電子發燒友網綜合報道 近日上交所更新了上海兆芯集成電路股份有限公司科創板IPO的進展，IPO審核狀態變更為已問詢。兆芯也同步披露了首輪審核問詢函之回復報告，上交所的問詢公司產品與技術、尚未盈利、公司 A 及供應商 A、格蘭菲、收入、客戶及經銷模式、成本及毛利率、存貨、研發投入與資本化、股東及股權、募投項目、在建工程及往來款項、其他期間費用13 大核心維度展開，兆芯一一作出了回應。

首先是關于公司產品的問詢問題：

1.區分各系列處理器及配套芯片，披露推出時間、收入占比、單價、毛利率，說明技術難度梯度及高中低端劃分；
2.對比境內外主要 CPU 廠商核心技術及迭代情況，說明技術指標比較的合理性，客觀分析產品技術先進性。
?

兆芯表示，目前公司產品系列包括“開先”“開勝”系列處理器，以及配套芯片。其中KX-6000、KX-6000G 和 KX-7000 為“開先”系列處理器的主要銷售產品，合計占當期主營業務收入的比例分別為 85.92%、68.62%、106.55%和 84.02%。報告期內，KX-6000 處理器累計銷售近 350 萬顆，收入占比較高，受到市場較高認可。2024 年銷售的 KX-7000 處理器為 KX-6000 處理器技術迭代后的新一代產品，KX-7000 處理器后續收入占比將進一步提升。

“開勝”系列處理器于2023 年上市銷售，首款產品是面向存儲、邊緣計算以及虛擬化等服務器市場的KH-40000 服務器處理器，2023 年實現收入 18,265.15 萬元。2024 年末，公司與主要經銷商針對 KH-40000 服務器處理器的銷售模式變更為非買斷式經銷并沖減 2024年收入，導致 2024 年“開勝”系列服務器處理器收入為負。公司“開勝”系列其他處理器系部分面向特定市場的產品，產生少量收入。公司“開勝”系列處理器 2023 年和 2024 年平均單價顯著提升，主要原因系該期間內公司主要銷售 KH-40000 服務器處理器，銷售價格較高。2024 年末，公司針對 KH-40000 服務器處理器定價進行調整以進一步打開市場，搶占市場份額，導致后續價格和毛利率有所下降。

公司配套芯片的收入主要來自 ZX-200 I/O 擴展芯片，該款芯片能夠為公司KX-6000 處理器芯片提供更強的 I/O 擴展能力。

技術對比與先進性方面，兆芯具備 x86 架構自主迭代能力，第五代 “世紀大道” 微架構單核 IPC 較初代提升 89%，最高主頻 3.7GHz，支持 DDR5 與 PCIe4.0，對標 Intel 酷睿 Ultra5 及 AMD 銳龍 R5；KH-50000 支持 96 核、PCIe5.0，核心 IP（DDR/PCIe 控制器等）自主研發，不依賴第三方，對標 Intel 至強鉑金系列；桌面 PC 處理器最高頻率從 1.6GHz 迭代至 3.7GHz，服務器處理器核心數從 8 核迭代至 96 核，內存類型從 DDR3 升級至 DDR5，技術指標國內領先。

針對市場格局、份額及 AI 時代應對策略的問詢，兆芯披露了清晰的競爭態勢：在桌面 PC 重點行業市場（政務、金融等），2024 年公司市占率達 40%，位列第一，2022-2024 年銷量年均復合增長率 53.39%；服務器市場作為新進入者，2024 年市占率不足 1%，但新一代 KH-50000 處理器已與十余家整機廠商完成適配，目標 2027 年市占率達 3.5%-5.5%。

面對 AI 技術變革，公司已布局 “通用服務器 + AI 服務器”雙方向，KH-50000 處理器與摩爾線程、壁仞科技等 GPU 廠商完成適配，推出 AI PC 及 AI 服務器整機，同時預研 AI 硬件加速器與異構多核技術，規避技術迭代風險。生態建設上，公司兼容 x86 生態與國產操作系統，完成 20 萬個以上軟硬件適配項目，成為國產替代中的生態優勢企業。

核心技術的自主化與安全性是問詢核心之一。公司披露，核心技術經歷 “引進 - 消化 - 吸收 - 再創新”的完整歷程：2013 年引進威盛 x86 技術后，2015 年完成消化吸收，后續自主研發“張江 - 五道口 - 陸家嘴 - 永豐 - 世紀大道”五代微架構，形成高性能內核設計、多核互連等 11 類關鍵核心技術，累計擁有授權發明專利 1423 項。

針對地緣政治風險，公司已建立多重應對機制：KX-6000 系列實現晶圓制造與封測國產化閉環，KH-50000 儲備境內晶圓廠備份；與國內 EDA 廠商合作儲備替代方案；核心 IP（處理器內核、內存控制器等）100% 自研，不依賴第三方供應商，保障供應鏈安全。

持續虧損是監管關注的重點財務問題。公司解釋，2022-2024 年扣非歸母凈利潤累計虧損超 28 億元，核心原因包括研發投入高（2024 年研發費用 6.78 億元，占收入 94.51%）、新產品良率爬升期成本高（KX-7000 初期良率低導致毛利率承壓）、服務器產品市場導入周期長。

不過，公司已呈現好轉跡象：KX-7000 良率目標提升至 81%，單位成本預計下降 22%；格蘭菲虧損收窄，投資損失減少。盈利預測顯示，中性場景下，2027 年預計實現收入 40 億元（桌面 PC 18.4 億元 + 服務器 21.6 億元），毛利率 34%，期間費用 13 億元，有望實現扭虧；保守場景下，盈利時點預計推遲至 2028 年。

關聯交易的公允性與必要性是問詢另一焦點，涉及公司 A（芯片成品采購）與格蘭菲（GPU 業務分拆）兩大主體。公司披露，向公司 A 采購金額占比從 2022 年 42.74% 升至 2024 年 73.55%，主要因新增 KH-40000、KX-7000 等高單價產品，采購價格通過三方比價或成本加成定價，與非關聯方一致，會計處理符合行業慣例。

針對 2020 年分拆 GPU 業務后仍向格蘭菲采購集成顯卡 IP 的問題，公司解釋，分拆系為發揮 GPU 團隊市場化能力，符合國產 GPU 發展趨勢；格蘭菲的 IP 適配 x86 架構，交付效率與兼容性優于其他廠商，且已履行國資審批程序。截至 2024 年，格蘭菲來自公司的收入占比降至 23.55%，依賴度顯著下降，公司對其無實質控制權，未納入合并報表符合會計準則。

作為國產 x86 CPU 賽道的中堅力量，兆芯集成的技術積累與市場布局已獲得監管認可，后續隨著服務器產品放量與盈利改善，有望在國產替代浪潮中進一步鞏固行業地位。