華中數控在4月3日發(fā)布的引入戰(zhàn)略投資者的公告，國家制造業(yè)轉型升級基金再次出現在公眾的視野中，這一國字頭的超級基金正式出手了。

華中數控之所以能成為國家制造業(yè)轉型升級基金的首個投資對象，主要的是華中數控符合該基金的投資布局理念及投資標的篩選標準。華中數控是國內高端數控系統(tǒng)龍頭，主打的華中8型數控系統(tǒng)已在部分高端細分市場實現國產數控系統(tǒng)零的突破。此外，今年新冠疫情爆發(fā)以來，華中數控的紅外熱像產品對防疫工作發(fā)揮了極大的作用。

這將為創(chuàng)新制造業(yè)領域投融資機制、運用市場機制推動國家戰(zhàn)略、發(fā)揮中央地方兩個積極性的重大創(chuàng)新實踐，對于推動供給側結構性改革，貫徹落實《中國制造２０２５》，促進傳統(tǒng)產業(yè)改造升級和重點產業(yè)布局調整，增強制造業(yè)核心競爭力，加快制造強國建設具有重要意義。

在此之前已有大基金一期、大基金二期、先進制造產業(yè)投資基金，這次設立的國家制造業(yè)轉型升級又會有何不同？今天就讓我們來聊聊這個話題。

一、國家大基金一期

從2014年工信部、財政部等多個部門聯(lián)合多個企業(yè)正式設立我國國家集成電路產業(yè)投資基金以來，大基金一期以超額15%募集高達1387億人民幣資金規(guī)模，加上撬動的 5145 億元地方及私募股權基金，總計約6500億資金投入到集成電路行業(yè)，并于2018年底基本投資完畢，承擔起半導體產業(yè)鏈自主可控的戰(zhàn)略性任務。

大基金一期主要投資領域有 IC 設計， 集成電路制造，封測業(yè)務，半導體材料，半導體設備、產業(yè)生態(tài)建設。半導體設備及材料等產業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)投入占比較小，分別約占總投資規(guī)模的 1.4%及 1.2%。重點投資了集成電路芯片制造業(yè)，兼顧芯片設計、封裝測試、設備和材料等產業(yè)，實施市場化運作、專業(yè)化管理。

二、國家大基金二期

國家集成電路產業(yè)投資基金二期股份有限公司（簡稱“國家大基金二期”）已于2019年10月22日注冊成立，注冊資本為2041.5億元。國家大基金二期股東數達到27家。從認繳金額看，單一股東最大投資規(guī)模為225億元，最低的有1億元，其中12位股東的認繳金額在100億元及以上，合計1745億元，占總注冊資本的85.48%。

二期股東資金來源更為多樣化，多個國內集成電路產業(yè)重鎮(zhèn)積極參與，長江經濟帶最為搶眼。一級股東方面，中國煙草認繳150億元，三大運營商合繳125億元，還引入了專注于集成電路產業(yè)與戰(zhàn)略新興產業(yè)投資并購的資產管理公司建廣資產。

從投向上看，二期或致力于打造自主可控的集成電路產業(yè)鏈，二期會投半導體下游的終端應用企業(yè)，重點投向可能更向設計材料設備等傾斜，同時增加下游應用。此外投資會集中在應用上，這對整個產業(yè)鏈會有帶動。

二期基金將對在刻蝕機、薄膜設備、測試設備和清洗設備等領域已布局的企業(yè)保持高強度的持續(xù)支持，推動龍頭企業(yè)做大最強，形成系列化、成套化裝備產品。對照《綱要》繼續(xù)填補空白，加快開展光刻機、化學機械研磨設備等核心設備以及關鍵零部件的投資布局，保障產業(yè)鏈安全。

三、先進制造產業(yè)投資基金

早在2015年國家已經成立了面向制造業(yè)的產業(yè)投資基金，國家發(fā)展改革委、財政部、工業(yè)和信息化部牽頭發(fā)起，聯(lián)合國家開發(fā)投資公司、中國工商銀行等其他投資主體共同出資設立先進制造產業(yè)投資基金，首期規(guī)模200億元。

先進制造產業(yè)投資基金以中央財政資金為引導，吸引社會資本投入，通過市場化運作和靈活多樣的投資方式，重點投資先進制造業(yè)、傳統(tǒng)產業(yè)升級和產業(yè)布局的重大項目，加快培育高端制造業(yè)，促進傳統(tǒng)制造業(yè)優(yōu)化升級。先進制造產業(yè)投資基金采用有限合伙制，按照市場化原則獨立運作。

四、國家制造業(yè)轉型升級基金

2019年11月18日，基金公司已在工商行政管理部門登記設立。基金公司的注冊資本為1472億元人民幣，股份總數為1472億股，每股面值1元。從認繳金額看，財政部認股金金額居首，達225 億元。國開金融、中國煙草、中國保險投資基金二期位列二至四位，分別為200億、150億和150億元。認股金金額超百億元共有8位股東，合計 1125 億元，占總注冊資本的 76% 。

基金公司采取財務投資兼戰(zhàn)略投資的綜合投資策略，圍繞新材料、新一代信息技術、電力裝備、基礎制造和新型制造等領域的成長期、成熟期企業(yè)開展投資，通過市場化運作和專業(yè)化管理，努力為股東創(chuàng)造良好回報。

五、這三支基金有何異同

首先這三支基金從體量上非常龐大，先進制造產業(yè)投資基金達到200億規(guī)模，國家制造業(yè)轉型升級基金達到1125億，國家大基金一期達1387億，國家大基金二期更是達到2041億。其次投資股東相似，財政部、國開金融有限責任公司、中國煙草總公司和北京國誼醫(yī)院有限公司、上海電氣總公司都有擔任兩支基金及以上的股東，且財政部是這三者的最大股東。最后投資目的相似，都投資在科技領域，重點布局半導體設備、材料和5G，有利于推動供給側結構性改革，貫徹落實《中國制造2025》。

此次國家制造業(yè)轉型升級基金也會與之前的“國字號”基金有許多不同。新基金的設立思路是依托強大的制造業(yè)基礎，充分發(fā)揮龍頭制造企業(yè)的牽引帶動作用，有利于將突破性技術轉化為產業(yè)應用，有利于快速實現基礎技術的商業(yè)化和迭代升級。

不過，國家制造業(yè)轉型升級基金雖然繼承了大基金的一些特質，卻也有自己獨特的做法。不同于大基金以金融機構做主導，國家制造業(yè)轉型升級基金改由中國中車公司主導。“這種由產業(yè)來主導的做法，無疑有利于發(fā)揮制造業(yè)龍頭企業(yè)的牽引帶動作用。”業(yè)內人士如此分析。

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