根據(jù)CINNO Research月度中國手機市場研發(fā)報告顯示，手機后蓋的技術路線在過去3-4年發(fā)生了多次重大轉變。由于金屬加工工藝的進步，加上金屬優(yōu)質的質感，2015年開始，金屬后蓋迅速成為主流，在2017年的時候達到高峰，占當年中國手機市場銷量的75%。后又隨著2.5D以及3D玻璃后蓋工藝的成熟，玻璃后蓋逐漸成為旗艦機的首選，截止至2018年3季度，玻璃后蓋已經達到47%的中國手機市場的銷量占比。

未來隨著無線充電和5G市場的展開，我們認為手機后蓋走勢將會分化為高端玻璃、低端塑料兩個方向，金屬市場將會迅速衰減。對于未來金屬機殼能否再次重返主流市場，我們認為如何解決金屬對5G毫米波屏蔽的問題，金屬機殼業(yè)者和終端品牌天線設計的配合將至關重要。

隨著 5G 和無線充電技術的發(fā)展，智能手機外觀結構件在功能和顏值方面都有更多需求。對于智能手機而言，其材質從塑料、金屬到玻璃、陶瓷等升級，也對制作工藝技術提出更高的要求，從而加速了精密結構件的行業(yè)變革。

基于5G通訊傳輸技術的提升，WiFi、NFC、藍牙、無線充電等技術的應用進一步加劇了通信傳輸?shù)膹碗s度，而目前主流的金屬機殼在信號屏蔽方面存在著明顯的瓶頸，非金屬材質玻璃和陶瓷等外觀件正成為新選擇。特別是5G和無線充電等應用的推動，越來越多的終端廠商選擇去掉金屬中框。

在此背景下，以精密結構件為主的手機供應鏈廠商無疑受到巨大沖擊，長盈精密在這一變革下首當其沖。

打入MacBook供應鏈，凈利大幅下滑

2004年，以模具為主的長盈精密第一次轉型電子屏蔽件；2005年，進入智能終端連接器；2014年，為國內外知名品牌的智能手機提供金屬外觀結構件。作為國內精密電子零組件制造龍頭企業(yè)，長盈精密一舉成為三星、OPPO、vivo、華為等手機廠商主力供應商。

今年，長盈精密首度打入MacBook供應鏈，其投資3.4億元控股廣東方振(持股比例51%)主營業(yè)務為硅膠結構件，也是蘋果的零部件供應商。

然而，隨著手機廠商競爭加劇，終端市場進入了 5G 來臨前的調整期，手機零組件產業(yè)鏈的競爭也日益加劇 。

當前智能手機市場出貨量持續(xù)下滑，供應鏈廠商業(yè)績難振，尤其是主流品牌手機廠商紛紛取消金屬后蓋，精密結構件廠商業(yè)績出現(xiàn)大滑坡。即使背靠蘋果MacBook和國內一線品牌終端廠商，長盈精密的外觀件業(yè)務也難以改善，其2018年三季報業(yè)績凈利下滑超六成。

據(jù)公告披露，前三季度營收為60.18億元，同比增長1.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.77億元，同比下降67.21%。

追溯到2017年年報業(yè)績，長盈精密手機及通訊產品連接器實現(xiàn)營收8.99億元，同比下滑3.17%；手機及移動通信終端金屬結構件毛利率為22.49%，同比下滑4.39%。可見，今年長盈精密業(yè)績下滑之大。

三家控股公司盡數(shù)虧損，業(yè)績能否回轉？由于長盈精密主業(yè)較為單一，而手機后蓋“去金屬化”成為大勢所趨，且連接器業(yè)務毛利率出現(xiàn)不同程度下滑，長盈精密在2017年便開始轉型，但一系列布局前景卻并不樂觀。

2017年4月，長盈精密與三環(huán)集團共同簽署了合作協(xié)議書，長盈精密擬通過雙方成立合資公司的方式開發(fā)智能終端陶瓷外觀部件。然而僅僅半年不到，雙方便宣布此次合作計劃終止。隨后，雙方均發(fā)布公告稱，由于各方企業(yè)文化的融合需要較長的時間，難以適應手機市場的快速變化，決定終止履行原合同。

長盈精密與三環(huán)集團的合作未能成功，公司高管卻涉及內幕交易。今年9月證監(jiān)會公布在長盈精密與三環(huán)集團共同投資設立合資公司的信息敏感期內對長盈精密進行內幕的相關人員的處罰，共計罰沒192.86萬元。雖然長盈精密發(fā)布澄清公告，但卻難以掩蓋事實。

除了欲加碼陶瓷外觀件業(yè)務外，長盈精密還涉足電源IC。自2015年以來，長盈精密先后收購蘇州宜確20%的股權，昆山杰順通22.25%股權、廣東方振36%股權、納芯威65%股權，以及設立全資子公司昆山長盈，合資建立充電設施公司等。

其中，納芯威以電源管理芯片為主要方向,快充技術具備領先優(yōu)勢。納芯威主要從事音頻功率放大芯片、觸摸屏控制器芯片以及電源管理芯片的設計,納芯威將以電源管理類芯片為主要發(fā)展方向,未來有望延伸到快充領域，不過，對于長盈精密而言，收購整合并不理想，目前都沒有很好的業(yè)績體現(xiàn)。

同時，從長盈精密近年來業(yè)績公告中的數(shù)據(jù)看，該公司目前仍處于轉型的陣痛期，尤其是金屬外觀件業(yè)務持續(xù)稀釋。據(jù)長盈精密披露2018年上半年業(yè)績公告中提到，該公司旗下廣東方振上半年虧損6720.09萬元，昆山長盈、昆山杰順通分別虧損2788.89萬元、152.92萬元。

整體來看，2018年在手機產業(yè)下行的大環(huán)境下，許多龍頭企業(yè)都面臨相似問題，產業(yè)轉型的陣痛又是必經的。基于當前長盈精密在精密結構件等領域的轉型業(yè)績并不理想，長盈精密新增了新能源汽車零組件業(yè)務和機器人業(yè)務，并在近期接受新加坡淡馬錫調研時表示，未來將繼續(xù)為客戶研發(fā)并提供支持全面屏的自動升降模組結構，折疊手機模組也在研發(fā)中，預計年終業(yè)績將有所回暖。或許，值得期待。