今日（1月12日），中國傳感器產業迎來2026年IPO上市第一股！ 豪威集團（原韋爾股份）正式在香港聯合交易所主板掛牌上市，股票代碼0501。豪威集團本次港股IPO最終發行價為104.8港元/股，擬全球發售4580萬股H股，其中，香港公開發售458萬股，國際發售4122萬股。瑞銀證券、中金證券、平安資本、廣發證券為聯席保薦人。 截止本文發稿，豪威集團港股報109.6港元/股，漲4.58%，市值達1376億元。 ? 豪威集團本次港股IPO，共引入10位基石投資者，認購金額達21.74億港元（2.79億美元，約合19.48億元人民幣），占發行股份的約45.28%。 ? 這10位基石投資者包括：Wildlife Willow Limited、UBS AM Singapore、FOL、華勤通訊、天進貿易、PST、JSC International Investment Fund SPC 、Ghisallo、大家人壽、中郵理財。 ? 細數基石投資者背景，Wildlife Willow Limited為博裕資本所持有，UBS AM Singapore為瑞銀資產管理，華勤是中國&全球最大的智能硬件ODM廠商，天進貿易背后是OPPO，PST背后是浦東國資，JSC背后是寧波國資。 ? 可見，本次豪威集團港股IPO，獲得產業資本、上下游巨頭、地方國資等多方的看好。 ? ? 本次港股IPO，豪威集團全球募集資金凈額約46.93億港元（約合42.05億元人民幣），其中，約70%用于關鍵技術研發投資；約10%用于全球市場滲透及業務擴張；約10%用于戰略投資或收購；約10%營運資金及一般公司用途。豪威集團港股IPO招股說明書可在【傳感器專家網】公眾號對話框回復關鍵詞【資料下載】，于下載頁面獲?。ㄒ蚓W站刷新原因，資源可能更新不及時，可稍晚些再獲取）。 ? 相關資金投資年度從2026年至2035年，詳細用途分布如下： ? ? 全球第三大CMOS圖像傳感器廠商、全球最大汽車CIS公司、全球第9大Fabless芯片公司 ? 豪威集團是一家全球化的Fabless半導體設計公司，其主要產品為CMOS圖像傳感器 (CIS) ，共有三大業務線：圖像傳感器解決方案、顯示解決方案以及模擬解決方案，產品應用覆蓋智能手機、 汽車、醫療、安防及新興市場（機器視覺、智能眼鏡及端側AI）等高增長行業。 ? ? 全球第3大、中國最大的CMOS圖像傳感器公司 ? 主要市場地位方面，IPO招股書顯示，2024年，全球市場上約有 30 多家 CIS 供應商。 ? 全球CIS市場份額高度集中，按營收計，2024年前五大參與者的市場份額合計為84.1%。 ? 其中，豪威集團在2019年至2024年間，均穩居全球CIS市場前3名，2024年，豪威集團CIS業務營收約27億美元（約合189億元人民幣），市場份額達13.7%。 ? 招股書中提及其余全球CIS市場的主要參與者，公司A位于全球第一，CIS業務營收達86億美元，市場份額為44%，處于絕對龍頭地位。公司A推測為索尼——招股書中其他市場參與者公司名稱均為化名，本文相關公司名稱為推測，可能存在錯誤情況，請謹慎參考。 ? 公司B位居全球第二，CIS業務營收32億美元，市場份額16.4%，公司B推測為三星。 ? 公司C位于全球第4，CIS業務營收11億美元，市場份額5.8%，公司C推測為安森美。 ? ? 值得關注的是，除豪威集團外，思特威（SmartSens）、格科微（GalaxyCore）等另外兩家國產COMS圖像傳感器巨頭的名稱及市場地位，在招股書中直接列明。 ? 據招股書中來自弗若斯特沙利文報告數據顯示，思特威（SmartSens）是全球第5大、中國第二大CIS企業，其CIS營收為8億美元，市場份額4.3%。 ? ? ? ?? ? 招股書顯示，2020年-2024年間，全球CIS市場從179億美元增長至195億美元，年復合增長率為2.2%。 ? 預計自2025年起，將以7.8%的年復合增長率進一步擴大，于2029年達到295億美元（約合2060億元人民幣）。全球CIS市場規模及細分情況如下圖： ? ? 全球第3大智能手機CMOS圖像傳感器公司 ? 智能手機是全球CIS業務最重要、最大的市場，招股書顯示，2024 年，全球智能手機CIS市場主要供應商主要有8家。 ? 全球智能手機CIS市場格局，豪威集團營收14億美元（約合97.74億元人民幣），市場份額10.5%，位居全球智能手機CIS第三。 ? 公司A（索尼）在全球智能手機CIS市場處于領先地位，營收達60億美元，市場份額46.4%。公司B（三星）智能手機CIS營收28億美元，市場份額21.6%，位居第2. ? 公司E據全球智能市場CIS市場第4，營收5億美元，市場份額4%，公司E推測為SK海力士（SK Hynix）。 ? 另一家國產CIS公司格科微（GalaxyCore），位居全球智能手機CIS市場第5，營收5億美元，市場份額3.9%。 ? 市場方面，據招股書數據，2024年，智能手機是全球CIS市場最大的應用領域，占據65%以上的市場份額。 ? 全球智能手機CIS市場2020年及2024年分別為130億美元和130億美元，維持穩定，在5G普及、多攝像頭設備普及、對更好的圖像質量、更多樣化的成像特性和創新功能的追求的推動下，全球智能手機CIS市場預計將自2025年起以3.2%的年復合增長率擴大，并于2029年達到155億美元（約合1082億元人民幣）。相關市場預測如下圖： ? ? 全球最大汽車CMOS圖像傳感器公司 ? 在汽車CMOS圖像傳感器市場，豪威集團具有領先地位，以收入計，2024年，豪威集團汽車CIS業務營收8億美元，市場份額32.9%，位于第一。 ? 公司C（安森美）位居全球汽車CIS市場第二，營收8億美元，市場份額30.4%。值得一提的是，安森美此前曾是汽車CIS領域的絕對王者，統治全球汽車CIS市場多年，至2024年被豪威集團超越，相關信息參看從60%暴跌到33%，全球汽車CIS傳感器絕對王者，被國產巨頭干翻 ? 公司A（索尼）在汽車CIS市場同樣擁有一定的市場話語權，營收4億美元，市場份額17.6%，排名全球第3。 ? 公司B（三星）汽車CIS營收1億美元，市場份額3.2%，全球第4. ? 思特威（SmartSens）在全球汽車CIS市場排名第5，營收1億美元，市場份額2.8%。 ?

