今年以來，全球上市元器件分銷商TOP10的業績正在逐季轉好，下半年比上半年好。此外，文曄重金收購富昌電子，即將改變電子元器件分銷行業格局，行業洗牌加劇。

全球上市元器件分銷商TOP10成績單

在全球上市元器件分銷商TOP10榜單中，艾睿、安富利、大聯大、文曄位列第一梯隊，這幾家年營收高達200億美元以上，遙遙領先。本土電子元器件分銷商中電港、深圳華強領銜第二梯隊。

全球上市元器件分銷商TOP10榜單，主要被美國、中國臺灣、中國大陸廠商占據。其中美國廠商起步早，歷史悠久，比如安富利成立時間超過百年，實力最強。其次是中國臺灣廠商。而隨著中國長期處于全球最大的半導體消費市場地位，中國本土電子元器件分銷商正在迅速崛起，開始在榜單中占據重要位置。

從銷售區域來看，艾睿電子和安富利作為第一梯隊的國際性分銷商，業務遍及亞洲、歐洲及全球，營業表現相對穩定。以文曄科技和大聯大作為第一梯隊的區域代理、分銷商，主攻亞洲市場，單一市場容易受到影響。中國本土電子元器件分銷商正在逐步走向國際，國外業務占比正在快速提升。

資料來源：各公司財報，Wind，芯八哥整理

上半年業績下滑幅度較大

2023年上半年全球上市元器件分銷商TOP10業績出爐，艾睿電子、安富利等國際性分銷商業績相對穩健。中國臺灣、中國本土的區域分銷商和本土分線商業績下滑下滑較大。艾睿電子依舊是分銷行業的吸金王，在行業下行周期依舊能實現可觀盈利，其他廠商尤其是本土廠商利潤微薄。

資料來源：各公司財報，Wind，芯八哥整理

逐季轉暖，下半年比上半年好

從季度業績來看，不少公司的環比增速出現明顯增長。大聯大第2季合并營收達49億美元，季增8.2%，年減21.3%；營業利益0.8億美元，季增27%，年減34.7%，稅后凈利0.72億美元，季增2.38倍，年減20%。文曄第二季合并營收約為36.7億美元，季減2%、年減10%，合并營業利益約0.6億美元，環比增長178.3%。

大聯大指出，下半年進入傳統旺季，營收有望與上半年持平或小幅成長，全年營收將回到2020年水平。

大聯大副總經理林春杰表示，今年第1季應該是谷底，第2季開始有需求浮現，進入第3季是傳統旺季，但因供需變化，加上通貨膨脹等因素影響，成長動能不一定與往年相同，推估今年下半年營收可能與上半年持平或稍高。

文曄科技認為第二季應是營運谷底，未來季度可望回升，第四季有很大機會有雙位數成長，但庫存調整持續中，終端需求并不是強相對弱，跟整體經濟有關。

資料來源：各公司財報，Wind，芯八哥整理

重金收購，這家分銷巨頭又更進一步

9月14日，文曄宣布以38億美元收購加拿大電子元器件分銷商富昌電子（Future Electronic）100%股份。根據國際電子商情2022年全球電子元器件分銷商TOP50排行，前三強分別為艾睿、安富利、大聯大，文曄排名第四，富昌電子則排名第六。收購富昌電子后，文曄全球排名將擠進前三。

2022年收購世健科技，僅僅相隔一年又作如此大規模的并購，文曄究竟意欲何為？

一是在行業下行周期的自救。自2022年下半年以來，半導體行業進入下行周期。亞太地區市場疲軟，銷售額大幅跑輸全球市場，對于營業收入以亞太地區為主的分銷商，業績必然會被拖累。文曄，作為第一梯隊的區域代理、分銷商，主攻亞洲市場，其2022年亞太地區的營收占比高達75%，2023年一季度收入下滑明顯。富昌電子作為第二梯隊的國際性分銷商，亞洲地區的營收占比僅為36%。此次文曄科技收購富昌電子，進行全球化布局，有助于其分攤亞太市場集中度的經營風險。

二是在行業下行周期的逆勢擴張。自2019年TI的銷售模式從經銷轉直銷，大幅往直售市場靠攏，對原有代理商的業績影響非常大。分銷商們為了彌補失去大廠代理權的營收損失，收并購動作不斷。2022年，文曄科技收購世健科技100％股權。頭部分銷商通過并購行業中業務互補公司來促進營收增長的意愿非常強烈。文曄科技和富昌電子業務協同性強，文曄科技收購富昌電子后，將大幅增加產品品類。同時，由于富昌電子和文曄科技的客戶群不同，收購后的文曄科技的客戶群將更加豐富，客戶數將翻倍。

文曄法說會上，發言人表示：“合并后，兩者營收預計將達到247億美元，毛利將達到19億美元，業務將更加多元化，更加分散。收購富昌電子后，文曄科技將從區域走向國際，同時利潤率也會大大改善。”

總結

在半導體下行周期中，國際性元器件分銷商抵御風險能力更強，品類多元化、區域多元化優勢顯著，中國本土電子元器件在走出國內市場、走向世界舞臺中央的過程中，這些方向值得參考。

今年以來，全球上市元器件分銷商TOP10的業績正在逐季轉好，下半年比上半年好，相關最新進展值得關注。

此外，在行業低谷期發起并購以擴展產品線、獲得更多的客戶，正在成為分銷巨頭保持行業領先地位的重要舉措。

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