本月科技股的反彈（上周表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁）不應(yīng)令投資者感到意外，因?yàn)樽匀ツ?月至8月市場反彈以來，許多股票均創(chuàng)下了歷史新高。

推動當(dāng)前反彈的一個(gè)主要因素是全球芯片短缺，這已經(jīng)推高了某些半導(dǎo)體的價(jià)格，并導(dǎo)致汽車公司停止了生產(chǎn)。

但是，這種短缺似乎已成為包括馬來西亞公司在內(nèi)的半導(dǎo)體廠商的福音，因?yàn)榉怄i和旅行限制促使消費(fèi)者購買更多的智能手機(jī)，智能設(shè)備，智能電視，計(jì)算機(jī)和筆記本電腦。

由30個(gè)最大的半導(dǎo)體巨頭組成的費(fèi)城半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)處于歷史最高水平。它在五年內(nèi)從500上升到3,000點(diǎn)，增長了500％。

自全球上市以來，ASML控股公司，ADI，AMD，Broadcom，Lam Research，Micron Technology，Nvidia，Qualcomm公司和臺積電的股價(jià)自全球以來已翻了一番。

與全球跨國公司（MNC）一樣，馬來西亞本地上市的主要外包半導(dǎo)體組裝和測試（OSAT）公司，例如Inari Amertron Bhd，Unisem（M）Bhd和Malaysian Pacific Industries Bhd（MPI），以及自動化測試設(shè)備（ATE）在過去的12個(gè)月中，ViTroxCorp Bhd和Greatech Technology Bhd等制造商的市值也大幅增長。

股價(jià)上漲意味著他們的股票估值穩(wěn)定增長。目前，平均而言，OSAT公司的市值約為61倍，而一年前為36倍。同時(shí)，ATE制造商的價(jià)值現(xiàn)在為73倍，而一年前為31倍（請參閱第32頁的表）。

換句話說，由于對未來潛力的樂觀預(yù)期，投資者愿意為擁有這些科技股付出更多的代價(jià)。為什么會這樣呢？

消費(fèi)電子與汽車行業(yè)

最近幾周，全球半導(dǎo)體短缺狀況惡化，導(dǎo)致汽車生產(chǎn)受到削減，導(dǎo)致裁員，給全球汽車制造商帶來了沉重打擊。據(jù)報(bào)道，由于半導(dǎo)體制造商分配了更多的產(chǎn)能來滿足消費(fèi)電子制造商不斷增長的需求，因此很難獲得用于汽車的芯片。

人們普遍認(rèn)為，芯片制造商通常會青睞消費(fèi)電子產(chǎn)品客戶，因?yàn)樗麄兊挠唵我绕囍圃焐痰挠唵未?。此外，?jù)說汽車制造是利潤率較低的業(yè)務(wù)，因此制造商不愿提高芯片價(jià)格，因?yàn)樗麄兿氡苊馄浍@利風(fēng)險(xiǎn)。

但是真的是這樣嗎？

根據(jù)Pentamaster Corp Bhd的聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事長Chuah Choon Bin的說法，除了庫存之外，當(dāng)前的全球芯片短缺還歸因于汽車行業(yè)和消費(fèi)電子產(chǎn)品對電子組件的需求反彈。

他告訴The Edge：“盡管電動汽車（EV）市場的快速增長增加了汽車對半導(dǎo)體組件的需求，但最新的5G手機(jī)的需求也比4G或更舊的版本多40％，”

隨著汽車和消費(fèi)電子領(lǐng)域爭奪半導(dǎo)體組件，全球短缺進(jìn)一步加劇。結(jié)果，一些汽車制造商由于無法獲得關(guān)鍵的半導(dǎo)體組件而被迫減產(chǎn)。

Chuah指出，短缺的另一個(gè)關(guān)鍵因素是Covid-19感染的意外復(fù)蘇，這導(dǎo)致半導(dǎo)體工廠延長了關(guān)閉時(shí)間或減少了工作時(shí)間和勞動力。“短缺現(xiàn)象在2020年下半年開始出現(xiàn)。我相信這種情況將持續(xù)到2021年下半年甚至2022年，具體取決于大流行情況?！?/p>