汽車行業是CIS應用增長最快的應用領域之一，招股書數據顯示，全球汽車CIS主要供應商約有10家，全球汽車CIS市場由2020年的13.77億美元增至2024年的24.99億美元，年復合增長率達16.1%。

招股書預計，自2025年起，全球汽車CIS市場將以18.4%的年復合增長率快速增長，于2029年達到70.28億美元（約合490.67億元人民幣）。相關市場情況如下：

? 全球第9大Fabless芯片設計公司，中國大陸唯一！ ? 憑借CIS業務營收的強勁市場表現，豪威集團是全球半導體市場第9大的Fabless芯片設計公司，Fabless業務營收30億美元，市場份額約0.5%。 ? 招股書數據顯示，全球參與半導體設計的半導體公司總數超過 5000 家。豪威集團亦是自華為海思被制裁后，中國大陸地區唯一一家進入全球Fabless企業前10的半導體公司。 ? ? 除CIS領域外，豪威集團在其余半導體設計領域市場統治力相對較弱。 ? 顯示解決方案市場方面，2024年，全球顯示解決方案市場有超過 50 家市場參與者，按收入計（包括DDIC和TDDI），豪威集團的全球市場份額為1.2%。 ? 模擬集成電路市場方面，2024年，全球模擬集成電路市場有超過1,000 家市場參與者。按收入計，豪威集團在全球模擬集成電路市場所占市場份額不足0.3%。 ? 營收超257億元，境外收入占比超85%，來自美國營收低于5%，圖像傳感器為絕對營收來源 ? 主要財務數據方面，往績記錄期間，2022年-2024年，豪威集團營收分別為200.4億元、209.84億元和257.06億元。2024年1-6月及2025年1-6月營收分別為120.93億元、139.44億元，同比增長15.3%。 ? 2022年-2024年，豪威集團毛利分別為47.41億元、41.83億元、72.39億元。2024年1-6月及2025年1-6月毛利分別為34.07億元、41.26億元，同比增長21.1%。 ? ? 2022年-2024年，豪威集團利潤分別為9.51億元、5.44億元、32.78億元。2024年1-6月及2025年1-6月利潤分別為20.20億元、13.61億元。 ? 從財務情況看，2022年、2023年利潤、利潤率有所下降，2024年相比往年強勁反彈，2025年上半年亦錄得較快增長，豪威集團在招股書中稱： ?

