電子發(fā)燒友原創(chuàng) 章鷹 莫婷婷

5月12日晚，國內(nèi)最大的晶圓代工廠中芯國際發(fā)布最新2022年第一季度財(cái)報(bào)，中芯國際一季度收入創(chuàng)新高達(dá)到118.54億元（18.42億美元），凈利潤大漲175.7%。

中芯國際聯(lián)席CEO趙海軍表示，由于烏克蘭戰(zhàn)爭的因素，今年全球智能手機(jī)出貨量將下降2億部，下降主要來自中國廠商的中國市場出貨量。但同時(shí)，智能手機(jī)所用芯片的情況并不相同，像電源管理、MCU、Wi-Fi等芯片仍然處于供不應(yīng)求的情況，所以情況并不相同。

2022年第一季度，對(duì)于全球晶圓代工廠來說，“漲價(jià)”、“產(chǎn)能滿載”和“缺貨趨緩”成為了熱詞。這次我們選取最新發(fā)布第一季度財(cái)報(bào)的中芯國際、華虹半導(dǎo)體、格芯、聯(lián)電和臺(tái)積電。這五大晶圓代工廠在2021年第四季度的總營收達(dá)到203.16億美元，到2022年第一季度，這五大晶圓廠的總營收達(dá)到240.746億美元。環(huán)比2021年第四季度增長18.5%，創(chuàng)造歷史新高。

根據(jù)五家晶圓代工大廠的營收、凈利潤、客戶構(gòu)成，增長驅(qū)動(dòng)力五個(gè)維度進(jìn)行分析發(fā)掘，我們有了四個(gè)主要的發(fā)現(xiàn)。

先進(jìn)制程占比五成，臺(tái)積電營收第一！華虹和中芯國際Q1營收增長率顯著提升

4月14日，臺(tái)積電發(fā)布2022年第一季度財(cái)報(bào)，其營收和增長表現(xiàn)讓市場驚艷。第一季度營收達(dá)到175.7億美元，較去年同期增長36%，創(chuàng)歷史新高。第一季度稅后純利潤年增45.1%，達(dá)到2027.3億臺(tái)幣（68.92億美元）。

根據(jù)公開信息，電子發(fā)燒友調(diào)研第一季度五大晶圓廠的總營收達(dá)到240.746億美元。臺(tái)積電的營收約占五大家整體市場的72.98%，顯示了晶圓代工龍頭的強(qiáng)勁實(shí)力。聯(lián)電、格芯、中芯國際和華虹五家的市場占比達(dá)到27.02%。

2022年第一季度五大晶圓代工廠營收對(duì)比

圖：電子發(fā)燒友根據(jù)五大晶圓公司財(cái)報(bào)資料整理

從芯片制程的營收來分析，臺(tái)積電指出，第一季度7nm制程出貨營收占比達(dá)30%，5nm制程出貨營收占比達(dá)到20%，即先進(jìn)制程營收占比達(dá)5成，28nm和16nm制程營收占比分別達(dá)到11%和14%。

從業(yè)務(wù)平臺(tái)來看，臺(tái)積電第一季度智能手機(jī)營收占比40%，HPC（高效運(yùn)算）達(dá)到41%，物聯(lián)網(wǎng)8%，車用電子占比5%，消費(fèi)電子3%。值得注意的是車用電子和HPC營收成長強(qiáng)勁，分別季增都達(dá)到26%。

從營收增長速率來看，中國大陸兩家晶圓代工廠表現(xiàn)出色。中國特色工藝純晶圓代工廠華虹半導(dǎo)體公布2022年第一季度公司銷售收入達(dá)到5.946億美元，再創(chuàng)歷史新高，同比上升95.1%。歸母凈利潤1.029億美元，同比上升211.4%。

