2018年以來，一批中國高科技企業紛紛赴港IPO，小米6月在香港成功上市，海底撈已于5月向港交所遞交上市申請，美團也已經向港交所遞交IPO申請和招股書，阿里巴巴旗下的螞蟻金服、獵聘網也在計劃赴港IPO…….其中如小米、海底撈等不乏是SAP的客戶。為何代表內地新經濟、新業態的明星企業紛紛扎堆赴港上市？

對內地企業來說，香港是接受度最高的海外市場，不僅是國際公認的世界金融中心，而且香港與內地語言文化相通，更便于企業與投資者及監管機構溝通。港交所熟悉國際市場的制度和運作，擁有多樣上市融資途徑，沒有外匯管制，法制健全，市場穩健，其自身也是上市公司，有盈利需求，運作更為市場化。并在不久前做了25年來的最大變革：允許同股不同權結構公司、尚未盈利的生物科技公司、在海外上市的創新產業企業赴港上市。同時，隨著滬港通、深港通、債券通的運行不斷成熟完善，港股將內地市場與國際市場聯結得更為緊密。因此，香港則成為內地企業“走出去”的最好平臺。

借此契機，SAP聯手港交所近日在深圳舉辦了“聚焦企業走出去：SAP成長型企業赴港融資上市論壇“。來自港交所、建銀國際、畢馬威、尹合律師事務所等專家為參會企業高管深度解析了內地企業赴港上市的規則、實務準備以及財務和法律應對措施，以及SAP如何助力成長型企業“走出去”赴港上市。

港交所上市流程

企業和投資機構選擇奔赴哪個市場，考慮的因素主要包含成本、周期、通過率、上市后的估值和收益等。港交所的審批制度以高透明度的披露為本，無輔導期、無窗口指導、申報后平均100天就可以上市，從上市的準入條件、審核周期以及過會率來看，相比A股，港股更占優勢。

港交所上市優勢

完善的法律和監管機制：香港的法律體制以英國普通法為基礎，法制健全。香港交易所的《上市規則》力求符合國際標準，對香港上市發行人提出高水平的披露規定，有著完善的監管架構

再融資金融能力強：上市六個月后，上市發行人即可以進行新股融資。融資手段多樣包含增發（配股）、大宗交易、供股、發行認證權等，并且非常便利。據港交所的數據顯示，自2012年上市公司再融資規模均超過了首次公開發行的規模，為優秀企業的發展提供更廣闊的空間（2017年新股融資額為1285億港幣，再融資規模達到4529億）

上市成功率高，時間可控：A股市場監管趨嚴，IPO通過率從2017年的80%降至歷史新低50%左右（2018年1-5月）。同時證監會新規規定企業IPO被否后至少應運行3年才可籌劃重組上市，幾乎阻斷了被否企業立刻重組上市的可能性。反觀港交所，上市申請無需排隊，上市部推薦后，被否率因過程透明僅為個位數；并且上市時間表高度可控，一般保持在6-7個月左右

新規吸引“新經濟”企業：2018年港交所宣布主板兩個新規細則：接受同股不同權企業上市，以及允許尚未盈利或者沒有收入的生物科技公司來香港上市。美圖，閱文集團等新經濟企業在港順利上市，股價表現亮眼

靈活的上市架構：上市架構包含純H股，紅籌架構，先H后A股，先A后H，香港上市公司分拆子公司在香港/內地上市以及內地A股上市公司分拆子公司在香港上市

有助于企業國際化：香港沒有外匯管制，資金流出入不受限制；香港稅率低、基礎設施一流。在香港上市，有助于內地發行人建立國際化運作平臺，實施“走出去”戰略

此外，建銀國際的專家也認為從資產安全角度考慮，港股上市允許個人財產剝離設置信托，更有利于家族財富的管理。

港交所上市財務問題

港交所對上市申請企業在財務盈利、市值以及收入/現金流等指標上設置了明確的要求。同時在會計準則上也要求申請企業必須按《香港財務匯報準則》、《國際財務匯報準則》或《中國企業會計準則》（只適用于中國發行人）編制。上市對財務合規性提出了一定的要求，來自畢馬威的專家根據從業經驗總結了六類常見財務問題：

經營和財務相關事項：

營業收入、毛利率、稅收優惠政策等

會計處理規范性：

收入確認、應收賬款、研發費用等

集團重組：

業績計算、會計影響等

關聯交易：

上下游業務、業務剝離事宜以及獨立交易原則等

股權激勵：

激勵范圍、激勵工具等

常見不合規事項：

相關許可證的獲取、銀行融資等

來自君合律師事務所的專家主要分享了境外上市的H股以及紅籌模式：

SAP助力企業赴港上市

更多的內地資金涌向港股市場，更多優質標的企業走向這個國際化的金融市場，這已經成為了現象級的事件。如何為港股上市創造更好的條件，在兩到三年的準備期做好財務、法律、審計等各項準備工作是申請企業必須做的功課。SAP中國區副總裁，工商企業事業部總經理尹錦明談到，利用SAP的信息系統能為企業上市保駕護航，尤其是在企業IT預算有限的情況下，SAP云端產品及解決方案是企業的不二選擇，可以大大降低企業的投入并解決企業管理運營及財務合規等問題。

SAP大中華區工商企業事業部售前總監陳曦認為，上市審核及上市后監管對企業在信息披露，公司治理以及風控合規等方面提出了更高的要求，信息化系統升級是受到資本市場認可的IPO募集資金用途。 SAP云端創新方案能助力企業卓越運營，實現業務財務一體化，數據實時高效，能有效幫助企業成功實現融資上市目標。同時，沃頓商學院數據表明，SAP項目啟動可以提高企業估值約6%，SAP項目完成可提高企業估值約13%。

同時，投資者認為應用SAP信息系統的企業具備以下優勢：

擁有一個有效并可擴展的平臺來支持企業未來成長

能夠提供實時且真實的財務數據

整合的業務流程可以幫助企業快速響應市場需求；提高運營和財務透明度，打造高效的供應鏈

擁有所需的管控以滿足政府及交易所法規的要求

能夠支持國際交易來支持企業的海外業務擴張

選擇國內最領先及最被認可的企業管理軟件，重視IT基礎建設

擁有世界500強背后的管理大師的支持

此外，隨著出口管控制度在全球范圍內日趨嚴格，以及美國中興事件爆發后，企業合法合規對于上市公司變得更為緊迫。同時，2018年5月25日生效的《通用數據保護條例》（簡稱GDPR），對企業的業務和數據治理等方面帶來了更大的挑戰。SAP大中華區GRC方案總監劉宏偉根據實例闡述了高科技企業國際貿易合規業務痛點，深度解析SAP GTS如何對合規化信息可溯、解決手工工作以及統一平臺進行業務伙伴合規管控上的具體成效，以及SAP端到端的GDPR管理方案如何幫助企業規避風險。

相信未來內地會有更多的優質成長型企業、高科技企業涌向港股，SAP則是他們赴港上市道路上的基石！

關于港交所

港交所，即“香港交易所”，全稱“香港交易及結算所有限公司”，是全球一大主要交易所集團，也是一家在香港上市的控股公司。

從全球來看，2017年香港的集資總額排名前三，自2009年的總集資金額香港以超2600億美元排全球第一，長期位于全球最大的首發市場之一。2017年香港恒生指數一路高歌，漲幅超37%，遠高于標普500的17%以及A股市場的負增長。

截止2017年年底，港交所上市公司數量約2000家，總市值約35萬億。2017年內地企業在港股的融資額占比為77%。港交所流動性高，50%以上投資者來自于機構投資者。