電子發燒友網報道（文/劉靜）近日，國內又一家WiFi射頻前端芯片設計企業，格蘭康希通信科技（上海）股份有限公司（簡稱：康希通信）科創板IPO獲上交所受理。

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本次沖刺科創板上市，康希通信擬公開發行不超過6368萬股，募集7.82億元，用于新一代Wi-Fi射頻前端芯片研發及產業化項目和泛IoT無線射頻前端芯片研發及產業化項目等。

康希通信成立于2015年，由美國理海大學畢業PING PENG和趙奐回國聯合創立，長期以來聚焦于Wi-Fi射頻前端芯片及模組的研發、設計和銷售，目前主營產品是Wi-Fi FEM和IoT FEM，廣泛應用于家庭無線路由器、家庭智能網關、企業級無線路由器、AP等無線網絡通信設備領域及智能家居、智能藍牙音箱、智能電表等物聯網領域。

這是一家深受資本青睞的WiFi射頻前端芯片設計的企業。天眼查顯示，康希通信在成立第二年，便獲得了英特爾資本的投資。去年一年的時間，康希通信完成了A+輪、B輪、C輪、D輪共四輪融資，其中D輪融資交易金額高達4億人民幣，多次獲得臨芯投資、華控、青石資產管理集團等知名投資機構的多次加碼。

2021年營收翻3.2倍，9成來自Wi-Fi FEM產品

招股書顯示，2019年-2021年康希通信營收規模以245.74%的年復合增長率增長，表現出較強的業績成長性。2019年康希通信創造兩千八百多萬的營收，2020年翻了1.83倍，2021年翻了3.2倍，2022年上半年實現營收2.03億元。

在歸母凈利潤方面，2019年、2020年康希通信連續兩年虧損，累計虧損12628.61萬元。截至2022年6月30日，康希通信仍存在累計未彌補虧損。對此，康希通信表示主要是因為公司股權激勵確認股份支付費用較高、研發投入較大，公司前期產品正處于客戶導入階段，盈利正在釋放期。



報告期內，康希通信的毛利率表現出波動下滑的趨勢，2020年下滑幅度最大，2021年、2022年下滑幅度開始逐年收窄。要維持公司的盈利能力的話，康希通信需要根據市場需求不斷進行產品的迭代升級和創新，如果不能迅速跟進市場需求推出新產品，在激烈的市場競爭下，可能導致康希通信產品價格大幅下降，綜合毛利率再次下降。

目前康希通信營收最大來源于Wi-Fi FEM產品，2019年-2022年上半年該產品取得的銷售收入分別為0.21億元、0.69億元、3.28億元、1.98億元，分別占當期營業收入的比例為72.79%、85.77%、96.09%、97.27%。同期，該產品銷量分別為1244.80萬顆、4249.39萬顆、15980.71萬顆、8926.82萬顆。康希通信的Wi-Fi FEM銷售規模逐年持續快速的增長。
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除Wi-Fi FEM外，康希通信還針對物聯網市場開發了支持藍牙通信、ZigBee通信等協議的射頻前端芯片模組產品，即IoT FEM。該產品2020年創造最高856萬元銷售收入，2021年出現小幅下滑。

5年推出三代Wi-Fi FEM產品

Wi-Fi是當前移動互聯網、物聯網時代下最重要的無線通信方式之一，隨著智能家居、智慧城市、工業物聯網等物聯網市場的發展，以及AR、VR、元宇宙、4K/8K高清/超高清等新領域的崛起，Wi-Fi FEM的市場需求日益增加。

根據TSR統計的數據，2021年Wi-Fi終端市場出貨量達41.07億臺，未來幾年仍將保持持續快速的增長。并且根據市場調研機構Markets and Markets的數據，2020年全球WiFi主芯片市場規模達197億美元，預計2026年將突破252億美元。

在Wi-Fi FEM領域的布局，康希通信最早始源于2015年，它自主研發了PA、LNA及Switch芯片。2017年，推出首款支持Wi-Fi 5協議的分立式PA芯片與全集成Wi-Fi FEM產品，采用的是GaAs、CMOS加工工藝、超小封裝工藝，產品具有高可靠性、高線性度、高功率、低噪聲等優勢。