2022年至2023年，我們的凈利潤及凈利潤率有所下降，主要歸因于市場競爭激烈及整體經濟形勢低迷。2023年至2024年，得益于消費電子市場需求的復蘇、旗艦智能手機的持續采用以及汽車市場智能化轉型加快等因素帶來的收入快速增長，且該增速超過了我們銷售成本及費用的增幅，我們的凈利潤及凈利潤率均實現強勁反彈。截至2025年6月30日止六個月，在半導體設計及銷售與半導體分銷業務線的雙重增長以及我們持續成本管控措施的推動下，我們的凈利潤率進一步上升。

目前，豪威集團擁有半導體設計銷售業務、半導體分銷業務、其他等三大塊業務，半導體設計銷售業務分為圖像傳感器解決方案、顯示解決方案、模擬解決方案。

往績記錄期間，豪威集團的營收增長主要受半導體設計銷售業務增長推動，并部分被半導體分銷業務的波動所抵消。

從往年數據看，來自圖像傳感器解決方案的收入占比均達75%以上，是豪威集團最大營收來源。于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，豪威集團的CIS產品銷售收入分別占圖像傳感器解決方案收入的91.3%、94.8%、94.4%、94.1%及94.3%。

可見，圖像傳感器產品的銷售，是豪威集團營收的絕對來源。 ? 豪威集團的圖像傳感器解決方案收入主要來自智能手機、汽車、醫療、安防、新興市場/物聯網及其他領域，其中，智能手機、汽車是豪威集團圖像傳感器最大的兩個市場。 ?

截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及自2024年6月30日止六個月至2025年同期，豪威集團自半導體設計銷售業務渠道的收入增長，主要得益于其圖像傳感器解決方案（尤其是智能手機和汽車應用產品）的強勁增長。

渠道銷售情況方面，來自直銷和分銷的渠道收入約各占50%，顯示了豪威集團的營收來源較為平衡。

? 值得一提的是，作為一家全球化的Fabless公司，中國大陸境內唯一進入全球Fabless 10強的半導體企業，豪威集團約85%的營收來自中國大陸以外，中國大陸境內收入僅占15%左右。 ? ? 其中，豪威集團境外收入主要來自香港地區，約占70%左右，直接來自美國的收入低于5%——一般在3%左右，由此，豪威集團在招股書中指出： ?

總體而言，于往績記錄期間及直至最后實際可行日期，地緣政治緊張局勢、貿易限制及關稅并無對我們的業務運營或財務業績產生重大影響。

? 毛利及毛利率方面，就半導體設計銷售業務而言，截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，豪威集團的毛利分別為44.56億元、39.09億元、68.9億元、32.22億元及38.89億元，毛利率分別為27.2%、21.8%、31.8%、30.9%及33.6%。 ? ? 對半導體設計銷售業務毛利及毛利率的變化，豪威集團解釋： ? 我們的毛利及毛利率于2022年至2023年期間有所下降，主要是由市場需求低迷、去庫存過程中的降價壓力以及存貨撇減所致。2024年，我們的毛利及毛利率出現回升，并于截至2024年6月30日止六個月至2025年同期進一步增長，主要得益于我們的CIS產品技術升級、平均售價提升，以及在智能手機及汽車應用領域的滲透率增強。 ? ? 主要客戶方面，作為全球第三大CMOS圖像傳感器公司，豪威集團的客戶包括了全球領先的智能手機OEM和ODM、汽車制造商、主流筆記本電腦OEM和ODM、大型醫療設備公司、安防設備制造商和各種消費電子產品制造商。 ?

于2022年、2023年、2024年以及截至2025年6月30日止六個月，前五大客戶于各年度╱期間對豪威集團總收入的貢獻分別為55.2%、55.9%、51.0%及50.3%。于往績記錄期間各年度╱期間，來自最大客戶的收入于各期間分別單獨占總收入的24.8%、30.0%、27.8%及25.8%。

? 主要供應商方面，作為一家Fabless公司，豪威集團主要對外采購原材料（如晶圓）、封裝測試服務（包括彩色濾光片、微透鏡及采購芯片等材料）等，其供應商主要為第三方代工廠和封測服務供應商。 ?

