據(jù)港交所1月27日披露，北京星辰天合科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“星辰天合”）向港交所主板遞交上市申請(qǐng)書(shū)。

星辰天合專(zhuān)注于提供企業(yè)級(jí)AI存儲(chǔ)解決方案，助力企業(yè)大規(guī)模高效整合數(shù)據(jù)、決策及運(yùn)營(yíng)。兩類(lèi)主要解決方案，即AI數(shù)據(jù)湖存儲(chǔ)與AI訓(xùn)推存儲(chǔ)解決方案，實(shí)現(xiàn)AI存儲(chǔ)在企業(yè)客戶業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)中的無(wú)縫部署及實(shí)施，解決企業(yè)在AI轉(zhuǎn)型過(guò)程中的關(guān)鍵存儲(chǔ)需求。

根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，按2024年裝機(jī)量計(jì)，中國(guó)前五大分布式AI存儲(chǔ)解決方案提供商合計(jì)市占率為52.3%，星辰天合占市場(chǎng)的10.4%。是中國(guó)第二大的分布式AI存儲(chǔ)解決方案提供商及最大的獨(dú)立分布式AI存儲(chǔ)解決方案提供商。

于2023年、2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九個(gè)月，公司的收入分別為人民幣166.8百萬(wàn)元、人民幣172.5百萬(wàn)元、人民幣117.8百萬(wàn)元及人民幣194.9百萬(wàn)元。2023年、2024年以及截至2024年9月30日止九個(gè)月，公司分別錄得凈虧損人民幣180.7百萬(wàn)元、人民幣84.2百萬(wàn)元及人民幣65.5百萬(wàn)元。截至2025年9月30日止九個(gè)月，公司錄得凈利潤(rùn)人民幣8.1百萬(wàn)元。



截至2023年及2024年12月31日以及截至2025年9月30日止九個(gè)月，研發(fā)團(tuán)隊(duì)分別由156名、133名及125名成員組成，分別占同期員工總數(shù)的43.4%、42%及40.8%。于2023年及2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九個(gè)月，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為人民幣110.0百萬(wàn)元、人民幣88.0百萬(wàn)元、人民幣69.0百萬(wàn)元及人民幣57.5百萬(wàn)元，分別占各自期間總收入的65.9%、51.0%、58.6%及29.5%。

產(chǎn)品

AI數(shù)據(jù)湖存儲(chǔ)解決方案旨在將海量原始非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)（例如圖像、視頻和文檔）整合、清洗和保存到一個(gè)集中式存儲(chǔ)庫(kù)中以供長(zhǎng)期使用。作為AI數(shù)據(jù)生命周期的起點(diǎn)，其在數(shù)據(jù)用于模型開(kāi)發(fā)前收集、組織及管理數(shù)據(jù)。

AI訓(xùn)推存儲(chǔ)解決方案旨在高速地向高性能計(jì)算資源（例如GPU集群）提供數(shù)據(jù)。通過(guò)提供持續(xù)的實(shí)時(shí)響應(yīng)能力，其支持AI管線中對(duì)性能要求最高的階段 － 模型訓(xùn)練（需要快速訪問(wèn)大型數(shù)據(jù)集和頻繁的檢查點(diǎn)）和推理（需要快速檢索和更新上下文數(shù)據(jù)）。



公司的核心技術(shù)棧專(zhuān)為AI時(shí)代的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施而打造，并構(gòu)成公司的差異化產(chǎn)品能力的基礎(chǔ)。

星海架構(gòu)：用于全閃存數(shù)據(jù)中心的分布式存儲(chǔ)架構(gòu)。星海架構(gòu)（XSKY極速全共享架構(gòu)）是一種分布式存儲(chǔ)架構(gòu)，旨在解決行業(yè)從SATA/SAS演進(jìn)至NVMe時(shí)，SSD介質(zhì)時(shí)延下降至微秒級(jí)的性能瓶頸，從而充分揮現(xiàn)代全閃存系統(tǒng)的性能。

