七月流火，天氣漸漸從熱極開始轉涼。即便如此，流火的七月依然酷熱難耐，難覓一絲清涼。而對于身處P2P行業的人來說，這個盛夏，卻注定是如墜冰窖般的寒冬。

端午節以來接踵而至的“爆雷潮”，讓整個網貸行業都籠罩在烏云慘淡之中。此起彼伏的爆雷加速了市場的恐慌，引發了資金的加速撤離，由此又進一步加劇了行業的流動性危機，誘發更多的風險出現。

《馬太福音》中說：你們要進窄門。因為引到滅亡，那門是寬的，路是大的，進去的人也多。引到永生，那門是窄的，路是小的，找著的人也少。

當下的P2P行業，恰如上帝口中不斷攀爬努力尋找“窄門”的那一批人。隨著旅途越來越艱難和遙遠，被迫中途放棄和離開的人越來越多，越來越多的“信眾”喪失了希望，最后開始質疑，門究竟存不存在？

01| P2P到底怎么了

P2P到底怎么了？

在回答這個問題之前，我們有必要先來思考另外一個問題：一個企業的命運更多的是由時代決定的還是由自我決定的？

海爾張瑞敏認為，沒有成功的企業，只有時代的企業。企業成功很多時候只是因為踏準了時代的機遇和節拍，而絕不應驕傲地停下腳步。一旦停下創新的步伐，無法跟上時代的節奏，下一個柯達可能就是你家。

歷史和現實則昭示我們，人才的命運往往和時代的命運、國家的命運緊密相連。行業和行業中企業的發展同樣如是。

因此，從宏大歷史觀的角度來說，回望互金發展的十年，自2007年6月“拍拍貸”在上海成立，網貸行業邁出了第一步開始，到2013年的異軍突起，2014年全面爆發，再到2015年底監管開始逐步入場，2017年合規備案細則下發，互金行業的發展雖然間或遭受打擊，出現了那么一些害群之馬，但整體發展其實都算平順。

這背后實際上與我國這幾年經濟良好的增長態勢和一直以來保持的寬松的金融環境有相當大的關系。在寬松的財政政策和貨幣政策刺激下，經濟基本面良好，各行各業發展繁榮，民間借貸需求旺盛，也就助長了互聯網金融飛速發展的土壤，造就了近幾年來互聯網金融繁榮的現象。

但依靠放水造就的繁榮表象，終究有難以為繼的一天。當國家開始全面實施金融去杠桿，作為風險防控最薄弱的一環的P2P平臺的好日子自然也就到頭了。

一個簡單的邏輯是，一旦金融系統的流動性開始收緊，首當其沖的必將是信用較弱的民營企業和小微企業，而這部分企業往往都是P2P平臺的借款方，大批逾期的產生對網貸平臺形成了巨大壓力，而在許多平臺標榜剛性兌付，墊付過多資金的情況下，平臺暴雷成為了最終結果。

與此同時，貿易戰危機、股市債市雙殺、經濟基本面下滑等較差的宏觀經濟面，實際上無形加劇了P2P爆雷潮給市場帶來的恐慌。

“到了這樣一個時間窗口，市場各方參與主體、平臺、管理者、用戶、監管都沒有預期，沒有預期是非常可怕的事情。所以我認為這個其實是羊群效應，散戶本身很難去引導，你想積累一些用戶對你的品牌形成認識，形成很好的忠誠度，然后你通過產品不斷的研發持續給他們服務，在這樣一個時間窗口當中，很容易被外部環境擊的七零八落。” 理財范聯席CEO申磊如是說。

在天時、地利、人和都不占優勢的情況下，這一輪的網貸行業危機，可以說是多重因素綜合作用下的最終結果。

02| 寒冬中的一點暖

一邊是海水，一邊是火焰。一個有意思的現象是，即便是網貸行業正在經歷寒冬時期，依然有資本方選擇逆市入場。

而據相關機構統計數據顯示，截至2018年上半年末，國內P2P網貸行業融資事件共計361起，260家P2P平臺獲得融資，總額在656億元左右。2018年上半年，共有20家P2P網貸平臺成功宣布獲得融資，包括兩家企業成功在美IPO。

