6月21日，深交所正式受理了EDA企業(yè)華大九天的創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)。

華大九天成立于2009年，聚焦于EDA工具的開(kāi)發(fā)、銷售及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)，現(xiàn)已成為我國(guó)唯一能夠提供模擬電路設(shè)計(jì)全流程EDA工具系統(tǒng)的本土EDA企業(yè)。

華大九天模擬電路設(shè)計(jì)全流程EDA工具系統(tǒng)

此次IPO，華大九天擬募資25.51億元，主要用于電路仿真及數(shù)字分析優(yōu)化EDA工具升級(jí)項(xiàng)目、模擬設(shè)計(jì)及驗(yàn)證EDA工具升級(jí)項(xiàng)目、面向特定類型芯片設(shè)計(jì)的EDA工具開(kāi)發(fā)項(xiàng)目和數(shù)字設(shè)計(jì)綜合及驗(yàn)證EDA工具開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。

營(yíng)收超4億，研發(fā)投入轉(zhuǎn)換成果占營(yíng)收98%

華大九天主要產(chǎn)品包括模擬電路設(shè)計(jì)全流程EDA工具系統(tǒng)、數(shù)字電路設(shè)計(jì)EDA工具、平板顯示電路設(shè)計(jì)全流程EDA工具系統(tǒng)和晶圓制造EDA工具等EDA軟件產(chǎn)品，并圍繞相關(guān)領(lǐng)域提供包含晶圓制造工程服務(wù)在內(nèi)的各類技術(shù)開(kāi)發(fā)服務(wù)。服務(wù)內(nèi)容涉及測(cè)試芯片設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體器件測(cè)試分析、器件模型提取、單元庫(kù)設(shè)計(jì)及存儲(chǔ)器編譯器開(kāi)發(fā)服務(wù)等。

招股書顯示，2018年、2019年和2020年，華大九天營(yíng)業(yè)收入分別為 15,078.20萬(wàn)元、25,722.00萬(wàn)元、41,480.22萬(wàn)元；凈利潤(rùn)分別為4851.94萬(wàn)元、5715.77萬(wàn)元、10355.87萬(wàn)元。

華大九天主營(yíng)業(yè)務(wù)包括 EDA 工具軟件銷售、技術(shù)開(kāi)發(fā)服務(wù)，涵蓋模擬電路設(shè)計(jì)全流程 EDA 工 具系統(tǒng)、數(shù)字電路設(shè)計(jì) EDA 工具、平板顯示電路設(shè)計(jì)全流程 EDA 工具系統(tǒng)和晶圓制造 EDA 工具等領(lǐng)域。

2018年、2019年、2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為1.4億元，2.53億元和4.06億元，毛利率分別為95.35%、88.65%、88.68%，凈利潤(rùn)分別為 6,597.46 萬(wàn)元、9,413.74 萬(wàn)元和 18,557.61 萬(wàn)元。華大九天表示，毛利率下降主要是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)存在變化以及技術(shù)開(kāi)發(fā)服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率自身存在一定下降所致。

其中，中芯國(guó)際為代表的晶圓制造公司的收入上升成為其晶圓制造 EDA 工具業(yè)務(wù)收入的主要來(lái)源之一。此外，兆芯、京東方、TCL 華星光電、芯創(chuàng)智等企業(yè)均是華大九天的客戶，覆蓋了晶圓制造、IC設(shè)計(jì)、CPU設(shè)計(jì)、液晶平板顯示等集成電路細(xì)分領(lǐng)域。

在毛利率方面，2018年、2019年、2020年，華大九天的毛利率分別是95.35%、88.65%、88.68%。招股書顯示，華大九天與同行上市公司中望軟件、盈建科、寶蘭德、泛微網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行對(duì)比，毛利率低于低于可比公司的平均毛利率。華大九天表示，主要原因是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)除銷售 EDA 軟件以外，還存在毛利率相對(duì)較低的技術(shù)開(kāi)發(fā)服務(wù)收入，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)模式與公司存在一定差異。

