手機進入存量市場背景下，分析師將市場增量寄托于高階手機，光學是主要創新點。

電子行業分析師郭明錤今日稱，大立光為華為供應的鏡頭的平均單價在淡季（2024年上半年）將提升20%-30%；大立光為三星供應的鏡頭的單價預計在2024年增長5%-10%。

大立光是蘋果、華為、三星等頭部手機廠商高階鏡頭的核心供應商。據臺灣地區《經濟日報》去年12月報道，大立光在2023年四季度已經對中國大陸市場的高階鏡頭調漲價格。同時，中國大陸鏡頭大廠舜宇也于近期宣布，將于今年一季度對新品進行漲價。預計部分5P（五片塑料鏡片）鏡頭漲20%至30%。

在最新發布的文章中，郭明錤稱，這是大立光數年來首度釋出對高階手機淡季的正向展望，關鍵原因為高單價的玻塑混合鏡頭產量快速增長、華為回歸鏡頭漲價、AI成為三星最新旗艦手機新賣點。

其中，蘋果iPhone 15 Pro Max今年上半年仍占iPhone 15系列出貨量的40–45%，高單價長焦/潛望鏡鏡頭為大立光1H24淡季不淡關鍵；

華為新款旗艦機型P70系列預計2024年出貨量至少同比增長約150%（與2023年的P60系列相較），高于郭明錤此前的預期（他在11月預估P70系列2024年出貨量同比增長100%），該機型采用的玻塑混合鏡頭也將在2024年上半年大量出貨；

AI手機為三星新款旗艦機型Galaxy S24的關鍵賣點，大立光為該手機6P前鏡頭與6P超廣角鏡頭的主要供貨商，將受益于規格升級。

值得注意的是，就在1月10日，郭明錤表示，主要安卓手機品牌自2023Q3開始的庫存回補，預計均在2024年1月結束。

可以看出，手機進入存量市場背景下，分析師將市場增量寄托于高階手機，光學鏡頭是主要創新點。

聚焦到產業鏈，手機鏡頭產業鏈的上游市場主要為零部件供應商，核心部件涉及棱鏡、音圈馬達（VCM）、鏡頭、CIS；中游為模組封裝廠商，并需要設備廠商進行組裝檢測；下游主要為各智能手機終端廠商。多家券商建議關注零部件核心增量環節廠商。據東吳證券此前發布的研報，以下方向值得關注：

（1）微棱鏡對精度和公差控制高要求，對攝像頭其他結構件具備一定影響，中國主要棱鏡廠商為水晶光電和藍特光學；

（2）VCM的推力、設計力和精度進一步發展，價值量顯著提升；

（3）玻塑混合鏡頭突破性能瓶頸，技術門檻較高，少數企業可實現量產；

（4）CMOS市場集中度高，CR5>90%，24年出貨量和銷售額可達到67.8億顆/164.1億美元；

（5）鏡頭模組工藝難度增加，一線廠商具備優勢，預計2026年全球攝像頭模組銷售額達到590億美元，2020-2026年CAGR為9.8%；

（6）潛望式鏡頭的特殊需求催生出一批專注設備測試和組裝設備的供應商，包括賽騰股份、科瑞技術、博眾精工、智立方等。

審核編輯：黃飛