昨日（4日）晚間，揚杰科技發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)凈利潤為3.6億元–4.17億元，同比增長60%-85%。作為首個公布2020年度業(yè)績預(yù)告的國產(chǎn)功率半導(dǎo)體上市公司，揚杰科技為行業(yè)內(nèi)其他公司開了個好頭，同時也從某種程度上，再次印證了行業(yè)的景氣度仍在持續(xù)。

另據(jù)三季報測算，公司第四季度單季實現(xiàn)凈利0.98億元-1.54億元，環(huán)比增長-16.9%到30.9%。

公告指出，受益于功率半導(dǎo)體國產(chǎn)替代加速和下游市場拉動，報告期內(nèi)，公司訂單充足，產(chǎn)能利用率持續(xù)攀升，目前已處于較高水平，帶來單位產(chǎn)品成本下降、毛利率水平明顯提升；同時，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，全力推進高端功率MOSFET、IGBT等新產(chǎn)品的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。

資料顯示，揚杰科技為國內(nèi)IDM頭部企業(yè)，同時為功率半導(dǎo)體龍頭之一，主營產(chǎn)品包括各類電力電子器件芯片、功率二極管、整流橋、大功率模塊、小信號二三極管、MOSFET、IGBT及碳化硅SBD、碳化硅JBS等。

行業(yè)景氣度向好

2020年以來，受益于新能源汽車、工控、光伏風(fēng)電等下游景氣，MOSFET需求向好，疊加邏輯IC等產(chǎn)品需求增長，擠占8英寸產(chǎn)線產(chǎn)能，雙重刺激下導(dǎo)致MOSFET等功率器件交貨周期不斷延長，漲價沿產(chǎn)業(yè)鏈蔓延，功率半導(dǎo)體處于高景氣狀態(tài)中。

其中，車用功率半導(dǎo)體在需求端的拉動作用最為突出。智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，2019年全球功率半導(dǎo)體市場中汽車應(yīng)用市場占比最高，達到35.4%。另據(jù)Infineon預(yù)估，汽車中功率半導(dǎo)體量價齊升驅(qū)動汽車對功率半導(dǎo)體需求中長期增速約為8%。

在此基礎(chǔ)上，全球電動化浪潮的襲來也帶來了車用功率半導(dǎo)體的顯著增量。根據(jù)全球龍頭英飛凌測算，傳統(tǒng)燃油汽車的功率半導(dǎo)體成本約為71美元，而純電動汽車是其5倍。此外，ON Semi數(shù)據(jù)顯示，汽車智能化ADAS、車載電子對功率半導(dǎo)體的需求也顯著提升。

據(jù)ON Semi預(yù)測，2021年汽車功率半導(dǎo)體市場規(guī)模有望達70億美元，增長主要來自HEV&EV，其符合增速預(yù)計可達22%。

進口替代提速

華西證券孫遠峰團隊2020年12月27日報告指出，在國內(nèi)利好政策頻出、各大車企電動車交付量持續(xù)刷新歷史新高的前提下，國內(nèi)電動汽車有望進入一個嶄新時代。國內(nèi)功率供應(yīng)鏈的龍頭公司預(yù)計充分受益于終端客戶加強本土配套而迎來黃金發(fā)展期，進口替代提速。

據(jù)上述報告分析，目前功率半導(dǎo)體國產(chǎn)供應(yīng)商已構(gòu)建基本配套環(huán)境，設(shè)計、制造、封測到模塊均相對健全：

從制造環(huán)節(jié)來看，國內(nèi)目前已具備4/6/8英寸產(chǎn)能，且國內(nèi)領(lǐng)先的功率IDM公司預(yù)計未來會增加12英寸產(chǎn)能（聞泰科技旗下國內(nèi)首個車規(guī)級12英寸項目已于4日正式開工），專注特色工藝；

從終端產(chǎn)品環(huán)節(jié)來看，目前在二極管整流橋、MOSFET、IGBT及IPM模塊等均已具備穩(wěn)定的供貨能力。孫遠峰團隊認為，國產(chǎn)配套能力逐步增強下預(yù)計功率器件板塊進口替代有望提速。

光大證券分析師劉凱2020年12月14日報告同樣認為，功率半導(dǎo)體行業(yè)高景氣度有望持續(xù)到2021下半年。建議關(guān)注功率半導(dǎo)體行業(yè)IDM、Fabless、代工三大領(lǐng)域龍頭。作為首個公布2020年度業(yè)績預(yù)告的國產(chǎn)功率半導(dǎo)體上市公司，揚杰科技為行業(yè)內(nèi)其他公司開了個好頭，同時也從某種程度上，再次印證了行業(yè)的景氣度仍在持續(xù)。
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