于2022年、2023年、2024年以及截至2025年6月30日止六個月，前五大供應商于各年度╱期間對豪威集團采購總額的貢獻分別為58.0%、61.0%、61.8%及62.4%。于往績記錄期間各年度╱期間，最大供應商于各年度╱期間分別占我們采購總額的29.8%、24.2%、26.0%及24.9%。

其中，晶圓是豪威集團對外采購的大頭，往年前五大供應商中，前三均是晶圓代工企業。 ? 從韋爾半導體到豪威集團的蛻變，創造中國傳感器&半導體芯片首富神話 ? 招股書顯示，豪威集團的成立，最早可以追溯到1995年在美國硅谷成立的豪威科技——這是全球商業CMOS圖像傳感器先驅之一。 ? 2019年，豪威集團董事長虞仁榮的韋爾半導體并購了豪威科技，并逐步發展成今天的豪威集團。 ? 韋爾半導體由虞仁榮成立于2007年，早期主要從事半導體分銷業務，2017年，韋爾半導體在上海交易所上市，股票簡稱“韋爾股份”。2017年、2018年韋爾股份電子元器件代理及銷售業務營收占比高達69.90%和79.01%，虞仁榮亦被外界冠以“芯片倒爺”的稱呼。

2019年，韋爾股份收購豪威科技和思比科，彼時豪威科技是全球第三大CMOS圖像傳感器芯片設計公司，此收購案例亦是中國半導體及A股史上經典的“蛇吞象”并購案例——當時豪威科技資產總額幾乎是韋爾股份的5倍，凈資產是其近8倍。

? 并購豪威科技后，韋爾股份搖身一變，成為全球第三大CMOS圖像傳感器設計公司，CIS芯片設計業務也取代電子元器件分銷業務，成為公司的主要業務，韋爾股份企業基因由此改變。 ? 據招股書顯示，并購豪威科技后，韋爾股份（豪威集團）總資產由2019年的約人民幣 175億元增長29.6%至2020年的約人民幣227億元，且本公司收入由2019年的約人民幣136億元 增長45.4%至2020年的約人民幣198億元。據2019年韋爾股份財報顯示，來自CIS芯片設計的半導體設計及銷售業務占比超過80%，與此前的電子元器件分銷業務逆轉，韋爾股份的營收也呈現爆發式增長。 ?

圖片來源：市界

2025年6月20日，韋爾股份將使用了多年的公司名稱更改為豪威集成電路（集團）股份有限公司，股票簡稱同步更改為“豪威集團”，由此顯示了豪威集團的CIS發展戰略決心：

公司于 2019 年完成了對全球前三大圖像傳感器芯片設計公司豪威科技的收購，逐步構建了圖像傳感器解決方案、顯示解決方案和模擬解決方案三大業務體系。2024 年公司半導體設計業務中，公司圖像傳感器解決方案業務實現營業收入191.90 億元，占主營業務收入的比例為 74.76%。同時，根據公司目前主營產品品牌影響力及產品類型占比，變更公司名稱、證券簡稱能夠更加全面地體現公司的產業布局和實際情況，準確反映公司未來戰略發展方向，便于集團化管理及精細化管控，進一步發揮公司品牌效應及品牌優勢，提升市場影響力，同時增加投資者對公司業務情況的理解和投資判斷。

?? 招股書顯示，本次IPO后，虞仁榮直接持有豪威集團24.17%的股權，為公司最大股東和實控人。 ? ? 憑借來自豪威集團的CIS業務的強勁增長，虞仁榮一躍成為中國傳感器&半導體首富，據2025年最新的《胡潤百富榜》顯示，虞仁榮以680億元財富排名富豪榜73位，是當前中國傳感器及半導體產業最富有的企業家。 ? ? 結語 ? 本次豪威集團在港股的IPO，已是豪威集團這家全球第三大CMOS圖像傳感器公司的第三次上市——2017年在A股首次IPO，2023年11月份，全球存托憑證在瑞士上市。 ? 可以說，以豪威集團、格科微、思特威等為代表的國產CMOS圖像傳感器力量，是中國羸弱的傳感器產業為數不多的亮點，具備與索尼、三星等全球頂尖公司爭鋒的潛力。 ? 豪威集團在港股的成功上市，預示著資本對國產傳感器等硬科技力量的持續看好。 ? ? 審核編輯 黃宇