最近，釩電池正在成為電化學儲能大家族中的“新秀”。

為什么這么說？先是能源局在6月份發布的相關文件中提到，中大型電化學儲能電站不應使用三元鋰電池、鈉硫電池，也不應使用梯隊電池。

文件一出，釩電池的熱度應聲而起，隨之而來的便是行業內不斷出現的整合消息，像大連融科牽手攀鋼釩鈦，普能牽手河鋼股份，偉力得牽手中核鈦白......釩電池生產商與釩原料公司紛紛借此機會深度綁定上下游，為日后分得賽道紅利做好準備。

緊接著，11月3日又一重磅消息放出：中國目前規模最大的全釩液流電池儲能系統正式開標。受此影響，11月4日午盤，釩電池板塊指數漲幅達3.69%。釩鈦股份上漲9.96%、中核鈦白等相關帶有儲能概念的股票也出現不同程度的拉升。其中，釩資源龍頭企業釩鈦股份的股價距離年初，已經接近翻倍。

對于釩電池賽道的崛起，國泰君安在最近的報告中樂觀地判斷，我國全釩液流電池已處大規模產業化前夜。并且還預測說，未來釩電池將全面領先鋰電池、在（大規模）儲能領域占據主導地位，預期2025年釩電池在儲能領域滲透率有望達15%-20%。

01 爆發前夜

從今年下半年開始，釩電池賽道的資金聚焦效應慢慢顯現，嗅到紅利的上市公司紛紛行動起來。

龍佰集團在投資者互動平臺透露了釩電池布局最新進展，“公司電池材料研究所目前正在進行釩電池技術研發，儲備相關技術，未來公司將根據釩電池市場情況，積極推動釩電池材料產業化。”

海德股份也與大股東永泰集團旗下另一上市公司永泰能源共同投資10億元設立德泰儲能公司，專注布局全釩液流電池儲能全產業鏈。

就在成立后不久，德泰儲能便頻頻發布投資布局動態。先是在產業鏈上游，收購釩礦資源公司敦煌市匯宏礦業開發有限公司65%股權；然后在下游應用場景上，德泰儲能還將投資張家港沙洲電力有限公司2×1000MW機組全釩液流電池儲能輔助調頻項目。

二級市場的追捧，也將熱度傳導到一級市場。北京普能世紀科技有限公司亞太區銷售經理匡楨仁在接受媒體采訪時就表示，熱度上升后，“不僅表現在產品銷售方面，投資方面也特別活躍，不停有投資者來討論融資的可能性。”

上海電氣儲能科技公司副董事長楊霖霖在9月稱，該公司去年已完成4250萬元的pre-A輪融資，今年將啟動A輪融資。上海電氣儲能科技公司正是一家專注于釩電池業務的公司。

據中國化學與物理電源行業協會數據，隨著釩電池在儲能領域逐漸開啟規模化進程，按照在電化學儲能中滲透率10%計算，至2025年，釩液流電池裝機規模可達4GW左右，年均復合增速在120%以上。

02 誕生近50年，一直處于邊緣角色

雖說釩電池的熱度剛剛開始，但概念其實由來已久。

早在1974年，在美國NASA的資助下，Thaller就提出了一種新型的電化學儲能技術——液流電池，算是釩電池的前身。

十年之后，真正將釩電池研發成功的是澳大利亞新南威爾士大學的Marria Kazacos教授。1986年，Marria Kazacos教授提出的釩液流電池體系獲得了專利，算是標志著釩電池真正的誕生。后來，該專利轉到了新南威爾士大學手上。

申請專利后，誘人的前景自然吸引了眾多公司。1997年新南威爾士大學將專利權轉售給澳大利亞Pinnacle礦業公司，新南威爾士大學停止了V2+/V3+電對和V4+/V5+電對在硫酸體系類型的釩電池研究。不過，就在拿到專利后不久，Pinnacle就發現釩電池的研究遠非想象中簡單，自己根本做不出產品，于是又于1999年將在日本和非洲大陸的專利許可分別授予了日本住友公司和加拿大Vanteck公司。

