Broadcom將利用Brocade的光纖信道交換機讓其儲存網絡業務更完整，并將以估計10~20億美元出售后者的以太網絡業務。..

　　Broadcom執行長Hock Tan再次以他身為半導體公司高層卻擁有媲美私募股權業者手段的高超收購技巧，準備打造一家引人矚目的新公司──他計劃以59億美元收購網通設備業者Brocade，有可能激勵更多打破了半導體供貨商與系統廠商界線的類似交易，此舉預期也能延長已經成熟的光纖信道市場壽命、抬高其價格，并扭轉以太網絡市場局勢。

　　根據雙方協議，Broadcom將利用Brocade的光纖信道交換機（Fiber Channel switches）讓其儲存網絡業務更完整，并將以估計10~20億美元出售后者的以太網絡業務；系統級交換機預期將為Broadcom添加每年近10億美元的營收，并將使其整體利潤率增加5%。

　　Broadcom經營以太網絡與光纖隧道服務器板卡（server cards）業務已有一段時間，收購Brocade將讓Broadcom首度進軍系統產品市場，并擁有服務與支持部門；板卡、系統與服務等業務頗具吸引力，因為能帶來比芯片更好的利潤率。

　　Tan在與財經分析師的電話會議中指出，收購案與原廠客戶例如Cisco之間只會有一點點的競爭；Cisco是市場上唯一的另一家大型光纖信道交換機制造商，主要是直接銷售產品給終端用戶，Brocade的客戶則通常是Dell、HP Enterprise等系統廠商。根據一位Cisco的工程師說法，該公司的光纖信道芯片是自行開發，但也有少量銷售給系統廠商。

　　「我們認為我們的原廠客戶是策略伙伴，我們也不想與他們競爭；」此外Tan在電話會議中表示，他將會與Brocade一起合作，立即展開出售其以太網絡業務部門的程序。

　　雖然Brocade與Cisco都有銷售光纖信道交換機給附加價值經銷商（value-added resellers），市場研究機構Dell’Oro Group的副總裁Alan Weckel表示，兩者市場重迭性很小，該市場的新使用者不多，現有使用者通常不是Cisco就是Brocade的忠實客戶，而這兩家供貨商囊括了大部分的市占率。

　　Weckel表示：「這并不像是Broadcom要攻擊Cisco的基礎──這并非2008年以來光纖信道市場的表現方式；」對光纖信道用戶來說，壞消息是Broadcom可能會找到將現有光通訊模塊、服務器板卡以及新一代交換機包在一起以提高價格的創新方法，Avago在去年以6.06億美元收購網絡卡制造商Emulex時就做過同樣的事。

　　其他供貨商將因為Broadcom對Brocade收購案而面臨壓力的，包括收購了QLogic儲存網絡業務、但缺少光纖信道交換機產品的Cavium，還有企業規模較小的Atto Technologies。

　　Brocade的光纖信道交換機將為Broadcom在儲存芯片與板卡之外添加一條系統產品線（來源：Broadcom）

　　新一波整并風潮馬上來臨？

　　Weckel表示，根據Dell’Oro的估計，光纖信道今年的單位銷售量將達到1，200萬埠（ports）高峰，之后一年將減少5~10%，但價格會小漲，使整體市場規模仍然呈現持平，而毛利率則略高于Broadcom芯片業務的典型表現。

　　對此Tan指出，未來五年當使用者從目前的16 Gbit/second光纖信道升級到32G版本時，價格可能也會上漲；T11標準組織正在定義單信道64G速率以及四信道256G速率的規格，單信道128G與256G規格也在計劃藍圖中。

　　Dell‘Oro預期100億美元規模的光纖信道市場，高峰出貨量約落在一年1，250萬埠

　　（來源：FCIA）

　　Weckel并指出，會有數家廠商有興趣收購Brocade的以太網絡業務，主要是著眼于該公司與美國政府的生意往來，以及因為收購Ruckus取得的校園Wi-Fi設備業務；潛在買主包括Dell、Juniper、Extreme Networks，以及某家有興趣進一步改造該業務的私募股權業者。

　　而Weckel表示，一旦收購Brocade的以太網絡業務，那個買主顯然將成為有線與無線以太網絡系統市場僅次于Cisco與HP的第三大供貨商，改變市場的平衡并可能觸發其他的變動。

　　對Brocade的收購為Tan最近一連串的大膽舉措又添一筆，他在今年3月完成370億美元的Avago與Broadcom合并案，并宣布節省了3億美元成本。

　　Brocade的被收購案也為Broadcom （Avago）近年來在儲存產品業務領域之并購活動填補了缺失的一角──Avago在2013年以66億美元收購LSI，留下了后者大部分的儲存業務，但在2014年6月將閃存部門出售給Seagate，兩個月之后（2014年8月）又將一個通訊SoC事業群出售給Intel，總出售金額達到約11億美元。

　　在上述交易發生期間，Avago還以3.09億美元收購PCI Express交換器與網橋業者從PLX （2014年6月）；又過了六個月（2015年2月），Avago收購網絡通訊芯片業者Emulex，諷刺的是其收購價格遠低于之前Broadcom在2009年競價收購同一家公司的價格（參考閱讀）。

　　Tan表示，到目前為止他最大膽的舉措──整合Avago與Broadcom，進度「優于規劃」，因此讓管理團隊能非常輕松地進行對Brocade的收購；他也不排除未來還會發動更多收購：「我們還沒達到一個可以說我們已經完成了的程度，在這個市場領域還有很多機會。

　　Weckel則指出，Tan非常非常擅長于收購交易，而且擁有幾乎完美的、基本上像是私募股權業者風格的收購紀錄。

　　編譯：Judith Cheng

　　（參考原文： Hock Tan Carves Up Brocade，by Rick Merritt）