電子發燒友網報道（文/劉靜）近日，工業機器視覺廠商埃科光電通過上交所上市委審核，成功闖關過會，距離科創板敲鐘上市又近一步。

公司本次擬公開發行不超過1700萬股，募集11.19億元資金，用于埃科光電總部基地工業影像核心部件項目和機器視覺研發中心項目。

合肥埃科光電科技股份有限公司（簡稱：埃科光電）成立于2011年，長期從事工業機器視覺成像部件產品設計、研發、生產和銷售，主要產品包括工業相機、圖像采集卡兩大品類，并已實現批量應用于PCB、新型顯示、3C、鋰電、光伏、半導體、包裝印刷等領域。



營收連續兩年翻倍增長，超7成收入來自工業相機，PCB為第一大應用領域

上會稿顯示，2019年-2021年埃科光電的營收呈逐年向上增長的趨勢，且在2020年、2021年連續兩年實現翻倍增長，期間營收年復合增長率達121.23%，營收規模實現高速增長。

在歸母凈利潤方面，2020年埃科光電突然從455.57萬元掉到-2730.11萬元，據了解這主要是因為當期埃科光電對核心的研發、業務及管理人員實施了股權激勵，相應確認了大額的股權支付費用，以及研發費用較大所帶來的虧損。值得一提的是，埃科光電在經歷短暫的虧損之后，凈利就進入高速增長，2022年上半年實現的歸母凈利潤超過2021年全年的。


埃科光電的主要產品包括作為工業機器視覺核心部件的工業相機及圖像采集卡兩大品類，其中工業相機以高速或高分辨率產品為主，2012年開始發布第一款國產高速高分辨8K線掃描相機，成立這十年里累計量產了7個分辨率模式的30多個型號線掃描相機和12個分辨率模式的近30個型號大幅面掃描相機；圖像采集卡以兼容Camera Link和Coa XPress等行業標準協議的高速圖像采集卡為主，2016年量產第一款Camera Link采集卡。

招股書顯示，埃科光電最新的PH系列線掃描相機做到最高256階TDI、4K-16K分辨率、最高行頻250kHz。高速面掃描相機分辨率最高做到6500萬像素，最高幀率409fps。

目前，埃科光電的營收很大一部分是依靠銷售工業相機完成的。2019年-2022年上半年，工業相機實現的收入分別為0.28億元、0.60億元、1.27億元、1.06億元，分別占當期總營收的比例為86.40%、89.34%、79.54%、74.52%。

2021年埃科光電的工業掃描相機、工業面掃描相機、圖像采集卡三大產品收入增速分別為215.70%、15.87%、354.22%，工業掃描相機和圖像采集卡業務收入均實現翻倍增長，圖像采集卡成為最終收入增速最高的業務。


在應用領域方面，埃科光電的工業相機、圖像采集卡主要應用于PCB、新型顯示、3C、鋰電、光伏、半導體、包裝印刷等。招股書顯示，PCB是埃科光電最大的應用領域，其次是鋰電領域，2021年埃科光電從這兩大領域實現的收入分別為5164.93萬元、4417.59萬元，收入占比分別為31.40%、26.86%。2021年、2022年上半年，埃科光電在半導體領域實現的收入分別為88.32萬元、53.11萬元，半導體應用領域收入規模雖較小，但是在所有的應用領域中半導體是毛利率最高的。

報告期內，埃科光電已經與精測電子、宜美智、天準科技、奧普特、博眾精工、易鴻智能、佳世達、思泰克等國內高端裝備制造商、知名機器視覺系統商或終端用戶建立了合作關系，埃科光電的產品并已服務于深南電路、景旺電子、京東方、華星光電、寧德時代、國軒高科等國內外知名品牌企業的生產制造。

機器視覺進入快車道發展，埃科光電研發投入有所減少

我國機器視覺行業雖起步較晚，但發展速度較快，資料顯示從2010年開始的近十年，就一直保持20%-30%的增速。根據機器視覺產業聯盟預測的數據，我國機器視覺市場規模將從2022年的215.1億元增長至2024年的403.6億元，實現年均37%的復合增長。機器視覺行業即將進入發展的快車道，埃科光電能否把握住發展機遇，脫離小規模，走向高速發展，值得期待。

機器視覺行業屬于技術更新較快、受市場主導型產業，行業內企業競爭程度較高。目前，歐美和日韓廠商占據了全球工業相機的主導地位，代表企業有Keyence（基恩士）、Cognex（康耐視）、Teledyne Dalsa、Basler等。埃科光電國內競爭對手主要包括海康機器人、華睿科技、大恒圖像、奧普特等。

根據機器視覺產業聯盟的統計，2021年度埃科光電在153家中國機器視覺企業內銷售額排名第九。此外，在更為細分領域2D工業相機上，據高工機器人產業研究所的數據，2021年度中國2D工業相機市場規模（銷售額）排名，埃科光電在國內品牌中排名第四。

2021年，埃科光電與同行業可比公司的技術實力指標對比情況如下：



在對比中我們可以看到，雖然埃科光電在細分領域銷售額排名前列，但是其存在研發團隊規模小，研發投入不足、專利少等問題。招股書顯示，2021年埃科光電的研發投入較2020年有所減少，約減少200多萬，這對于繼續保持較強的核心競爭優勢是不利的。


募資11.19億，擴大工業影像核心部件生產規模等

此次沖刺科創板上市，埃科光電擬募集11.19億元資金，投入以下三大項目：


在目前的整體機器視覺系統成本構成上，核心零部件大約占比45%、軟件開發大約占比35%、組裝集成大約占比15%、維護服務大約占比5%，核心零部件和軟件開發是產業鏈中絕對的核心環節。

埃科光電總部基地工業影像核心部件項目，擬投入7.64億元募集資金，進行擴大核心部件的生產規模。據了解，這個項目建設完成后，埃科光電將新增工業線掃描相機6萬套、工業面掃描相機5萬套、圖像采集卡6萬套的生產能力。

擬1.56億元資金建立的機器視覺研發中心，將重點研究光學、物理學、深度學習、3D視覺技術、異構計算等基礎技術以及前沿技術，并同步研發新產品的種類，以應對市場新需求。