即便是在爆雷潮迭起、風聲鶴唳的6月份和7月份上半月，仍有多家平臺成功獲得資本青睞，在行業艱難時期贏得資本助力，引發艷羨無數。

資本方的逆市入場，無亞于寒冬中的一點暖色，也給行業增添了一點希望和信心。一方面，雖然短期之內遭遇多重困難，但其實與大環境有著極大的干系，屬于網貸行業的特殊時期。而從長遠來看，無論是從需求還是從盈利角度上來說，P2P行業無疑還是一個很好的投資標的。

另一方面，大環境往往都有周期性，而熬過了冬天必將迎來春天，當下入場某種程度也是抄底，在談判上有優勢。與此同時，在行業艱難時期，優勝劣汰進一步加劇，劣質平臺進一步出清，剩下的都是具備一定軟硬實力的平臺，更好的投資標的逐漸顯露。

對于那些經驗豐富的投資人來說，股價的上下波動很正常，但你必須清楚一個企業真正的價值。只有當潮水退去，你才知道誰在裸泳。當下，網貸行業就猶如經歷退潮，裸泳者紛紛被拍死在沙灘上，而真正有價值的企業則開始逐漸顯現。

03| 來自上層的信號

黑暗中，一盞微弱的燈光，就能照亮前方的路。

行業危急存亡之際，來自監管層的集體發聲猶如一根定海神針，在穩定軍心的同時，也給我們釋放了來自上層的指示信號。

首先是7月9日，人民銀行召開下一階段互聯網金融風險專項整治工作部署會議。互聯網金融風險專項整治工作領導小組制定了互聯網金融風險專項整治下一階段的工作方案。方案提出下一階段的總體目標是，爭取用一到兩年的時間，通過清理整頓，基本完成存量風險的化解，消除較大的風險隱患，同時初步建立適應互聯網金融行業發展的監管的體制、體系。

其次是7月16日，中國互聯網金融協會也在京組織召開了專題座談會，為促進互聯網金融規范健康可持續發展、貫徹落實全國互聯網金融風險專項整治進行下一階段工作部署和要求。會議提出，應進一步發揮司法協作、資金存管、信息披露、信用信息共享等基礎設施手段作用，形成失信聯合懲戒。持續開展統計監測和風險預警，促進從業機構按專項整治要求進一步規范發展，為達到整改驗收要求做好相應準備。從業機構要積極主動整改，有效防范化解風險，為整改合格機構順利納入規范管理創造條件，并對整改不合格機構實現無風險退出和有效處置。

最新消息顯示，7月20日晚，深圳、北京、上海三地互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室聯合表示，將按照國家統一部署繼續開展P2P網貸現場檢查工作，去偽存真，讓真正從事P2P網貸行業的合規的平臺健康發展。

同時，各地互金整治辦將配合有關部門加強信用體系建設，弘揚市場契約精神，堅決反對、嚴厲打擊惡意逃廢債行為，凈化市場環境。

監管層的集體發聲釋放出了諸多正面的信號：首先，認可在提高金融資源配置效率和金融服務普惠性等方面的積極作用，肯定了這個行業存在的價值和意義；其次，肯定了近兩年來互聯網金融的整改工作和取得的成效；最后，肯定和承諾保障P2P真平臺、真正從事P2P網貸行業的合規的平臺的合法權益和未來發展。

從監管層的集中表態中我們看到，監管層并未放任網貸行業的死亡和衰敗，而是在艱難中繼續推進合規整改，完善監督管理機制，并給出了明確的合規整改時間表，為那些真正的、合規的P2P平臺在爭取一個更加合理、合法的未來和生存空間。

04| 未來之路在哪里

沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春。

事實上，撇開近段時間以來讓人觸目驚心的爆雷事件，包括監管層、網貸行業自身以及投融資人都承認和肯定的一個事實是：經過兩年多的整改，網貸行業合規化確實已經取得了很大的進展。

從最開始的無門檻、無規則、無監管的三無“裸奔”階段，到監管的逐步入場，明確了P2P網貸平臺信息中介功能定位，建立監管制度安排；要求經營互聯網資產管理業務須持牌，叫停互聯網平臺與各類交易場所合作發售資管產品；對交叉嵌套的互聯網金融產品進行定性和處置；建立第三方支付機構客戶備付金集中存管制度等。

