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當(dāng)前，作為新一代信息技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展的突出代表，區(qū)塊鏈技術(shù)在比特幣等各類虛擬貨幣的快速發(fā)展中逐漸被各方認(rèn)識(shí)和應(yīng)用。?集成電路是信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)和戰(zhàn)略制高點(diǎn)，對(duì)提升國(guó)民經(jīng)濟(jì)與信息化水平、保障信息安全意義重大。受益于區(qū)塊鏈技術(shù)的快速發(fā)展，在礦機(jī)芯片領(lǐng)域，我國(guó)已處于全球領(lǐng)先地位，尤其是以比特大陸、嘉楠耘智和億邦國(guó)際為代表的礦機(jī)芯片企業(yè)迅速崛起，這極大地帶動(dòng)了我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但在2018年，股票市場(chǎng)、虛擬貨幣市場(chǎng)一反常態(tài)，開(kāi)始出現(xiàn)暴跌，股票市場(chǎng)平均跌幅30%左右，虛擬貨幣市場(chǎng)平均跌幅達(dá)到80%以上。在虛擬貨幣市場(chǎng)價(jià)格承壓情況下，比特大陸和嘉楠耘智已經(jīng)大幅削減訂單，這將直接對(duì)下游礦機(jī)生產(chǎn)商產(chǎn)生影響。

一、我國(guó)區(qū)塊鏈發(fā)展總體現(xiàn)狀

（一）政策環(huán)境

當(dāng)前，我國(guó)區(qū)塊鏈處于創(chuàng)新嘗試階段，應(yīng)該加大重視和投入，在區(qū)塊鏈的創(chuàng)新浪潮中奪得先機(jī)。國(guó)家層面來(lái)看，區(qū)塊鏈被寫入國(guó)家“十三五”規(guī)劃，強(qiáng)化戰(zhàn)略性前沿技術(shù)超前布局，中國(guó)央行表示正在積極開(kāi)發(fā)基于區(qū)塊鏈的金融資產(chǎn)交易平臺(tái)。歐盟高度重視區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展和應(yīng)用，并在 2018 年 2 月宣布啟動(dòng)一項(xiàng)旨在促進(jìn)歐洲區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展并幫助歐洲從中獲益的新機(jī)制。美國(guó)聯(lián)合政府部門和各州積極推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新應(yīng)用，例如美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)展區(qū)塊鏈研究以解決網(wǎng)絡(luò)安全和監(jiān)管問(wèn)題，并充分認(rèn)可區(qū)塊鏈技術(shù)的重要性以及對(duì)金融交易的影響。

（二）企業(yè)分布

2018中國(guó)區(qū)塊鏈年度發(fā)展報(bào)告顯示，當(dāng)前我國(guó)區(qū)塊鏈企業(yè)共425家，表2是我國(guó)區(qū)塊鏈企業(yè)各地區(qū)分布數(shù)量及比例：其中北京最多，區(qū)塊鏈企業(yè)數(shù)量為155家，約占全國(guó)37%；上海排名第二，共有區(qū)塊鏈企業(yè)87家，約占全國(guó)21%；廣東排名第三，共有區(qū)塊鏈企業(yè)78家企業(yè)，約占全國(guó)18%；北京、上海、廣東、浙江、四川、江蘇等地共有區(qū)塊鏈企業(yè)385家，約占全國(guó)區(qū)塊鏈企業(yè)總數(shù)的90%。

（三）芯片制造商

當(dāng)前，世界排名前三的虛擬貨幣礦機(jī)生產(chǎn)商均在中國(guó)，分別為比特大陸、嘉楠耘智和億邦科技，三家礦機(jī)廠商囊括了全球90%以上的份額。目前，比特大陸（Bitmain），是全球最大的采礦設(shè)備生產(chǎn)商，每年銷售數(shù)十萬(wàn)臺(tái)螞蟻礦機(jī)（AntMiner），而礦機(jī)正是該公司的主要收入來(lái)源。嘉楠耘是全世界第一家研發(fā)出SHA256專用計(jì)算設(shè)備的公司，產(chǎn)出的設(shè)備銷往全球超過(guò)30個(gè)國(guó)家和地區(qū)，售出芯片占全球重復(fù)計(jì)算領(lǐng)域的30%。億邦科技是一家致力于以數(shù)據(jù)通信、光纖傳輸系統(tǒng)為主導(dǎo)產(chǎn)品，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)為一體的高新技術(shù)企業(yè)。在數(shù)據(jù)通信、光纖傳輸通信、軟件開(kāi)發(fā)、專用集成電路設(shè)計(jì)等領(lǐng)域具有較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

二、2018股票市場(chǎng)和虛擬貨幣市場(chǎng)情況

從全球股票市場(chǎng)看，2018全年，標(biāo)普累跌6.24%，道指累跌5.63%，納指累跌3.88%，均創(chuàng)2008年以來(lái)最大的年度百分比跌幅，是十年來(lái)最差年度表現(xiàn)。歐洲STOXX 600指數(shù)全年累計(jì)下跌約13％，是2008年雷曼兄弟破產(chǎn)以來(lái)表現(xiàn)最差的一年。法國(guó)CAC40指數(shù)全年累計(jì)下跌10.95%。英國(guó)富時(shí)100指數(shù)全年累計(jì)跌12.5%，為2008年以來(lái)最大年度跌幅。MSCI新興市場(chǎng)股市全年跌近17%。日本股市下跌13%左右。香港恒生指數(shù)全年下挫14%，是2011年以來(lái)的最糟糕年度表現(xiàn)，當(dāng)年跌了20%。重要指數(shù)中，唯有印度股市全年上漲，漲幅近7%。從中國(guó)股票市場(chǎng)看，上證指數(shù)3307點(diǎn)—2494點(diǎn)，年跌幅24.59%；深成指11040點(diǎn)—7239點(diǎn)，年跌幅34.42%；中小板指指數(shù)7555點(diǎn)—4703點(diǎn)，年跌幅37.75%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)1752點(diǎn)—1250點(diǎn)，年跌幅28.65%（見(jiàn)圖1）。