在研發(fā)投入方面，華大九天不斷強(qiáng)化 EDA 業(yè)務(wù)頂層設(shè)計(jì)，加大EDA 技術(shù)研發(fā)投入，獨(dú)立研發(fā)出多項(xiàng)核心技術(shù)。截至 2020 年 12 月 31 日，擁有已授權(quán)專利 144 項(xiàng)。2018年、2019年、2020年研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為49.81%、52.50%、44.22%。

華大九天的研發(fā)成果轉(zhuǎn)化超過(guò)預(yù)期。在報(bào)告期內(nèi)，華大九天的核心技術(shù)收入占營(yíng)業(yè)收入最高達(dá)98.5%，分別占比94.87%、98.50%、97.92%。

在行業(yè)人才方面，華大九天研發(fā)與技術(shù)人員數(shù)量達(dá) 322 人，占公司總?cè)藬?shù)比例達(dá) 67.51%。近年來(lái)，我國(guó)EDA行業(yè)人才不斷增加，2020 年，我國(guó)本土 EDA 企業(yè)總?cè)藬?shù)約 2,000 人，同比增長(zhǎng)超過(guò) 40%，占全國(guó) EDA 行業(yè)總從業(yè)人數(shù)近一半的比重，較 2019 年提升近 8 個(gè)百分點(diǎn)。

在其他收益方面，招股書顯示，政府補(bǔ)助分別為 4,389.20 萬(wàn)元、5,430.27 萬(wàn)元和 7,040.57 萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為 90.46%、95.00%和 67.99%，占比相對(duì)較高。

超70億美元市場(chǎng)規(guī)模，國(guó)內(nèi) EDA行業(yè)大片空白等待填補(bǔ)

EDA 工具軟件的開(kāi)發(fā)、銷售及相關(guān)服務(wù)是整個(gè)集成電路產(chǎn)業(yè)的核心環(huán)節(jié)之一，因此EDA工具也被稱為“芯片之母”。隨著工藝制程的發(fā)展，芯片的晶體管密度不斷提高，僅靠肉眼根本無(wú)法完成設(shè)計(jì)，下游芯片設(shè)計(jì)行業(yè)對(duì) EDA 工具進(jìn)一步改進(jìn)功能、性能和容量有了新的要求要求。根據(jù)WikiChip數(shù)據(jù)顯示，臺(tái)積電的3nm芯片每平方毫米3億個(gè)晶體管，晶體管密度增加1.7。

在后摩爾時(shí)代，由“摩爾定律”驅(qū)動(dòng)的芯片集成度和復(fù)雜度持續(xù)提升將為 EDA 工具發(fā)展帶來(lái)新需求。根據(jù)賽迪智庫(kù)數(shù)據(jù)，2020年全球EDA市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)70億美元，卻支撐著數(shù)十萬(wàn)億規(guī)模的數(shù)字經(jīng)濟(jì)。一旦EDA受制于人，整個(gè)芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展都會(huì)受到重大影響。

2020年，國(guó)際EDA企業(yè)新思科技、楷登電子和西門子占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額約 80%，而華大九天只占據(jù)6%的市場(chǎng)份額，排名第四。在本土企業(yè)中，華大九天排名第一，占據(jù)一半以上的市場(chǎng)份額。

華大九天表示，公司既有模擬電路設(shè)計(jì)及驗(yàn)證工具尚不支持 16nm 及以下先進(jìn)工藝設(shè)計(jì)，存在一定的技術(shù)壁壘。存儲(chǔ)器芯片、光電芯片、射頻芯片等特定設(shè)計(jì)領(lǐng)域所使用的 EDA 工具基本被國(guó)外 EDA 巨頭公司占據(jù)，提升國(guó)產(chǎn) EDA 的市場(chǎng)占有率迫在眉睫。