圖：華虹半導(dǎo)體2022年Q1主營業(yè)務(wù)營收情況

華虹半導(dǎo)體2022年Q1的銷售收入增長最明顯的是獨(dú)立式非易失性存儲(chǔ)器、模擬與電源管理，分別同比增長406.1%、200.6%，銷售收入均超過1億美元。值得關(guān)注的是，這些產(chǎn)品都是汽車電子的主要元器件。

對(duì)于該季度的業(yè)績情況，華虹半導(dǎo)體總裁兼執(zhí)行董事唐均君先生提到，“在今年汽車和新能源等領(lǐng)域的‘缺芯’持續(xù)延續(xù)的背景下，市場對(duì)特色工藝的需求維持在高位，助推產(chǎn)品的平均銷售價(jià)格全面提振”。

中芯國際2022年一季度財(cái)報(bào)顯示，第一季度營收118.54億元（18.4億美元），同比增長 66.9%，環(huán)比增長16.6%。凈利潤28.43億元（約4.47億美元），同比增長175.5%。營收以及凈利潤的增長主要是由于產(chǎn)品組合變化、價(jià)格調(diào)整及出貨量增加所致。 對(duì)于2022年Q1的經(jīng)營情況，中芯國際表示“在消費(fèi)電子需求疲軟的同時(shí)，新能源汽車、顯示面板和工業(yè)領(lǐng)域的需求增長，則導(dǎo)致了半導(dǎo)體制造產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性緊缺在短期內(nèi)的加劇。”

美國最大的晶圓代工格芯，第一季度業(yè)績攀升37%達(dá)到19.4億美元，創(chuàng)歷史新高。主要是三大業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)：首先，車用芯片營收年增170%至8100萬美元，同比升幅居所有產(chǎn)品線之冠。第二，智能移動(dòng)終端芯片營收同比增長28%至9.77億美元，在公司營收中的占比最高。第三、家庭與工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)(IoT)芯片同比增長55%至3.23億美元。

中芯Q1毛利突破40%！華虹凈利潤增長兩大原因助推

雖然與臺(tái)積電、三星等國際巨頭仍有不小的差距，但中芯國際和華虹半導(dǎo)體作為中國大陸前兩大半導(dǎo)體代工廠商，代表了中國半導(dǎo)體技術(shù)的最高水平。這兩家在毛利率都有明顯改善。

中芯國際2022年一季度報(bào)歸屬于上市公司股東的凈利潤為28.43億元，同比增長175.5%，同時(shí)，第一季度毛利率達(dá)到40.7%，相較于去年第一季度22.7%和去年第四季度35%的毛利率，增長顯著，且超預(yù)期。

圖：中芯國際2022年Q1財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)（數(shù)據(jù)源：中芯國際）

對(duì)于業(yè)績?cè)鲩L，中芯國際的分析是，在全體員工的努力下，一季度公司銷售收入和毛利率保持增長。其中，毛利率超過指引，主要有兩個(gè)原因，一、由于疫情原因，公司將原定的部分工廠歲修延后；二、疫情對(duì)天津、深圳工廠的影響低于預(yù)期。

在國產(chǎn)替代以及市場需求的驅(qū)動(dòng)下，完整的產(chǎn)業(yè)鏈讓中芯國際在Q1實(shí)現(xiàn)快速增長，中芯國際能制造的芯片類型包括CPU、FPGA、功率芯片、存儲(chǔ)芯片、射頻芯片、數(shù)字芯片等。2021年至今，中芯國際國內(nèi)客戶不斷增加，特別是汽車、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用領(lǐng)域的需求興起之后，加之晶圓代工行業(yè)產(chǎn)能緊張，原來的功率芯片、模擬芯片等芯片客戶的訂單不斷增加，主要客戶包括博通、格科微、兆易創(chuàng)新、比亞迪、士蘭微、全志科技、北京豪微等。

