導(dǎo)讀2018年一季度，中植資本聯(lián)合清科研究中心發(fā)布《中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告》，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀如何？全球及中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)整體情況怎樣？并購(gòu)如何進(jìn)行？又有誰(shuí)真正在操刀革命？答案會(huì)在《報(bào)告》中一一揭曉。小編提醒，

對(duì)于本土投資者、創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，這是一次鳳凰涅槃的巨大機(jī)會(huì)。面對(duì)始終存在的缺“芯”之痛，中國(guó)正試圖蝶變，在國(guó)際貿(mào)易紛爭(zhēng)中尋求重生。

由國(guó)家主導(dǎo)的投資浪潮拉開大幕

據(jù)全球半導(dǎo)體貿(mào)易協(xié)會(huì)（WSTS）統(tǒng)計(jì)，2016年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到3,389億美元，2017年有望突破4,000億美元大關(guān)，預(yù)計(jì)將會(huì)維持7%左右的持續(xù)增長(zhǎng)。中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)2017年會(huì)達(dá)到16,860億元，在全球市場(chǎng)份額占比約60%左右。2012-2017年，我國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增速為11.4%，遠(yuǎn)高于全球半導(dǎo)體行業(yè)7%平均增速。

中國(guó)市場(chǎng)需求巨大，但現(xiàn)實(shí)情況是，中國(guó)企業(yè)在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)格局中長(zhǎng)期處于中低端領(lǐng)域。目前中國(guó)能自主制造類比、分離等低端芯片，但邏輯、存儲(chǔ)等高端芯片目前都無(wú)法自給。中國(guó)企業(yè)在全球芯片產(chǎn)業(yè)鏈上也較為弱勢(shì)，在設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)等眾多環(huán)節(jié)中，中國(guó)企業(yè)僅在較為低端的封測(cè)領(lǐng)域處于第一梯隊(duì)。

我國(guó)已經(jīng)成為世界最大的手機(jī)、電腦、電視等產(chǎn)品的生產(chǎn)國(guó)，這么龐大與重要的市場(chǎng)，主要產(chǎn)品供給都來(lái)自外企，這是中國(guó)政府不能接受的，一場(chǎng)由國(guó)家主導(dǎo)的投資浪潮早已拉開帷幕。

這場(chǎng)浪潮的起點(diǎn)，是2014年6月發(fā)布的《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》。緊接著是一年后發(fā)布的《中國(guó)制造2025》，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)被放在了第一的位置。近四年，國(guó)家對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)核心的集成電路層面已經(jīng)進(jìn)行了深度布局，在政策、資本的促進(jìn)下加速成長(zhǎng)。而分立器件、光電器件及傳感器等領(lǐng)域也在不斷并購(gòu)整合。在資金方面，2014年中國(guó)成立了國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金來(lái)扶持芯片產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)企業(yè)，投資資金一期超過(guò)1387億元。2018年1月，消息指該基金的第二期募資也已經(jīng)啟動(dòng)，預(yù)計(jì)規(guī)模達(dá)到2000億元。

民營(yíng)資本助推中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)行業(yè)最大海外并購(gòu)案

國(guó)家隊(duì)發(fā)力的同時(shí)，民營(yíng)資本也開始在半導(dǎo)體行業(yè)嶄露頭角。兩年前開始布局高端制造業(yè)的中植資本在梳理整個(gè)行業(yè)脈絡(luò)后發(fā)現(xiàn)，資本在中國(guó)的芯片行業(yè)發(fā)展中能夠助力的空間還很大。中植資本高端制造產(chǎn)業(yè)投資部副總經(jīng)理王悅在接受投資界采訪時(shí)表示，“盡管中資集成電路領(lǐng)域的海外并購(gòu)熱潮仍在持續(xù)，但縱觀全局，多數(shù)并購(gòu)僅屬于回流性質(zhì)，難以掌握全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的核心技術(shù)和市場(chǎng)。從產(chǎn)業(yè)層面來(lái)講，比較現(xiàn)實(shí)的路徑是從封測(cè)開始往上游走，5到10年之內(nèi)在國(guó)產(chǎn)設(shè)備上能夠完成部分替代。而從發(fā)展模式看，現(xiàn)在全球主流模式都是精細(xì)化分工，每個(gè)環(huán)節(jié)都有一個(gè)頂級(jí)團(tuán)隊(duì)、一個(gè)公司群體，他們會(huì)在局部形成規(guī)模效應(yīng)。這樣的集群式發(fā)展是中國(guó)所缺乏的。”