撇除開憤怒和偏見，實事求是地說，當下的互金行業，確實是在朝著越來越好的方向發展。

不少平臺亦率先垂范。比如理財范從一開始的多元化資產到小額分散標的，從信息披露不全到不斷完善各項信息披露，從無資金存管到上線資金存管……它們緊跟國家監管法規與普惠金融的號召，持續創新業務模式、不斷優化產品結構，致力于幫助有迫切融資需求的企業和個人高效地獲取資金，同時為廣大出借人提供優質、穩健、便捷的網絡出借信息中介服務。

理財范的合規升級之路，實際上也是包括陸金所、人人貸、拍拍貸等所有真正在做P2P事業的平臺的演化之路。對比曾經的亂象橫生，當下的網貸行業確實在朝著一個更加好的方向發展。

而面向未來，只要企業一天在市場中生存，就必然都要面對所有可能的挑戰。在此輪狂風驟雨過后，網貸行業將迎來一個更加理性發展的階段，如何借助科技的手段來評估借款人風險？如何低成本的獲取借款人數據？在打破“剛性兌付”的情況下，如何還能提供足夠有吸引力的回報？如何既恪守“信息中介”定位又維護投資者對平臺的信心？如何以合理合法的方式“懲戒”違約者？這些都有賴那些真正的P2P平臺去探索和解決。

05| 區塊鏈的安全想象

任何科學上的雛形，都有它雙重的形象：胚胎時的丑惡，萌芽時的美麗。

互聯網金融近些年快速發展，提升了資金周轉效率，滿足了更多小微業主等用戶群體的快速資金需求。然而，互聯網金融行業也面臨著用戶信任不足、從業平臺資產不夠透明等發展問題。如何建立透明的資產流轉機制，提升用戶信任能力，成為當前互聯網金融發展的重要突破口。

技術上的不足只能通過技術上的進步來補足。幸運的是，科學研究的進展及其日益擴充的領域將喚起我們的希望。

筆者了解到，目前包括拍拍貸、理財范、微眾銀行、京東金融等都在探索區塊鏈的技術特點，通過依托或嫁接區塊鏈，為行業謀求更具想象力的未來。

理財范聯席CEO申磊表示，“通過區塊鏈技術解決互聯網金融信任危機，提升風險管控能力，變得愈來愈重要。在網貸行業當下特殊發展期，理財范試圖以區塊鏈技術解決行業發展不被信任問題，發布區塊鏈數據生態系統，構建行業區塊鏈數據生態體系，推動行業盡早步入健康有序發展之路”。

據其介紹，理財范區塊鏈數據生態系統是依托區塊鏈（分布式記賬、數據不可篡改）等技術特點，深入整合P2P平臺各核心數據維度上鏈加密“鎖定”，并且提供查詢系統等功能。系統上線后，用戶可以通過平臺將資產和交易數據上鏈存儲，使得資產和交易流程被驗證和如實記錄，并且不可篡改。通過區塊鏈瀏覽器和查詢終端，用戶可以隨時查詢每一個投資標的。基于‘區塊鏈’信任機器，真正做到底層資產、投資過程全透明。

微眾銀行區塊鏈首席架構師張開翔則指出，區塊鏈技術可滿足分布式商業對多方參與、專業分工、價值分享、智能協同、安全可控的需求，而相較于公有鏈，聯盟鏈以其合法合規、高速運行、安全可控，能夠兼顧創新與金融穩定，具備實現承載商業級應用的條件。

但同時，其也強調，真正通過聯盟鏈完成商業級生產，并非易事，還要面臨著“高安全性、高性能、高可用性、業務落地、合法合規”這五座大山。

現實是此岸，理想是彼岸，中間隔著湍急的河流，行動則是架在河上的橋梁。對于像理財范、微眾銀行這樣的平臺來說，縱然前路漫漫，對于金融安全的探索之旅不會停止。

06| 結語

時代不應倒退，時代也不可能倒退。

網貸行業在完整經歷過如火如荼的崛起爆發期和如墜冰窖的寒潮冷凍期之后，唯有能夠穿越冷暖不同周期的平臺才能最終笑到最后，這其實也是所有行業發展都必須經歷的階段。

當下，網貸行業雖然經歷階段性的困難，但是需求永遠存在、市場也永遠存在，艱難渡過冬天，“剩者”必將迎來春天。