自10月29日蘋果發布最新的AirPods Pro以來，TWS（True Wireless Stereo真無線立體聲）耳機的熱度再度被點燃。本次上線的AirPods Pro新增了主動降噪、IPX4級別的抗汗防水功能，并且最長續航時間可以達到4.5小時，官方平臺售價1999元。

自蘋果在2016年底推出AirPods后，帶動了TWS耳機風靡全球，隨后索尼、B&O、三星、華為、小米、vivo、OPPO等傳統耳機廠商及終端手機品牌廠商也迅速跟進。

TWS市場蘋果一枝獨秀

根據Counterpoint Research的最新數據，2019年三季度全球TWS耳機出貨量達3300萬臺，而二季度出貨量為2700萬臺，增幅達22.22%。2019年三季度全球TWS耳機出貨額達41億美元。

從區域上看，美國出貨量占全球31%的市場份額，并且今年三季度是歷史上首次單季出貨量超過1000萬臺。中國市場TWS耳機增速明顯，三季度較二季度增長44%。

2019年三季度，蘋果的表現依舊搶眼，單季度市場份額占比45%依舊大幅領先其他廠商，但其市場占有率較二季度的53%下降了8%。在第二季度以8%市占率排名第2的三星，在第三季度市占率下降到6%，排名被小米反超下滑至第3。小米通過20美元左右的低價款紅米AirDots迅速擴張市場，并在中國國內市場大受歡迎，2019Q3市占率提升至9%，排名也從二季度的第4名躍升至第2名。

TWS耳機傳輸方式：監聽式vs轉發式

目前TWS耳機市場上主流的傳輸方式有兩種：蘋果采用的監聽式和大部分安卓手機采用的轉發式。

蘋果Airpods的傳輸方式采用自主的專利技術，兩個耳機之間加入了私有協議，使得雙耳能夠同步接收來自手機的音頻數據，這種技術方案即“監聽式”方案。監聽式方案的特點是兩耳能同步接收信號，信號的延時較低且同步性更好，從而使得Airpods有著更為良好的用戶體驗。

非蘋果廠商大多采用“轉發式”方案，即兩耳之中有一只為主耳，數據先傳輸到主耳耳機，然后再通過主耳耳機轉發至副耳耳機。轉發式方案中轉發過程增加了數據的延時，使得兩耳數據同步性較差。同時，由于主要需承擔數據轉發，使得主耳的功耗比副耳要高，主耳的使用時間就相對下降。主耳耳機在轉發數據過程中，數據容易被其他藍牙及wifi信號干擾，在連接的穩定性方面相對差些。

由于信號連接的穩定性、數據的同步性及待機時長等方面的差距，非蘋果類TWS耳機的用戶體驗遠不及蘋果的Airpods，從而使得蘋果Airpods在市場上有著極高的市占率。

TWS耳機持續火爆產業鏈公司有望受益

隨著蘋果AirPods Pro的推出，TWS市場再度被點燃，TWS產業鏈公司受到更多的市場關注。

立訊精密和歌爾股份是蘋果AirPods供應鏈的核心ODM廠商。立訊精密從2017年開始成為蘋果AirPods的代工廠商，隨著AirPods Pro的熱銷，公司的AirPods Pro業務訂單有望增加。從公司的2019三季度報告來看，公司的存貨比上年末上升111.76%，增加529,182.00萬元，主要是業績增長備料增加所致。較2019年6月30日環比增加41.81億元，其中約35億元為客戶新品備貨，預計將在10月和11月銷售。公司存貨量大增，主要是為AirPods Pro備貨所導致。

目前，從蘋果官網來看，AirPods Pro的發貨周期需要2-3周，AirPods Pro備貨不足，立訊精密和歌爾股份作為AirPods Pro的核心代工廠，將接受更多的訂單。

兆易創新是國內Nor Flash的龍頭企業，TWS耳機為配置更多功能，需要配置Flash。隨著TWS耳機的發展，搭配大容量Nor Flash成為一種趨勢。TWS耳機的熱銷，公司作為國內Nor Flash龍頭將直接受益。

圣邦股份是國內模擬芯片的龍頭企業，主營電源管理產品和信號鏈產品。公司的充電管理芯片SGM40561廣泛應用于國內TWS耳機，如華為Freebuds、小米藍牙耳機AirDots青春版、網易云音樂藍牙音頻接收器及魅族POP真無線藍牙運動耳機等。

韋爾股份是國內分立器件和被動器件的龍頭企業，公司的過流保護芯片WS3210C已成功應用到華為的FreeBuds 2 Pro及小米藍牙耳機Air中。

今年四季度隨著蘋果AirPods Pro、亞馬遜EcoBuds、微軟Surface Earbuds等新品的上市，TWS耳機市場將迎來銷量上的爆發。預計2019年全年TWS耳機全球市場出貨量有望達1億2000萬臺。

本文根據申港證券研報整理報道