Pentamaster是一家位于檳城的高科技公司，專門為工業(yè)和商業(yè)客戶提供工廠自動化設(shè)備以及系統(tǒng)，信息和通信技術(shù)解決方案。

Chuah承認(rèn)，芯片制造商通常更喜歡與消費(fèi)電子行業(yè)的客戶打交道，因?yàn)樗麄兊臄?shù)量更大且要求不那么嚴(yán)格。他說，從透視的角度來看，智能手機(jī)的年銷量超過10億，而不到2億輛汽車。

“但是，半導(dǎo)體制造商不能否認(rèn)這樣的事實(shí)，即在不久的將來，汽車電子有望成為半導(dǎo)體行業(yè)中增長最快的市場。到2022年，每輛車的半導(dǎo)體含量將從300美元增加到600美元?！?/p>

隨著智能手機(jī)的過度飽和，Chuah認(rèn)為，半導(dǎo)體廠商將被迫進(jìn)入即將到來的汽車半導(dǎo)體行業(yè)利潤豐厚的市場，以擴(kuò)大其產(chǎn)品組合并分散收入來源。

JF Technology Bhd的首席執(zhí)行官Dillon Atma Singh強(qiáng)調(diào)指出，由于Covid-19大流行，對在家工作（WFH）設(shè)備和支持性生態(tài)系統(tǒng)的需求突然激增，這一影響沒有人能預(yù)料到。他告訴TheEdge：“對智能設(shè)備，筆記本計(jì)算機(jī)和支持WFH生態(tài)系統(tǒng)的組件（例如數(shù)據(jù)服務(wù)器）的需求激增，導(dǎo)致許多晶圓代工廠和工廠滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。”

同時(shí)，由于大流行帶來的不確定性，汽車制造商對其庫存非常謹(jǐn)慎，并且當(dāng)汽車需求開始增加時(shí)，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中的產(chǎn)能陷入僵局。

Dillon說：“由于許多鑄造廠和工廠正積極投資于資本支出以提高產(chǎn)能，因此近期總體產(chǎn)能狀況有望改善?！?/p>

JF Tech成立于1999年，為全球半導(dǎo)體行業(yè)設(shè)計(jì)和制造電子產(chǎn)品和組件，包括測試探針，測試插座和測試接口解決方案。

Dillon說，通常，在半導(dǎo)體行業(yè)中，容量是根據(jù)客戶的預(yù)測和滿足需求的能力來保留和分配的。“如果公司開始互相競價(jià)以通過更高的價(jià)格來確保容量，這將在我們的行業(yè)中引起很大的動蕩，這可能導(dǎo)致最終消費(fèi)者的價(jià)格上漲，這是不希望的。我們認(rèn)為，關(guān)于價(jià)格的當(dāng)前情況是一個(gè)例外，而不是正常情況，因?yàn)檎麄€(gè)供應(yīng)鏈中的產(chǎn)能短缺正在得到積極解決?！?/p>

Globetronics Technology Bhd首席執(zhí)行官Datuk Heng Huck Lee說，由于去年Covid-19供應(yīng)鏈中斷以及最近庫存減少，芯片短缺可能會加重這種情況，因?yàn)榇蠖鄶?shù)公司在這一大流行時(shí)期對產(chǎn)能計(jì)劃都非常謹(jǐn)慎。但是，他指出，與汽車客戶相比，該公司并不偏愛其消費(fèi)電子客戶。

“根據(jù)我的知識和經(jīng)驗(yàn)，我不知道這種做法。我們以同等優(yōu)先權(quán)對待每個(gè)客戶。但是，通過附加的測試和可靠性監(jiān)控要求，汽車產(chǎn)品的交付周期通常會更長?！?Heng告訴The Edge。

Globetronics從事集成電路（IC）的組裝和測試，LED組件的制造以及智能移動和可穿戴應(yīng)用的傳感器和光學(xué)產(chǎn)品的開發(fā)和組裝。

馬來西亞玩家將從中受益

MI Technovation Bhd集團(tuán)首席執(zhí)行官Oh Kuang Eng認(rèn)為，全球芯片短缺將對馬來西亞半導(dǎo)體及與半導(dǎo)體相關(guān)的公司產(chǎn)生積極影響，因?yàn)閺?qiáng)勁的需求總體上提高了產(chǎn)能利用率。

