIDIA H100”。

根據(jù)富國(guó)銀行的預(yù)測(cè)，AMD雖然在2023年的AI芯片的營(yíng)收僅為4.61億美元，但是2024年將有望增長(zhǎng)到21億美元，將有望拿到4.2%的市場(chǎng)份額。英特爾也可能拿到將近2%的市場(chǎng)份額。這將導(dǎo)致英偉達(dá)的市場(chǎng)份額可能將小幅下滑到94%。

另外，根據(jù)AMD CEO蘇姿豐在1月30日的電話會(huì)議上公布的數(shù)據(jù)顯示，AMD在2023年四季度的AI芯片營(yíng)收已經(jīng)超越此前預(yù)測(cè)的4億美元，同時(shí)2024年AMD的AI芯片營(yíng)收預(yù)計(jì)也將達(dá)到35億美元，高于先前預(yù)測(cè)的20億美元。如果，AMD的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確的話，那么其2024年在AI芯片市場(chǎng)的份額有望進(jìn)一步提高。

外患三：強(qiáng)有力的新創(chuàng)企業(yè)準(zhǔn)備入局

面對(duì)NVIDIA在AI芯片市場(chǎng)所獲得的巨額利潤(rùn)，也吸引了一些強(qiáng)有力的新創(chuàng)企業(yè)準(zhǔn)備入局。

近期就有傳聞稱，AI巨頭OpenAI正計(jì)劃籌資7萬(wàn)億美元以制造自研的AI芯片，以便擺脫對(duì)于NVIDIAAI芯片的依賴，并與英偉達(dá)競(jìng)爭(zhēng)。

另?yè)?jù)彭博社援引知情人士的消息報(bào)道稱，軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人孫正義也計(jì)劃籌資1000億美元建立一家名為Project Izanagi 的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，旨在在人工智能（AI）芯片領(lǐng)域與英偉達(dá)展開競(jìng)爭(zhēng)。

值得注意的是，全球半導(dǎo)體IP大廠Arm也是軟銀集團(tuán)旗下的企業(yè)。預(yù)計(jì)未來(lái)Project Izanagi也將會(huì)依托于Arm公司強(qiáng)大的CPU/GPU/NPU IP組合和生態(tài)優(yōu)勢(shì)來(lái)進(jìn)行AI芯片的研發(fā)。

外患四：新創(chuàng)企業(yè)組建AI平臺(tái)聯(lián)盟

全球多家芯片設(shè)計(jì)企業(yè)去年10月宣布組成“人工智能平臺(tái)聯(lián)盟”（AI Platform Alliance），目標(biāo)是推廣開放的AI生態(tài)系。

AI平臺(tái)聯(lián)盟（AI Platform Alliance）創(chuàng)始成員有Ampere、Cerebras Systems、Furiosa、Graphcore、Kalray、Kinara、Luminous、Neuchips、Rebellions和Sapeon等。

AI平臺(tái)聯(lián)盟的成立是專門為促進(jìn)人工智能領(lǐng)域更好的協(xié)作和開放性而成立的。AI 平臺(tái)聯(lián)盟的目標(biāo)之一是提高 AI 硬件的能效和成本效率，以提供比 GPU 更好的整體性能。由于 AI 解決方案的實(shí)施可能很復(fù)雜，因此 AI 平臺(tái)聯(lián)盟將共同驗(yàn)證聯(lián)合 AI 解決方案，這些解決方案提供了比基于 GPU 的現(xiàn)狀更好的替代方案。通過(guò)作為一個(gè)社區(qū)開發(fā)這些解決方案，該小組將加快人工智能創(chuàng)新的步伐，使人工智能平臺(tái)更加開放和透明，提高人工智能解決現(xiàn)實(shí)世界問(wèn)題的效率，并提供大規(guī)模的可持續(xù)基礎(chǔ)設(shè)施，對(duì)環(huán)境友好和對(duì)社會(huì)負(fù)責(zé)。

目前AI平臺(tái)聯(lián)盟還在招募更多公司加入，但AI影響力更大的NVIDIA并不在其中，因此外界也猜測(cè)是這些AI廠商可能是期望能夠聯(lián)合起來(lái)，建立獨(dú)立于NVIDIA AI GPU生態(tài)之外的生態(tài)系統(tǒng)，以挑戰(zhàn)NVIDIA的霸權(quán)。

審核編輯：黃飛