在汽車行業新能源轉型深化與市場需求波動的雙重背景下，2025年前三季度，汽車系統集成上市公司業績普遍承壓。

高工機器人統計了巨一科技、天奇股份、均普智能、華昌達、三豐智能、邁赫股份、瑞松科技、江蘇北人、信邦智能、克來機電、天永智能等11家汽車系統集成上市公司的前三季度業績數據，具體表現如下：

前三季度，僅1家企業營利雙增

從營收規模來看，11家企業呈現“頭部集中、梯隊分明”的格局。

具體來看，營收規模超過20億元的僅巨一科技1家，以29.64億元的營收領跑；營收在10-20億元區間的有天奇股份、均普智能、華昌達、三豐智能等4家企業;邁赫股份、瑞松科技、江蘇北人、信邦智能、克來機電、天永智能等6家企業營收均不足10億元。

營收同比表現更能凸顯行業增長乏力。2025年前三季度，僅巨一科技實現營收同比增長，增幅達26.91%，其余10家均出現不同程度的同比下滑，其中信邦智能下滑幅度最大，達31.87%，行業整體增長動力不足。

歸母凈利潤表現進一步放大企業差距。2025年前三季度，11家企業中，巨一科技、天奇股份、三豐智能、邁赫股份、天永智能等5家實現凈利潤同比增長，其中天奇股份凈利潤同比大增215.81%，巨一科技和天永智能成功扭虧為盈，分別實現凈利潤5207.52萬元和1214.10萬元。

而均普智能、瑞松科技、江蘇北人等3家企業凈利潤則為虧損，虧損額分別為5433.76萬元、613.26萬元、3381.06萬元;華昌達、信邦智能、克來機電等3家企業凈利潤同比下滑，華昌達下滑幅度達84.64%。

如此看來，2025年前三季度，11家企業中，巨一科技成為唯一的“營利雙增”企業。

就單季度表現來看，2025年第三季度行業呈現一定復蘇跡象。

營收規模上，2025年第三季度，僅巨一科技營收超10億元；天奇股份、均普智能、華昌達、三豐智能、邁赫股份、瑞松科技、江蘇北人、天永智能等8家企業營收在1-10億元之間;信邦智能、克來機電等2家企業營收不足1億元。

營收同比增長的企業數量有所增加，巨一科技、均普智能、華昌達、江蘇北人、天永智能等5家企業實現同比增長，其中江蘇北人增幅最為顯著，達128.04%;其余6家企業仍同比下滑。

凈利潤方面，第三季度盈利企業擴至7家，巨一科技、天奇股份、華昌達等企業實現盈利，其中巨一科技、華昌達、天永智能3家實現單季度“營利雙增”;均普智能、瑞松科技、江蘇北人、信邦智能4家仍處于虧損狀態，但部分企業虧損幅度較前三季度有所收窄。

相較于營收和凈利潤的差強人意，現金流成為行業前三季度的突出亮點。2025年前三季度，11家企業中9家實現現金流凈額為正，僅邁赫股份和江蘇北人現金流為負。

部分企業現金流增長顯著，比如三豐智能現金流凈額同比增幅達190.77%，由負轉正至1.89億元;華昌達同比增長144.57%，達2.11億元；巨一科技同比增長66.62%，達1.98億元。

現金流的整體改善，某種程度上，也反映出企業在成本管控與回款效率提升方面的積極成效，為行業后續發展提供了一定的資金保障。

業績普遍承壓，誰是“攔路虎”?

汽車行業作為核心下游，需求端的階段性調整直接影響系統集成商業績。

一方面，部分整車客戶放緩生產與投資計劃，導致自動化生產線的新增需求收縮，比如信邦智能在業績下滑原因中提到，個別客戶相關訂單下降。

另一方面，行業項目制業務的天然周期性加劇營收波動，均普智能明確表示“核心客戶產線交付多集中在第二、四季度，前三季度受傳統假期等因素影響，銷售收入偏少”，而多數企業未能通過訂單結構優化對沖這一周期風險。

就機器人業務來看，多家企業的核心業務仍聚焦傳統工業機器人集成、焊裝/總裝生產線等成熟領域，同質化競爭激烈且增長空間見頂。例如，克來機電凈利潤下滑的核心原因是“智能裝備業務收入及汽車零部件業務毛利率雙降”，反映出傳統業務盈利能力弱化。

另外，如均普智能、江蘇北人等布局新興業務的企業仍處于投入期，人形機器人等業務雖有技術突破，但商業化落地尚淺，短期內也無法對沖傳統業務的下滑壓力。

還有部分企業面臨毛利率下滑與費用高企的雙重壓力。比如克來機電因汽車零部件業務毛利率下降，凈利潤同比下滑36.82%。同時，新興業務布局帶來的研發投入增加，也對短期盈利造成影響，比如均普智能第三季度研發投入同比大幅增長70.32%，雖推動技術突破，但也間接導致凈利潤虧損擴大。

