據報道，在即將過去的 2020 年，新冠病毒疫情肆虐全球，許多公司倒閉，但亞馬遜、蘋果、Facebook 和谷歌這四大科技公司卻變得比以往更大強大，更具價值。但在即將到來的 2021 年，他們的日子可能不好過了。

對于美國四大科技公司亞馬遜、蘋果、Facebook 和谷歌母公司 Alphabet 而言，即將過去的 2020 年是值得關注的一年。在全球疫情導致許多公司破產的一年里，這些市場領先者卻蓬勃發展，賺取了大量利潤，并推動它們的股價飆升，使之變得比以往任何時候都更強大和更有價值。但明年，其前景將截然不同。

這些令人敬畏的巨頭們在多個方面面臨風險，從越來越多的反壟斷和監管問題，到高估值和動蕩的經濟，所有這些都有可能破壞其 2021 年的前景。而且不只是明年：政府對這些公司市場力量的日益擔憂，可能迫使它們的業務進行改變，從而產生更持久的后果。

首先表現在 “數字”方面。隨著 2021 年的即將到來，在經歷了今年的股市大漲后，它們將面臨一個更高的門檻來滿足投資者。例如，亞馬遜的市銷率比過去五年的平均水平高出約 30%，如果其電子商務或云計算業務放緩，可能很快就會讓投資者失望。對于蘋果最新的 iPhone 系列，需要遠遠超出銷售預期，才能證明其市盈率（是過去的兩倍）是合理的。

至于 Facebook 和 Alphabet，它們的估值取決于明年數字廣告市場是否強勁復蘇，但目前尚無法保證。如果 TikTok 能夠順利解決當前的問題，憑借 1 億美國用戶，明年很可能成為數字廣告市場的一個更強大的競爭對手。

然而，最大的威脅，更多的是關乎其生存。多年來，競爭對手、監管機構和政界人士一直表示，這四家科技巨頭應該受到監管，但它們卻成功地避開了。但如今，它們成為了世界各國政府的目標。這些政府表示，它們的市場主導地位阻礙了競爭，損害了消費者。

在歐洲，政府官員們正考慮通過新的法規，禁止這些公司利用其平臺的力量來偏袒自家產品和服務。如果這些法律草案最終被批準成為法律（目前似乎得到了廣泛的政治支持），將損這些公司的盈利能力，包括亞馬遜的自有品牌產品、蘋果的音樂服務，以及谷歌在搜索結果中偏袒自己服務排名。

美國國會可能也緊隨其后。目前，兩黨就眾議院反壟斷報告中包含的幾項反壟斷建議已經達成了共識。例如，降低監管機構證明合并是不公平競爭的法律標準，以及為反壟斷機構撥款等。這兩項改革都將加強監管，并極大地遏制該行業通過收購新興初創公司來抑制競爭的能力。

對于谷歌和 Facebook 而言，美國司法部、州總檢察長，以及聯邦貿易委員會（FTC）對 Facebook 提起的嚴重反壟斷訴訟，也懸而未決。在針對谷歌的案件中，政府檢察官希望阻止這家互聯網巨頭使用付費排他性分銷協議，使其搜索引擎成為移動設備上的默認選項。

此外，他們還希望谷歌提供純粹基于相關性的搜索結果，而不是優先顯示自家產品和服務。在起訴 Facebook 時，各州總檢察長表示，該公司在社交媒體領域占據主導地位，可能需要分拆。盡管法庭之爭可能需要數年時間才能完全解決，但任何突然的事態發展，都可能損害投資者情緒。

在某種程度上講，亞馬遜、蘋果、Facebook 和谷歌在 2020 年取得了如此巨大的成功，反而是一種負擔。在取得了如此令人印象深刻的財務業績之后，政府反而可以更清楚地看到每家公司的市場主導地位。但對于投資者，他們也有了更高的期望。這可能就為失望埋下了禍根。

責任編輯：PSY