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只需證監會打一個響指，上市9年，市值最高達1800億元，25.72萬樂視投資者的希望，灰飛煙滅。

樂視網退市幾成定局。姍姍來遲的2018年財報，直接把它推到退市的懸崖邊。2018年樂視網營業收入15.58億元，同比下降77.83%；歸屬上市公司股東凈利潤-40.96億元。

繼2017年“虧掉”139億后，2018年再虧近41億。

敗局人們見得多了，但2010年8月12日，樂視網作為中國A股第一家視頻公司上市時，不會有人料到這一敗局的周期如此之長，打擊面如此之廣，破壞性如此之強。

原本，作為一家位處視頻網站第二梯隊的公司，榮衰不應產生如此大的影響。可惜，一顆“野子”的心不會滿足于只泛起漣漪。

2014年，面對低迷的股價和乏力的業績，賈躍亭跑到美國“考察”半年，他來到硅谷來到洛杉磯，試駕了特斯拉。

當年底，他猶如驟然受了天啟一般，開創了那個無比宏大的“生態化反”夢。此后瘋狂擴張中所形成的智能電視、手機、汽車、智能硬件等7個子生態，每一個單拎出來，都是千億級別的生意。

顛覆未來，帝國崛起，彼時，在賈躍亭描繪的藍圖面前，BAT不過是一些沒有夢想的普通公司。

趕上2015年互聯網泡沫最盛、中國股市高潮迭起的歲月，無數英雄競折腰。人們懷著終于找到下一個“馬云、馬化騰”的激動心情，在夢中歌頌，狂歡。

大風越狠，心越蕩。青春啊夢想啊，就是要去最遠的地方，喝最烈的酒。可是，酒喝了，單怎么買？

9年時間，通過融資、減持方式，樂視購買版權、投資并購、買地建樓等項目，賈躍亭的窮兵黷武至少燒掉超700億元人民幣。

但樂視的致命問題，從來不在于融了多少錢，杠桿加了多少倍，而在于，從來不掙錢。

旗下每一個業務，在所屬行業內僅為二三流水準，盈利能力孱弱。樂視視頻長期被騰訊優土愛奇藝壓制，樂視TV銷量穩健卻從未拉開絕對優勢，FF汽車作為燒錢大頭，大多數時候只存在于PPT里，距離量產遙遙無期，樂視手機更是一言難盡……