目前，華大九天在研項(xiàng)目包括：模擬電路設(shè)計(jì)全流程技術(shù)升級(jí)開(kāi)發(fā)、數(shù)字電路設(shè)計(jì)工具技術(shù)升級(jí)開(kāi)發(fā)、平板顯示電路設(shè)計(jì)工具技術(shù)升級(jí)開(kāi)發(fā)，進(jìn)一步完善公司 EDA 工具軟件全產(chǎn)品線覆蓋能力。

與此同時(shí)，華大九天擬募資25.51億元，均用于 EDA 領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)的升級(jí)與開(kāi)發(fā)，重點(diǎn)圍繞技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域開(kāi)展，具體包括：對(duì)現(xiàn)有 EDA 工具的功能、性能、容量及易用性等進(jìn)行升級(jí)改造，提升工具的技術(shù)水平和應(yīng)用水平；開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品和新技術(shù)，填補(bǔ)國(guó)內(nèi) EDA 核心工具領(lǐng)域的空白；招募 EDA 領(lǐng)域?qū)I(yè)人才。

近年來(lái)，全球 EDA 工具總銷售額保持穩(wěn)定上漲，2020 年實(shí) 現(xiàn)總銷售額 72.3 億美元，同比增長(zhǎng) 10.7%，市場(chǎng)空間廣闊。 2020 年，國(guó)內(nèi)EDA 行業(yè)總銷售額約為 66.2 億元， 同比增長(zhǎng) 19.9%。其中，我國(guó)自主 EDA 工具企業(yè)在本土市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入約為 7.6 億元，同比增幅 65.2%。

“國(guó)家隊(duì)”股東團(tuán)，大基金持股11%

招股書顯示，華大九天無(wú)控股股東及實(shí)際控制人。截至招股書簽署日，華大九天股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

從股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，華大九天有多家“國(guó)家隊(duì)”股東持股。中國(guó)電子有限公司持股約26.5%，中電金投持股約13%，值得注意的是，兩者是中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的全資子公司，而后者又被國(guó)務(wù)院100%控股。

上海建元持股約13.8%，上海建元由上海申通地鐵持股70%，而后者又被上海市國(guó)資委間接控股。

此外，國(guó)家大基金持股約11.1%；中小企業(yè)基金持股約6.43%；深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)持股約4.2%。

小結(jié)：

華大九天表示，在未來(lái)三年內(nèi)，將重點(diǎn)補(bǔ)齊集成電路設(shè)計(jì)關(guān)鍵環(huán)節(jié)核心 EDA 工具產(chǎn)品短板，實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，以求部分產(chǎn)品達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平。到2025年，完成集成電路設(shè)計(jì)所需全流程工具系統(tǒng)的建設(shè)，全面實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)類工具國(guó)產(chǎn)化替代；完成晶圓制造 EDA 核心工具的開(kāi)發(fā)，產(chǎn)品覆蓋晶圓 制造領(lǐng)域所需 EDA 工具的一半以上。

近年來(lái)，中國(guó)集成電路市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，隨之迅速帶動(dòng)了國(guó)產(chǎn)EDA行業(yè)發(fā)展。在華大九天赴創(chuàng)業(yè)板上市之前，芯愿景、國(guó)微思爾芯、概倫電子等國(guó)產(chǎn)EDA企業(yè)也相繼開(kāi)啟了科創(chuàng)板上市征程。在投融資方面，今年6月芯行紀(jì)在完成數(shù)億元Pre-A輪融資、今年5月芯華章在完成超過(guò)4億元Pre-B輪融資、今年1月芯和半導(dǎo)體完成超億元人民幣的B輪融資.....在面臨人才儲(chǔ)備、技術(shù)等眾多壁壘下，國(guó)產(chǎn)EDA企業(yè)正在這個(gè)賽道上加速奔跑。