中國的機器人公司不約而同要上市，這是一個重要的信號。DeepTech 從美國證券交易委員會（SEC）處獲悉，近日，云端智能機器人運營商達闥科技（CloudMinds）正式向其遞交招股書，準備在紐交所上市，據悉，達闥科技上市代碼為“CMDS”，并且擬通過首次公開募股，募集 5 億美元資金，用于研發、銷售渠道的開發和市場份額的擴大等。

與此同時，在今年 5 月，AI 機器人公司優必選已經在深圳證監局提交了輔導備案，并接受了中金公司的上市輔導，積極籌備 A 股 IPO 事宜。此前在 2018 年，優必選完成了 8.2 億美元的 C 輪融資，這是上市前的最后一輪融資，估值約為 50 億美元，這輪融資由騰訊領投，工商銀行、海爾、民生證券、澳洲電信(Telstra)、居然之家、民生銀行、宜信集團、松禾資本等企業跟投，其公司 B 輪領投方鼎暉資本在本輪也追加了投資。在中國第二季度經濟增長率創歷史新低下，幾家中國機器人獨角獸企業都不約而同擬定在近日上市，是一個非常有趣的現象。可見“寒冬之下”，資本對機器人行業追捧的“熱度”依舊不減。而通過公開市場尋找長效穩定的資金支持，也成為機器人企業選擇上市的重要原因之一。而達闥科技在招股書中表示，此次發行的主要目的是為股東創造股票公開市場，通過提供股權激勵來留住有才能的員工，并獲得額外資本。

圖｜達闥科技創始人黃曉慶（來源：達闥科技官網）據了解，達闥科技創建于 2015 年，創始人是前美國 UT 斯達康公司 CTO、前中國移動研究院院長黃曉慶（Bill Huang），其公司總部設在北京，同時在深圳、成都、***、美國硅谷和日本東京設有分支機構。核心業務是做云端智能機器人運營商，致力于為設備與機器人提供云端智能服務。簡單來說，達闥就是把機器人本體的“大腦”放在云端，利用網絡與 AI 技術，建立行動網絡。達闥科技表示，其公司*下半年要向美國市場進行機器人的小規模銷售*，隨后在 2020 年進入日本市場。而 IPO 早知道分析稱，此番試水或意味著達闥要在服務機器人海外領域，與 iRobot、軟銀機器人這樣的老牌公司們一競高下。當中國制造已經逐漸脫離 Made in China 的時候，達闥正在通過 IPO 手段，繼續向海外市場進軍，實現 Made by China。

初心，一個十年內達成的夢想

1982 年，畢業于華中科技大學電信系的黃曉慶決定出國深造，這一呆就是 23 年，黃曉慶先后在美國貝爾實驗室、UT 斯達康任職，他在 UT 斯達康最高的職位是該公司的 CTO。

2007 年，黃曉慶回國并加盟中國移動通信研究院擔任院長，開始了一段新的職業生涯。對于回到中國，黃曉慶曾在接受網易采訪時這樣解釋，出國較早，對國家的情懷是很難改變的，“當時中國移動問我愿不愿意回國，幫中國移動也建一個‘貝爾實驗室’？對于這樣既有挑戰又特別有意思的機會，我覺得是無法拒絕的。”直到 2015 年 3 月，黃曉慶決定離開中國移動，也告別了中國移動研究院院長的職務，成立了一家創業公司，這家公司就是即將上市的“達闥科技”。據黃曉慶描述，該公司成立的初衷，就是為了實現一個夢想：在 2025 年之前，（達闥科技）能夠做出家庭保姆機器人。而這個十年之夢，仍然展示在達闥科技官網的愿景中。

實際上，黃曉慶經過了近四年的不斷摸索，已經構建并運營了一個開放的端到端云機器人系統，根據招股書提供的解釋，達闥科技其實是一家做云端智能機器人運營商，采用云、網、端相結合的解決方案。作為普通消費者的我們，如何去理解云端智能機器人運營商的概念呢？簡單來說，達闥就是把機器人本體的“大腦”放在云端，利用網絡與 AI 技術，實現機器人在云端智能運營。終端設計上采用虛擬化雙操作系統等技術，將安全環境與互聯環境嚴格物理隔離；在網絡設計上，其正在創建的是一個全球的高速安全應用網絡。黃曉慶曾這樣定位公司，他認為，達闥科技就是機器人時代的運營商。當然，在實現這個目標前，需要以 “云端智能機器人” 落地為主要基礎。為了實現“云端智能機器人”的設想，達闥科技推出了云端智能機器人平臺 HARIX，為服務型機器人提供支持。“HARIX 平臺相當于各種機器人能力的'交換機'，從機理上有點像大腦。”目前，達闥旗下擁有人形機器人 XR-1、云端 Pepper 機器人、云端安保機器人、云端智能清潔機器人、云端零售機器人、虛擬智能機器人以及云端拉曼檢測終端等智能產品。值得一提的是，雖然黃曉慶是通信行業的專業人士，但是在達闥科技內部，這些技術與成就都不是他一個人完成的，背后有一個由多位經驗豐富的中國和美國工程師組成的精英團隊。團隊成員都來自 Google、IBM 等科技巨頭。達闥科技在招股書中表示，他們還與頂尖大學和研究機構開展聯合研究計劃，以推進云機器人系統。

