電子發燒友網報道（文/劉靜）主板作為此次注冊制改革的重中之重，相較最近沉寂的科創板和創業板，企業主板IPO受理熱度在持續攀升。2月9日，江陰華新精密科技股份有限公司（以下簡稱：華新精科）主板IPO成功獲上交所受理。

華新精科擬發行不超過4373.75萬股，募集7.12億元資金，投資于新能源車用驅動電機鐵芯擴建項目、精密沖壓及模具研發中心項目等。

華新精科是一家港資企業，成立已有20多年的歷史，一直專注在精密沖壓領域產品的研發、生產和銷售，主要產品為各類精密沖壓鐵芯及鐵芯生產相關的精密沖壓模具，產品廣泛應用于汽車（含新能源汽車）、工業工控、家用、電動工具等領域。

以新能源汽車為例，一套新能源汽車驅動電機鐵芯，由一個定子和一個轉子構成，一套新能源汽車驅動電機鐵芯對應一臺新能源汽車驅動電機。參考乘聯會統計的2019年至2022年6月全球新能源汽車銷量數據，假設每輛新能源汽車配備1.5臺驅動電機，以此估算華新精科報告期各期市場占有率分別為2.72%、3.73%、5.69%、9.18%，拿下的市場份額有逐年加大的趨勢。


以新能源汽車驅動電機鐵芯為突破，業績快速增長

從營收和凈利潤來看，華新精科的業績保持著逐年增長的趨勢。具體來看，2019年-2022年上半年實現的營收分別為3.68億元、4.22億元、8.47億元、5.72億元，同期實現的歸母凈利潤為0.36億元、0.48億元、0.73億元、0.56億元。其中，2021年營收、歸母凈利潤增速分別為100.71%、52.08%，營收增速總體高于凈利。

從主營業務來看，精密沖壓鐵芯是華新精科核心產品，是華新精科收入的主要來源，主要包括新能源汽車驅動電機鐵芯、微特電機鐵芯、電氣設備鐵芯、點火線圈鐵芯等產品。2019年、2020年華新精科第一大營收來源是電氣設備鐵芯，但隨著華新精科研發重點的轉變，新能源汽車驅動電機鐵芯在量產后開始增長迅猛，并在2021年超越電氣設備鐵芯業務收入，成為華新精科新的第一大業務。


2021年，華新精科的新能源汽車驅動電機鐵芯業務實現的收入為2.35億元，較2020年增長了298.50%，業務占比為31.95%。值得一提的是，2022年上半年華新精科的新能源汽車驅動電機鐵芯業務收入超過2021年全年的，業務占比快速提高到50.96%。

近年來，華新精科研發技術、生產工藝水平逐步提高，華新精科的經營和研發重點已向對產品尺寸精度及電磁性能要求更高的新能源汽車驅動電機鐵芯轉移，迅速切入新能源車用鐵芯市場，以新能源汽車驅動鐵芯為突破，逐步在新能源汽車用鐵芯領域實現業績快速增長。

目前，在新能源汽車驅動電機鐵芯領域，華新精科已取得了法雷奧、匯川技術、巨一科技等存量客戶的新能源汽車驅動電機鐵芯產品定點，同時也開發了臺達電子、比亞迪、日本電產、采埃孚等新能源汽車領域的新客戶。

其中，法雷奧是華新精科2020年、2021年的第一大客戶，分別貢獻銷售額為5093.28萬元、8773.82萬元，占當期銷售總額的比例分別為12.07%、10.36%。2022年上半年，比亞迪對華新精科產品的采購量超越法雷奧，銷售額為9239.45萬元，較當期法雷奧的訂單量多了三千多萬。


此外，在微特電機鐵芯領域，華新精科的主要客戶為博世集團、EBM集團、西門子集團、史丹利百得集團、諾德傳動等國際客戶；在點火線圈鐵芯市場中，其主要客戶又為艾爾多集團、SMP集團、金剛石電機、電裝中國等企業。


專利較少，募資7.12億擴增新能源車用驅動電機鐵芯產能

在精密沖壓行業 ，華新精科的主要競爭對手包括震裕科技、隆盛科技、信質集團、通達動力、神力股份、江蘇聯博精密科技股份有限公司等。

2019年-2022年上半年，華新精科研發投入金額分別為1290.45萬元、1385.80萬元、2901.10萬元、1714.10萬元，研發投入占比總體保持在3%左右的水平。研發投入金額呈逐年加大的趨勢，但研發投入距離億元級還有較大的距離。

報告期內，華新精科研發費用率與震裕科技、信質集團、通達動力較為相近，與長期專注于汽車應用領域的隆盛科技相比較低。

華新精科所處精密沖壓行業屬于資金密集型行業，為在新的競爭格局中擴大產能、鞏固市場地位，必須加大資本投入，擴大業務規模，提高技術創新能力。此次沖刺滬主板IPO，華新精科擬募集7.12億元資金，用于新能源車用驅動電機鐵芯擴建項目、精密沖壓及模具研發中心項目以及補充流動資金。


招股書顯示，2019年-2022年上半年新能源汽車驅動電機鐵芯產能分別為6642.72噸、10362.24噸、16746.24噸、13426.56噸。新能源汽車驅動電機鐵芯產能逐步增長，但產能利用率較高，為了突破產能瓶頸，抓住新能源汽車行業增長機遇，搶奪更多的市場份額，華新精科計劃進一步擴大新能源汽車驅動電機鐵芯產品產能。

投資4.45億募集資金，啟動新能源車用驅動電機鐵芯擴建項目，新建34610.70平方米廠房，搭建驅動電機鐵芯智能自動化生產線。項目完成后，預計華新精科將新增年產新能源高端驅動電機定轉子鐵芯100萬套的生產能力。

精密沖壓及模具研發中心項目，旨在現有研發力量基礎上，擴大技術工藝研發和模具開發部門的人員規模，對具備市場潛力的新技術、新產品、新工藝等進行前瞻性研究。招股書顯示 ，2022年6月底華新精科的研發人員從2019年的50名增加至86名。研發重點，具體為加大電機高轉速和高效率的技術開發投入，積極研究沖壓原材料、模具、鐵芯設計及專門配方材料對電磁性能的影響。

華新精科在精密沖壓業務領域，已掌握自扣鉚、氬弧焊、激光焊接等各類型鐵芯的核心生產工藝，具備使用0.2mm等超薄硅鋼批量生產的加工能力。并且，自主開發模內點膠技術，該技術能夠減少疊鉚工藝在沖壓表面形成的疊鉚點，使沖片表現更加平整，減少了通電后產生的渦流損耗，降低了鐵芯的發熱和噪音，進而提升電機性能。但是其取得與主營業務相關的專利及科技成果并不多，發明專利僅有4項，實用新型專利 41項。