住友電工與K ansa i E lectr ic Power公司自1985年就開始合作開發釩液流電池。在2001年左右，住友電工建成了多個全釩液流電池儲能系統并將其用于辦公樓、工廠供電，以及風力發電場和高爾夫球場光伏陣列的配套設施。

在同一時間，Vanteck公司反向收購了Pinnacle公司59%的股份，獲得核心專利權，次年更名為釩電池儲能系統技術開發公司（VRB Power System），該公司又在2004年收購了Reliable Power公司，從而控制整個北美地區的全釩液流電池市場，成為當時全球最大的全釩液流電池公司。

不過，由于VRB上市時全憑釩電池的概念，并沒有成熟產品，再加上2008年的金融危機，雪上加霜，導致資金鏈斷裂，被迫破產清算。

VRB的破產也讓另一家釩電池研發公司普能看到了機會。普能的前身是2006年俞振華在紐約注冊成立的普能科技。2007年底，為了讓融資最大化，俞振華與合伙人吳正宇把公司的釩電池團隊和鋅溴電池團隊分離，獨立融資。其中，俞振華的釩電池團隊成立了現在的普能公司。

成立后不久，普能便拿到了德豐杰和德同的融資，不過此時的普能距離商業化仍有相當長的距離，亟需核心技術突破，VRB出售無異于一個難得的機會，于是普能在第一時間遞交了收購申請，并且以215萬美元競購成功，由此掌握釩電池的核心專利權。

之后，無論是研究院還是企業界，國內的釩電池研發也在陸續不斷地出現釩電池的消息。比如2020年6月11日中國科學院大連化學物理研究所宣布成功研發出新一代低成本、高功率全釩液流電池電堆；2015年攀鋼釩鈦宣布攀鋼釩電池已量產......不過，近十年時間里，釩電池雖有小步發展，但并未迎來爆發機遇，始終處于邊緣角色。

03 從配角到支撐

最近釩電池概念的火爆，源于6月29日國家能源局發布的《防止電力生產事故的二十五項重點要求(2022年版)(征求意見稿)》。其中提出：中大型電化學儲能電站不得選用三元鋰電池、鈉硫電池，不宜選用梯次利用動力電池。

眾所周知，建造大型的化學電池儲電站，考慮的首要因素就是安全。與其他類型電池相比，全釩液流電池電解質離子存在于水溶液中，不會發生熱失控、燃燒和爆炸，有人曾用一句話總結釩電池的特性：比它安全的，裝不過它，比它能裝的，安全沒它強。政策端對儲能安全性的要求進一步調高，恰好讓釩電池有機會脫穎而出。

安全之外，釩電池還有一個特性：耐用。不過這個特點也是過去它一直默默無聞的原因之一。與鋰電池相比，釩電池雖說壽命長，但體積也大，相同容量的釩電池，其體積是鋰離子電池的5倍左右，因此在消費電子快速發展的這十幾年里，釩電池始終默默無聞。

但現在，由于光伏發電和風電的蓬勃發展，各國對大規模儲能的需求越來越強。在進行大規模儲能時，對于壽命的要求是極高的，而體積大則在忍受范圍內，畢竟儲能電站也并非時常需要移動的東西，釩電池的性能正好吻合了儲能場景。

放到更宏觀的角度，目前我國是全球最大的釩儲量地，這是國內發展釩電池得天獨厚的優勢。

相較而言，2021年國內鋰資源的全球儲量占比僅為7%，產量占比不到15%，鋰電產業鏈對海外礦產資源的依賴較強。

有數據顯示，截至2021年，國內釩產量超過5萬噸，對應的五氧化二釩產量為11萬噸以上。

當然，釩電池并不是盡善盡美的，其中一個攔路虎就是初始成本很高，還得靠“規模化”來化解，但現在釩電池產業化的過程中還存在一定的放大風險，技術路徑也尚不成熟，與遠期實際大規模使用尚有一定距離，要想規模化還得靠時間，并且還要等得起。