2019年康希通信又成功研發了支持Wi-Fi 6協議的Wi-Fi FEM產品，并于2020年開始量產出售。在工藝上，這一代的產品相較上一代增加了SOI、CMOS等工藝，通過設計及工藝提升，康希通信進一步降低了產品成本。

2022年，康希通信再度推出支持Wi-Fi6E協議的集成FEM產品。并宣布啟動下一代Wi-Fi 標準FEM產品的研發，新協議標準下更快的傳輸速率、更高傳輸穩定性、更多的使用頻段對Wi-Fi FEM的性能提出了更高要求，康希通信仍需要去解決不少技術難題，期待早日推出支持Wi-Fi7協議的Wi-Fi FEM產品

Wi-Fi協議標準不斷迭代升級，康希通信能夠及時跟進市場需求，推出具有一定市場競爭力的新產品。目前，康希通信的產品已經成功進入中興通訊、吉祥騰達、TP-Link、銳捷網絡、京東云等通信設備品牌廠商以及共進股份、中磊電子、劍橋科技等ODM廠商的供應鏈體系。

與國內同行企業比較：體量較小、研發投入不大

在射頻前端芯片領域，國外廠商在產品種類、業務規模、技術積累等方面具有較大優勢，美國Skyworks、Qorvo、博通以及日本村田國際廠商占據市場主導地位，這四家廠商占據80%以上的市場份額。在Wi-Fi FEM領域，Skyworks、Qorvo市場占有率尤其高。

在國內，康希通信又面臨著唯捷創芯、卓勝微、飛驤科技、慧智微等企業的競爭。

2021年，康希通信在營業收入、研發團隊、研發投入、專利等方面與國內同行企業的比較情況如下所示：
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卓勝微、唯捷創芯的營收規模已經超過10億元級別，而康希通信的營收規模還只是3億多，并且低于目前也在沖刺科創板IPO上市的慧智微。

國內從事射頻前端芯片設計的企業中，卓勝微、唯捷創芯、飛驤科技、慧智微、艾為電子的研發團隊規模均已超過100人，而2021年康希通信研發團隊規模僅為53人，技術研發團隊規模較小。

在研發投入方面，2019年-2022年上半年康希通信的研發費用分別為3822.28萬元、3958.56萬元、3943.92萬元及2415萬元，占營業收入比重分別為133.78%、48.80%、11.55%及11.88%。2019年、2020年研發投入逐年加大，2021年研發投入出現小幅減少。研發投入、研發費用率上，康希通信均低于國內絕大部分的同行企業。

在技術實力上，2021年卓勝微、唯捷創芯、飛驤科技、慧智微、艾為電子、康希通信分別掌握71項、40項、75項、84項、306項、24項專利技術。

募資7.82億元，研發新一代Wi-Fi、IoT射頻前端芯片等

康希通信，此次科創板IPO上市，擬募集7.82億元資金，投資以下項目：
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康希通信表示，為了提升公司Wi-Fi射頻前端芯片的性能和核心技術指標，鞏固公司現有的Wi-Fi FEM應用市場，公司計劃開展新一代Wi-Fi射頻前端芯片的研發。

目前，康希通信的產品主要集中在2.4GHz和5GHz中高功率Wi-Fi 5 FEM、Wi-Fi 6 FEM射頻前端模組。此次康希通信將3.33億元募集資金投資于新一代Wi-Fi射頻前端芯片研發及產業化項目，擬對現有產品進行迭代升級外，還將重點研發6GHz以上頻段Wi-Fi 6E FEM及Wi-Fi 7 FEM等新產品，加大在智能手機Wi-Fi應用領域的拓展，豐富自身Wi-Fi FEM產品品類。

為了增加利潤的新增長點，康希通信決定拓展物聯網、車聯網市場。投資0.78億元募集資金，建設泛IoT無線射頻前端芯片研發及產業化項目，重點圍繞IoT FEM及汽車V2X芯片進行開發。

企業技術研發中心建設項目，康希通信擬投入超1億元募集資金，重點研究新一代超高效率射頻前端架構研究、新一代超高效率射頻封裝技術應用、基于新一代半導體工藝射頻前端產品、5G NR小基站射頻前端芯片。