電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）去年底上富股份的創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)正式獲受理，近日發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)中信證券回復(fù)深交所的問詢函，上市進(jìn)程有序推進(jìn)中。

本次創(chuàng)業(yè)板IPO，上富股份將公開發(fā)行股票3531萬股，擬募資6億元，建設(shè)智能駕駛總部基地，研發(fā)智能駕駛等關(guān)鍵核心技術(shù)。

珠海上富電技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：上富股份）成立于1993年，聚焦汽車輔助駕駛安全領(lǐng)域，推出的主要產(chǎn)品有毫米波雷達(dá)探測(cè)系統(tǒng)、車載影像監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、車載影音娛樂系統(tǒng)、超聲波雷達(dá)傳感系統(tǒng)及車載智能終端系統(tǒng)，成功進(jìn)入了豐田、吉利汽車、比亞迪、東方日產(chǎn)等國(guó)內(nèi)外知名車企供應(yīng)鏈。

增收不增利，中國(guó)一汽是第一大客戶

招股書顯示，2019年-2021年上富股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為2.95億元、3.41億元、4.77億元，同期取得的凈利潤(rùn)分別為2041萬元、4401萬元、4385萬元，業(yè)績(jī)規(guī)模總體穩(wěn)步增長(zhǎng)。



2021年出現(xiàn)增收不增利的情況，當(dāng)期的毛利率也有所下滑，由2020年的29.77%降至26.31%。上富股份表示2021年由于全球汽車芯片供應(yīng)緊張，原材料采購(gòu)成本上漲，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率略有下降。

上富股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)是超聲波雷達(dá)傳感系統(tǒng)、車載影像監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、車載智能終端系統(tǒng)、車載影音娛樂系統(tǒng)、毫米波雷達(dá)探測(cè)系統(tǒng)。



其中超聲波雷達(dá)傳感系統(tǒng)是上富股份最主要的營(yíng)收來源，2019年-2021年分別取得收入為1.60億元、1.56億元、2.28億元，分別占當(dāng)期的總營(yíng)收比例為54.75%、46.11%、48.23%，對(duì)企業(yè)營(yíng)收貢獻(xiàn)近一半。2019年、2020年上富股份的超聲波雷達(dá)傳感系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入基本持平，而2021年出現(xiàn)較快增長(zhǎng)，據(jù)了解主要系上富股份的一汽、上汽、比亞迪和AUTOWATCH的采購(gòu)訂單增長(zhǎng)，以及新增了威馬汽車這一新客戶所致。

車載影像監(jiān)測(cè)系統(tǒng)是營(yíng)收貢獻(xiàn)第二大的業(yè)務(wù)，收入占比逐年提升，2021年實(shí)現(xiàn)1.68億元的收入，同比增長(zhǎng)69.56%。這是2021年上富股份主營(yíng)業(yè)務(wù)中收入增速最高，表現(xiàn)最強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)。據(jù)悉，這得益于上富股份2021年開拓的Infull、凱美仕新客戶，疊加上汽、一汽存量客戶的訂單增長(zhǎng)，使得年度的業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)較快。

2021年上富股份營(yíng)收貢獻(xiàn)近一半的產(chǎn)品，超聲波雷達(dá)傳感系統(tǒng)銷售了928.81萬件。增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)，車載影像監(jiān)測(cè)系統(tǒng)銷售了89.57萬件。年度銷量超過10萬件的產(chǎn)品，還有車載影音娛樂系統(tǒng)。車載智能終端系統(tǒng)、毫米波雷達(dá)探測(cè)系統(tǒng)的銷量均較小。

這些產(chǎn)品主要銷售給中國(guó)一汽、一汽富維、上汽集團(tuán)、Infull International Inc.及其同控企業(yè)、TECH INFORMATION CO., Ltd。2021年上富股份通過這五大客戶實(shí)現(xiàn)了3.53億元的銷售收入，占總營(yíng)收的比例為74.13%，客戶集中度較高。2019年、2020年上富股份的前五大客戶較為穩(wěn)定，主要為中國(guó)一汽、上汽集團(tuán)、一汽富維、吉利汽車，這兩年客戶集中度仍然較高。



據(jù)悉，上富股份除了與中國(guó)一汽、上汽集團(tuán)、吉利汽車合作外，還跟東風(fēng)集團(tuán)、北汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車、比亞迪、天際汽車、威馬汽車、嵐圖汽車、江鈴重汽、百度、豐田、寶騰、雷諾、現(xiàn)代摩比斯、中國(guó)中車、北奔重卡等知名公司建立了合作關(guān)系。

研發(fā)費(fèi)用率、毛利率領(lǐng)先大部分同行企業(yè)