綜上，多數企業業績下滑是“行業周期波動+業務結構單一+轉型節奏滯后”共同作用的結果。傳統業務受下游需求收縮與競爭加劇影響增長乏力，而具身智能等新興賽道的布局尚未形成規模化收益，疊加成本管控等階段性問題，最終導致業績承壓。

具身智能/人形機器人成卡位關鍵

面對傳統業務增長瓶頸，11家企業在機器人領域的布局呈現“兩極分化”，部分企業堅守傳統工業機器人賽道，而另一部分企業已搶先布局具身智能/人形機器人領域，成為新的增長引擎。

具體來看，三豐智能、邁赫股份、信邦智能、克來機電等4家企業仍聚焦于傳統工業機器人的研發與應用，核心業務圍繞工業自動化集成、智能焊裝生產線、自動化裝配等傳統場景展開。這類企業的業務增長依賴于傳統汽車行業的產能擴張與技術升級，受下游市場波動影響較大，目前尚未涉足具身智能或人形機器人領域，未來或將面臨一定的轉型壓力。

而巨一科技、天奇股份、均普智能、瑞松科技、江蘇北人、天永智能等6家企業已積極布局具身智能或人形機器人領域，通過“自研+合作”模式實現技術突破，部分企業已取得階段性成果。

其中，巨一科技在2025年上半年已搭建專業開發團隊，牽頭成立創新聯合體，加入人形機器人場景應用聯盟，并搭建具身智能實驗室，開展工廠巡檢、物料搬運等場景的應用研究。其計劃推動具身智能機器人在自動搬運、柔性裝配等工業場景的應用，同時探索相關零部件及智能制造裝備新業務，依托其在汽車智能裝備領域的客戶資源，為業務落地奠定基礎。

天奇股份將具身智能機器人作為三大主業之一，2025年上半年正式成立人形機器人事業部，與銀河通用合資成立公司，重點推進工業場景具身智能機器人研發應用。

另外，天氣股份還已建成“無錫市具身智能機器人工業數據采集與實訓中心”，投入近60臺機器人用于數據采集與實景訓練，并計劃擴增數家實訓中心。其“工業具身智能機器人在汽車裝配系統中的應用”入選江蘇省十大典型應用場景，與浙江大學共建聯合實驗室，聚焦多模態數據采集、大模型預訓練等前沿技術。

均普智能在人形機器人領域已推出“賈維斯2.0”產品，關節自由度達40個，配備全方位感知系統并接入語言大模型，可實現語音指令控制與自然語言交流。此外，其還與智元機器人合資成立普智機器人，建成2000平方米量產中試線，年產能規劃從1000臺擴至3000余臺，目前已有超200臺輪式和雙足機器人下線，并簽署首筆約2825萬元人形機器人訂單，實現技術向商業化的轉化。同時，均普智能在核心零部件領域也取得突破，完成首款類擺線減速器樣機研發。

瑞松科技擬設立全資子公司瑞松機器人，聚焦高精高速機器人、具身智能機器人等領域的研發生產。其規劃的具身智能機器人將融合多模態感知、自主決策與強化學習技術，推動機器人從“程序化執行”向“自主化學習”躍升，適配復雜工況下的柔性生產需求。目前瑞松科技推出的高精高速六軸并聯機器人已出貨至全球顯示面板龍頭企業進行測試，為具身智能業務積累技術基礎。

江蘇北人深耕具身智能焊接機器人系統，第一代產品已實現小批量投產和客戶交付，并完成項目驗收。其已開啟第二代產品應用測試，開發層道規劃軟件，推出智能移動焊接小車，并與多所高校開展技術合作，榮獲“2025年度高工機器人工業具身智能開拓獎”。

天永智能已與上海交通大學達成合作意向，計劃對現有工業機器人進行研發升級，打造具備精密操作功能的新型人形機器人智能設備，聚焦工業場景的應用落地，旨在通過更智能、靈活的機器人提升生產效率、控制成本，增強市場競爭力。

寫在最后

2025年前三季度，11家汽車系統集成上市公司業績呈現顯著分化，多數企業面臨傳統業務增長乏力、盈利承壓的挑戰。

業務布局方面，傳統工業機器人領域企業依賴存量市場，受下游波動影響較大;而布局具身智能/人形機器人的企業已取得階段性成果，天奇股份的生態構建、均普智能的量產落地、江蘇北人的場景突破等，為行業開辟了新的增長空間。

未來，行業分化將進一步加劇。具備技術研發實力、場景落地能力與產業鏈協同優勢的企業，有望憑借具身智能/人形機器人業務搶占市場先機;而堅守傳統賽道、缺乏轉型動力的企業，可能面臨更大的競爭壓力。