XScale：AI與多云時(shí)代的核心存儲(chǔ)引擎。XScale是公司的自有核心存儲(chǔ)引擎，旨在支持EB級(jí)非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)、混合云協(xié)作及AI驅(qū)動(dòng)的數(shù)據(jù)湖架構(gòu)。 XScale的主要能力包括獨(dú)立元數(shù)據(jù)擴(kuò)展，單桶支持上千億個(gè)對(duì)象，小文件聚合技術(shù)，智能接入加速，企業(yè)級(jí)服務(wù)質(zhì)量，及多云協(xié)作和生命周期管理。

主要研究主題及當(dāng)前項(xiàng)目方向包括XPFS和AIMesh。其中，XPFS旨在通過(guò)構(gòu)建高吞吐量、低延遲且高度并發(fā)的數(shù)據(jù)訪問(wèn)層提供超高性能數(shù)據(jù)訪問(wèn)與統(tǒng)一的多協(xié)議支持，并將作為MeshFS和MeshFusion 產(chǎn)品的核心技術(shù)基礎(chǔ)。

AIMesh為公司特專(zhuān)科技產(chǎn)品的一部分，并設(shè)計(jì)為一個(gè)橫跨公司的AI數(shù)據(jù)湖存儲(chǔ)及AI訓(xùn)推存儲(chǔ)解決方案的統(tǒng)一軟件定義層，當(dāng)中包括以下組合：MeshFS，用于AI訓(xùn)練的高速數(shù)據(jù)層，旨在克服I/O圍墻瓶頸；MeshFusion，推理記憶層擴(kuò)展了大型上下文AI應(yīng)用程序的存儲(chǔ)器容量；及MeshSpace，管理和移動(dòng)海量數(shù)據(jù)集的全球AI數(shù)據(jù)湖。這些組合共同構(gòu)成AIMesh，一個(gè)將各種資源連接到一致的軟件定義系統(tǒng)的平臺(tái)。公司已于2021年1月推出MeshFS、MeshFusion及MeshSpace。

憑借在分布式存儲(chǔ)領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗(yàn)，深度整合了計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)和多協(xié)議存儲(chǔ)能力，開(kāi)發(fā)出一系列一體機(jī)。產(chǎn)品線涵蓋X3000/X5000一體機(jī)及基于本土處理器的Y3000/Y5000一體機(jī)，為追求可靠可擴(kuò)展數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施的客戶提供預(yù)配置即開(kāi)即用的部署方案。每款設(shè)備均支持全系列AI數(shù)據(jù)湖存儲(chǔ)解決方案，以及AI訓(xùn)推存儲(chǔ)解決方案。

3000系列設(shè)備專(zhuān)為高性能工作負(fù)載優(yōu)化設(shè)計(jì)。5000系列設(shè)備則針對(duì)容量導(dǎo)向型場(chǎng)景打造。X系列是面向主流企業(yè)環(huán)境的標(biāo)準(zhǔn)非本土化產(chǎn)品線，而Y系列則是本土化生態(tài)版本，確保與本土CPU、操作系統(tǒng)及信任堆棧組件完全兼容。

客戶

截至2024年12月31日，根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，按2024年收入計(jì)，公司的客戶基礎(chǔ)涵蓋了中國(guó)的前五大液晶面板制造商中的3家、前十大動(dòng)力電池制造商中的3家、前三大光伏制造商中的2家；在金融領(lǐng)域，根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，按2024年收入計(jì)，公司的客戶基礎(chǔ)涵蓋了中國(guó)的12家股份制銀行中的4家、33家萬(wàn)億資產(chǎn)規(guī)模銀行中的11家（截至2024年12月31日）及前十大壽險(xiǎn)公司中的4家。