所涉足領域，無一不是強敵林立，無一不是競爭激烈的血海。

在這樣嚴峻的形勢下，即使2016年位列福布斯中國富豪榜第37位，賈躍亭卻仍然保有“多子多福”的窮人思維。

他不斷地燒錢培育每一個孩子，直到上市公司樂視網不堪重負，失血而亡。古人云，酒要一口一口地喝，路要一步一步地走，步子邁大了，容易扯著蛋。

樂視之敗局，表面敗于資金鏈斷裂，資本撤退；內里敗于盲目擴張，戰略扯淡。

2

2016年2月，賈躍亭在自家年會上激動地唱完《野子》，半個月后，暴風科技的創始人馮鑫，拿著麥克風，也高唱《野子》。

馮鑫和賈躍亭有多少共同點呢？

同為山西老鄉，同是做視頻網站起家，同樣選擇互聯網電視做新業務支撐，同樣嘗到牛市追捧的甜頭，而現在，同樣一地雞毛。

4月26日，暴風集團發布2018年財報。2018年實現營收11.23億元，同比下降41.34%。歸母公司凈利潤虧損高達10.9億元。

暴風的風停了。曾幾何時，馮鑫也是個追風少年。

2015年3月，暴風科技登陸創業板，股價連續34個一字漲停板，內部一夜之間誕生10個億萬富翁，31個千萬富翁和66個百萬富翁。

那會兒，馮鑫得天天拿計算器計算，自己的身家多少。

當時暴風影音作為一款視頻播放軟件，每個月活躍用戶達到2億。“我是帶著2億中國網民到A股的。”馮鑫曾意氣風發。

然而，也是在2015年前后，暴風沒有拿到一張智能機時代的船票。

首先是核心優勢業務——暴風影音的失落。靠著支持各種視頻格式解碼，暴風影音一度是裝機必備應用。

但隨著在線視頻時代到來，視頻網站間的戰爭，逐漸轉變為版權采購、自有內容優勢和IP意識。優酷土豆在認阿里做“干爹”后，每年砸50億元購買版權。

暴風影音卻沒這么“好命”。

IPO融資的2.14億元以及一年4億元的營收投入，根本喂不飽視頻影音這個胃口巨大的孩子。

更別提，和樂視一樣，暴風影音也有個唱《野子》的爹，和一堆“啃老的兄弟”：賈躍亭試駕了特斯拉，回來就想造車；馮鑫看到Facebook做VR，回來就做暴風魔鏡。

2015年5月，馮鑫提出公司發展轉型的“全球DT大娛樂”戰略，正式宣布暴風從一家網絡視頻企業全面轉型，成為一個包羅萬象的互聯網娛樂平臺。

做VR業務（暴風魔鏡）、暴風TV（超級電視）、進軍互聯網演藝業務……為了講好這些故事，馮鑫發起一場場并購，遭遇了一次次證監會的問詢。

為了“賦能”暴風TV，馮鑫鋌而走險，收購擁有英超、意甲等體育版權的公司MPS。暴風與光大銀行組成以小博大的聯盟，二者用2.6億元撬動其他出資方，以50億元總價買下MPS公司大部分股權。

這筆投資在兩年后即宣告徹底失敗，巨資買來的MPS公司因為創始人的離開，業務很快一蹶不振。

正是此次收購所產生的巨額債務，給了暴風致命一擊。

“團隊能力差、上市公司管治經驗不足，以及沒有完成任何一次融資和并購……”去年7月，馮鑫曾痛心悔悟。

暴風之敗局，表面敗于掌舵者無資本運作經驗，實際同樣是戰略難以駕馭的結果。

3

比起四處征戰的老賈和老馮，一心一意想做好手機的老羅，覺得冤。

畢竟，說相聲的羅永浩沒有燒掉那么多錢，錘子科技8輪融到的17億人民幣，不及老賈一個零頭。

原本，懷著繼承喬布斯遺志的老羅，大多數時候兢兢業業死磕手機。堅果系列的小有起色，卻讓老羅更飄了。被老羅視為革命性突破的TNT工作站，一經推出就爭議大過期待。在這之后，做電子煙、子彈短信、聊天寶，老羅的賽道越跑越偏。

媽祖托夢能否幫助郭臺銘成功當選***領導人，沒人知道；我們只知道，喬布斯托夢，沒法幫老羅做好手機。

據《財經》報道，過去四年，錘子科技共推出7款手機，每年銷量在百萬臺上下徘徊。

一年賣一百萬臺是什么概念？嗯，2018年華為的手機年銷量超過2億臺。

2014年老羅進軍手機行業，2015年國內智能手機市場增速首次跌至個位數，出現了6年來中國市場首次出現同比下滑。

這意味著，手機行業進入新周期，錢開始難掙了。

自認“天選之人”的老羅，當然是不懼行業周期，也不懼競爭對手的，雖然它們都結結實實地給老羅上了一課。

老羅本人，對做硬件困難性的預估不足、對供應鏈整合力不從心，對放權和管理的偏執，對其他領域的覬覦和野望……讓錘子科技始終無法成長為一個成熟的、穩定的手機廠商。

4

尼采說，只要條件許可，機會成熟，人人都是可以作惡的。

在創業路上，這句話或許可改為：只要條件許可，機會成熟，人人都是可以犯蠢的。

當我們回顧上述三大商業敗局，不難發現他們共同的“命穴”：沒有鑿穿鑿透一個點。

在核心業務沒有絕對優勢的情況下，創始人或是野心太大，或是為討好資本，朝秦暮楚，盲目擴張，最終將公司帶入泥沼，難以自拔。

每一個企業成敗，都指向無數的可能性，因果之間糾纏著一言難盡的必然與偶然。成功有成功的機緣，失敗有失敗的共性。

2007年吳曉波出版《大敗局2》，12年一輪回，來到生猛的移動互聯網時代，日異月殊、大起大落的企業敗局更是日夜上演。

2019年5月31日至6月2日，吳曉波《避免敗局》3天2夜杭州線下大課，將系統地從周期、戰略、營銷、資本和政商關系五個知識模塊，對企業敗局進行系統性的授課，其中涉及200多個案例，大部分正是近年國內外新發生的。

機遇與陷阱的邊界在哪里？如何在時代車輪碾壓下幸存？面對未來諸多不確定因素，企業家們何去何從？為了抵達成功，必須了解失敗！

樂視、暴風和錘子之殤，將被重新審視和解讀。在現場，你也可以向吳曉波老師直接提問，與他探討企業問題。現場還有五個模塊領域的資深導師，針對性地把脈企業難題。

馬云曾說：“失敗的道理都差不多，就是四五個很愚蠢的決定，但每個人都以為這個錯誤別人會犯，我不會犯。但是你一定會犯。”

我們想要告訴你，不是世界變化太快，而是人性進化如此如此之慢……