12月28日下午，我國《鼓勵外商投資產業目錄（2020年版）》正式對外披露。在這份產業目錄中，多項關于半導體和芯片的研發和生產的內容被列入鼓勵外商投資的名錄范圍。

結合此前我國持續發布芯片、軟件企業稅收減免政策，新基建產業風口再次來臨，其中芯片產業景氣度提升最為明顯。

根據TrendForce集邦咨詢旗下半導體研究處對外公開信息，2020年上半年全球半導體產業受惠于疫情導致的恐慌性備料，以及遠距辦公與教學的新生活常態，5G智能型手機滲透率提升及相關基礎建設需求強勁，預估2020年全球晶圓代工產值將達846億美元，年增幅23.7%，成長幅度突破近十年高峰。同時，預估2021年晶圓代工產值有望再創新高，年增長近6%。

經梳理，國內與芯片產業相關基金中，芯片ETF（512760）持倉匯頂科技、兆易創新、圣邦股份、北方華創、華天科技、長電科技、紫光國微、韋爾股份、卓勝微、中環股份。這10家企業中，多數為覽富財經網長期關注企業，持有這10家企業的芯片ETF（512760），截止12月29日收盤，凈值1.154元每份，收盤價1.156元每份。

芯片行業景氣度持續提升

如前所述，芯片行業景氣度持續提升，從整個行業來看，芯片廣義上來講，包括集成電路、傳感器、分立器件、光電器件產品，狹義芯片單指集成電路。芯片ETF（512760）跟蹤的中華半導體芯片指數，主要指的是狹義芯片。

從半導體產業鏈來看，上游包括材料和設備商，中游是半導體生產的設計、制造和封測三道工序，下游是各種形態的具體產品，包括通訊設備、消費電子、汽車電子等等。

半導體材料和設備，是半導體制造環節的采購對象，當半導體制造廠商擴大產能時，通常是企業認為終端產品市場需求有升溫可能，或者是手中訂單增加。北美半導體設備出貨增速從2019年4月的低點以來持續復蘇，當前維持在較高增速；另一方面，全球硅片出貨量增速也從2019年一季度以來不斷上行，全球半導體持續維持高景氣。

制造層面是半導體產業鏈的一個重要環節，集中度非常高，因為臺積電的營業收入大約占全球半導體代工廠營收的一半。在全球半導體的資本開支中，晶圓制造環節的資本開支占了大部分，所以半導體資本開支其實和半導體銷售額具有高同步性。

國產替代進口浪潮正在進行時

在2019年，我國內地半導體銷售額占到全球半導體銷售額的35%，市場空間很大。但是2019年內地集成電路的貿易逆差為2039.7億美元，說明本土半導體廠商的滲透率依舊很低。

但是隨著國內半導體產業政策的不斷推進，以及華為、中芯國際等逐漸重塑供應鏈結構，有望加快我國內地半導體國產化進程。

在國產替代邏輯下，需要更有針對性去跟蹤國內半導體行業的景氣情況。根據細分行業下的核心成分股信息，可以計算出國內半導體材料、設備、設計、制造、封測五個細分行業的營收增速等指標。

在國內半導體產業鏈中，設計環節處于核心位置值得長期關注，而目前在中芯國際、中微公司、北方華創等企業帶領下，國產制造環節企業占比正在后來居上。

以A股上市公司為準，半導體行業營收在2019年二季度開始增速提升明顯，并且一直維持在高增速狀態，疊加國內芯片產業國產替代進程加速，相關企業業績隨之共振增長，持有行業頭部企業的相關基金盈利能力提升也就不難理解了。

值得注意的是，芯片ETF（512760）是跟蹤中華半導體芯片（990001.CSI）的被動指數基金，該指數設立之初是為追蹤 A 股市場半導體芯片行業上市公司的股價表現，相關公司經營范圍涵蓋半導體芯片材料、設備、設計、制造、封裝和測試。

而在今年12月11日，指數將9家企業股票調出，調入11只，其中包含6只科創板企業股票。關于芯片ETF（512760）日后變動，將持續關注。
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