圖｜達闥科技的高管團隊（來源：達闥科技官網）在眾多精英團隊和創新想法下，達闥科技在近四年中創業中獲得了多項云端智能方面的相關專利。截至 2019 年 3 月 31 日，達闥科技在中國注冊了 62 項專利，在海外注冊了 7 項專利，在中國和海外分別有 579 項和 505 項待批專利申請，研發隊伍人均提交專利申請超過 5 件，遠高于中國科技型企業的平均水平。而達闥科技 CFO 湯章亮（Richard），在加入達闥科技前，曾任 Paradigm Advisors 的創始合伙人，負責公司的整體管理，曾擔任華興資本控股（HKSE: 1911）董事、J.P. 摩根公司的執行董事。在眾多精英團隊和創新想法下，達闥科技在近四年中創業中獲得了多項云端智能方面的相關專利。截至 2019 年 3 月 31 日，達闥科技在中國注冊了 62 項專利，在海外注冊了 7 項專利，在中國和海外分別有 579 項和 505 項待批專利申請，研發隊伍人均提交專利申請超過 5 件，遠高于中國科技型企業的平均水平。

軟銀持股比例已超創始人

最新發布的招股書中，顯示達闥科技公司多個比較重要的財務數據。數據顯示，達闥科技在 2018 年的營收為 1.21 億美元，高于上一年的 1920 萬美元。而營收成本方面為 1.14 億美元，高于上一年同期的 1910 萬美元，增幅為 529.1%；毛利潤為 640 萬美元，運營虧損為 7240 萬美元。另外，達闥科技 2018 年的凈虧損數額為 1.57 億美元，上年凈虧損為 4770 萬美元，凈虧損較高。截至 2019 年 3 月 31 日，達闥科技持有現金和現金等價物總額 5010 萬美元。

而在 2019 年第一季度，達闥科技的營收為 1240 萬美元，不及去年同期的 3270 萬美元。其中來自第三方的營收為 1230 萬美元，不及上年同期。不過，公司在 2019 年 4 月 1日至 5 月 31 日，實現收入 1.30 億美元。在 2019 年第一季度，達闥科技的毛利潤為 120 萬美元，高于上年同期的 40 萬美元；運營虧損為 970 萬美元，與上年同期相比，減少了 210 美元，即 1180 萬美元。關于研發方面的投入資金，達闥科技 2018 年的研發費用為 5410 萬美元，相比 2017 年的 2270 萬美元，增加了 138.5％。但是到了 2019 年第一季度（截至 3 月 31 日），達闥科技的研發費用為 370 萬美元，低于上一年同期，2018 年一季度的研發費用為 830 萬美元。該公司表示，其差異主要是由于原型材料和測試材料在成本上的降低，符合某種產品的開發周期。

與此同時，招股書披露了達闥科技的股權結構，軟銀愿景基金為最大股東，持股比例 34.6%，甚至高于創始人的 17.4%。此外，達闥科技的幾大股東分別是 KIT Mobility Limited 持股為 7.6%；張哲持股為 2.1%。Keytone Ventures II, L.P 持股為 5.1%；Anji Boye Investment Partnership(Limited Partnership)持股為 9.5%。另外，花旗，摩根大通和瑞銀投資銀行是這筆上市交易的聯合賬簿管理人。而達闥科技官方暫未披露該 IPO 的定價。按照正常的 IPO 流程，預計在路演之后會有一個價格區間。

為何新興經濟獨角獸扎堆兒赴美上市？

進入本世紀以來，中國中小企業的股權融資渠道越來越多，想要上市的公司愈加增多。中國互聯網公司紛紛赴美上市，跟華爾街的投資者分享中國的創業故事，似乎已經成為家常便飯。前有 To B 的企業級服務商亞信，后有醫美領域的獨角獸新氧，他們都在美國上市。在納斯達克感受中國科技公司的高光時刻，是不少中國創業者的夢想與追求。

相比在國內的 A 股市場來說，美國擁有業內公認的全世界最發達的股權融資市場。證券發行實行注冊制，審核速度相比國內要提高很多。通過幾次的審閱與審核，就可以路演，融資，上市。總的來說，美國證監會的審核程序比較方便，可預期程度較高，是很多新興經濟獨角獸非常有吸引力的一種出海和融資方式。百度創始人李彥宏曾在接受采訪時表示，對于百度來說最重要的發展節點，就是在 2005 年上市。上市對于絕大部分企業來說，都是一次跨越。不僅意味著公司的品牌、募資方式發生質變，也是獨角獸獲得“船票”，避免依賴投資持續輸血的節點。因此即便眾多獨角獸折戟上市路，還有很多獨角獸依舊篤定要上市。隨著經濟下行的壓力越來越大，可能與市場大環境有關，也可能與投資門檻有關，今年美股、港股的整體表現并不如預期，比如說 Uber 上市首日破發，收盤跌 7.62%，小米上市一年，市值腰斬，這些都給后續想要上市的創業公司帶來了很多壓力，也是一個挑戰。到美國上市的中國私有企業，絕大部分背后都有私募投資基金的身影。這些中國企業在登陸美國資本市場之前，常常都有一輪甚至好幾輪的上市前私募投資。有資本投行曾公開表示，之前投資標準，只要有一個小的 idea，有過硬的團隊、信任的人就可以了。但現在很多 VC 投資創業公司已變得非常謹慎，對于天使輪和 A 輪企業，除非有成熟的商業模式和盈利模式，一切都不再當作可投資的范圍中。新興產業的互聯網公司在今年扎堆上市，是一個重要的現象，也是一個重要的趨勢。美團創始人王興曾表示，2019 年是過去十年中最困難的一年，但卻是未來十年中最美好的一年。所以像達闥科技這樣，擁有完整的技術護城河與完整的盈利模式，此時去上市，更多的投資者認為，這將會提振整個華爾街市場對于中國創業公司的希望。對于達闥來說，這次的 IPO，既是挑戰，又是機遇。