華燦光電最近股權調整動作頻頻。

1月27日，華燦光電（300323.SZ）發布了關于公司收購天津格盛科技有限公司部分股權暨關聯交易的公告。公告介紹，公司擬以0元價格協議收購天津慧通鑫達投資管理合伙企業（以下簡稱慧通鑫達）所持有格盛科技 33.4%的股權。

至于為什么轉讓價為0元，公告解釋到，慧通鑫達對格盛科技的認繳出資金額為人民幣3340萬元，但出資額尚未實繳。經雙方友好協商，一致同意以轉讓方原始出資金額作為對價收購。本次轉讓價款為0元，股權轉讓完成后，華燦光電將承擔以上3340萬元的認繳出資義務。

另外，格盛科技執行董事兼總經理俞信華也是華燦光電的董事長，本次交易按照關聯交易履行程序并予以披露，俞信華在審議該交易議案時進行了回避表決。

華燦光電稱，本次交易的目的是“通過收購格盛科技，對LED產業鏈上下游及半導體行業領域進行投資及覆蓋。”

記者通過查詢企業工商信息發現，天津格盛科技有限公司成立于2021年1月14日，注冊資本1億元。目前該公司最大的股東是天津盛宏股權投資合伙企業，占股比例48.4%。格盛科技的經營范圍包括集成電路設計、集成電路芯片設計及服務等。

股權變動頻繁

同樣在27日，華燦光電還發布了限制性股票激勵草案，擬授予激勵對象2244.83萬股，占總股本 1.81%。本激勵計劃首次授予的激勵對象共計325人，包括在公司任職的董事、高級管理人員、核心技術以及業務人員。

該限制性激勵方案以業績考核達標為授予條件，分2021-2023三期，每期分別授予約三分之一的激勵股權。2021-2023 年公司凈利潤分別不低于 1、2、4 億元才能授予當期的激勵股權。公告還表示，此激勵方案是為了“實現公司戰略及保持現有競爭力”。

事實上，華燦光電剛剛在2020年實現了扭虧為盈。根據公司前段時間發布的2020年度業績預告，2020年公司全年盈利1600萬元–2400 萬元，而在2019年則巨額虧損了約10.48億元。業績公告稱，受益于公司產品戰略轉型調整，Mini芯片、高端背光、高光效等產品的占比有所提升，產品結構調整成效顯著，產品毛利率和凈利潤有明顯的提升。

另外記者還了解到，在前幾日華燦光電還完成了大股東的更換。1月22日，公司公布關于公司股東簽署《股份轉讓協議》的提示性公告。公告稱，公司持股5%以上股東Jing Tian Capital I， Limited及其一致行動人 Jing Tian Capital II， Limited、Kai Le Capital Limited于 2021年1月22日與非關聯境內法人珠海華發實體產業投資控股有限公司（以下簡稱“華實控股”）簽署了股份轉讓協議，將其持有的上市公司共計約1.59億股股份轉讓予華實控股。另外，公司持股 5%以上股東上海燦融創業投資有限公司將2000萬股股份轉讓予華實控股。

若本次權益變動全部完成后，華實控股將通過直接持股的方式合計持有公司總股本的 24.87%，成為公司第一大股東。而在本次股權變動之前，華實控股占有10.43%的股份。公司公告稱：“本次權益變動有利于提升公司品牌影響力、資金實力和市場開拓能力。”

據了解，華實控股是珠海華發集團有限公司（以下簡稱華發集團）的全資子公司。而華發集團組建于1980年，與珠海經濟特區同齡，是珠海最大的綜合型國有企業集團，于2016年起連續四年躋身“中國企業500強”，2020年位列259名。

經濟觀察網記者嘗試向華燦光電咨詢近期股權頻繁調整的原因，目前對方并未給出正面回復。

在參與華燦光電的股權收購時，華發集團相關負責人曾表示，投資華燦光電，一方面是基于華燦在LED芯片領域，特別是在Mini LED芯片的技術實力和綜合競爭力，以及在第三代化合物半導體領域的廣闊發展前景，另一方面基于拓展集團在芯片半導體領域的產業布局需要。

Mini LED成長在即

那么，幫助華燦光電實現扭虧為盈并吸引到重量級投資方參與的Mini LED技術是什么呢？

民生證券分析師王芳前段時間發布的研究報告《拐點已現，Mini LED成長在即》介紹，Mini LED背光提升了LCD的性能，將傳統LED芯片尺寸縮小，把側邊背光源幾十顆LED燈珠變成直下式背光源數千顆、數萬顆。相比普通的LCD，Mini LED在色彩完整性、對比度、像素密度、尺寸、高亮度與散熱等方面都有優勢。而相比OLED，Mini LED在成本和壽命方面有優勢。

據了解，在前一年巨額虧損的背景下，華燦光電在2020年4月份擬籌集資金12億元用于Mini/Micro LED的研發與制造項目。

王芳介紹到，Mini/Micro LED領域廣闊的市場空間吸引了從設備到終端、下游科技巨頭加大該領域的投資。據高工新型顯示不完全統計，截止2020年10月份，投向 Mini/Micro LED 領域的資金已經接近380億元。其中 LED 產業鏈企業的投資約為 288 億元，LED 芯片企業投向 Mini/Micro LED 領域的資金已經超過了165億元，占該領域投資規模的 43.42%。

據LEDinside的預測，到2023年，全球Mini LED背光市場規模可達5.3億美元，Mini LED直顯規模可達6.4億美元。全球Mini LED顯示設備將有望從2019年的324萬臺，增長至2023的8070萬臺，年復合增長率高達90%。并且，隨著 Mini LED 封裝技術進步、效率提升以及 LED 芯片等主要原材料成本降低，Mini LED 產品將從高端市場逐步向中高端市場滲透。

另外，今年即將發布的12.9英寸iPad pro、16英寸MacBook和27英寸iMac可能將會搭載 Mini LED背光LCD。從OLED屏幕的推廣經驗來看，蘋果新產品如果采用Mini LED作為背光，可能會進一步加速市場上Mini LED的應用。

近日，中信證券電子行業研究部的一份研究報告也高度看好Mini LED的發展前景。報告提到，在2021年，北美大戶搭載Mini LED背光的產品量產穩步推進；韓國客戶目前也正積極投資擴產，相關中大尺寸Mini LED產品計劃于2021年推出，預計出貨量超200萬臺;TCL在CES 2021期間推出全新Mini LED顯示技術，并應用于新消費級電子產品；大陸相關供應廠商也有望從上述生產計劃中收益。

“我們同時看好臺灣、大陸廠商在Mini/Micro領域的發展機會，以及Mini/Micro技術為顯示領域帶來的革命性變化以及為LED產業鏈帶來的增長機會。”中信證券分析師如此總結。
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