此輪關稅戰應該可以暫告一段了。

目前美國對中國的關稅是145%，對歐盟是20%，對其他國家是10%。

中國對美國商品征收綜合約140%以上的稅率。

同時中國也在公告中表示，鑒于在目前關稅水平下，美國輸華商品已無市場接受可能性，如果美方后續對中國輸美商品繼續加征關稅，中方將不予理會。

圖片來源：人民日報

1930年美國總統胡佛開啟的關稅戰，最終的平均加稅幅度也就20%，最后導致全球貿易額驟降65%，誘發美國及全世界的經濟危機。不論從哪個角度看，這輪關稅對壘都已到了堪稱魔幻的地步。

從產業邏輯看，20%的關稅已足以切斷多數直接貿易的可行性——利潤率超過50%的企業則是鳳毛麟角，更高關稅實質上已淪為政治博弈工具。

對磁性元件行業而言更是如此，據了解，近兩年磁性元件行業內卷嚴重，磁性元件行業平均利潤率已降至1%-3%，很多中小型磁性元件企業產品售價已瀕臨成本線。

此次關稅博弈呈現出兩大特征：一是“極限施壓”遠超歷史水平（145% vs 1930年20%）；二是針對性圍堵意圖顯著，僅歐盟與中國被排除在暫停加稅名單外。

哪些產品會受到影響

根據2024年最新數據，我國從美國進口的前十大商品中與電子制造業相關的，主要有以下產品：

工業品與高科技產品（占比約25%）

半導體及集成電路：高端芯片仍依賴美國進口，2024年金額達838.77億元人民幣（約118億美元），占中國自美進口的7.21%。

精密儀器：包括醫療設備（如MRI、CT機）、半導體制造設備等，金額319.46億元人民幣（約45億美元）。

汽車零部件：美國是中國汽車零部件最大進口來源國，金額189億美元，尤其新能源車供應鏈依賴美國技術。

航空航天產品

民用飛機及零部件：盡管波音訂單減少，但存量市場仍依賴美國零部件維護，渦輪發動機等產品對美進口依賴度達53.2%。

醫療與制藥

高端醫療設備：核心部件如質譜儀、基因測序儀等，占中國進口量的34%。

在分析進口結構后，需同步關注中國對美出口的核心品類。相較于進口端的技術依賴，中國對美出口則呈現鮮明的產業鏈特征。

根據2024年數據看，機電產品是中國對美出口的“主力軍”，占出口總額的41.6%，像自動數據處理設備及其零部件、手機及相關設備等都在其中。

對等關稅對磁性元件行業的影響，圖片來源：雪球

然而，就在4月12日，美國政府發布了一批針對全球所有國家的“豁免對等關稅”商品名單，其中中國的商品包括自動數據處理器、電腦、通信設備、顯示器與模組、半導體等，這些商品均需大量使用磁性元件。

對等關稅對磁性元件行業的影響·部分豁免對等關稅商品名單

僅上表中的產品總金額已達1645億美元，占2024年對美出口31%以上。

據相關媒體梳理的數據顯示，豁免產品類目在中國出口到美國的所有商品里高達22%，而且幾乎全是高科技產品，這些產品當中大多需要大量磁性元件，合計超過2024年對美出口額的40%。

究其原因，這些產品其中有不少是美國科技企業直接在中國制造后銷往美國，其內部有很強烈的反對聲音。

比如磁性元件行業比較知名的企業如威世瀚威司通（珠海）、鉑恩氏、庫柏、美商線藝、美磁、是德科技等磁性元件企業，均在中國設立了磁性元件制造基地，其磁性元件產品則跟隨智能手機等消費電子產品最終銷往美國市場。

出海的不確定性風險更大

此輪關稅對壘對磁性元件行業而言，直接影響有限，但產業鏈傳導效應顯著。

這兩年磁性元件企業出海的聲音很大，磁性元件行業也不例外，已經有一批磁性元件企業在東南亞國家剛設立磁性元件制造基地。

前幾天我們還在討論，美國這種一視同仁的關稅政策，會讓剛在海外設廠的磁性元件企業陷入尷尬的境地。

不過從目前情況來看，已有90天的緩和期，并宣布了部分豁免對等關稅商品，美國政府也對部分國家如越南，透露出了談判的可能性，而越南正是磁性元件企業出海的主要目的地之一。

但其中仍存在諸多不確定性，例如談判能否真正達成，哪些國家和地區能夠取得談判，以及最終談判結果如何等等。

對于已經出海的磁性元件企業而言，一旦談判結果不在預期內，將可能面臨成本大幅上漲的問題；

對于想要出海的磁性元件企業而言，美國政策的搖擺，讓磁性元件企業在目的的選擇難度將更大。

結語

綜合來看，此輪關稅戰已從經濟博弈演變為戰略對峙：

短期：10%的基準關稅將擠壓磁性元件企業的利潤空間，迫使瀕臨成本線的產能外遷；

長期：若145%關稅持續，中美技術鏈、供應鏈‘脫鉤’風險將加速全球產業鏈重構。

歷史經驗表明（如1930年關稅戰），高關稅終將反噬發起國經濟，但當前博弈已遠超純經濟邏輯，磁性元件企業需為“政治化貿易”的常態化做好準備。

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審核編輯 黃宇