A股市場的“高瓴效應(yīng)”，如今又回來了。

12月19日，隆基股份公告稱，公司與高瓴資本簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，向高瓴資本轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份2.26億股，占公司總股本的6%；本次交易對價(jià)總額為158.4億元。

有光伏業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，高瓴可能是試圖基于資本橋梁，來構(gòu)筑“光儲(chǔ)電力”的新能源王國。

今日隆基股份應(yīng)聲漲停，同時(shí)還引爆了整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)鏈概念，產(chǎn)業(yè)鏈上下游數(shù)十只個(gè)股全線飆漲。

作為亞洲最大私募基金之一，高瓴資本的持倉往往會(huì)被當(dāng)成“抄作業(yè)”的對象，在二級市場會(huì)受到機(jī)構(gòu)和散戶的追捧。

盡管最近隨著先聲、合景連續(xù)破發(fā)，“高瓴效應(yīng)”在投資市場被市場質(zhì)疑失靈。可是看看高瓴資本在新能源賽道的持倉，他們?nèi)缃裼执蛄艘粓鰟僬獭鹘莨煞萁袢諠q4.6%；通威股份漲6%；信義能源大漲16%；寧德時(shí)代漲12%。

01碳中和目標(biāo)，雙重利好

從各方面綜合來看，寧德時(shí)代可以說是高瓴資本在新能源版塊最成功的投資之一。

7月17日，高瓴資本以161元/股的價(jià)格高調(diào)認(rèn)購寧德時(shí)代定增，認(rèn)購金額100億元，遠(yuǎn)超本田的37億元。這不是高瓴第一次買入寧德時(shí)代。早在2018年寧德時(shí)代剛剛登陸創(chuàng)業(yè)板，高瓴已買入寧德時(shí)代的股票。2020年再次增持后，高瓴資本成為寧德時(shí)代的第九大股東。

在過去幾個(gè)月中，“高瓴效應(yīng)”曾一度被懷疑失效，而寧德時(shí)代進(jìn)入11月份以來，在高估值基礎(chǔ)上的連續(xù)陰跌，一度被認(rèn)為是佐證。寧德時(shí)代在11月9日的PE估值曾經(jīng)觸及266倍的歷史高位。這樣的高估值，已經(jīng)可以嚇退不少投資者。

可如今寧德時(shí)代的股價(jià)已經(jīng)突破300元大關(guān)，總市值超過7500億元，超過中國石油成功躋身A股前十大股票。

12月18日閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次將“做好碳達(dá)峰、碳中和工作”作為明年重點(diǎn)任務(wù)。中央為“碳達(dá)峰”和“碳中和”制定的目標(biāo)，分別是2030年和2060年。也就是說，中國的碳排放要在2030年達(dá)到峰值，此后逐步下降。這一工作在2021年就要著手開展。

實(shí)際上，收窄碳排放已經(jīng)是國際共識(shí)。歐盟也確認(rèn)通過“歐洲2030碳排放目標(biāo)提升至55%”。目前歐洲各國已經(jīng)為新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車制定了時(shí)間表，并對相關(guān)產(chǎn)業(yè)給予補(bǔ)貼。

碳中和目標(biāo)將深刻影響下一步產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)、重組，為寧德時(shí)代的業(yè)績增長帶來機(jī)遇：

一方面是幫助寧德時(shí)代做大新能源汽車動(dòng)力電池業(yè)務(wù)的蛋糕。

中國汽車保有量2.75億，根據(jù)麥肯錫預(yù)測，到2030年，中國汽車后市場規(guī)模的年復(fù)合增長率為7.5%。如果2030年要“碳達(dá)峰”、2060年實(shí)現(xiàn)“碳中和”。截至2019年底，全國新能源汽車保有量達(dá)381萬輛，占汽車總量的1.46%。隨著“碳中和”目標(biāo)的臨近，現(xiàn)有的燃油汽車勢必會(huì)加速退出市場。

而留下的市場空間勢必要交給新能源汽車。寧德時(shí)代的儲(chǔ)能電池今年1~8月排名全球市場份額第二，裝機(jī)量達(dá)15.5GWh，市場占有率為25.8%。作為中國儲(chǔ)能電池行業(yè)的巨頭，有望吃下大部分市場份額。

另一方面是利好寧德時(shí)代的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。

中國儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)預(yù)計(jì)到2025年市場規(guī)模將超過1000億元。寧德時(shí)代早已開始布局智慧儲(chǔ)能網(wǎng)絡(luò)。6月份，寧德時(shí)代與國網(wǎng)綜能服務(wù)集團(tuán)簽署合作協(xié)議，共同推動(dòng)實(shí)施電化學(xué)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，搶占電化學(xué)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)發(fā)展先機(jī)，發(fā)揮儲(chǔ)能在推動(dòng)能源變革和能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的重要作用。

02避險(xiǎn)資金熱捧市場龍頭企業(yè)

最近市場對于新能源汽車龍頭的認(rèn)可，更進(jìn)一步推動(dòng)了寧德時(shí)代股價(jià)上漲。

盡管關(guān)于新能源汽車估值泡沫的討論甚囂塵上，不過區(qū)別于傳統(tǒng)汽車制造行業(yè)，新能源汽車實(shí)現(xiàn)電氣化、電子化的可能性，使之成為打造“智慧城市”的絕佳平臺(tái)和用戶接入口，其中的故事已經(jīng)講了快十多年。

在目前特斯拉全球攻城略地，以及自動(dòng)駕駛、5G網(wǎng)絡(luò)熱潮的推動(dòng)下，一些投資者似乎并不介意這個(gè)故事再講十年。

市場對于新能源汽車的認(rèn)可，使得相關(guān)龍頭企業(yè)最近先后獲得美股和A股的追捧。上周被納入標(biāo)普500指數(shù)的特斯拉暴漲超13%，不斷創(chuàng)歷史新高；今日被富時(shí)中國A50指數(shù)新納入比亞迪漲停，也是引爆今日整車板塊暴漲的主要邏輯。

此外，英國正出現(xiàn)新冠肺炎病毒新變種引發(fā)海外市場巨震，驅(qū)使國際市場上的資金進(jìn)入疫情相對穩(wěn)定的中國市場尋求避險(xiǎn)。

因?yàn)閷σ咔榈目只牛刂帘本r(shí)間16時(shí)，歐洲三大指數(shù)均一度跌超3%，美股三大期指也大幅低開超2%。

所以今天新能源板塊大漲的情況與海外疫情剛開始時(shí)，外資助推A股估值上漲是同樣的邏輯。新能源作為近期A股最確定的板塊，無疑是資金關(guān)注的重點(diǎn)。

但另一方面，寧德時(shí)代的產(chǎn)業(yè)鏈除了在中國本土有布局，還在海外有兩間工廠，分別位于德國和印尼。而德國和印尼目前的疫情形勢仍然亟待控制，也就是說，寧德時(shí)代的海外業(yè)務(wù)還是可能會(huì)受到明顯影響，進(jìn)而影響其未來業(yè)績的不確定性。

所以，寧德時(shí)代的這波上漲邏輯，到底還能堅(jiān)挺多久呢？

目前寧德時(shí)代的總市值已經(jīng)超過7500億美元，離萬億市值俱樂部還差33%，它能在這魔幻的2020年突破推開這個(gè)大門嗎？
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