根據(jù)東吳證券預(yù)測(cè)，2020年國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛車輛市場(chǎng)規(guī)模844億元，同比增加19.440%，2025年可達(dá)到2250億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為21.3%。而全球自動(dòng)駕駛的市場(chǎng)規(guī)模，據(jù)科爾尼數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)將突破800億美元。

上富股份的主營(yíng)產(chǎn)品超聲波雷達(dá)傳感系統(tǒng)、車載影像監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、毫米波雷達(dá)探測(cè)系統(tǒng)，隨著自動(dòng)駕駛的發(fā)展以及汽車電子滲透率的提高，需求將進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段。據(jù)市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2021年度中國(guó)市場(chǎng)乘用車新車標(biāo)配搭載超聲波傳感器上險(xiǎn)量為1.03億顆，同比增長(zhǎng)15.73%，前裝標(biāo)配搭載率為79.95%。2025年中國(guó)毫米波雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到114 億元，2020 年至2025年預(yù)計(jì)年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到19%。

在智能汽車行業(yè)內(nèi)，上富股份的主要競(jìng)爭(zhēng)有博世、法雷奧、大陸集團(tuán)、現(xiàn)代摩比斯、德賽西威、華陽(yáng)集團(tuán)、豪恩汽電、奧迪威、同致。

在營(yíng)業(yè)收入、研發(fā)投入、研發(fā)費(fèi)用率、毛利率上，上富股份與同行企業(yè)的對(duì)比情況如下：



2021年上富股份的營(yíng)收規(guī)模雖然超過奧迪威，但是與其他頭部企業(yè)相比仍有不小的差距。值得注意的是，上富股份在研發(fā)方面的數(shù)據(jù)，2021年單年投入0.41億元的研發(fā)，研發(fā)費(fèi)用率8.58%較為領(lǐng)先，位列行業(yè)可比企業(yè)中的第二名。

同樣亮眼的還有上富股份的毛利率數(shù)據(jù)，2019年-2021年分別為27.49%、29.77%、26.31%。近三年綜合毛利率均高于行業(yè)平均水平，2021年雖然略有下滑，但是仍超過豪恩汽電、同致、華陽(yáng)集團(tuán)、德賽西威。

募資6億，建設(shè)智能駕駛總部基地

上富股份此次赴創(chuàng)業(yè)板上市，擬募集6億資金，4.5億元投向“智能駕駛總部基地項(xiàng)目”，0.73億元用于 “上富智感汽車智能傳感器及自動(dòng)駕駛技術(shù)（成都）研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”，剩余用于企業(yè)補(bǔ)充流動(dòng)資金。



智能駕駛總部基地項(xiàng)目主要以優(yōu)化現(xiàn)有超聲波雷達(dá)傳感系統(tǒng)、車載影像監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、車載智能終端系統(tǒng)、毫米波雷達(dá)探測(cè)系統(tǒng)的工藝生產(chǎn)線，拓展超聲波、影像與毫米波技術(shù)多傳感器融合的AEB、ACC系統(tǒng)研發(fā)新應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)橹鳌Ｄ纪俄?xiàng)目建設(shè)完成后，新增產(chǎn)能有助于鞏固上富股份在車載智能傳感器領(lǐng)域的市場(chǎng)份額。

隨著人工智能、5G技術(shù)的推廣，汽車駕駛逐步由輔助駕駛、智能駕駛向自動(dòng)駕駛過渡和普及應(yīng)用。加上國(guó)家提出2025年要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)：L2級(jí)別部分自動(dòng)駕駛和L3級(jí)別有條件駕駛的新車滲透率超過25%，自動(dòng)駕駛汽車滲透率超過80%。推動(dòng)了自動(dòng)駕駛傳感器的需求持續(xù)快速增長(zhǎng)。為了滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，保持智能傳感技術(shù)的領(lǐng)先性，上富股份投建了“智感汽車智能傳感器及自動(dòng)駕駛技術(shù)（成都）研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”。該募投項(xiàng)目將助力上富股份建立更高效的研發(fā)體系，完成原有的影像系統(tǒng)、毫米波雷達(dá)技術(shù)的優(yōu)化迭代，提升在多種傳感器核心技術(shù)的研發(fā)能力。

總體來看，此次上富股份IPO募資，主要用于產(chǎn)能擴(kuò)張、技術(shù)研發(fā)及企業(yè)補(bǔ)充流動(dòng)資金。而未來三年，上富股份透露將擴(kuò)大研發(fā)隊(duì)伍，圍繞智能傳感器領(lǐng)域開發(fā)新產(chǎn)品，同時(shí)開拓國(guó)內(nèi)外的新客戶和新市場(chǎng)。