截至2025年9月30日止九個(gè)月，公司的整體凈收入留存率達(dá)141.3%，顯示出高度的客戶黏性和滿意度。公司在自動(dòng)駕駛、大型模型訓(xùn)練、工業(yè)AI和金融科技等核心AI應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了大規(guī)模商業(yè)部署。例如，在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，公司支持從生產(chǎn)線存儲(chǔ)到研發(fā)和路測(cè)數(shù)據(jù)處理的完整流程。在大模型訓(xùn)練領(lǐng)域，公司為數(shù)千至數(shù)萬(wàn)個(gè)GPU的集群提供高性能文件系統(tǒng)和混合云數(shù)據(jù)流動(dòng)能力。在工業(yè)AI領(lǐng)域，公司深度嵌入頭部面板和半導(dǎo)體客戶的核心生產(chǎn)流程。在金融科技領(lǐng)域，公司助力構(gòu)建私有化知識(shí)庫(kù)和企業(yè)級(jí)數(shù)據(jù)湖，推動(dòng)智能化轉(zhuǎn)型。

市場(chǎng)規(guī)模

根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，中國(guó)AI基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)規(guī)模在2024年達(dá)到人民幣2,176億元，占全球AI基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)約15%。預(yù)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模將在2030年擴(kuò)大至人民幣10,991億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為31.0%，預(yù)測(cè)屆時(shí)中國(guó)在全球市場(chǎng)的占比將上升至約25%。其中，預(yù)計(jì)本地部署AI基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)規(guī)模將從2024年的人民幣1,088億元增長(zhǎng)至2030年的人民幣5,770億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為32.1%。中國(guó)分布式AI存儲(chǔ)市場(chǎng)規(guī)模按收入計(jì)在2024年達(dá)到人民幣100億元，并預(yù)計(jì)在2030年增長(zhǎng)至人民幣631億元。中國(guó)分布式AI存儲(chǔ)裝機(jī)量在2024年達(dá)到10.3EB，并預(yù)計(jì)在2030年擴(kuò)大至60.5EB，復(fù)合年增長(zhǎng)率為34.3%。

于2024年，AI數(shù)據(jù)湖存儲(chǔ)占市場(chǎng)的約80%，而AI訓(xùn)推存儲(chǔ)占20%。預(yù)計(jì)以上占比將于2030年分別轉(zhuǎn)為約72%及28%。按分布式AI存儲(chǔ)裝機(jī)量計(jì)，2024年中國(guó)五大供應(yīng)商合計(jì)持有市場(chǎng)份額的52.3%。按2024年分布式AI存儲(chǔ)裝機(jī)量計(jì)，公司是中國(guó)第二大分布式AI存儲(chǔ)供應(yīng)商，也是最大的獨(dú)立供應(yīng)商。



根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，中國(guó)本地部署AI存儲(chǔ)裝機(jī)量在2024年達(dá)到13.4EB，并預(yù)計(jì)在2030年擴(kuò)大至67.2EB，復(fù)合年增長(zhǎng)率為30.9%。同時(shí)，中國(guó)本地部署AI存儲(chǔ)市場(chǎng)規(guī)模在2024年達(dá)到人民幣141億元，并預(yù)計(jì)在2030年增長(zhǎng)至人民幣719億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為31.1%。

AI訓(xùn)練和推理的挑戰(zhàn)

訓(xùn)練側(cè)的「I/O墻」。目前主流的大模型參數(shù)規(guī)模普遍達(dá)到十億以上，訓(xùn)練集群通常有上千乃至上萬(wàn)塊AI芯片在同時(shí)工作。訓(xùn)練過(guò)程需要AI芯片不斷讀取海量數(shù)據(jù)、并定期保存模型快照(checkpoint)，產(chǎn)生短時(shí)間內(nèi)的巨大讀寫(xiě)壓力。同時(shí)，訓(xùn)練期間會(huì)有大量小文件被隨機(jī)訪問(wèn)，顯著增加存儲(chǔ)系統(tǒng)的管理和響應(yīng)負(fù)擔(dān)。傳統(tǒng)存儲(chǔ)難以支撐這種高強(qiáng)度并發(fā)訪問(wèn)，容易導(dǎo)致AI芯片長(zhǎng)時(shí)間閑置等待數(shù)據(jù)，整體訓(xùn)練效率大幅下降。

