2021年電源管理芯片行業高景氣度，成為MCU之外最短缺的芯片類型，供給短缺的狀態從年初一直延續至年尾，導致交貨周期不斷延長，價格持續上漲。根據Susquehanna Financial Group統計的數據，2021年9月份電源管理芯片貨期最長達52周以上。

消費電子低潮期，電源管理芯片遭客戶砍價

然而去年的高景氣并未延續至今年，2022年開年以來智能手機、智能音箱、PC、電視等終端消費電子產品出貨量急劇下降，廠商頻繁傳出砍單、降價消息。例如全球手機銷量第一的蘋果，將首批iPhone14原定的9000萬臺目標降低10%；OPPO、vivo將4-6月和7-9月的訂單減少20%；小米也被曝出2億部智能手機削減至1.6億部-1.8億部。

據調研機構公開的數據顯示，2022年第一季度全球智能手機出貨量僅3.112億臺，同比下降11%。中國智能音箱市場銷量降至冰點，為近12個季度以來的最低值，同比下降19%。PC也有非常明顯的下降，據調研機構IDC的數據顯示，2022年第一季度中國PC顯示器出貨量599萬臺，同比下降20.7%。

消費電子領域下行，導致上游半導體產業也開始“降溫”。根據中國國家統計局的數據，2022年一季度集成電路產量下降了4.2%，成為2019年第一季度下降8.7%以來的第二大冰點。

電源管理芯片是電子產品和設備至關重要的元器件，負責電能的變化、分配檢測、保護及其他電能管理功能，最大的應用領域就是消費電子。消費電子需求持續下滑，導致上游大部分的電源管理芯片設計企業遭客戶退貨和砍價，去年高價屯進來的產品今年只能折價出售。加之新冠疫情、地緣政治的影響，原材料價格上漲，電源管理芯片企業又面臨生產成本上漲的壓力，但消費電子需求下滑，終端客戶又一再壓價，導致大部分電源管理芯片設計企業季度業績表現糟糕。

賽微微電自2018年以來，一季度營收首次下降

成立于2008年的賽微微電，聚焦模擬芯片領域的研發和銷售，先后布局了三大產品線，分別為電池安全芯片、電池計量芯片、充電管理等其他芯片，主要應用于消費電子、工業控制、通訊及其他領域，產品進入筆記本電腦及平板電腦、智能可穿戴設備、電動工具、移動電源、輕型電動車輛、吸塵器、智能手機、無人機等行業知名品牌的終端產品。

4月21日，賽微微電在“首次公開發行股票科創板上市公告書”中披露企業2022年一季度的業績情況。公告顯示，2022年一季度賽微微電實現營業收入為5338.76萬元，較去年同期下降27.44%；歸母凈利潤同樣遭遇下滑，2022年一季度取得1212.03萬元，同比下降27.27%。

2018年一季度-2022年一季度賽微微電的營業收入情況如下：



2018年以來賽微微電一季度的營業收入呈持續增長趨勢，2021年進入翻3.27倍高速增長。2022年是自2018年以來一季度營業收入首度下滑，且是和凈利潤一起，雙重下滑。

值得注意的是，一季度業績首度下滑，政府補助卻反向大幅增加。7月20日，賽微微電發布關于獲得政府補助的公告。公告顯示，賽微微電及其全資子公司上海賽而微微電子科技有限公司，自2022年1月1日至2022年7月18日累計獲得政府補助為1840.07萬元，均為與收益相關的政府補助。

招股書顯示，2018年-2021年上半年賽微微電分別獲得政府補助為161.10萬元、182.52萬元、179.04萬元、35.92萬元，分別占當期利潤總額的比例為54.29%、90.05%、4.87%、0.80%。

2018年-2021年上半年賽微微電獲得的政府補助具體情況如下：




賽微微電2022年1月1日至2022年7月18日累計獲得政府補助1840.07萬元，2022年一季度利潤總額是1212.15萬元。2022年1月1日至7月18日賽微微電獲得的累計政府補助是2021年上半年的51.23倍。從政府補助占利潤總額的比例來看，賽微微電2018年、2019年以及2022年上半年大部分利潤均可能來自政府補助，企業業績增長高度依賴政府補助。

為什么剛上市融資超13億元的賽微微電，仍收大額政府補助？

4月22日，賽微微電成功在上交所科創板掛牌上市，原計劃募資8.09億元，投建“消費電子電池管理及電源管理芯片研發及產業化項目”、“工業領域電池管理及電源管理芯片研發及產業化項目”、“新能源電池管理芯片研發項目”、“技術研發中心建設項目”等。



但是此次上市賽微微電實際募集到的資金遠遠超出原定計劃的8.09億元。賽微微電公開發行人民幣普通股20000萬股，發行價為74.55元/股，募集資金總額為14.91億元，扣除發行費用（不含增值稅）1.36億元，實際募集資金凈額為13.55億元，比原計劃的8.09億元多出了5.46億元資金。由此可見，賽微微電在資金上是相對充裕的，為什么不缺錢還收大額的政府補助，這便不得而知了。

上市募集13.55億元資金到位后，賽微微電先是置換了預先投入募投項目及已支付發行費用的自籌資金。據了解，截止2022年4月30日，賽微微電僅在“技術研發中心建設項目”投入了57.33萬元的自籌資金，并以自籌資金支付了579.71萬元的發行費用，合計637.04萬元，占實際募集資金凈額的0.47%。

然后提出對超募資金及部分閑置募集資金進行現金管理的議案，據5月7日，賽微微電發布的公告顯示，公司擬使用最高不超過13億元的超募資金及部分閑置資金進行現金管理，用于購買安全性高、流動性好的保本型投資產品。賽微微電融資的大部分資金似乎用來買理財產品，而不是投入產品研發，把企業業績做好。但四大募投項目資金投入也不是一蹴而就的，需要穩步推進。

在電源管理芯片行業內，市場競爭日益激烈。加大研發投入，對現有產品進行更新迭代，擴充現有產能，研發新產品，拓展新應用領域，為企業打造新的盈利增長點，始終是保障未來業績可持續增長的關鍵。