虛擬貨幣市場(chǎng)方面，2018年，無(wú)論是比特幣、以太坊，還是萊特幣等眾多虛擬貨幣，價(jià)格均出現(xiàn)暴跌現(xiàn)象（見(jiàn)表1）。比特幣從高峰期的19666美元/個(gè)跌到當(dāng)前的4642美元/個(gè)，跌幅達(dá)76.4%；以太坊從高峰期的1424美元/個(gè)降到了138美元/個(gè)，跌幅達(dá)90.31%。

三、股票市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)礦及芯片產(chǎn)業(yè)影響分析

2016~2017年，在比特幣行情大漲的帶動(dòng)下，礦機(jī)市場(chǎng)需求幾乎呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，甚至因產(chǎn)能不足，市場(chǎng)一度供不應(yīng)求，礦機(jī)價(jià)格隨之水漲船高，最高漲幅達(dá)200%。暴利催生下，比特大陸、嘉楠耘智和億邦國(guó)際迅速崛起，成為礦機(jī)制造領(lǐng)域的三大巨頭。三大礦機(jī)芯片制造商的崛起，也在很大程度上帶動(dòng)了我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但在2018年，虛擬貨幣市場(chǎng)一反常態(tài)，開(kāi)始出現(xiàn)暴跌，跌幅平均達(dá)到80%以上。對(duì)于礦工來(lái)說(shuō)，幣價(jià)大跌就意味著其此前高價(jià)買入的礦機(jī)回本周期進(jìn)一步拉長(zhǎng)，以售價(jià)3850元的螞蟻S9i 14T計(jì)算，其每天挖礦0.000046個(gè)比特幣，日收益28.43元，每日電費(fèi)15.84元，凈收益為12.59元，回本至少需要306天。而如果比特幣價(jià)格再繼續(xù)下探，回本周期將會(huì)越來(lái)越長(zhǎng)。對(duì)于三大礦機(jī)生產(chǎn)巨頭而言，礦機(jī)市場(chǎng)需求的旺衰直接影響著收入增長(zhǎng)，同時(shí)也決定了其市場(chǎng)估值，而決定礦機(jī)市場(chǎng)需求的關(guān)鍵因素則在于幣價(jià)漲跌。據(jù)有關(guān)報(bào)告顯示，在虛擬貨幣市場(chǎng)價(jià)格承壓情況下，比特大陸和嘉楠耘智已經(jīng)大幅削減訂單，這將直接對(duì)下游礦機(jī)生產(chǎn)商產(chǎn)生影響。

THE END

分析其原因，筆者認(rèn)為比特幣等虛擬貨幣的暴跌和股票市場(chǎng)波動(dòng)存在一定關(guān)系。眾所周知，股票市場(chǎng)在一定程度上代表了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟、股票市場(chǎng)的暴跌勢(shì)必在很大程度上對(duì)市場(chǎng)信心造成打擊，市場(chǎng)信心的減弱進(jìn)而會(huì)在很大程度上對(duì)虛擬貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊。

（華信研究院集成電路投融資研究中心）華信研究院簡(jiǎn)介

華信研究院成立于2014年，隸屬于電子工業(yè)出版社，是工業(yè)和信息化部智庫(kù)成員單位，目前下設(shè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所、信息安全與信息化研究所、智能制造研究所三大咨詢研究部門，出版《產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》、《中國(guó)信息化》等雜志，運(yùn)營(yíng)模式是以產(chǎn)業(yè)研究為牽引，以雜志為平臺(tái)，為政府和企事業(yè)單位提供戰(zhàn)略軟課題研究、數(shù)據(jù)分析、信息咨詢等服務(wù)。

成立以來(lái)，圍繞電子信息、智能制造、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)以及信息化等領(lǐng)域，華信研究院先后承擔(dān)了工業(yè)和信息化部、中央網(wǎng)信辦、國(guó)家信息化專家委、地方經(jīng)信委等政府部門委托的80多項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)課題研究，承擔(dān)了《“一帶一路”工業(yè)和信息化資源建設(shè)》、《集成電路投融資數(shù)據(jù)資源平臺(tái)建設(shè)》、《中小企業(yè)投融資資源平臺(tái)建設(shè)》、《工業(yè)和信息化大數(shù)據(jù)資源建設(shè)》等多個(gè)國(guó)家級(jí)大型數(shù)據(jù)庫(kù)項(xiàng)目建設(shè)，并承接了行業(yè)協(xié)會(huì)、大型企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)等委托的50余項(xiàng)研究咨詢項(xiàng)目和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃編制項(xiàng)目，在業(yè)界積累了良好的聲譽(yù)。

目前，華信研究院建立了一支長(zhǎng)期從事行業(yè)研究咨詢的研究團(tuán)隊(duì)，研究人員共82名，其中博士18名，碩士以上學(xué)歷人員達(dá)90%。擁有由工業(yè)和信息化領(lǐng)域知名科研院所、大型企業(yè)、行業(yè)協(xié)會(huì)共同組建的近500名優(yōu)秀專家資源庫(kù)資源。