6月28日，無錫力芯微電子股份有限公司（簡稱“力芯微”）在上交所科創板上市，截至收盤，力芯微報156.00元，上漲327.63%，成交額17.73億元，總市值99.84億。

積極拓展新產品和新應用領域 營業收入和凈利潤穩定增長

根據招股書，力芯微致力于模擬芯片的研發及銷售，主要通過高性能、高可靠性的電源管理芯片為客戶提供高效的電源管理方案，并積極研發和推廣智能組網延時管理單元、信號鏈芯片等其他類別產品。目前，力芯微在手機、可穿戴設備等應用領域具有優勢地位，并持續在家用電器、物聯網、汽車電子、網絡通訊等領域進行布局。

可以看到，過去三年里力芯微在電源管理芯片領域的營收在上漲，營業占比逐漸有所下滑，其他產品的營業收入占比逐漸上升，這也反映出公司在確保電源管理芯片主營收入上漲的同時，也在積極拓展更多產品類別。

過去三年力芯微總體營業收入和歸屬母公司所有者凈利潤呈現增長趨勢，其中2018年、2019年、2020年營業收入分別約是3.44億元、4.75億元、5.43億元，歸屬母公司凈利潤分別為2.54億元、4.08億元、6.70億元，扣除非經常性損益后歸屬母公司所有者的凈利潤分別為1.62億元、3.41億元、5.27億元。

電源管理芯片市場空間足夠大 不過來自國內外的競爭也大

近年來，全球電源管理芯片市場規模保持穩步增長。根據Semiconductor統計，2015年至 2017年全球電源管理芯片產值分別為191億美元、198億美元、223億美元。此外，根據國際市場調研機構Transparency Market Research分析， 2026 年全球電源管理芯片市場規模將達到565億美元，預計2018-2026年期間的年復合增長率10.69%，而以中國內地為主的亞太地區的增長將是其中最主要的成長動力。

電源管理芯片主要為電子設備提供各類電源管理解決方案，下游應用領域眾多。目前，力芯微的電源管理產品主要應用于手機、可穿戴設備等消費電子領域， 并在家用電器、物聯網、汽車電子、網絡通訊等領域進行布局。

可以看到手機和可穿戴領域，力芯微已經占據部分市場，并且獲得重要客戶訂單，比如公司聚焦消費電子領域的電源管理類產品，多年來堅持大客戶戰略，形成了包括三星、客戶A、小米、LG、聞泰在內的優質終端客戶群并獲得客戶的高度認可，是國內少有的覆蓋多家知名消費電子客戶的電源管理芯片設計企業。在消費電子市場，特別是手機終端市場上已具備一定的品牌知名度。

同時手機和可穿戴市場未來有足夠大的市場空間。手機方面，近年來隨著功能的復雜化及性能的提升，手機內電路系統的內部模塊相應增加。由于不同模塊需要不同的供電電源，為實現不同模塊的協同供電和電源管理，手機對轉換類電源管理芯片需求出現上升趨勢。

以攝像功能為例，隨著消費者對手機拍攝需求的增加，除提升像素外，手機企業還在主攝的基礎上增加景深鏡頭、微距鏡頭、廣角鏡頭等來提升拍攝性能，使得攝像頭數量有所增長。根據IDC及前瞻產業研究院統計，2019年平均每部手機搭載攝像頭顆數達3.21顆。

目前，主流手機廠商的旗艦產品已配置三個至四個攝像頭，部分廠商攝像頭數量已增至五個。手機攝像頭數量持續增加，使得應用于攝像頭中的LDO等芯片的市場需求也在相應增長。力芯微在LDO芯片上就有足夠多的積累。

智能可穿戴方面，隨著智能手表、智能手環、TWS 耳機、智能眼鏡等可穿戴設備的普及，智能可穿戴設備市場規模逐年提升，帶動了對電源管理類芯片市場需求的增長。據IDC數據顯示，2020 年度全球可穿戴設備市場規模已達到4.45億部，較2015年的 0.78 億臺實現了快速增長，年復合增長率達到 41.66%。

有足夠的市場空間，同時電源芯片市場的競爭也大。在國際市場中，力芯微在特定領域與TI、ON Semi、DIODES、Richtek 等全球知名IC設計公司直接競爭，在市場地位、整體技術實力、銷售規模、產品種類齊全性等方面存在一定差距。可以看到，國外廠商占據了較大的電源管理芯片的市場份額，而且產品種類數量也相對較多。

圖：與國際競爭對手比較情況

在國內市場中，近年來消費電子市場的發展吸引了眾多國內優秀的IC設計公司參與，也產生了一定的市場競爭。國內電源管理芯片廠商在產品種類數量、專利上的競爭差距比較小，其中韋爾比較占據優勢，來自其他廠商的競爭會相對較弱。

小結

可以看到，力芯微今天開盤首日取得不錯的成績，雖然目前電源管理芯片有足夠好的市場環境和足夠大的市場空間和機會，不過這個行業的競爭也相當大，未來公司要想能夠持續發展，還需要不停的優化技術和產品，提高自身競爭力。

過去三年該公司在研發投入上的資金基本占公司總營收的7-8%，研發投入大約是0.36億元，從上文也看到，這跟國際廠商和國內同行相比，還是存在差距，未來力芯微可能還需要在研發上投入更多。

不過此次成功IPO也有利于公司獲得資金加大投入，根據招股書顯示，力芯微計劃將募集資金主要投入到高性能電源轉換及驅動芯片研發及產業化項目、高性能電源防護芯片研發及產業化項目、研發中心建設項目等項目，力芯微未來如果能夠讓自己更具競爭力，必然也能在電源管理芯片這個市場取得更重要的市場地位。