中植資本在半導(dǎo)體行業(yè)的試水正是從封測(cè)行業(yè)開始。恩智浦旗下的Sigma（標(biāo)準(zhǔn)器件業(yè)務(wù)部門）是全球半導(dǎo)體分立器件領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，在業(yè)界享負(fù)盛名。2016年6月14日，恩智浦與建廣資產(chǎn)達(dá)成出售協(xié)議，宣布將恩智浦旗下Sigma部門（標(biāo)準(zhǔn)件業(yè)務(wù)）以27.5億美元出售給建廣資產(chǎn)，中植資本作為該項(xiàng)目的境內(nèi)LP之一參與了本次并購(gòu)。該并購(gòu)項(xiàng)目獲得了國(guó)家多部門的大力支持與肯定， 在歐美等國(guó)日趨嚴(yán)格的交易審查甚至收購(gòu)排斥、國(guó)家外匯資金監(jiān)管收緊等因素的多重環(huán)境下，該筆并購(gòu)案例的成功顯得極為難得，也是我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有史以來(lái)規(guī)模最大的一起海外并購(gòu)。

本次并購(gòu)交易包括恩智浦的設(shè)計(jì)部門以及位于英國(guó)和德國(guó)的兩座晶圓制造工廠和位于中國(guó)、馬來(lái)西亞、菲律賓的三座封測(cè)廠和位于荷蘭的恩智浦工業(yè)技術(shù)設(shè)備中心，及標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的全部相關(guān)專利和技術(shù)儲(chǔ)備，涉及約1.1萬(wàn)名員工。另外，Sigma還是全球屈指可數(shù)的得到汽車電子零件供應(yīng)商認(rèn)證的企業(yè)之一，而我國(guó)目前尚無(wú)企業(yè)通過(guò)該認(rèn)證，因此收購(gòu)Sigma對(duì)于我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)意義深遠(yuǎn)。

專業(yè)性強(qiáng)、投入資金大 芯片行業(yè)特點(diǎn)考驗(yàn)民營(yíng)資本實(shí)力

中植資本一直深耕于半導(dǎo)體行業(yè)，本次參與并購(gòu)Sigma項(xiàng)目，不僅購(gòu)買到了優(yōu)質(zhì)的大額半導(dǎo)體資產(chǎn)，且成功掌握了一批國(guó)際一流核心技術(shù)的高科技公司。射頻業(yè)務(wù)、標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)等填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域高端芯片的技術(shù)空白，將完善并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈及其上下游應(yīng)用企業(yè)協(xié)同發(fā)展。

除了Sigma項(xiàng)目之外，中植資本不斷嘗試以多元化形式參與了國(guó)內(nèi)外多家芯片企業(yè)的成長(zhǎng)。2017年4月，中植資本參股北京得瑞領(lǐng)新科技有限公司（現(xiàn)更名為：北京紫光得瑞科技有限公司，簡(jiǎn)稱“DERA”）。DERA致力于發(fā)展半導(dǎo)體存儲(chǔ)，緊跟國(guó)際行業(yè)趨勢(shì)，配合核心IP與主控芯片的強(qiáng)大自研能力來(lái)挖掘每一個(gè)存儲(chǔ)協(xié)議里的性能潛力，提供與國(guó)際Tier1級(jí)別供應(yīng)商可媲美的穩(wěn)定產(chǎn)品，研發(fā)出了國(guó)產(chǎn)第一顆企業(yè)級(jí)固態(tài)硬盤（SSD）主控芯片。2017年底，清華紫光集團(tuán)控股收購(gòu)DERA，中植資本順利退出。

同樣在2017年，中植資本參與了半導(dǎo)體芯片企業(yè)DecaWave的B輪融資。DecaWave是一家總部位于愛(ài)爾蘭的物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域半導(dǎo)體芯片公司；由于其高定位精度、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范性(IEEE)、低功耗、抗干擾以及低芯片成本等優(yōu)勢(shì)，DecaWave的產(chǎn)品在市場(chǎng)中居于領(lǐng)先地位。同時(shí)，DecaWave主導(dǎo)了IEEE802.15.4號(hào)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定，隨著其專利數(shù)量（已超過(guò)25項(xiàng)）日益增加，將會(huì)持續(xù)對(duì)超寬頻技術(shù)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定有著很大的影響。DecaWave持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新、廣泛的產(chǎn)品用例以及領(lǐng)先的渠道合作伙伴幫助它贏得了包括微軟、三星、LG、華為、西門子、Intel、寶馬、路虎、豐田等在內(nèi)的頂級(jí)客戶群和合作伙伴，未來(lái)投資回報(bào)值得期待。

成立于2011年的中植資本，一直秉承行業(yè)龍頭戰(zhàn)略，目前在各行業(yè)的投資已累計(jì)超過(guò)400億人民幣。王悅強(qiáng)調(diào)，“對(duì)于半導(dǎo)體這樣的資本密集型行業(yè)來(lái)說(shuō)，能夠投出大體量的資金進(jìn)行整合并購(gòu)是極大的優(yōu)勢(shì)。中植資本不僅擁有一定的資金實(shí)力，同時(shí)我們積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，利用自身在海內(nèi)外的資源整合優(yōu)勢(shì)，全力為‘中國(guó)制造2025’和傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供金融支持和服務(wù)。”