從財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，中芯國際的銷售收入、產(chǎn)能利用率都在不斷增加，今年Q1銷售晶圓的數(shù)量為約為184.02萬片，同期為155.89萬片；月產(chǎn)能為64.91萬片，上年同期為54.08萬片；產(chǎn)能利用率達(dá)到100.4%。

需要注意的是，在2022年Q1，汽車電子芯片出現(xiàn)不同程度的漲價(jià)，盡管中芯國際并沒有在Q1財(cái)報(bào)中資料列出漲價(jià)產(chǎn)品，可以預(yù)測該季度漲價(jià)成為中芯國際毛利率提升的原因之一。中芯國際認(rèn)為，基于上半年的成長預(yù)期，隨著產(chǎn)能逐步釋放，若外部條件無重大不利變化，預(yù)計(jì)今年銷售收入增速會(huì)高于代工行業(yè)平均值，毛利率會(huì)好于年初預(yù)期。

與中芯半導(dǎo)體相似的地方在于，華虹半導(dǎo)體同樣在打造“特色I(xiàn)C+Power Discrete”工藝平臺(tái)的競爭優(yōu)勢，且汽車、新能源等領(lǐng)域帶來強(qiáng)勁的增長動(dòng)力。總體來看，華虹半導(dǎo)體凈利潤增長的兩大原因，一是12英寸晶圓代工訂單增加，二是打造五大特色工藝代工平臺(tái)技術(shù)壁壘。

在12英寸晶圓產(chǎn)能方面，從銷售收入來看，晶圓的收入占比達(dá)到96.6%，收入達(dá)到5.745億美元，同比上升96.9%。其中8寸晶圓和12寸晶圓的銷售收入分別達(dá)到3.326億美元和2.620億美元，占比分別為55.9%、44.1%。值得注意的是，12英寸晶圓銷售收入同比提升379.5%，是其營收主要來源。

8英寸產(chǎn)能主要覆蓋電源管理芯片、顯示驅(qū)動(dòng) IC、功率半導(dǎo)體等，12英寸晶圓產(chǎn)能主要是 AI 芯片、GPU等。據(jù)報(bào)道，業(yè)內(nèi)有不少電源管理芯片大廠計(jì)劃將8英寸晶圓廠商的產(chǎn)品轉(zhuǎn)向12英寸，另外還有高通、蘋果等大廠也尋求12英寸晶圓廠代工。可以預(yù)見，在產(chǎn)能需求不減的情況下，華虹半導(dǎo)體將在12英寸晶圓上獲得更多增長動(dòng)力。

與中芯國際一樣，華虹半導(dǎo)體的本土客戶銷售收入占比也在不斷提升。財(cái)報(bào)顯示，來自中國的銷售達(dá)到4.516億美元，占銷售收入總額達(dá)76%，同比增長105.5%，主要得益于各個(gè)技術(shù)平臺(tái)產(chǎn)品的需求增加。其下游客戶包括新潔能、斯達(dá)半導(dǎo)、比亞迪、兆易創(chuàng)新、斯達(dá)半導(dǎo)體等。

漲價(jià)+先進(jìn)制程優(yōu)勢，臺(tái)積電維持毛利率53%！聯(lián)電、格芯凈利潤增長顯著

臺(tái)積電總裁魏家哲表示，臺(tái)積電當(dāng)前面臨的兩大挑戰(zhàn)是成本和匯率波動(dòng)，他強(qiáng)調(diào)先進(jìn)制程復(fù)雜度增高、通貨膨脹和匯率變動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)成本提高，但是他有信心臺(tái)積電的長期毛利率維持在53%以上。

