隨著英偉達（NVDA）的市值逐漸逼近1萬億美元，我們將在本文中討論一下我們長期投資一家公司時最關(guān)注的兩個主要因素，并評估一下英偉達股票是否符合我們對長期投資的要求。

英偉達股票年初至今的表現(xiàn)

英偉達股票今年的表現(xiàn)非常強勁，甚至超過了2020年的表現(xiàn)。并以152.66%的表現(xiàn)領(lǐng)先于VanEck Vectors Semiconductor ETF 和AMD股票。再加上2020年英偉達的股價上漲了121.2%，所以，這兩年對英偉達的投資者來說是意義非凡的兩年。

我們成為英偉達的股東還不到兩年，因為我們在2020年中期才投資了英偉達，直到今年5月份我們還一直在大力加倉，盡管如此，我們還是要感謝英偉達股價在21年下半年繼續(xù)強勁反彈，并不斷突破新高。

因素一：市場份額是否是第一或第二

在我們投資一家公司之前，通常會先看這家公司的護城河。對于英偉達來說，理由很簡單，因為該公司是GPU 市場的絕對領(lǐng)導(dǎo)者而且在GPU領(lǐng)域的主導(dǎo)地位從未受到過威脅。AMD雖然是其競爭對手，但還遠遠不夠。英特爾（INTC）的投資者可能會不服，并認為英特爾將很快在22年第一季度進入GPU市場。然而，英特爾能否在這一細分市場擊敗英偉達，還是一個很大的問題。此外，英偉達在高端數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域也占有絕對的壟斷地位（英偉達在這一領(lǐng)域擁有全球超過90%的市場份額）。

因素二：創(chuàng)始人主導(dǎo)的公司

第二個最重要的因素是人，更具體點是：這家公司的老板是誰?而英偉達就是一家由創(chuàng)始人主導(dǎo)的公司。公司首席執(zhí)行官黃仁勛于1993年與人共同創(chuàng)辦了這家公司，28年后的今天，他仍在領(lǐng)導(dǎo)著這家公司。每當我們看他的演講時，都能感受到他的熱情、動力和智慧。黃仁勛是一位真正的夢想家，我們認為他可以與蘋果的喬布斯相提并論。

如果喬布斯和黃仁勛能夠同時競爭或合作來定義下一代計算平臺，那將是非常牛逼的。因此，我們認為，在他所在的領(lǐng)域里，目前還沒有人能與他匹敵。

而且英偉達的創(chuàng)新速度也非?？?。這一點也是我們投資一家公司時非常看重的，正是這種激情、創(chuàng)造力和對創(chuàng)新的渴望讓黃仁勛在過去的28年里一直堅持下去。這就是為什么由創(chuàng)始人領(lǐng)導(dǎo)的公司在我們心中有著特殊的地位的原因。因為我們知道，創(chuàng)始人不只是為了賺錢而管理公司，他還有一個非常長遠的愿景的。

英偉達目前已經(jīng)成為了一家全棧公司了，而且通過它多年前創(chuàng)建的NVIDIA Omniverse平臺在軟件領(lǐng)域也處于領(lǐng)先地位，而其他公司才剛剛開始嘗試。這也正好凸顯了英偉達作為一家由創(chuàng)始人主導(dǎo)的公司的優(yōu)勢。因此，黃仁勛可以持續(xù)實現(xiàn)他的愿景。最近，黃仁勛在在第三季度財報電話會議上分享了英偉達成為一家全棧公司公司的愿景，而這已經(jīng)距離他創(chuàng)建英偉達已有近30年的時間了。黃仁勛表示：

芯片是推動者，但芯片不會創(chuàng)造市場。軟件創(chuàng)造市場...我們提倡加速計算已經(jīng)有一段時間了，現(xiàn)在人們真正的看到了它的好處。但這需要大量時間和更多的專業(yè)知識，這就是為什么我們說，在過去的30年里，我們已經(jīng)成為一家全棧公司了，因為我們幾十年來一直在努力解決這個問題。但是好處是，一旦你有能力，你就可以打開新的市場。我們在人工智能的民主化過程中發(fā)揮了非常大的作用，使任何人都有可能做到這一點。我們這次關(guān)注的領(lǐng)域之一，當然是元宇宙。你可以看到隨著時間的推移，這些元素都會通過Omniverse被創(chuàng)造出來。創(chuàng)建Omniverse我們花了5年時間，但它是建立在25年的工作基礎(chǔ)上的。

那么，英偉達股票現(xiàn)在值得買入嗎?

英偉達公開表示將通過Omniverse來打造元宇宙的操作系統(tǒng)，從而導(dǎo)致了許多投資者和分析師看好英偉達。

英偉達目前的EV/NTM EBITDA為62.5倍。雖然很貴，但并沒有達到過去三年的最高值。7月20日更是達到了75.7倍。說明英偉達正在經(jīng)歷著快速增長。因此，投資者愿意花錢投資它。華爾街對英偉達的預(yù)測近期也被向上修正，以反映該公司在Omniverse方面的機會。盡管如此，我們認為這些預(yù)測還是可能會發(fā)生變化，因為元宇宙目前還是一個新生的機會，處在早期階段，因此，預(yù)測市場潛力存在著巨大的不確定性。不過，英偉達目前的估值似乎已經(jīng)反映了過去幾年的增長溢價。

因此，如果你是一個新投資者，英偉達當前的風險/回報比率對你來說可能不那么有吸引力。

如果你是一個積極進取并愿意接受新生事物的人，以及如果你對黃仁勛這個人充滿信心，不在意股價短期的波動，并愿意長期持有，那么你可以大力買入。


審核編輯 黃昊宇