推理側(cè)的「內(nèi)存墻」。更長(zhǎng)的上下文和更復(fù)雜的交互，是大模型的一大發(fā)展趨勢(shì)。為了支持這些特性，大模型需要保留大量中間計(jì)算結(jié)果作為緩存，而緩存通常存放在AI芯片的顯存中，來(lái)保證其能被高速讀寫(xiě)。未來(lái)，可以預(yù)見(jiàn)這部分緩存的規(guī)模將迅速膨脹，遠(yuǎn)超AI芯片的顯存容量，而傳統(tǒng)存儲(chǔ)系統(tǒng)不具備媲美緩存的高速讀寫(xiě)性能，因此企業(yè)不得不為顯存而繼續(xù)采購(gòu)昂貴的AI芯片，導(dǎo)致推理成本仍有極大的優(yōu)化空間。

數(shù)據(jù)側(cè)的「重力墻」。企業(yè)的數(shù)據(jù)往往分散在不同系統(tǒng)中，原始數(shù)據(jù)可能在大容量的存儲(chǔ)系統(tǒng)中里，而訓(xùn)練又需要高讀寫(xiě)性能的存儲(chǔ)支撐。數(shù)據(jù)在這些系統(tǒng)之間遷移耗時(shí)長(zhǎng)、成本高，還容易造成數(shù)據(jù)孤島和版本混亂的問(wèn)題。

分布式存儲(chǔ)

作為外存，可與AI芯片顯存、內(nèi)存共同形成多級(jí)緩存架構(gòu)，可隨集群規(guī)模擴(kuò)展緩存容量與帶寬，適配推理的高并發(fā)小文件讀寫(xiě)。適用于大規(guī)模AI訓(xùn)練、多集群推理、RAG數(shù)據(jù)湖、矢量數(shù)據(jù)庫(kù)、KV Cache、企業(yè)級(jí)AI平臺(tái)。

分布式AI存儲(chǔ)的產(chǎn)品根據(jù)任務(wù)需求可分為兩類(lèi)：AI數(shù)據(jù)湖存儲(chǔ)和AI訓(xùn)推存儲(chǔ)。

AI數(shù)據(jù)湖存儲(chǔ)主要面向AI生命周期中長(zhǎng)期留存的溫、冷數(shù)據(jù)，如訓(xùn)練樣本歸檔、歷史模型版本、日志數(shù)據(jù)及中間特征文件等。此類(lèi)系統(tǒng)強(qiáng)調(diào)高容量密度、成本效率與數(shù)據(jù)可靠性，通過(guò)分層存儲(chǔ)、壓縮編碼與副本冗余技術(shù)實(shí)現(xiàn)低成本的數(shù)據(jù)持久化。

其部署規(guī)模通常與整體數(shù)據(jù)資產(chǎn)規(guī)模直接掛鉤。對(duì)于擁有海量數(shù)據(jù)資源的客戶，AI數(shù)據(jù)湖存儲(chǔ)構(gòu)成其數(shù)據(jù)湖與知識(shí)庫(kù)體系的底座，用于支撐長(zhǎng)期的數(shù)據(jù)積累與治理。系統(tǒng)性能指標(biāo)以容量利用率、存儲(chǔ)成本、數(shù)據(jù)恢復(fù)可靠性等為核心。

