這筆史上最大規模半導體交易，存在巨大的不確定性。

收購 Arm 是“一生僅有一次的機會”。

這是英偉達創始人兼首席執行官黃仁勛在 2020 年 9 月官宣收購 ARM 后所說。

只不過，這樣的機會，英偉達可能無法抓住了。

英國、歐盟將展開深度調查

據國外媒體報道，歐盟和英國將對“英偉達收購 Arm”的交易展開深入的市場競爭調查——外媒所指的這筆交易，是發生于 2020 年 9 月 14 日，由英偉達和軟銀集團（Arm 的母公司）達成的 400 億美元收購 Arm 的協議。

外媒援引知情人士話語指出，歐盟和英國將對這筆交易進行徹底的調查，審查的結果，可能會頒布一條禁令。

需要指出的是，目前調查還處于初步階段。

據悉，英國競爭與市場管理局（The UK Competition and Markets Authority）已邀請市場參與者提交意見，并承諾在未來幾個月展開正式調查。不過，文書工作尚未在歐盟正式備案。

另外，歐盟和英國的官員、顧問也都表示，鑒于 Arm 設計的重要性日益顯著，他們有必要對這筆收購交易展開詳盡的審查。

事實上，不止歐盟和英國，其它機構、企業、甚至是 Arm 創始人 Hermann Hauser 都曾旗幟鮮明地公開反對這筆收購。

值得一提的是，歐盟和英國之所以決定阻止這筆交易，也與英偉達的競爭對手的游說有關。

雷鋒網曾報道，Hermann Hauser 曾公開表示，ARM 出售給這家美國芯片公司“對劍橋，英國和歐洲都是一場災難”。

Hermann Hauser 表示，英國政府應該對此次交易增加一些規則，以保護工作機會，保留 ARM 長期以來的“開放商業模式”，并防止“美國對其客戶關系進行安全審查”。

不僅如此，Hermann Hauser 還建立了“Save ARM（拯救 ARM）”的網站，呼吁更多人參與阻止 ARM 賣給英偉達。

Seeking Alpha 報道曾分析，英偉達與 ARM 的這筆交易可能被一國或多國監管機構拒絕。報道指出，包括美國、歐洲、英國、中國和日本的在批準或拒絕此交易方面擁有決定權。

值得注意的是，軟銀為這筆交易設定了 18 個月的完成期限，從 2020 年 9 月 14 日的官宣收購之日算起，這筆交易至少應在 2022 年 3 月 14 日前完成。

而相關預測指出，各國監管機構會在交易完成前提出質詢。

為什么要阻止英偉達收購 Arm？

從各方反應來看，這筆史上最大規模半導體交易遭到了多方的反對；盡管在宣布這一交易之時，黃仁勛曾對英國和全球作出了承諾。

當時，黃仁勛表示，Arm 的總部將繼續設在劍橋。在交易完成后，英偉達打算保留 Arm 的名稱和強大的品牌形象并擴大它在劍橋基地的規模。

另外，根據協議，作為英偉達的一部分，Arm 將繼續運營其開放許可模式，同時保持全球客戶中立性。

但即便如此，這比交易依然不被認可，而背后的原因，主要有兩個方面——一是關于壟斷；二是國家層面的出口管制限制。

Arm 的設計被普遍用于智能手機處理器和許多其他需要低功耗芯片的設備之中，其大客戶包括蘋果、三星、高通和博通，市場覆蓋范圍達到 90%。

不僅如此，Arm 有著公平開放的商業模式，若出售給英偉達，無法確保是否還能繼續其開放性，甚至有同英偉達一起成為半導體行業 “托拉斯”的可能。

對此，一些依賴 Arm 技術的公司擔心，當 Arm 被競爭對手英偉達收購后，他們將處于不利地位。

此外，外媒援引知情人士的說法提出了質疑稱，沒有一個合適的方法來保持 Arm 的中立性，英偉達收購 Arm 背后一定有不可抗拒的經濟動機。否則，他們為什么要支付 400 億美元？

除了處于壟斷方面的擔憂，這筆交易還涉及到國家層面的出口管制限制。

前歐盟貿易專員彼得·曼德爾森（Peter Mandelson）曾提出了這一方面的擔憂，他表示，英偉達是一家美國公司，此次收購將把權力移交給美國政府，然后美國政府可以對芯片實施出口限制，以保護國家安全利益并達成外交政策目標。

同樣的理由，Hermann Hauser 在給英國首相的公開信中也有所提及。Hermann Hauser 表示：

出售給英偉達意味著 Arm 將受美國 OFAC 法規的約束。英國電子行業有數百家公司，數以萬計的人在從事與 Arm 產品相關的工作，其中許多產品出口到包括中國在內的全球主要市場，他們都必須遵守美國 OFAC 法規。

而這，也是各國反壟斷機構阻止這筆交易的重要原因之一。

交易存在巨大的不確定性

從目前的情況來看，歐盟和英國都對這筆交易選擇“反對”的持方，盡管調查結果尚未出爐，但英偉達收購 Arm 的這筆交易，不確定因素越來越多。

其中，既有交易規模之大，涉及壟斷問題，也牽涉了國家間的管制問題，尤其在美方近年來濫用國家權力多次采取封禁舉措的情形下，反對聲量中的國家因素更是被進一步放大。

總體而言，英偉達和軟銀之間的這筆關于 Arm 的收購，依然處在極大的不確定性中。
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