一邊是上下游小微企業貸款難，一邊是“蘿卜章”事件頻發。近期，供應鏈金融風波不斷。不過，相比過去的線下模式，隨著線上模式的不斷演進，一些供應鏈金融風險難題已可以提前排雷。

不久前，銀保監會向機構下發《中國銀保監會辦公廳關于推動供應鏈金融服務實體經濟的指導意見》，要求供應鏈金融堅持交易背景真實，嚴防虛假交易、虛構融資、非法獲利現象。其中提到，鼓勵銀行保險機構將物聯網、區塊鏈等新技術嵌入交易環節。

實際上，“供應鏈金融+區塊鏈”的模式已被多家銀行保險機構、金融科技公司探索并應用于解決小微企業融資問題。不過，有觀點認為，線上貸款模式僅提高了造假成本，無法根除風險隱患，由此引發熱議。

線上排雷

近期，供應鏈金融爆雷事件給金融機構敲了警鐘：不能因為供應鏈金融對實體經濟融資需求的滿足，而忽視其風險的特殊性。

所謂供應鏈金融，是以實體經濟中產業鏈上下游真實交易關系為基礎，利用交易過程中產生的應收賬款、預付賬款以及可用于抵質押的存貨進行融資服務。理論上，這種融資模式構筑了隔離融資主體信用風險的“防火墻”，但實際操作中卻存在很多雷區。

光大證券固收首席分析師張旭在研報中指出，供應鏈金融的雷區主要存在于以下幾個方面：在操作監督上未能提前識別虛假貿易、對物流/倉儲監管不到位、其他操作細節上存在瑕疵；在信用資質判斷方面，擔保方的信用資質較弱、核心企業的信用資質惡化等。

記者在采訪中了解到，一般而言，在傳統供應鏈金融業務中，合同、發票等涉及貿易背景真實性問題給審核方帶來很大風險。因此，各家金融機構一般會增加對融資方的授信、核心企業的確權及其他附加手段。

有業內人士對記者表示，在供應鏈金融業務中，核心企業強勢往往不愿配合確權，解決確權問題是發展供應鏈金融的關鍵。例如，在近期承興控股引發的供應鏈融資風波中，就忽視了核心企業最終確權等問題。在排雷上述漏洞風險中，純線上的多方協作網絡模式、區塊鏈技術成為一些金融機構、金融科技企業的風控突破口。

傳統線下供應鏈融資業務風險的確不好控制。一國有大行普惠金融部負責人對記者表示，無論是線上或是線下業務，供應鏈業務本質沒有發生變化。但線上模式可以批量獲客，在業務風險控制和提升業務效率上的優勢是線下無法比擬的。

面對上述風控難題，近日，支付寶全面升級開放基于區塊鏈技術的供應鏈協作網絡——螞蟻區塊鏈“雙鏈通”，企業上鏈后，整個融資流轉過程清晰留痕、不可篡改，一鏈杜絕了資金挪用等風險。

此前，已有多家金融機構將供應鏈金融業務搬到線上，解決小微企業融資問題。例如，農業銀行依托其數據網貸平臺研發了鏈捷貸系列產品；中信銀行通過與核心企業供應鏈金融平臺對接，借助標準化電子付款憑證的多級流轉，向其核心企業上游供應商提供全流程、線上化的融資服務等。

上述國有大行普惠金融部負責人認為，通過金融科技開展線上供應鏈金融業務能夠有效解決風險控制中最為關鍵的供應鏈上下游客戶身份識別、供應鏈“三流”數據監控、核心企業交易確權、貿易背景核查和抵質押物管理等問題。“只要合理控制業務規模，通過數據交叉驗證和區塊鏈技術等防止數據篡改和泄漏，并配備符合企業、行業特點的供應鏈融資產品，就能夠較好地控制風險。”

而針對供應鏈金融出現的造假問題，螞蟻金服智能科技事業部區塊連創新業務部產品總監楊俊表示，與傳統方式不同的是，螞蟻區塊鏈要求必須采銷合同雙方在線上確權，卻嚴格核實雙方身份，只有單方確權不認可；要求雙方額外簽訂合同，把原本有瑕疵、可抗辯的條款杜絕掉；同時，引入擔保公司并進行增信，幫助確認相關內容的真實性，以杜絕供應鏈金融確權和貿易背景造假的問題。

抬高造假成本

雖然，區塊鏈、線上模式可以促活供應鏈金融，消滅“蘿卜章”等風險問題。不過，區塊鏈等技術是否能夠真正解決貿易真實性的問題？如何確保從線下到線上過程中，核心企業和供應商聯手欺詐問題？

對此，楊俊表示，一是，從流程上要求購銷雙方一定要做確權，并且是線上方式，在嚴格身份核實和符合國家電子簽訂法三要件的情況下，做電子簽名雙方聯合確權，規避了單方面合同發票的問題；二是基于數字簽名情況下再額外簽訂合同，把此前合同有沖突性、有缺憾性、瑕疵性條款重新補充，把抗辯技術條件取消掉；三是，在此基礎上，幾方企業要全部串起來做造假難度非常大。

核心企業幾乎不會冒違法的風險，而銀行和中小擔保一方面審核中小核心企業本身資質能力，同時幫助審核對于上游采購貿易真實性，結合在一起再加上嚴格雙方確權，可以大概率保證信息上鏈的真實性。楊俊稱。

成都銀行總行中小企業部總經理譚志慧表示，區塊鏈技術可以防控操作風險，但操作風險并不是唯一風險，因此需要商業銀行做核心企業主體信用審核，依托中小企業擔保公司做增信，“不同主體守的是不同的防線。”

如果核心企業與關聯企業聯手造假防范的確有難度，核心企業是最關鍵的風險防控點。上述國有大行普惠金融部負責人稱，通過加強物流管理是解決辦法之一，但技術難度和成本相應較高，因此選好核心企業非常關鍵。

根據他介紹，該行在操作過程中，通過優選供應鏈核心企業、合理控制單條供應鏈的授信額度、構建資金閉環管理模式、線上對接核心企業ERP交易數據核實真實交易背景、電子簽名完成交易確權和客戶身份認證等方式進行風險防控一。

在關聯交易識別方面，在客戶準入環節通過線上數據分析和線下人工核實相結合識別關聯客戶，從源頭控制關聯交易；在虛假交易方面，通過與核心企業簽訂合作協議、電子簽名確權、對接核心企業信息系統開展交易真實性核查、對接稅務系統自動核驗發票等手段防止交易造假。

近年來，供應鏈金融作為支持小微企業、為實體經濟賦能的有效方式之一，迎來了發展熱潮。根據艾瑞《區塊鏈+供應鏈金融行業研究報告》預測，至2023年區塊鏈可讓供應鏈金融市場滲透率增加 28.3%，將帶來約 3.6 萬億元市場規模增量。

從近年來我行辦理供應鏈金融業務的經驗看來，不能因為個別事件就全盤否定供應鏈金融。上述負責人說。楊俊稱，區塊鏈可以幫助金融機構全鏈路，有效幫助銀行控制風控，因此對防范金融操作風險有非常大的幫助。