中美貿易摩擦將我國光電芯片產業的落后暴露無遺，光電芯片產業相對落后，既與內部研發實力，也與外部環境有關。在內部研發方面，我國在光電芯片的研發、設計、流片加工、封裝等方面，與國外相比，都有些欠缺；在外部環境方面，中國是新進者，只能先從整機和系統等相對容易的產業環節開始切入，從而對自主研發芯片的決心有所松懈。

不過，必須承認的是，光電芯片的研發過程極為復雜，且研發周期較長，需要一定的技術積累，還需足夠的資金支持。中國在光電芯片研發上要追趕上發達國家，除了不斷積累技術，還需引導資本介入。

資本對光電芯片研發起著至關重要的作用，那么現階段中國光電芯片產業投資市場如何？

整體情況：上半年投資金額下滑

光電芯片產業需要源源不斷的資本投入，但由于存在投入和回報不成比例、產業鏈長且流程復雜、技術難以轉化為生產力等問題，資本對于光電芯片項目的投資較為謹慎。

數據顯示，2013-2017年，中國光電芯片產業投資額最高時僅有125.1億元，還是受2015年三安光電、力成科技兩起數十億級大額事件影響，投資案例數最高為114起。2018年上半年，投資額再度下滑，不到2017年的一半，投資案例數53起。

圖表1：2013-2018年上半年中國光電芯片產業投資額及投資案例數（單位：億元，起）

資本的謹慎還表現在參與階段上。由于光電芯片產業分為多個不同的階段，政府資本和社會資本的參與程度各不相同。政府資本著重種子期與初創期，因為風險更大、投資周期更長；而社會資本更青睞擴張期和成熟期。

從投資金額來看，2013-2018年上半年，光電芯片產業投資階段集中在成熟期，累計金額達到302.2億元，占比超過八成；其次是擴張期，金額為44.1億元，占比12.2%；種子期、初創期占比僅為1.8%、2.2%。

圖表2：2013-2018年上半年中國光電芯片產業投資階段分布（按投資金額）（單位：億元，%）

從投資案例數來看，2013-2018年上半年，光電芯片產業投資階段同樣主要分布在擴張期、成熟期，分別占比41.4%、35.3%，合計占比約76.7%；而種子期、初創期累計有24起、66起，占比均不到兩成。

圖表3：2013-2018年上半年中國光電芯片產業投資階段分布（按投資案例數）（單位：起，%）

具體輪次來看，在投資金額方面，2013-2018年上半年，光電芯片產業投資集中分布在A輪、上市定增，總投資額近240億元人民幣，總占比接近三分之二；此外，受力成科技大額融資事件影響，戰略投資金額占比也超過10%。

圖表4：2013-2018年上半年中國光電芯片產業投資輪次分布（按投資金額）（單位：億元，%）

投資案例數輪次分布則略有不同，其中，A輪仍占據最大比重，達到36.1%，共有141起；緊隨其后的是B輪、天使輪，分別有52起、45起，占比均超過10%；A輪、B輪、天使輪合計占比超過60%。

圖表5：2013-2018年上半年中國光電芯片產業投資輪次分布（按投資案例數）（單位：起，%）

區域分布：廣東投資最積極

由于政策積極引導，全國各省市均有規模不等的資金投入到光電芯片產業。其中，以經濟發達省份最為積極，也是光電芯片產業投資最重要的地區。

具體來看，在投資金額方面，2013-2018年上半年，廣東、福建、江蘇位列前三，屬于光電芯片產業投資的第一梯隊，這三大省份總投資金額相差不大，合計202.5億元人民幣，占比56%左右；湖北、北京、浙江、江西、上海等地光電芯片領域投資額合計128.5億元人民幣，占比35.6%。

圖表6：2013-2018年上半年中國光電芯片產業投資區域分布（按投資金額）（單位：億元）

從投資案例數來看，廣東依舊穩居榜首，2013-2018年上半年累計有81起；江蘇緊隨其后，投資案例數73起；上海躍居第三，共有55起；前三省市總投資案例數209起，合計占比53.5%；北京、浙江、陜西、湖北等地披露事件也較多，合計披露案例數114起，占比接近30%。

圖表7：2013-2018年上半年中國光電芯片產業投資區域分布（按投資案例數）（單位：起）

投資機構：PE最舍得砸錢

2013-2018年上半年，光電產業產業參投機構約有350家。其中，VC機構最多，約為150家；PE機構140家，排在第二；早期機構、戰略投資者共計約40家，天使投資人、FOFs、其他投資機構也有20多家。

從投資金額來看，2013-2018年上半年，投資金額較大的機構包括國開金融、紫光集團、北汽產業投資、和諧卓睿投資、九鼎投資、招商局資本等；各類型機構中，PE機構投資金額占比最大，達到67.4%，VC機構其次，兩者合計投資總金額超過300億元人民幣，所占比重超過八成。

從投資案例數來看，投資案例數較多的有深創投、中科創星、國科投資、清控銀杏、國開金融、泰達科技、盈科資本等；占比方面，VC機構參投數量最多，比重為43.0%，PC機構其次，比重也接近四成。

圖表8：2013-2018年上半年中國光電芯片產業投資機構類型分布（單位：%）

融資企業：平均獲投1.5億

2013-2018年上半年，光電產業產業獲投企業240多家，主要包括光芯片、電芯片、集成電路、半導體、微電子芯片等光電芯片相關的設計、制作、封裝、測試企業。根據總投資額估算，平均每家企業的獲投額約1.5億元人民幣，平均獲投次數約1.56次。

在單筆投資額方面，單筆投資額相對集中在1000-2000萬元和1000萬元以下兩個區間，2013-2018年上半年分別占到21.5%、25.3%，合計比重已接近一半；2000-5000萬元、億元及以上占比也達到10%以上。

圖表9：2013-2018年上半年中國光電芯片產業單筆投資額分布（單位：%）

從累計獲投額來看，累計獲投金額在1000-5000萬元的企業最多，有82家，占比33.9%；累計獲投金額在1000萬元以下的企業50家，占比20.7%。

圖表10：2013-2018年上半年中國光電芯片產業累計獲投額分布（單位：%）

以上數據和分析來自前瞻產業研究院發布的《2018-2023年中國芯片行業市場需求與投資規劃分析報告》。