博通財務負責人Thomas Krause在周四的投資者電話會議上證實，該公司仍在尋找并購機會。他表示，博通的確看到一些潛在的收購目標與博通的業務模式一致，與股票回購相比帶來的回報將更高。

作為芯片行業的并購終結者，博通(Broadcom Ltd., AVGO)對終極目標高通公司(Qualcomm Inc., QCOM)的收購無果而終，今后的博通何去何從？

半導體行業經過數年的整合后，博通首席執行長陳福陽(Hock Tan)面臨這樣一種局面：很少有目標公司的影響力能夠匹敵高通公司。但他收購高通的努力剛剛以失敗告終。本次收購原本可以成為有史以來最大規模的科技行業并購，有望令博通的收入增加逾一倍，但卻在周一被美國總統特朗普(Donald Trump)阻止。

陳福陽對于收購目標有一套嚴格的具體條件：在市場上有領先的產品，面臨的競爭有限，有削減成本的機會，其產品還可以面向博通最大的兩個客戶群體——手機生產商和數據中心運營商。像高通一樣契合這些條件的公司并不多。

Raymond James的分析師Chris Caso表示，該領域的大型公司只有這么多，現在其中一家已經排除。

不過博通的財務負責人Thomas Krause在周四的投資者電話會議上證實，該公司仍在尋找并購機會。他表示，博通的確看到一些潛在的收購目標與博通的業務模式一致，與股票回購相比帶來的回報將更高。Krause還稱，博通可能利用可用資金展開收購。

博通周四公布，第一財季銷售額增至53.3億美元，主要受無線銷售額增長驅動，包括帶有無線電濾波器、藍牙、Wi-Fi等功能的智能手機芯片在內，無線產品銷售額增長了88%。第一財季利潤增長至65.7億美元，上年同期利潤僅為2.52億美元，其中包括了終止經營業務帶來的影響。

博通表示，預計將于4月4日收市之前完成把總部從新加坡遷至美國的計劃。此舉可能對博通未來的收購有利，幫助其避開美國國家安全擔憂。此次博通收購高通(Qualcomm)的計劃流產正是此類擔憂所致。

博通股票在周四盤后交易中下跌1.22%，至264.50美元；常規交易時段漲2.75%。

加皇資本市場(RBC Capital Markets)分析師Amit Daryanani最近梳理出估值在100億-1,200億美元之間且利潤率、開支等財務指標表現可能吸引陳福陽的標普500指數成份股。Daryanani初步篩選出約18家符合上述條件的芯片公司，其中有四家看起來是合適的潛在收購目標，盡管這些公司每家都有陳福陽可能不會喜歡的地方。

包括Daryanani在內多位分析師認為，市值略低于200億美元的賽靈思(Xilinx Inc., XLNX)是一個可能的目標。

這家硅谷公司生產可編程芯片，適用于包括人工智能等多種用途，作為市場領頭羊，賽靈思在某些方面符合陳福陽的期望。根據Daryanani的數據，賽靈思產品的售價遠高于生產成本，毛利率高達70%，但是公司%的稅前利潤率表明，其各項支出超過了博通通常認為合理的水平，給陳福陽留出了擠出更多利潤的空間。

有分析師稱，另一家硅谷公司、估值135億美元的Maxim Integrated Products Inc.也有機會入選。這家公司生產低端通用芯片，適用于智能手機等多個市場。如果收購這家公司，博通或可借助其產品拓展與數字芯片截然不同的高利潤率模擬芯片市場。

但是Macquarie Capital (USA) Inc.分析師Srini Pajjuri認為，Maxim的客戶分布在汽車、工業和其他博通沒有基礎的領域，所以和陳福陽的戰略并不完全相契。

賽靈思和Maxim的發言人均不予置評。

Pajjuri表示，無論收購這兩個潛在目標中的哪一個﹐博通的調整每股收益都僅會提高幾個百分點﹐相比之下高通可帶來的提升達20%。他還指出﹐基于當前股價，收購這兩家公司代價不菲。

根據Factset數據﹐Xilinx股價對應的遠期市盈率為27倍﹐Maxim為23倍。去年11月陳福陽首次提出收購提議時，高通是14.5倍左右。

然而﹐沒人認為陳福陽會停止尋覓。雖然博通以1,170億美元收購高通的努力持續四個月后以失敗告終，但過去10年博通成功完成了一系列收購﹐幫助其發展為一家市值1,070億美元的巨頭。

Caso表示﹐收購深植于博通的DNA﹐陳福陽會一直尋找符合其收購標準的企業。

不過Caso也指出﹐近來博通的收入、利潤和現金流強勁增長﹐陳福陽不需要急于行動。根據標普全球市場財智(S&P Global Market Intelligence)的數據﹐截至去年10月的財年﹐博通收入增長33%﹐利潤增長39%﹐自由現金流增加58%。

博通的現金流增速要高于半導體同行。在找到下一個目標之前，陳福陽可以通過上調股息或回購股份來提高每股收益，維持股東對該公司的滿意度。

在向高通發出收購報價近一年之前，博通就對此有所暗示。雖然該公司表示將繼續尋找并購機會，但首席財務長Thomas Krause 在2016年12月的業績電話會議上表示，從博通的狀況來看，最好的選擇是將更大部分現金流返還給股東。

無論是否進行進一步收購，該想法都得到了一些投資者的擁護。

Clough Capital Partners LP合伙人Anupam Bose表示，如果博通履行承諾、并返還現金，那么將成為一個具有吸引力的投資目標。

該潛在合并交易的相關風險已令博通股價承壓，從去年11月6日陳福陽發出初始收購報價到今年2月8月份高通拒絕經過上調的收購報價，博通股價已下跌17%左右。此后其股價走高，截至本周三收盤上漲約14%；今年迄今上漲約15%。