近日，安徽合肥公共資源交易中心一則股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告引發(fā)廣泛關(guān)注。公告顯示，合肥芯屏產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）擬對(duì)持有的合肥廣芯基金493664.630659萬(wàn)元人民幣基金份額公開(kāi)轉(zhuǎn)讓。標(biāo)的競(jìng)標(biāo)從3月15日9:00開(kāi)始，到4月12日17:00截止，轉(zhuǎn)讓底價(jià)高達(dá)人民幣70億元。

公告發(fā)出后，迅速吸引了各方資本關(guān)注，已有多家上市公司發(fā)布公告，爭(zhēng)當(dāng)受讓方。如此巨額的交易還能獲得市場(chǎng)青睞在業(yè)界看來(lái)并不意外。因?yàn)楸晦D(zhuǎn)讓的合肥廣芯基金份額間接持有一家主體位于荷蘭的半導(dǎo)體公司Nexperia（中文為“安世半導(dǎo)體”）股權(quán)，并且還是最大單一股東。

安世半導(dǎo)體是在2016年以建廣資產(chǎn)為主導(dǎo)的中國(guó)財(cái)團(tuán)，花費(fèi) 27.5 億美元（約合181億元人民幣）收購(gòu)恩智浦（NXP）標(biāo)準(zhǔn)件業(yè)務(wù)。

管理團(tuán)隊(duì)不反對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但反對(duì)與受讓方重組上市

當(dāng)前就在各方資本積極準(zhǔn)備競(jìng)購(gòu)之時(shí)，從相關(guān)投資人獲悉，近期安世半導(dǎo)體管理層對(duì)此次競(jìng)購(gòu)發(fā)表意見(jiàn)，他們并沒(méi)有反對(duì)合肥芯屏產(chǎn)業(yè)投資基金出讓股權(quán)，但是對(duì)于此次交易的受讓方背景和目的比較關(guān)注。

根據(jù)目前公開(kāi)消息顯示，已經(jīng)兩個(gè)中國(guó)A股上市公司明確表示將參與此次競(jìng)購(gòu)。有分析認(rèn)為，他們有可能通過(guò)此次競(jìng)購(gòu)讓安世半導(dǎo)體實(shí)現(xiàn)在中國(guó)A股上市。

對(duì)于這種傳聞，管理層在綜合公司團(tuán)隊(duì)和員工及其利益相關(guān)者的意見(jiàn)后，認(rèn)為此方式將會(huì)給公司員工和客戶造成了極大的困惑。因此，他們綜合評(píng)估后強(qiáng)烈建議公司未來(lái)選擇在香港上市。

相關(guān)投資人還向集微網(wǎng)透露了管理團(tuán)隊(duì)的三大評(píng)估理由：第一、他們認(rèn)為如果一家不知名的中國(guó)上市公司合并，可能會(huì)引力非中國(guó)客戶擔(dān)憂。第二、CFIUS對(duì)收購(gòu)美國(guó)資產(chǎn)或技術(shù)審查越來(lái)越嚴(yán)格，而在香港上市有著多元化股東結(jié)構(gòu)的公司將不太可能被視為中國(guó)控制的企業(yè)。第三、公司所需要的關(guān)鍵原材料強(qiáng)烈依賴某些全球供應(yīng)商，香港上市不會(huì)給這些供應(yīng)商帶來(lái)?yè)?dān)憂。

除了以上三條經(jīng)營(yíng)相關(guān)的理由之外，管理團(tuán)隊(duì)還有兩個(gè)顧慮：1、他們分析發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)這幾家公司的運(yùn)營(yíng)水平、利潤(rùn)和管理能力都遠(yuǎn)低于于安世半導(dǎo)體的水平，如果與其合并或成為其子公司，會(huì)給安世半導(dǎo)體員工的情緒帶來(lái)負(fù)面影響，并導(dǎo)致穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)定。2、經(jīng)團(tuán)隊(duì)與國(guó)際投行溝通，如果公司在中國(guó)境內(nèi)重組上市，勢(shì)必會(huì)稀釋公司的利益，這與***上市收益孰高孰低還不一定。

從以上理由看，管理團(tuán)隊(duì)對(duì)此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓并沒(méi)有提出異議，主要訴求集中在對(duì)受讓方運(yùn)營(yíng)和管理能力的質(zhì)疑，以及公司未來(lái)資本運(yùn)作地點(diǎn)的選擇上看法。

如何消除他們的顧慮，是保證公司管理團(tuán)隊(duì)和員工穩(wěn)定性的重要工作。

2017年安世半導(dǎo)體業(yè)績(jī)大漲，溢價(jià)20億轉(zhuǎn)讓

資料顯示，在2016年對(duì)安世半導(dǎo)體并購(gòu)中，合肥芯屏產(chǎn)業(yè)投資基金通過(guò)旗下合肥廣芯基金，共計(jì)花費(fèi)699117.1275萬(wàn)元，間接成為安世半導(dǎo)體公司股份最大單一最大股東。

持有了不到兩年后，合肥芯屏產(chǎn)業(yè)投資基金宣布，決定擬對(duì)合肥廣芯基金進(jìn)行拆分，轉(zhuǎn)讓其中70%的股權(quán)。

具體方式為將旗下基金份額拆分為兩部分：其中493664.630659萬(wàn)元基金份額，作為此次全部轉(zhuǎn)讓標(biāo)的；剩余部分210653.624341萬(wàn)元基金份額，將全部拆分至北京廣匯基金，北京廣匯基金不再與合肥廣芯基金存在投資關(guān)系。

根據(jù)公告顯示，上述70%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的底價(jià)為人民幣70億元。意味著僅通過(guò)本次轉(zhuǎn)讓，合肥方面至少將凈賺超20億元人民幣。

事實(shí)上，不到兩年時(shí)間能溢價(jià)20億出售，源于對(duì)持有安世半導(dǎo)體業(yè)績(jī)的自信。在3月22日公告中，合肥方面披露標(biāo)了安世半導(dǎo)體2015年至2017年的財(cái)務(wù)狀況。