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電子發燒友網報道（文/劉靜）近日，正泰安能數字能源（浙江）股份有限公司（以下簡稱：正泰安能）滬主板IPO獲上交所受理。

本次滬主板IPO，正泰安能擬公開發行股票數量不低于27093.77萬股，募集60億元資金，投入戶用光伏電站合作共建項目、信息化平臺建設項目等。正泰安能成立于2015年，由正泰太陽能出資，目前被國內低壓電器龍頭正泰電器控股，正泰電器直接持有正泰安能152500萬股，并通過常成創投間接持有正泰安能3888萬股，合計占正泰安能總股本的64.13%。

業績年復合增長率超100%，主力業務為戶用光伏電站

正泰安能是一家數字化、服務型的戶用綜合能源服務商，目前已經形成了戶用光伏系統設備銷售業務、戶用光伏電站合作共建業務、戶用光伏電站銷售業務和戶用光伏電站售后保障運維業務四大類主要業務。招股書顯示，2020年-2022年正泰安能實現的營業收入分別為16.33億元、56.31億元、137.04億元，營收年復合增長率為189.69%；歸母凈利潤分別為2.53億元、8.67億元、17.53億元，年復合增長率為163.23%。從年復合增長率上，便能看出近年正泰安能業績的快速增長，今年上半年，正泰安能的營收超過2022年全年，達137.05億元。

業績規模雖然在快速擴張，但正泰安能的綜合毛利率出現逐年下滑的趨勢，從2020年34.80%下降至2023年上半年16.73%。曾在2020年，正泰安能的營收最主要來源于戶用光伏電站合作共建業務，當期該業務貢獻超6成的收入，達9.62億元。但至此之后，戶用光伏電站合作共建業務占比便逐漸下降，到今年上半年業務比例已降至14.20%。戶用光伏電站合作共建業務，在單位價格方面，2020年-2023年上半年平均度電收入分別為0.47元/度、0.39元/度、0.33元/度、0.32元/度，整體呈現下降趨勢，據了解這主要是因為近年來戶用光伏電站度電補貼逐年下降所致。

戶用光伏電站銷售開始成為正泰安能的主力業務，2021年-2023年上半年該業務實現的收入分別為28.61億元、100.52億元、115.70億元，年復合增長率101.1%，占主營業務收入的比例分別為51.10%、73.61%、84.72%。近年來，隨著大型能源國央企等第三方投資者涉足戶用光伏市場，正泰安能與相關方進行商業洽談，并最終于2021年實現業務的首次落地。2022年及2023年上半年正泰安能在與上述企業良好合作的基礎上，業務規模快速增長。市場區域覆蓋山東、河南、河北、安徽、浙江等24個省、自治區、直轄市，超1300個區縣。報告期各期，正泰安能新增戶用光伏電站并網裝機容量分別為1.82GW、4.57GW、7.54GW和5.33GW，2020年至2022年復合增長率達到103.54%。截至2023年6月30日，正泰安能累計開發戶用光伏并網裝機容量超20GW，終端家庭用戶超100萬戶，預計全年可產生近200億度綠電，減排超1600萬噸二氧化碳，每年可為國家節約約600萬噸標準煤。

研發費用率低于大部分同行企業，募資60億開展戶用光伏電站建設等

戶用光伏于21世紀初起步于歐美，我國戶用光伏起步較晚，正泰安能的主要競爭對手為天合富家能源股份有限公司、浙江晴天太陽能科技股份有限公司、蘇州中來民生能源有限公司等。正泰安能與同行可比公司的經營情況、市場地位等對比情況如下：

上述企業，天合光能營收及凈利規模最大，其次是正泰安能。在市場地位方面，2022年晴天科技、中來股份、正泰安能戶用光伏電站裝機量分別為0.73GW、1.94GW和7.54GW，它們戶用光伏電站裝機量占比分別為2.89%、7.68%和29.86%。在盈利能力上，正泰安能的主營業務毛利率是上述同行企業內最高的。在研發方面，2020年-2023年上半年正泰安能的研發費用分別為223.65萬元、288.54萬元、468.66萬元和1021.34萬元，研發費用率分別為0.14%、0.05%、0.03%和0.07%。正泰安能的研發費用率低于上述同行企業的平均值。此次沖刺滬主板IPO，正泰安能擬募集60億元資金，投入以下三大項目：

戶用光伏電站合作共建項目擬投入50億元募集資金，在全國開展戶用光伏電站的建設。據了解，正泰安能這個項目規劃的裝機容量為2000MW，一年建設完成。信息化平臺建設項目擬投入2億元募集資金，升級原有信息系統外，正泰安能也將搭建完善底層架構，并在營銷、供應鏈管理、項目管理、資產運維和資產管理等領域進行全面的信息化平臺建設，有利于滿足正泰安能業務發展的需求。關于未來的經營目標，正泰安能表示，在立足主營業務的同時將積極把握新型電力系統發展機遇，圍繞虛擬電廠聚合商、智能微電網、光儲充一體化和綠電綠證碳交易等新業態，構建用戶側綜合能源服務全生態，打造公司第二增長曲線，不斷拓展自身在新能源領域的業務版圖，鞏固并增強現有競爭優勢。