AI訓(xùn)推存儲(chǔ)聚焦AI計(jì)算階段對(duì)熱數(shù)據(jù)的高并發(fā)訪問(wèn)需求，是模型訓(xùn)練與推理性能釋放的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。其系統(tǒng)架構(gòu)通常采用高帶寬互聯(lián)、分布式文件系統(tǒng)與數(shù)據(jù)分片機(jī)制，以實(shí)現(xiàn)高吞吐、低延遲、強(qiáng)一致性的訪問(wèn)體驗(yàn)。

與AI數(shù)據(jù)湖存儲(chǔ)不同，AI訓(xùn)推存儲(chǔ)是AI基礎(chǔ)設(shè)施中與算力最緊密耦合的系統(tǒng)，其部署規(guī)模與AI算力規(guī)模高度相關(guān)，強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)局部性與算存協(xié)同優(yōu)化，常與AI集群的高速網(wǎng)絡(luò)深度綁定，以減少數(shù)據(jù)傳輸瓶頸。

根據(jù)灼識(shí)咨詢，中國(guó)分布式AI存儲(chǔ)裝機(jī)量在2024年達(dá)到10.3EB，并預(yù)計(jì)在2030年擴(kuò)大至60.5EB，復(fù)合年增長(zhǎng)率為34.3%。于2024年，AI數(shù)據(jù)湖存儲(chǔ)占市場(chǎng)的約80%，而AI訓(xùn)推存儲(chǔ)占20%。預(yù)計(jì)以上占比將于2030年分別轉(zhuǎn)為約72%及28%。


同時(shí)，根據(jù)同一資料來(lái)源，中國(guó)分布式AI存儲(chǔ)市場(chǎng)按收入計(jì)在2024年達(dá)到人民幣100億元，并預(yù)計(jì)在2030年增長(zhǎng)至人民幣631億元。



根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，按2024年裝機(jī)量計(jì)，中國(guó)五大分布式AI存儲(chǔ)解決方案供應(yīng)商合計(jì)持有市場(chǎng)份額的52.3%。按2024年裝機(jī)量計(jì)，公司是中國(guó)第二大分布式AI存儲(chǔ)解決方案供應(yīng)商，也是最大獨(dú)立解決方案供應(yīng)商，市場(chǎng)份額為10.4%。




公司構(gòu)建了一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，集成平臺(tái)的高性能與開(kāi)放標(biāo)準(zhǔn)的靈活性相結(jié)合，并建 立了一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)壁壘，而公司認(rèn)為該壁壘是行業(yè)新進(jìn)入者難以復(fù)制的。

適配多算力體系：公司的AI存儲(chǔ)解決方案可與不同類(lèi)型的計(jì)算芯片無(wú)縫協(xié) 作，例如Nvidia、Hygon和Ascend。這種靈活性深受客戶重視，因?yàn)榭蛻艚?jīng)常使用來(lái)自不同供應(yīng)商的混合硬件。公司的技術(shù)提供了一個(gè)中性、面向未來(lái)的存儲(chǔ)底座，支持各種計(jì)算環(huán)境，無(wú)需將客戶鎖定在單一供應(yīng)商。

云原生與主權(quán)：公司的解決方案可與云原生環(huán)境無(wú)縫集成，同時(shí)確保數(shù)據(jù)完全由客戶掌控。這對(duì)于智能制造及金融機(jī)構(gòu)等受監(jiān)管行業(yè)至關(guān)重要。客戶可在本地獲得類(lèi)似云的敏捷性和可擴(kuò)展性，而無(wú)需犧牲安全性或合規(guī)性。

行業(yè)生態(tài)協(xié)作：公司與市場(chǎng)主流計(jì)算生態(tài)伙伴緊密合作，公司的產(chǎn)品能夠與Intel、AMD等主流架構(gòu)順暢適配，具備良好的兼容性和可擴(kuò)展性，使公司的高性能存儲(chǔ)系統(tǒng)能夠自然融入多樣化的計(jì)算環(huán)境，支持高性能數(shù)據(jù)分析等核心工作負(fù)荷，并提升客戶整體的數(shù)據(jù)處理效率。