并沒有跡象顯示AMD處于收購模式，而且對象應該不是像Xilinx那么大一家公司、也不會是那么大一筆金額──傳言中收購Xilinx得花AMD 300億美元，幾乎是后者市值的三分之一。最重要的是...

芯片業者并購案傳言又一次席卷市場──這次傳言中的主角是AMD，據說正在洽談收購FPGA供貨商賽靈思(Xilinx)，而且和先前Nvidia收購Arm的傳言(后來成真)一樣，都是來自《華爾街日報》(Wall Street Journal)。這類報道會從《華爾街日報》傳出的主要原因，是因為他們和參與這類大型收購案的投資銀行社群緊密聯系；但是AMD洽談收購Xilinx的傳言對我們來說真的是出乎意料之外。

首先，并沒有跡象顯示AMD處于收購模式，而且對象應該不是像Xilinx那么大一家公司、也不會是那么大一筆金額──傳言中收購Xilinx得花AMD 300億美元，幾乎是后者市值的三分之一。最重要的是，Xilinx也沒有準備被收購的跡象，該公司的新首席技術官(EETT編按：2018年上任的Victor Peng)才透過推出Versal系列產品進行業務轉型，將觸角伸向數據中心、人工智能(AI)以及電信市場。

這樁傳言中的交易還有其他不尋常的部分是，AMD首席技術官蘇姿豐(Lisa Su)對于商業交易相當保守，而且該公司才剛擺脫巨額負債。如果傳言屬實，AMD可能是打算建立一家更大規模的公司與Intel和Nvidia競爭，但是這樁交易還得面臨許多挑戰。

第一個也是最重要的，AMD得為這樁交易籌募大筆資金，不是發行額外股票就是舉債。上一次AMD背負大筆債務是2006年收購繪圖處理器業者ATI，而且那筆債務幾乎拖垮這家公司。在筆者撰寫這篇文章時，我們仍然不確定這樁交易是否會成真，但我們至少應該要探索一下這樣一樁讓人深思的企業結合會有哪些利與弊。

AMD與Xilinx之間的關聯

AMD與Xilinx這兩家公司并沒有什么重疊的產品線，因此應該不會有機會觸發任何反壟斷調查。不過回顧一下歷史，值得注意的一點是AMD在1988年收購了MMI (Monolithic Memories, Inc.)這家公司之后，就成為Xilinx FPGA的第二供應來源，只是后來AMD與Xilinx達成協議、停產FPGA產品線，Xilinx是以出售股份給AMD作為交換，但AMD后來又出售了Xilinx股份。而Xilinx現任首席技術官Victor Peng先前曾是AMD的高層主管。

Victor Peng在加入Xilinx之前是AMD的繪圖產品事業群(GPG)芯片工程副總裁，并曾擔任AMD核心芯片工程團隊的領導人，支持繪圖與游戲機產品、CPU芯片組以及消費性業務。因此Peng對于AMD以及其企業文化很熟悉。

Xilinx能為AMD帶來什么？

Xilinx在數據中心市場取得穩定成長，不過該部分業務仍只占據該公司營收的12%左右(參考下圖的最新財報數字)；該公司的航天國防暨工業與測試測量(Aerospace & Defense, Industrial and Test & Measurement，AIT)業務貢獻45%的營收，涵蓋航天國防、工業、科學、醫療、測試、量測與硬件仿真(emulation)等應用。這些都是AMD較弱勢或未進入的市場，如果兩家公司合并會有互補的效應。

有線與無線事業群(wired and wireless group，WWG)則占據Xilinx營收的32%，對AMD來說也會是一個很不錯的機會，因為能將其CPU產品推向這個市場，與Intel、Qualcom與Nvidia等競爭對手分庭抗禮。車用、廣播暨消費性(Automotive, Broadcast, and Consumer，ACB)業務最近在Xilinx的營收比例降至12%，但該公司在車用市場持續有所進展，包括贏得Continental與Subaru的設計訂單。

Xilinx的第一季財報，表格采用了2020財務年度第一季的新市場分類方法。
(來源：Xilinx)

AMD與Xilinx的結合將建立一家更多角化發展的公司，在不同的市場領域取得互補效應；AMD可望加速Xilinx進軍數據中心的速度，后者也能多元化產品陣容。而Xilinx在通路管道方面有很強的存在感，能讓AMD針對嵌入式設計銷售更多CPU與GPU。

在2015年，Intel以170億美元收購了Xilinx的競爭對手Altera，對Intel來說這是一個取得Microsoft正在使用的數據中心AI芯片替代方案的機會；此外Altera也是Intel的晶圓代工業務客戶。自從收購Altera之后，Intel一直在oneAIP項目下統一AI與加速器軟件堆棧，涵蓋FPGA產品。但是整體看來，Altera在與Xilinx的競爭上并沒有取得太多進展，因此AMD對Xilinx的收購不該被認為是對于Intel-Altera合并案的下意識反應。

Intel對Altera的收購只是該公司收購不同技術、以建立AI加速器“一站式”商店的“霰彈槍策略”(shotgun strategy)；AMD需要一個更充分的理由來實現對Xilinx的收購。此收購案一個較貼切的對比是Qualcomm嘗試以440億美元收購NXP，在這樁交易中前者的目的也是多角化經營，并在車用與嵌入式系統市場拓展版圖；但這樁交易最后沒有成功，在現今的全球政治環境氣候中，任何大型科技業收購案都存在類似的不確定性。

而AMD對于車用、工業、測試量測、航天國防等屬于Xilinx強項的應用領域似乎都興趣缺缺，如果兩家公司真的合并，代表AMD對于這些市場的策略需要大幅度轉變。另一個Xilinx能帶給AMD的好處是在2.5D封裝上的豐富經驗，前者是采用相關技術的先鋒，這對AMD在打造更大、更復雜的SoC方面特別有用。

AMD與Xilinx合并案最有力的論據，應該是蘇姿豐被視為保守但明智的企業高層，如果這樁交易對她來說是有意義的，產業界有許多人應該會姑且相信她的眼光。這兩家公司也都是臺積電(TSMC)主要客戶，合并之后的公司或許能取得與這家晶圓代工在議價時的更有利地位。

我們似乎正進入一個芯片業者尋求“壯大”的時代，隨著產業整并風潮持續，可能會看到更多不尋常的組合。舉例來說，ADI在7月宣布收購Maxim，當時筆者所屬的市場研究機構Tirias Research也預期會有更多合并案發生。

具備穩定取得的資金以及有力的股價，AMD或許會完成收購Xilinx的交易；畢竟現在看來并沒有任何法規上的阻礙，因為兩家公司沒有業務重迭的問題，再加上有Intel收購Altera的成功案例。但這還是無法百分之百保證一切順利，我們得等著瞧這樁交易是否會“官宣”，還有兩家公司的首席技術官屆時對于合并的各自看法。

原文標題：AMD與Xilinx會是天作之合嗎？

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責任編輯：haq