“馬來西亞的半導(dǎo)體公司大多以O(shè)SAT和IDM為源，而不參與IC設(shè)計(jì)和晶圓代工。因此，在權(quán)衡當(dāng)前需求激增所帶來的機(jī)會時(shí)，他們需要謹(jǐn)慎考慮到被超額預(yù)訂的機(jī)會，是否值得為將來的擴(kuò)展進(jìn)行投資，”他告訴The Edge。

Mi Technovation對未來的方向和投資計(jì)劃很明確。他強(qiáng)調(diào)說：“盡管我們歡迎需求的短期激增，但這不會成為影響我們長期路線圖的指標(biāo)或催化劑?！?/p>

該公司主要從事具有半導(dǎo)體行業(yè)檢驗(yàn)和測試能力的晶圓級芯片級包裝和分選機(jī)的設(shè)計(jì)，開發(fā)，制造和銷售。

哦繼續(xù)說，中美貿(mào)易戰(zhàn)是全球短缺的觸發(fā)點(diǎn)，當(dāng)特朗普政府對華為及其芯片子公司海思科技有限公司實(shí)施制裁時(shí)，兩國之間的爭端達(dá)到了頂點(diǎn)。

2019年5G部署的貿(mào)易緊張局勢和不確定性導(dǎo)致大多數(shù)半導(dǎo)體公司擱置了他們的容量擴(kuò)展計(jì)劃。但是，中美之間初步貿(mào)易協(xié)定的簽署，加上2020年初冠狀病毒大流行的爆發(fā)，改變了半導(dǎo)體行業(yè)的前景。

“ Covid-19將導(dǎo)致我們最終工作和生活方式的持久變化。通過在家中或WFH過渡到新常態(tài)，加速了數(shù)字化轉(zhuǎn)型，并推動了對消費(fèi)電子產(chǎn)品的需求，例如筆記本，PC，電視，相機(jī)和網(wǎng)絡(luò)攝像頭，以支持從遠(yuǎn)程工作和教育到醫(yī)療保健和家庭娛樂的所有內(nèi)容。這是真正的需求?！迸?。

“另一方面，汽車和電動汽車市場的高需求主要是由對環(huán)保汽車的未來期望推動的，而新計(jì)劃推動了鼓勵(lì)消費(fèi)者購買電池驅(qū)動的汽車，尤其是在歐洲，歐盟各國政府致力于降低二氧化碳排放量。在此階段，需求的可持續(xù)性值得懷疑。”

Pentamaster的Chuah表示，芯片需求的激增幫助最近幾個(gè)月提高了馬來西亞半導(dǎo)體公司的銷售額。他補(bǔ)充說，全球芯片短缺，特別是在汽車領(lǐng)域，導(dǎo)致該公司看到其組裝和測試設(shè)備的銷售訂單增加。

“近幾個(gè)月來，當(dāng)?shù)氐腛SAT公司和跨國公司通過訂購ATE來應(yīng)對需求的增長，從而在資本支出上投入更多。對于半導(dǎo)體自動化公司來說，這是一個(gè)非常積極的消息。

Dillon同意，全球芯片短缺將對包括JFTech在內(nèi)的馬來西亞半導(dǎo)體及與半導(dǎo)體相關(guān)的公司產(chǎn)生積極影響。他說：“我們有能力滿足客戶的需求，這些客戶是消費(fèi)電子和汽車領(lǐng)域的主要參與者?！?/p>

“ JF Tech正在積極努力增加本地和我們在中國的新合資企業(yè)的工廠空間和產(chǎn)能，以使我們處于良好的地位，不僅可以利用由大流行引起的半導(dǎo)體需求的近期激增，而且可以利用出現(xiàn)的長期趨勢5G和隨后的6G技術(shù)?！?/p>

他補(bǔ)充說，隨著利用5G以及超越速度和技術(shù)的新應(yīng)用和智能設(shè)備的更新，預(yù)計(jì)5G和6G將繼續(xù)推動全球?qū)Π雽?dǎo)體的需求。

編輯：hfy