近日，據(jù)臺(tái)灣媒體報(bào)道，臺(tái)積電通知客戶，明年1月起將全面調(diào)漲晶圓代工價(jià)格，漲幅6%，部分臺(tái)積電客戶已證實(shí)接獲漲價(jià)通知，先進(jìn)制程漲幅7%-9%。有別于去年以成熟制程價(jià)格調(diào)漲幅度高達(dá)20%，先進(jìn)制程價(jià)格調(diào)漲幅度較小約7%至9%，明年先進(jìn)制程與成熟制程漲價(jià)幅度相當(dāng)。臺(tái)積電手握蘋果、AMD、聯(lián)發(fā)科、博通、高通、NVDIA、ADI、Intel等大客戶，其7nm、5nm、3nm先進(jìn)制程帶來的利潤相當(dāng)豐厚，除了三星之外，無其他代工廠可以分享這個(gè)市場的紅利。

臺(tái)灣第二大晶圓代工廠聯(lián)電，2022 年第一季度實(shí)現(xiàn) 22.16 億美元，同比增長34.7%。第一季度毛利率達(dá)到 43.4%。筆者通過成本項(xiàng)分拆發(fā)現(xiàn)，聯(lián)電本次毛利率的超預(yù)期表現(xiàn)最主要自于芯片代工價(jià)格的提升，但是我們看到，聯(lián)電的單位固定成本和單位可變成本的下降。聯(lián)電 2022 年第一季度產(chǎn)能利用率達(dá)到104%，連續(xù) 5 個(gè)季度達(dá)到 100% 以上的滿載水平。從聯(lián)電的產(chǎn)能演變看，公司持續(xù)進(jìn)行著產(chǎn)能擴(kuò)充。

美國最大的晶圓代工廠格芯第一季度凈利潤達(dá)到1.78億美元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，去年同期虧損1.27億美元。此業(yè)績說明，格芯公司受益于全行業(yè)的芯片短缺。格芯首席執(zhí)行官Tom Caulfield表示：“我們的收入同比增長了 37%，實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的盈利能力，并在我們的長期財(cái)務(wù)模式方面取得了重大進(jìn)展，盡管全球供應(yīng)鏈面臨挑戰(zhàn)，格芯團(tuán)隊(duì)繼續(xù)按計(jì)劃執(zhí)行，我們?nèi)杂型麑?shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的增長和盈利能力。”

5G+HPC+車用芯片增長 多家晶圓大廠看好第二季度業(yè)績展望

臺(tái)積電總裁魏家哲認(rèn)為，盡管近期總體經(jīng)濟(jì)有許多雜音，但是來自5G和高性能運(yùn)算HPC相關(guān)應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)大趨勢未變，更多終端產(chǎn)品的硅含量會(huì)大增。

展望第二季度營運(yùn)，臺(tái)積電預(yù)測營收在176億到182億美元之間，在費(fèi)用管控得當(dāng)、新臺(tái)幣貶值等因素下，毛利率預(yù)計(jì)將沖上56%到58%之間。

中芯國際聯(lián)席CEO趙海軍認(rèn)為，消費(fèi)電子、手機(jī)等存量市場進(jìn)入了去庫存階段，開始軟著陸。而高端物聯(lián)網(wǎng)、電動(dòng)車、顯示、綠色能源、工業(yè)等增量市場尚未建立足夠的庫存。這對(duì)產(chǎn)能、技術(shù)創(chuàng)新和客戶體驗(yàn)服務(wù)提出了更高更緊迫的要求。中芯國際預(yù)計(jì)第二季度收入將環(huán)比增長1%至3%，毛利率介于37%至39%。中芯國際披露的原因?yàn)椋阂皇遣糠止S的歲修延至二季度，二是疫情對(duì)上海工廠產(chǎn)能利用率造成短期影響。

華虹半導(dǎo)體預(yù)計(jì)，第二季度銷售收入約6.15億美元左右，毛利率約在28%至29%之間。

格芯預(yù)計(jì)，第二季度公司凈收入有望達(dá)到19.55億至19.85億美元，同樣好于市場預(yù)期的19.3億美元。公司預(yù)計(jì)第二季度毛利潤有望達(dá)到4.7至5.04億美元，毛利潤率預(yù)計(jì)為24.7%。